أدت خطط شركة Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META ) المعلنة لتأجير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى إعادة إشعال النقاش في وول ستريت حول كيفية قيام عملاق وسائل التواصل الاجتماعي بتحقيق الدخل من استثماراته الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي - ويعتقد أحد الأصوات البارزة في السوق أن المستثمرين ما زالوا لا يقدرون الفرصة بشكل كامل.

"أجد صعوبة في تصديق أن سهم ميتا ارتفع 49 نقطة فقط عندما يدخل في أكثر الألعاب ربحية، وهي الأعمال التجارية بين الشركات بنسبة ربحية للسهم تبلغ 18 ضعفًا؟" كتب جيم كريمر من قناة سي إن بي سي على موقع X بعد ظهور تقارير تفيد بأن ميتا تستكشف أعمال البنية التحتية السحابية التي من شأنها أن تسمح للمطورين بالوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي وقدرة الحوسبة الخاصة بها.

يعتقد المحلل دوغ أنموث من بنك جيه بي مورغان أن الفرصة قد تكون أكبر بكثير مما يدركه العديد من المستثمرين.

من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات الذكاء الاصطناعي

بحسب بلومبرج، تدرس شركة ميتا فرض رسوم على المطورين للوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي المستضافة على بنيتها التحتية، بالإضافة إلى تأجير سعة الحوسبة الزائدة لأطراف ثالثة، وهي استراتيجية مماثلة لمزودي خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية الذين يؤجرون مجموعات وحدات معالجة الرسومات لعملاء المؤسسات.

بالنسبة لشركة ميتا، قد تخلق هذه الخطوة مصدر دخل جديد تمامًا يتجاوز الإعلانات.

تشير تقديرات جي بي مورغان إلى أن كل جيجاوات من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتاحة للعملاء الخارجيين يمكن أن تولد ما يقرب من 20 مليار دولار من الإيرادات السنوية وتضيف عدة دولارات إلى أرباح السهم، مما يوفر عوائد ذات مغزى على استثمارات الشركة الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وقال المحللون إن تحقيق الربح من البنية التحتية سيمنح شركة ميتا مرونة أكبر من خلال السماح لها باسترداد جزء من مليارات الدولارات التي لا تزال تنفقها على بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وقدرات الحوسبة.

لكن هل يُعد بيع الحوسبة أفضل استخدام لتقنية الذكاء الاصطناعي من ميتا؟

على الرغم من أن فرصة تحقيق الإيرادات مغرية، إلا أن بنك جيه بي مورغان غير مقتنع بأن تأجير وحدات معالجة الرسومات هو أفضل استراتيجية طويلة الأجل لشركة ميتا.

بدلاً من ذلك، تجادل الشركة بأنها تفضل أن تقوم Meta بنشر تلك القدرة الحاسوبية داخليًا لتشغيل منتجات الذكاء الاصطناعي عبر نظامها البيئي الذي يضم حوالي 4 مليارات مستخدم - بما في ذلك وكلاء الأعمال، وMeta AI، والنظارات الذكية، وخدمات الذكاء الاصطناعي المستقبلية - حيث يمكن أن تتجاوز القيمة المضافة على المدى الطويل في نهاية المطاف عائدات تأجير البنية التحتية.

يتوافق هذا الرأي مع تصريحات الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج خلال اجتماع المساهمين السنوي لشركة ميتا، حيث أقرّ بوجود طلب خارجي واضح على الحوسبة، لكنه أوضح أن الشركة أعطت الأولوية لحجز سعة حاسوبية لطموحاتها الخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي. وأضاف زوكربيرج أن بيع البنية التحتية قد يصبح خيارًا مطروحًا إذا ما قررت ميتا في نهاية المطاف أنها قد بنت سعة حاسوبية تفوق احتياجاتها.

طريقة جديدة لتقييم الميتا؟

ولا يقتصر النقاش على الحوسبة السحابية فحسب.

لسنوات، نظر المستثمرون إلى ميتا في المقام الأول كشركة إعلانات تموّل تطويرًا مكلفًا للذكاء الاصطناعي. إذا بدأت الشركة بتحقيق إيرادات متكررة وملموسة من البنية التحتية السحابية إلى جانب منتجاتها في مجال الذكاء الاصطناعي، فقد يضطر وول ستريت إلى البدء في تقييم ميتا كأكثر من مجرد منصة تواصل اجتماعي.

بدلاً من مجرد التساؤل عما إذا كان إنفاق ميتا على الذكاء الاصطناعي مرتفعًا للغاية، قد يطرح المستثمرون قريبًا سؤالًا مختلفًا: ما قيمة البنية التحتية نفسها؟

صورة من موقع Shutterstock