قال مدير الصناديق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر) ذات مرة: "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلبات الأسعار، بل في احتمال تكبد خسارة دائمة لرأس المال". لذا، من البديهي أن تأخذ الديون في الحسبان عند تقييم مخاطر أي سهم، لأن الإفراط في الاقتراض قد يُغرق الشركة. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة ثريد أب ( ناسداك: TDUP ) الديون. ولكن هل تُشكل هذه الديون مصدر قلق للمساهمين؟

متى يصبح الدين خطيراً؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما تعجز عن الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفقات النقدية الحرة أو عن طريق جمع رأس المال بشروط مُغرية. في نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فقد يخسر المساهمون كل شيء. ورغم أن هذا ليس شائعًا، إلا أننا نرى غالبًا شركات مثقلة بالديون تُخفّض قيمة أسهمها بشكل دائم لأن المُقرضين يُجبرونها على جمع رأس المال بأسعار زهيدة. بالطبع، من إيجابيات الديون أنها غالبًا ما تُمثل رأس مال رخيص، خاصةً عندما تُستبدل بتخفيض قيمة الأسهم في شركة قادرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي النظر إلى سيولتها النقدية وديونها معًا.

ما هو حجم ديون شركة ThredUp؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للاطلاع على الأرقام التاريخية، حيث يُظهر أن ديون شركة ThredUp بلغت 19.1 مليون دولار أمريكي في سبتمبر 2025، بانخفاض عن 23.0 مليون دولار أمريكي في العام السابق. في المقابل، تمتلك الشركة أيضاً 51.1 مليون دولار أمريكي نقداً، مما يُعطيها صافي سيولة نقدية قدرها 32.0 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة ThredUp؟

بالتدقيق في أحدث بيانات الميزانية العمومية، نلاحظ أن شركة ثريد أب لديها التزامات بقيمة 65.5 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا، والتزامات أخرى بقيمة 47.9 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 51.1 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 3.73 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية ومستحقاتها (قصيرة الأجل) بمقدار 58.6 مليون دولار أمريكي.

بالنظر إلى أن القيمة السوقية لشركة ThredUp تبلغ 760.9 مليون دولار أمريكي، فمن الصعب تصديق أن هذه الالتزامات تشكل تهديدًا كبيرًا. ومع ذلك، فإن حجم هذه الالتزامات كافٍ لنوصي المساهمين بمواصلة مراقبة الميزانية العمومية مستقبلًا. على الرغم من التزاماتها الملحوظة، تتمتع ThredUp بسيولة نقدية صافية، لذا يمكن القول إنها لا تعاني من عبء ديون ثقيل! لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة ThredUp على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل.

لم تحقق شركة ThredUp أرباحًا قبل الفوائد والضرائب في العام الماضي، لكنها تمكنت من زيادة إيراداتها بنسبة 42% لتصل إلى 298 مليون دولار أمريكي. نأمل أن تتمكن الشركة من تحقيق الربحية من خلال النمو المستمر.

إذن، ما مدى خطورة موقع ThredUp؟

رغم تكبّد شركة ثريد أب خسائر قبل احتساب الفوائد والضرائب، إلا أنها حققت تدفقات نقدية حرة إيجابية بقيمة 2 مليون دولار أمريكي. وبناءً على ذلك، وبالنظر إلى وضعها النقدي، لا نعتقد أن السهم ينطوي على مخاطر كبيرة على المدى القريب. ومن الإيجابيات نمو إيرادات ثريد أب بوتيرة متسارعة، مما يُسهّل تسويق قصة نموها وجمع رأس المال عند الحاجة. لكن هذا لا يُغيّر رأينا بأن السهم ينطوي على مخاطر. من الواضح أن الميزانية العمومية هي محور التركيز عند تحليل الديون. مع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج إلى ديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون الصافية مجانًا تمامًا، الآن.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.