حذر الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: JPM ) جيمي ديمون يوم الاثنين من أن دورة الائتمان القادمة ستكون "أسوأ من الدورة العادية" بسبب التراخي الواسع النطاق بين المقرضين.

وفي حديثه في مؤتمر التمويل العالمي بالرافعة المالية الذي عقده بنك جيه بي مورغان في ميامي بيتش، قال ديمون إن الأفراد والشركات في وضع جيد، لكن الحكومات "لديها ديون أكثر بكثير مما كانت عليه من قبل".

قال: "أسعار الأصول مرتفعة للغاية، وفروق أسعار الائتمان منخفضة للغاية. لا أعتقد أن الكثير من الناس قد شهدوا دورة ائتمانية. ليس كل من يقدم قروضاً بارعاً في ذلك."

وأشار إلى سوء الاكتتاب و"زيادة الاحتيال عن الحد المسموح به" كعلامات تحذيرية. وفيما يتعلق بالسياسة الداخلية، قال ديمون إن "قانون التمويل الشامل" وتحرير القطاع المصرفي قد يدفعان النمو، لكنه حذر من أن التضخم قد يكون الثمن.

قد تكون إيران هي العامل المفاجئ

قال ديمون إن الصراع الإيراني قد يؤدي إلى التضخم إذا استمر لفترة طويلة، لكنه أعرب عن تفاؤل حذر بأنه قد يكون حافزاً لتحقيق سلام دائم في الشرق الأوسط.

وقال: "الأمل معقود على أن يؤدي هذا إلى سلام طويل وعادل في الشرق الأوسط. أعتقد أن احتمالات ذلك أعلى"، مشيراً إلى أن ارتفاع أسعار الغاز لن يشكل ضربة تضخمية كبيرة ما لم "يطول" الوضع.

قال بوب ماكنالي ، مؤسس مجموعة رابيدان للطاقة والمستشار السابق لشؤون الطاقة في البيت الأبيض، بعبارة أكثر وضوحاً: "إن إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة هو ركود عالمي مؤكد".

بدأت أسواق التنبؤ في تسعير المخاطر

في كالشي، وصلت احتمالات حدوث ركود اقتصادي في عام 2026 إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 21٪ في أواخر فبراير، لكنها عادت للارتفاع إلى 25٪ منذ بدء الحرب الإيرانية وانتشار المخاوف بشأن الائتمان الخاص.

تتجه احتمالات البطالة في نفس الاتجاه، حيث ارتفعت فرصة تجاوز نسبة البطالة في الولايات المتحدة 5% هذا العام من حوالي 33% إلى 37%.

إيسمان يرى نفس الشقوق

كان ستيف إيسمان ، الذي تنبأ بانهيار سوق الإسكان عام 2008، يحذر من أن سوق الائتمان الخاص البالغ 1.8 تريليون دولار يمكن أن "يضر بالاقتصاد الأمريكي بشدة" إذا انهار.

ويقدر أن أكثر من 20% من الائتمان الخاص معرض لقروض شراء شركات البرمجيات التي مُنحت بتقييمات ما قبل الذكاء الاصطناعي. وإذا استُبدلت هذه الشركات بالذكاء الاصطناعي، فإن القروض ستتعثر.

بدأت شركات مثل بلو آول كابيتال (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: OWL )، التي جمدت عمليات استرداد أموال صناديق التجزئة الشهر الماضي، تشعر بالفعل بالضغط. وقد انخفض سهم OWL بأكثر من 30% منذ بداية العام.

صورة: Shutterstock