يحتل سهم JD.com وضعاً غير عادي اليوم، حيث يبلغ سعر السهم حوالي 30.60 دولارًا أمريكيًا، وانخفض العائد على مدى خمس سنوات بنسبة 47.3٪، ومع ذلك لا تزال عمليات التحقق من التقييم تشير إلى أن الأسهم تميل إلى أن تكون رخيصة بدلاً من أن تكون باهظة الثمن.

• على مدى السنوات الخمس الماضية، شهدت أسهم JD.com انخفاضًا بنسبة 47.3%، مما يعني أن أي إشارة إلى انخفاض القيمة تأتي بعد فترة طويلة من ضعف عوائد المساهمين بدلاً من انتعاش حديث.
• يمكن أن تؤثر التعليقات الأخيرة حول توقعات نمو الأرباح والتدقيق التنظيمي والقانوني المستمر على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل أرباح وتدفقات JD.com النقدية.
• يُظهر تقييم أسهم JD.com أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 فحوصات تقييم. وهذا يعني أن مجموعة المقاييس الأوسع تشير إلى أن السهم لا يزال يبدو رخيصًا من الناحية الأساسية، وليس مسعرًا بالكامل وفقًا للمؤشر الخامس .

قد يعتمد تحرك السهم التالي على ما إذا كان سعر السهم المخفض يعكس بشكل عادل مخاطر JD.com أو يمثل فرصة مقارنة بوضعها المالي الأساسي.

هل لا تزال أسهم JD.com رخيصة عند النظر إلى أرباحها؟

تُعد نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة للنظر إلى JD.com لأنها تربط سعر السهم بالأرباح التي يهتم بها المساهمون أكثر من غيرها.

تُتداول أسهم JD.com بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 20.2 ضعفًا، وهي قريبة من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة الأصناف البالغ 19.4 ضعفًا، ولكنها أقل بكثير من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 30.7 ضعفًا. وبحسب إطار النسبة العادلة لـ Simply Wall St، الذي يأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو JD.com وهوامش الربح وحجم الشركة ومخاطرها، فإن نسبة سعر إلى ربحية أقرب إلى 33.0 ضعفًا تُعتبر نموذجية، لذا فإن مضاعف السوق الحالي أقل بكثير من هذه النقطة المرجعية.

على الرغم من العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بتحقيق تنظيمي في مزاعم الإعلانات المضللة، فإن السعر الحالي لسهم JD.com لا يزال أقل من قيمته الحقيقية وفقًا لمعيار نسبة السعر إلى الأرباح العادل. بالنسبة للمستثمرين الذين يقارنون السهم مع أسهم الشركات المنافسة في نفس القطاع، فإن مضاعف الأرباح يشير إلى أن السهم لا يعكس بشكل كامل القدرة الربحية التي يفترضها هذا النموذج.

بالنظر إلى مضاعف السعر إلى الأرباح وحده، يبدو أن سهم JD.com مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالنسبة العادلة التي تشير إليها أساسياته.

رواية JD.com: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُقدّم منصة Simply Wall St تحليلات شاملة حول JD.com، تُغطي جوانب مختلفة من تقييم الشركة، بدءًا من القيمة السوقية الحالية وصولًا إلى الافتراضات اللازمة لنمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها، حتى يكون سعر السهم أعلى أو أقل بكثير من سعره الحالي. تجد هذه التحليلات على صفحة "المجتمع". يربط كل تحليل القيمة العادلة بمجموعة محددة من العوامل المحفزة والمخاطر المحتملة، مما يُتيح لك تتبع مسار تطور JD.com بمرور الوقت.

تتباين آراء المجتمع حول موقع JD.com بشكل كبير، حيث يركز فريق على ما يمكن أن يقدمه محرك الخدمات اللوجستية الخاص به، بينما يركز الفريق الآخر على تكلفة هذه الاستثمارات نفسها.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 32%

"تساهم الاستثمارات المستمرة في الخدمات اللوجستية والأتمتة وتحسين سلسلة التوريد في خفض تكاليف الشراء، وتحسين كفاءة عمليات التنفيذ، وتوسيع هوامش الربح في قطاع التجزئة الأساسي..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 14%

"إن استثمار JD.com الضخم في توصيل الطعام وغيرها من الأعمال الجديدة يؤدي إلى اتساع الخسائر التشغيلية في هذه القطاعات، حيث بلغت الخسائر التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الأعمال الجديدة 14.8 مليار يوان صيني هذا الربع..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة JD.com؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

لا تزال أسهم JD.com تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لمضاعفات السوق، حيث يقلّ مضاعف الربحية الحالي عن المستوى الذي يُشير إليه إطار النسبة العادلة، كما أنه أقل من نقطة مرجعية لمجموعة الشركات النظيرة. والسؤال الأهم هو ما إذا كان هذا الانخفاض يعكس حذرًا مؤقتًا بشأن التنظيم والاستثمار في الأعمال الجديدة، أم أنه قلقٌ دائم بشأن حجم الأرباح التي يُمكن أن تُحققها هذه المبادرات في نهاية المطاف. في الوقت الراهن، يعتمد الفارق بين ما تُشير إليه المضاعفات وما يرغب السوق في دفعه بشكل كبير على الثقة في مسار هوامش ربح JD.com والعائد النهائي من إنفاقها على الخدمات اللوجستية والأعمال الجديدة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.