استقطبت شركة JD.com (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: JD) اهتمامًا جديدًا من المستثمرين بعد تخصيصها 10 مليارات يوان صيني لدفعة عالمية في مجال الروبوتات بحلول عام 2028، مستهدفة المنازل والشركات والخدمات العامة من خلال شبكات واسعة لما بعد البيع ووظائف هندسية جديدة.

لم يُبدِ المستثمرون سوى ردود فعل متواضعة حتى الآن، حيث بلغ عائد سعر سهم JD.com خلال سبعة أيام 1.87%، بينما ظل عائد سعر السهم منذ بداية العام ثابتًا تقريبًا. وانخفض إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 4.48%، مما يشير إلى أن الزخم لا يزال في طور التعافي بفضل عمليات إعادة شراء الأسهم والأرباح والتركيز الجديد على الروبوتات.

إذا دفعك التوجه نحو الروبوتات إلى التفكير في وجهة الأتمتة المستقبلية، فقد حان الوقت المناسب لمسح السوق باستخدام أسهم شركات الروبوتات والأتمتة البالغ عددها 37 شركة.

يشير المتفائلون إلى عمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة لشركة JD.com، وأرقام ربحية السهم الإيجابية الأخيرة، والاستثمار الجديد في مجال الروبوتات. بينما يسلط المتشائمون الضوء على استقرار سعر السهم وضعف العوائد على مدى السنوات الماضية. إلى أي جانب تميل مؤشرات التقييم الحالية في المرحلة المقبلة؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 9.4% مبالغ في تقييمها

تشير أكثر روايات التقييم متابعة لشركة JD.com إلى أن القيمة العادلة تبلغ 26.83 دولارًا باستخدام معدل خصم 10.47٪، مقارنة بسعر الإغلاق الأخير عند 29.36 دولارًا.

يؤدي استثمار JD.com الضخم في توصيل الطعام وغيرها من الأعمال الجديدة إلى تفاقم الخسائر التشغيلية في هذه القطاعات، حيث بلغت الخسائر التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الأعمال الجديدة 14.8 مليار يوان صيني هذا الربع. وإذا تراجع الطلب أو عاد نمو المستخدمين إلى وضعه الطبيعي، فقد لا تحقق هذه الاستثمارات الحجم أو الربحية المرجوة، مما يؤدي إلى استمرار الضغط على هوامش الربح الصافية على مستوى المجموعة وتزايد الخسائر.

تعتمد هذه الرواية على نمو معتدل في الإيرادات، وهوامش ربح أقل للمجموعة، ومضاعف ربحية مستقبلية منخفض لتبرير قيمة عادلة أقل من سعر اليوم. وهي تجمع بين افتراضات تباطؤ نمو الإيرادات مع مكاسب ربحية تدريجية فقط، ونسبة سعر/ربحية مخفضة مقارنة بمستويات القطاع، للوصول إلى رقم 26.83 دولارًا.

النتيجة: القيمة العادلة 26.83 دولارًا (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، إذا حافظت JD.com على نمو الإيرادات على نطاق واسع مع تحسن هوامش البيع بالتجزئة، أو إذا اكتسب توسعها الدولي زخماً، فقد تبدو هذه الرواية التشاؤمية للتقييم حذرة للغاية.

منظور آخر حول JD.com باستخدام مضاعفات الأرباح

يرى التحليل الأول أن سهم JD.com يبدو مُبالغًا في تقييمه بنسبة 9.4% عند سعر 29.36 دولارًا، استنادًا إلى توقعات المحللين المتشائمة. مع ذلك، وبناءً على الأرباح الحالية، يُتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 17.9 ضعفًا، مقارنةً بـ 34.1 ضعفًا للشركات المنافسة و19.9 ضعفًا لقطاع تجارة التجزئة متعدد السلاسل عالميًا، بينما تبلغ النسبة العادلة 34.2 ضعفًا. تشير هذه الفجوة الكبيرة إلى أن السوق يُسعّر بالفعل قدرًا كبيرًا من المخاطر. أيّ سيناريو لمستقبل JD.com تعتقد أنه أقرب إلى الواقع؟

الخطوات التالية

مع انقسام الآراء حول شركة JD.com بعد توجهها نحو الروبوتات ومناقشات تقييمها، من المنطقي التحرك بسرعة واختبار الأرقام بنفسك. لتقييم كل من إمكانات الربح والمخاطر في مكان واحد، ألقِ نظرة فاحصة على أهم 4 مزايا وعلامة تحذيرية واحدة مهمة.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق JD.com؟

لا تكتفِ بموقع JD.com. استخدم أداة Simply Wall Street Screener لاكتشاف أفكار جديدة تتوافق مع أهدافك قبل أن يكتشفها السوق أولاً.

• استهدف فرص القيمة المحتملة من خلال البحث عن الشركات التي تبدو أسعارها جذابة ولديها أساسيات قوية، وذلك عبر قائمة تضم 49 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.
• عزز مصادر دخلك بالتركيز على الشركات ذات العوائد الأعلى باستخدام استراتيجيات توزيع الأرباح الـ 12.
• ركز على حماية رأس المال من خلال تصفية الشركات التي تُظهر خصائص مخاطر قوية عبر قائمة تضم 74 سهماً قوياً ذات درجات مخاطر منخفضة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.