• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة Vertex Pharmaceuticals بسعر حوالي 492 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لا تزال صفقة جيدة أم أنها تعكس بالفعل الكثير من التفاؤل، فأنت تطرح السؤال الصحيح لأي مستثمر يركز على التقييم.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 3.0% خلال الأسبوع الماضي، و4.6% خلال الشهر الماضي، و8.9% منذ بداية العام، بينما انخفض العائد السنوي بنسبة طفيفة بلغت 0.6%، وبلغ العائد السنوي على مدى ثلاث وخمس سنوات 67.3% و126.8% على التوالي. يثير هذا الأمر تساؤلات حول مدى انعكاس هذه العوامل على سعر السهم.
• سلطت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة فيرتكس الضوء على مكانتها في قطاعي الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، وعلى سجلها الحافل بالعوائد طويلة الأجل الذي تراكم على مدى سنوات عديدة. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب تركيز المستثمرين حالياً على الموازنة بين التحركات قصيرة الأجل وسجلها الحافل بالأداء المتميز على مدى سنوات عديدة.
• في تقييماتنا، حصلت شركة Vertex على 3 من 6 نقاط، ويمكنكم الاطلاع على التفاصيل في قسم تقييمنا . سنستعرض لاحقًا ما تقوله مختلف مناهج التقييم عن هذه النتيجة، قبل أن نختتم بشرح طريقة لتفسير التقييم تتجاوز مجرد الحصول على درجة واحدة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة فيرتكس للأدوية

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على حساب التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية، بناءً على القيمة الزمنية للنقود والمخاطر. بمعنى آخر، يسأل هذا النموذج عن قيمة تدفق نقدي مستقبلي لديك بالدولار الأمريكي في الوقت الراهن.

بالنسبة لشركة Vertex Pharmaceuticals، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 3.18 مليار دولار أمريكي. وقدّم المحللون تقديرات للتدفق النقدي الحر حتى عام 2030، بتوقعات تصل إلى 7.81 مليار دولار أمريكي في ذلك العام، وتقوم Simply Wall St باستقراء السنوات اللاحقة لإكمال مسار العشر سنوات باستخدام هذه التوقعات للتدفق النقدي.

بعد خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 790 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 492 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 37.7% تقريبًا بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Vertex Pharmaceuticals مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.7%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 50 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة فيرتكس للأدوية مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة مثل شركة فيرتكس للأدوية، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. عادةً ما يُبرر ارتفاع النمو المتوقع وانخفاض المخاطر المُتصوَّرة ارتفاع مُضاعف الربحية، بينما يميل انخفاض النمو أو ارتفاع المخاطر إلى خفض هذا المُضاعف.

يتم تداول أسهم شركة Vertex حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 31.64 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع التكنولوجيا الحيوية البالغ 21.46 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 40.38 ضعفًا، لذا فإن المقارنات الأولية تعطي إشارة متباينة حول مدى طلب السوق على سعر السهم.

يُقدّر موقع Simply Wall St أيضًا نسبة السعر إلى الأرباح العادلة لشركة Vertex بـ 29.84 ضعفًا. وتُعتبر هذه النسبة معقولة بالنظر إلى عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية. وتُوفّر هذه النسبة معيارًا أكثر دقة من مجرد مقارنة الشركات النظيرة أو القطاع، لأنها تُراعي خصائص الشركة الخاصة بدلًا من معاملة جميع شركات التكنولوجيا الحيوية على قدم المساواة.

بالمقارنة مع نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية البالغة 31.64 مرة، تشير النسبة العادلة البالغة 29.84 مرة إلى أن الأسهم يتم تداولها أعلى قليلاً من هذا التقدير المصمم خصيصاً.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة فيرتكس للأدوية

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "السرديات"، وهي طريقة بسيطة لكتابة القصة التي تعتقد أنها تخص شركة Vertex Pharmaceuticals، ثم ربط هذه القصة بافتراضات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، بالإضافة إلى القيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

في منصة Simply Wall St، تُعرض القصص التحليلية في صفحة المجتمع، وتتيح لك ربط ثلاثة عناصر في مكان واحد: قصة الشركة، والتوقعات المالية، والقيمة العادلة المُستنتجة من افتراضاتك. وهذا يُمكّنك من معرفة ما إذا كانت وجهة نظرك تُشير إلى أن الأسهم تبدو رخيصة أم غالية في الوقت الحالي.

بفضل تحديث البيانات الوصفية تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة كالأرباح أو التوقعات أو الأخبار، لن تقتصر على صورة ثابتة للتدفقات النقدية المخصومة أو نسبة السعر إلى الأرباح. يمكنك متابعة كيفية تغير القيمة العادلة مع تطور قصة شركة فيرتكس للأدوية.

على سبيل المثال، يُشير أحد تحليلات شركة Vertex Pharmaceuticals على موقع Simply Wall St حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 403.80 دولارًا أمريكيًا، بينما يستخدم تحليل آخر قيمة تبلغ حوالي 604.00 دولارًا أمريكيًا. يُوضح هذا كيف يُمكن لمستثمرين، عند النظر إلى الشركة نفسها وسعر السهم نفسه، أن يتوصلا إلى قرارات مختلفة تمامًا حول ما إذا كان السعر الحالي جذابًا أم مبالغًا فيه، وذلك بناءً على تحليلهما الخاص وبياناتهما.

أما بالنسبة لشركة Vertex Pharmaceuticals، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز رواياتها:

القيمة العادلة: 504.04 دولار أمريكي للسهم الواحد

السعر الحالي مقابل القيمة العادلة: أقل بنحو 2.3% من تقدير ناريتيف

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 6.98%

• تُصنف شركة Vertex على أنها تتطور من شركة تركز بشكل كامل على التليف الكيسي إلى شركة متعددة الأمراض أوسع نطاقًا، مع منتجات في مجال الألم وأمراض الدم وأمراض الكلى إلى جانب وضع نقدي كبير لتمويل المزيد من البرامج.
• يسلط الضوء على دور العلاجات الجديدة مثل أليفتريك، وكاسجيفي، وسوزتريجين في دعم الإيرادات وخلق مرحلة ثانية من القصة مع نضوج سلسلة CF الأصلية.
• تم الوصول إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 504 دولارات أمريكية باستخدام نهج التدفقات النقدية المخصومة متعدد المراحل، وربط ذلك بنمو نوعي بسعر معقول مع التركيز على الهوامش وعوائد رأس المال.

القيمة العادلة: 403.80 دولار أمريكي للسهم الواحد

السعر الحالي مقابل القيمة العادلة: أعلى بنحو 22.0% من تقدير ناريتيف

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 3.16%

• يثير هذا الأمر مخاوف من أن الاعتماد الكبير على العلاجات باهظة الثمن وعلاجات تحرير الجينات المعقدة قد يتعرض لضغوط من خلال تنظيم أكثر صرامة، وقيود الوصول، وارتفاع تكاليف البحث والتطوير.
• يؤكد التقرير على التركيز على الأمراض الوراثية النادرة والمنافسة المحتملة في التليف الكيسي والمجالات الأساسية الأخرى باعتبارها مخاطر رئيسية لاستقرار الأرباح وحصة السوق على المدى الطويل.
• تستند القيمة العادلة إلى ما يقارب 404 دولارات أمريكية، وهو ما يقل عن سعر السهم الحالي، وذلك باستخدام افتراضات أكثر حذرًا بشأن نمو الإيرادات وهوامش الربح ومضاعفات التقييم مقارنة بآراء المحللين الأكثر تفاؤلاً.

تشكل هذه الروايات مجتمعة مجموعة واضحة من وجهات النظر حول شركة Vertex، بدءًا من أولئك الذين يرون أن السعر الحالي يتماشى تقريبًا مع النمو الجيد على المدى الطويل، وصولًا إلى أولئك الذين يعتقدون أن التوقعات قد تجاوزت ما يبرره ملف تعريف العمل ومجموعة المخاطر في الوقت الحالي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Vertex Pharmaceuticals؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.