مع انخفاض سهمها بنسبة 19% خلال الشهر الماضي، من السهل تجاهل شركة "ناشيونال ميديكال كير" (TADAWUL:4005). ومع ذلك، فإنّ التدقيق في وضعها المالي القوي قد يدفعك إلى إعادة النظر. ونظرًا لأن العوامل الأساسية عادةً ما تُحدد نتائج السوق على المدى الطويل، فإنّ الشركة تستحقّ الدراسة. وسنركز اليوم تحديدًا على عائد حقوق الملكية لشركة "ناشيونال ميديكال كير" .

يُعدّ العائد على حقوق الملكية (ROE) عاملاً مهماً يجب على المساهم مراعاته، إذ يُظهر مدى فعالية إعادة استثمار رأس ماله. باختصار، يُظهر العائد على حقوق الملكية الربح الذي يُحققه كل دولار من استثمارات المساهمين.

كيفية حساب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية للرعاية الطبية الوطنية هو:

19% = 335 مليون ر.س ÷ 1.8 مليار ر.س (على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى سبتمبر 2025).

العائد هو الربح السنوي. بمعنى آخر، لكل ريال سعودي واحد من حقوق الملكية، استطاعت الشركة تحقيق ربح قدره 0.19 ريال سعودي.

ما علاقة العائد على حقوق الملكية بنمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لربحية الشركة. وبناءً على مقدار ما تعيد الشركة استثماره أو "تحتفظ به" من هذه الأرباح، ومدى فعاليتها في ذلك، يُمكننا تقييم إمكانات نمو أرباح الشركة. وبافتراض ثبات جميع العوامل الأخرى، كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية (ROE) ومعدل الاحتفاظ بالأرباح، ارتفع معدل نمو الشركة مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

مقارنة جنبًا إلى جنب بين نمو أرباح شركة الرعاية الطبية الوطنية وعائد حقوق الملكية بنسبة 19%

للوهلة الأولى، لا يبدو عائد حقوق الملكية لشركة ناشيونال ميديكال كير واعدًا. ومع ذلك، فإن ارتفاع عائد حقوق الملكية بشكل ملحوظ عن متوسط القطاع البالغ 15% أمرٌ لا يغيب عن أذهاننا، لا سيما بعد النمو الاستثنائي في صافي دخل الشركة بنسبة 26% على مدار السنوات الخمس الماضية. مع ذلك، تتمتع الشركة بعائد حقوق ملكية منخفض نسبيًا، ولكنه أعلى من متوسط القطاع. وبالتالي، قد تكون هناك عوامل أخرى تُسهم في نمو الأرباح، مثل انخفاض نسبة توزيع الأرباح أو انتماء الشركة إلى قطاع ذي نمو مرتفع.

وبعد ذلك، عند المقارنة مع نمو صافي الدخل في الصناعة، وجدنا أن نمو الرعاية الطبية الوطنية مرتفع للغاية عند مقارنته بمتوسط نمو الصناعة البالغ 17% في نفس الفترة، وهو أمر رائع أن نراه.

يُعد نمو الأرباح معيارًا مهمًا يجب مراعاته عند تقييم الأسهم. ما يحتاج المستثمرون إلى تحديده بعد ذلك هو ما إذا كان نمو الأرباح المتوقع، أو غيابه، مُدرجًا بالفعل في سعر السهم. هذا يساعدهم على تحديد ما إذا كان السهم مُرشحًا لمستقبل مشرق أم قاتم. هل تُقيّم أسهم 4005 بشكل عادل؟ هذا الرسم البياني التوضيحي حول القيمة الجوهرية للشركة يُقدم كل ما تحتاج لمعرفته.

هل يستغل نظام الرعاية الطبية الوطني أرباحه بكفاءة؟

يبلغ متوسط نسبة توزيع الأرباح لشركة ناشيونال ميديكال كير على مدى ثلاث سنوات 30%، وهي نسبة منخفضة نسبيًا. وتحتفظ الشركة بنسبة 70% المتبقية. لذا، يبدو أن ناشيونال ميديكال كير تُعيد استثمار أموالها بكفاءة، مما يُحقق نموًا ملحوظًا في أرباحها (كما ذُكر سابقًا)، ويدفع أرباحًا مُغطاة جيدًا.

علاوة على ذلك، وزّعت شركة ناشيونال ميديكال كير أرباحًا على مدى عشر سنوات على الأقل، مما يعني أن الشركة جادة جدًا في توزيع أرباحها على المساهمين. وبالنظر إلى بيانات إجماع المحللين الحالية، يتضح أنه من المتوقع أن ترتفع نسبة توزيع الأرباح المستقبلية للشركة إلى 37% خلال السنوات الثلاث المقبلة. ومع ذلك، من غير المتوقع أن يتغير عائد حقوق الملكية للشركة كثيرًا على الرغم من ارتفاع نسبة التوزيع المتوقعة.

ملخص

بشكل عام، نرى أن أداء شركة الرعاية الطبية الوطنية كان جيدًا جدًا. ومن دواعي سرورنا أن نرى الشركة تحقق نموًا ملحوظًا في أرباحها، مدعومًا بعائد جيد على حقوق الملكية ومعدل إعادة استثمار مرتفع. مع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ نمو أرباح الشركة، كما هو متوقع في تقديرات المحللين الحالية.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.