• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم Salesforce البالغ حوالي 181.82 دولارًا أمريكيًا مناسبًا للفرصة أم أنه يعكس القصة بالفعل، فإن نقطة البداية المهمة هي فهم ما تخبرك به القيمة الحالية حقًا.
• على المدى القصير، كان أداء السهم مختلطاً، حيث انخفض العائد خلال 7 أيام بنسبة 2.0%، وحقق مكاسب بنسبة 10.2% خلال 30 يوماً، وانخفض بنسبة 28.3% منذ بداية العام، مما يضيف إلى انخفاض بنسبة 36.6% خلال العام الماضي.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على شركة Salesforce باعتبارها لاعبًا رئيسيًا في مجال البرمجيات، تسعى إلى التكيف مع تغير توقعات المستثمرين بشأن النمو والربحية. وهذا ما يفسر التراجع الحاد الذي شهدته أسهمها خلال العام الماضي. في الوقت نفسه، أدى التركيز المستمر على منصات الحوسبة السحابية والبرمجيات الكبيرة إلى إبقاء سهم الشركة تحت المراقبة الدقيقة كلما تغيرت توجهات السوق في هذا القطاع.
• في هذا السياق، حصلت شركة Salesforce حاليًا على تقييم قيمة 5 من 6. وهذا يثير تساؤلاً هامًا حول كيفية مساعدة أساليب التقييم المختلفة، والإطار الأكثر شمولاً الذي سيتم تقديمه في نهاية هذه المقالة، في تحديد ما يعنيه ذلك حقًا بالنسبة للسهم.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في Salesforce

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ثم يخصمها إلى اليوم لتقدير ما قد تكون عليه قيمة العمل بأكمله الآن من حيث القيمة الحالية.

بالنسبة لشركة Salesforce، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 14.27 مليار دولار أمريكي. واستنادًا إلى تحليلات المحللين للسنوات الأولى، واستقراءات لاحقة، وضع موقع Simply Wall St نموذجًا للتدفق النقدي الحر حتى عام 2035، مع توقعات بوصوله إلى حوالي 19.85 مليار دولار أمريكي في عام 2031. وتعتمد هذه التوقعات على منهجية "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية" على مرحلتين. وهذا يعني أن النموذج يفترض وجود نمط معين لسلوك التدفق النقدي في السنوات الأولى، ونمط آخر أكثر استقرارًا في السنوات اللاحقة.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 347.74 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 181.82 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 47.7% تقريبًا بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 47.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم Salesforce مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل Salesforce، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية توقعات السوق للنمو المستقبلي، ومستوى المخاطرة التي يراها المستثمرون في تلك الأرباح.

ببساطة، يمكن لنمو الأرباح الأسرع والأكثر موثوقية، مع انخفاض المخاطر المتوقعة، أن يدعم نسبة سعر إلى ربحية أعلى، بينما يميل النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى إلى تبرير نسبة سعر إلى ربحية أقل. يتم تداول أسهم Salesforce حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 19.95 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ حوالي 27.54 ضعفًا، وأقل بكثير من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ حوالي 41.27 ضعفًا.

تُطبّق Simply Wall St أيضًا إطار عمل خاصًا بها يُسمى "النسبة العادلة"، والذي يُقدّر نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لشركة Salesforce بناءً على عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الرئيسية. ولأن هذه النسبة العادلة، التي تبلغ حوالي 32.38 ضعفًا، مُصممة خصيصًا للشركة، فإنها تُقدّم معلومات أكثر دقة من مجرد مقارنة Salesforce بمتوسطات القطاع أو الشركات النظيرة. وتشير مقارنة النسبة العادلة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية إلى أن السهم يُعتبر مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص في Salesforce

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تُقدم لك "الروايات" على منصة "Simply Wall St" شرحًا واضحًا للأرقام، حيث تُمكّنك من ربط رؤيتك لشركة Salesforce، وإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية، بقيمة عادلة يُمكنك مقارنتها بالسعر الحالي. وبذلك، يُمكنك متابعة كيفية تغير هذه الرؤية لحظة بلحظة مع صدور الأخبار أو نتائج الأرباح. ويقوم المستثمرون على صفحة "المجتمع" بالفعل بتطبيق هذه الطريقة بطرق مختلفة تمامًا. على سبيل المثال، تفترض إحدى روايات Salesforce قيمة عادلة تقارب 194.00 دولارًا أمريكيًا، مع إيرادات تُقارب 52.9 مليار دولار أمريكي وأرباح تُقارب 9.8 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. بينما تفترض رواية أخرى قيمة عادلة تُقارب 384.99 دولارًا أمريكيًا، مع إيرادات تُقارب 58.9 مليار دولار أمريكي وأرباح تُقارب 11.6 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. يُوضح هذا كيف يُمكن أن يبدو السهم نفسه مختلفًا تمامًا عند ربطه برواية وتوقعات وتقييم مُتوافقين.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Salesforce؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.