بقلم بول ساندل، وإيان ويذرز، وأنوشا ساكوي

لندن، 9 يوليو (رويترز) - أدت صفقة شركة ITV التي طال انتظارها لبيع أعمالها في مجال البث لشركة Sky للتلفزيون المدفوع مقابل ما يصل إلى 1.6 مليار جنيه إسترليني إلى تراجع أسهمها، حيث يركز المحللون على تكاليف الانفصال والنفقات الجارية والتأخيرات التنظيمية.

بعد ارتفاعها بنسبة 1.2% في البداية على خلفية أنباء الصفقة يوم الاثنين، تراجعت أسهم ITV وانخفضت بنحو 10% بحلول يوم الخميس ، حيث خفضت JPMorgan تصنيفها وسعرها المستهدف بعد الصفقة في وقت سابق من هذا الأسبوع.

"لم تتمكن ITV من تأمين الصفقة التي كنا نأمل بها"، قال دانيال كيرفن، المحلل في JPMorgan، الذي خفض رأيه "يعكس انخفاض سعر البيع وتكاليف الانفصال وتكاليف الاستوديوهات العالقة".

بعد ثمانية أشهر على الأقل من المحادثات مع شركة سكاي التابعة لشركة كومكاست، قالت قناة ITV إنها ستتلقى 1.2 مليار جنيه إسترليني نقدًا، و200 مليون جنيه إسترليني من مساهمة شركة لوف برودكشنز، و200 مليون جنيه إسترليني مشروطة بإيرادات الإعلانات لقناة ITV في عام 2027.

لكن المحللين أشاروا إلى حوالي 150 مليون جنيه إسترليني من تكاليف الانفصال ونحو 200 مليون جنيه إسترليني من التكاليف العالقة التي لا يمكن إزالتها على الفور.

يتناقض رد فعل سعر السهم مع وجهات نظر المستثمرين الإيجابية بشكل عام بشأن قرار ITV بالخروج من أعمال البث المتراجعة هيكلياً.

قال أحد أكبر 30 مساهماً إن المستثمرين كانوا يركزون على تكاليف الانفصال المرتفعة وحقيقة أن إتمام الصفقة سيستغرق أكثر من عام، لكنه كان سعيداً في النهاية بموافقة ITV على بيع وحدة اعتبرها المستثمر "مكعب جليد يذوب".

وتخضع الصفقة أيضاً لتحقيق مطول من قبل سلطات المنافسة. وقالت قناة ITV إنها تتوقع إتمام الصفقة في غضون عام إلى 18 شهراً.

التغييرات التي طرأت على قواعد الإدراج في المملكة المتحدة في عام 2024 تعني أن الصفقة، التي تعادل حوالي 58٪ من القيمة السوقية لشركة ITV، لن تتطلب تصويت المساهمين.

وقد ألغت القواعد، المصممة لمساعدة لندن على مواكبة نيويورك والاتحاد الأوروبي، شرط حصول الشركات على تصويت المساهمين بشأن المعاملات الهامة، باستثناء عمليات الاستحواذ العكسي والإدراج في البورصة.

تُعد صفقة ITV واحدة من أكبر الصفقات حتى الآن للاستفادة من القواعد بعد أن باعت مجموعة فودافون أصولها الإيطالية لشركة سويسكوم دون تصويت في عام 2024.