أدى التراجع المستمر في سوق الأسهم إلى تأجيج المخاوف من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي قد تكون على وشك الانفجار، مما قد ينهي واحدة من أكثر فترات الصعود الملحوظة في التاريخ - وهي الفترة التي أدت إلى إنشاء العديد من الشركات التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات.

يحذر المحللون من فقاعة الذكاء الاصطناعي

تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد هذا الأسبوع، وكانت شركات التكنولوجيا الكبرى من أبرز الخاسرين. وكانت شركة برودكوم (ناسداك: AVGO ) من بين أبرز الخاسرين، حيث انخفض سهمها بنسبة 21% عن أعلى مستوى له هذا العام. وانخفضت قيمتها السوقية من 2.27 تريليون دولار إلى 1.83 تريليون دولار.

انهارت أسهم شركة برودكوم رغم نشرها نتائج مالية قوية، أظهرت ارتفاع إيراداتها بنسبة 48%، مع نمو أعمال الذكاء الاصطناعي التي تحظى بمتابعة دقيقة بأكثر من 140%. إلا أن توقعاتها، رغم قوتها، كانت أضعف من المتوقع.

أدى انهيار سهم AVGO إلى انخفاض حاد في أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي. فعلى سبيل المثال، انخفض سهم شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD ) بنسبة 14% عن أعلى مستوى له هذا العام والبالغ 545 دولارًا. أما سهم شركة Marvell Technology (NASDAQ: MRVL ) فقد أنهى الأسبوع عند 263 دولارًا بعد أن كان قد بلغ 325 دولارًا.

يحذر بعض المحللين من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي تتشكل وأنها قد تنفجر قريباً. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك الملياردير راي داليو ، الذي حذر من أوجه التشابه بين النمو الحالي للذكاء الاصطناعي وفقاعة الإنترنت التي انفجرت عام 2000. كما حذر من أن ارتفاع الدين الأمريكي قد يزيد من حدة هذه الأزمة، قائلاً إن الولايات المتحدة وصلت الآن إلى نقطة اللاعودة .

حذّر مارك كوبان، الملياردير ونجم برنامج "شارك تانك"، من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي قد تنفجر وتنتهي كما حدث مع انهيار محركات البحث. وأشار إلى حروب محركات البحث في أواخر التسعينيات، والتي أسفرت في النهاية عن هيمنة جوجل (NASDAQ: GOOG ) على السوق.

حذر مايكل بوري، الذي تنبأ بفقاعة الإسكان، من هذا القطاع أيضاً. كما قام ببيع أسهم شركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا (NASDAQ: NVDA ) وبالانتير (NASDAQ: PLTR ) على المكشوف.

لا تزال الأسهم الأمريكية رخيصة رغم طفرة الذكاء الاصطناعي

مع ذلك، ثمة مؤشرات جوهرية تدل على أن طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية تختلف عن فقاعة الإنترنت. فعلى سبيل المثال، على عكس تلك الفترة، لا تُعتبر الأسهم الأمريكية مبالغًا في تقييمها إلى حد كبير، إذ يبلغ معدل السعر إلى الأرباح المتوقع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 21، وهو أعلى بقليل من المتوسط لخمس سنوات البالغ 18.5.

وبالمثل، تتداول بعض الشركات الرائدة في قطاع الذكاء الاصطناعي بمضاعفات ربحية مستقبلية أقل. فعلى سبيل المثال، تتداول أسهم شركة NVIDIA عند 21 ضعفًا من أرباحها المستقبلية، بينما تبلغ مضاعفات ربحية شركة Micron المستقبلية 14 ضعفًا. أما شركات أخرى ذات أداء متميز مثل Sandisk (NASDAQ: SNDK ) و Western Digital Corporation (NASDAQ: WDC ) فتتداول بمضاعفات ربحية مستقبلية أقل من 30 ضعفًا.

في الوقت نفسه، وعلى عكس ما حدث خلال فقاعة الإنترنت، تحقق شركات الذكاء الاصطناعي أرباحًا طائلة. فعلى سبيل المثال، حققت شركة إنفيديا أرباحًا تجاوزت 81 مليار دولار في الربع الأول، وتتوقع أن تتجاوز 91 مليار دولار في الربع الحالي. كما تشهد شركات مايكرون وسانديسك وإس كيه هاينكس قفزات في إيراداتها بنسب مضاعفة أو ثلاثية.

تحقق شركة أنثروبيك، إحدى أبرز شركات الذكاء الاصطناعي، أرباحًا طائلة، إذ من المتوقع أن تتجاوز إيراداتها في الربع الثاني ضعفَي قيمتها السوقية البالغة تريليون دولار، ما يُعزز قيمتها السوقية التي تصل إلى تريليون دولار . وقد يُسهم هذا النمو في تبديد المخاوف من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي.

مع ذلك، يكمن التحدي الرئيسي الذي يواجه أسهم الذكاء الاصطناعي في خصائصها الفنية، حيث أن معظمها يقع في منطقة ذروة الشراء. ولذلك، من المحتمل أن تشهد هذه الأسهم تراجعاً ثم انتعاشاً.

صورة: Shutterstock