حققت أسهم شركة جونسون آند جونسون عائدًا قويًا بنسبة 69.8% على مدى السنوات الثلاث الماضية، ومع ذلك فإن عمليات التحقق الحالية ترسل إشارات متباينة، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية الصعود بينما تميل مضاعفات السوق التقليدية في الاتجاه المعاكس.

• على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة جونسون آند جونسون عائدًا بنسبة 69.8% للمساهمين، مما يزيد من التركيز على ما إذا كان السعر الحالي لا يزال يترك مجالًا لتحقيق عوائد جذابة على المدى الطويل.
• إن التقدم المحرز في مجالات مثل برنامج سيلتوريكسانت لعلاج اضطراب الاكتئاب الشديد وتقنيات الفيزيولوجيا الكهربية القلبية المتقدمة يمكن أن يدعم التوقعات بشأن التدفقات النقدية المستقبلية، في حين أن أي انتكاسة في خط إنتاج الأدوية أو تباطؤ في تبني التقنيات الطبية قد يؤثر على ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذا النمو.
• حصلت شركة جونسون آند جونسون على 3 من أصل 6 في عمليات التحقق من التقييم الأوسع ، مما يشير إلى صورة مختلطة بدلاً من كونها صفقة واضحة أو مبالغة واضحة في التقييم.

المسألة الآن هي ما إذا كان تقدير القيمة الجوهرية القائم على التدفقات النقدية المخصومة أو مضاعفات السوق الأكثر ثراءً يقدم دليلاً أفضل على المكان الذي يجب أن تتداول فيه شركة جونسون آند جونسون.

هل تُعتبر شركة جونسون آند جونسون صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية التي يُمكن أن تُحققها شركة جونسون آند جونسون للمساهمين، ويُخصمها إلى قيمتها الحالية. تُشير التقارير الحالية لشركة جونسون آند جونسون إلى تدفق نقدي حرّ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يُقدّر بحوالي 21.7 مليار دولار أمريكي. يُعامل النموذج هذا التدفق كأساس لنموّ التدفقات النقدية، وإن كان ناضجًا نسبيًا، بدلًا من التوسع السريع. وبناءً على ذلك، يُقدّر نموذج التدفق النقدي الحرّ إلى حقوق الملكية، ذو المرحلتين، القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 364 دولارًا أمريكيًا.

بالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير هذا إلى أن السهم يُتداول بخصم يقارب 28.5% عن قيمته الجوهرية المُقدَّرة. وبناءً على هذا المعيار، تُعتبر الأسهم مُقوَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية. ويُعدّ التقدم السريري لعقار سيلتوريكسانت لعلاج اضطراب الاكتئاب الشديد مثالًا ملموسًا على سبب اختلاف توقعات التدفق النقدي المُستخدمة في النموذج عما يُسعِّره السوق حاليًا.

من منظور التدفقات النقدية المخصومة، يبدو سهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بتوليده النقدي المتوقع.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 28.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 52 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل بالغت شركة جونسون آند جونسون في توقعات أرباحها؟

تُعد نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة للنظر إلى شركة جونسون آند جونسون لأن الأرباح لا تزال ركيزة أساسية لكيفية تفكير العديد من المستثمرين في شركات الرعاية الصحية الكبيرة والمتنوعة.

تُتداول أسهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 29.8 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط 16.5 ضعفًا تقريبًا لقطاع الأدوية الأوسع، وحوالي 48.6 ضعفًا لمجموعة الشركات النظيرة. وهذا يضع السهم في سعر أعلى بشكل واضح من متوسط القطاع، على الرغم من أنه أقل بكثير من مستوى مجموعة الشركات النظيرة، التي تضم شركات ذات نطاق واسع من المخاطر ومستويات النمو.

مع عدم وجود نسبة سعر/ربحية عادلة ومخصصة، تشير الفجوة بين شركة جونسون آند جونسون والقطاع ككل إلى أن المستثمرين يدفعون مبالغ طائلة مقابل حجمها، ومشاريعها قيد التطوير، وتنوع استثماراتها في قطاع الرعاية الصحية، بدلاً من اعتبارها سهماً متوسطاً في القطاع. ولذلك، تبدو النسبة الحالية مرتفعة عند مقارنتها مباشرةً بمعيار القطاع.

وفقًا لمعيار نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو سهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا مبالغًا في قيمته مقارنة بقطاع الأدوية الأوسع.

رواية شركة جونسون آند جونسون: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم شركة جونسون آند جونسون، موضحةً ما يجب أن يحدث للنمو وهوامش الربح والأرباح لكي تزيد قيمة السهم أو تقل بشكل ملحوظ عن سعره الحالي. هذه التحليلات متاحة على صفحة مجتمع الشركة. يربط كل تحليل قيمة عادلة محددة بقصة واضحة حول المحفزات والمخاطر المحتملة لشركة جونسون آند جونسون، مما يتيح لك تتبع السيناريوهات التي يبدو أنها تتحقق بمرور الوقت.

تتباين آراء المجتمع حول شركة جونسون آند جونسون، حيث يشير بعض المستثمرين إلى عوامل محفزة لم تحظ بالتقدير الكافي، بينما يشير آخرون إلى سعر كامل مقابل توجه دفاعي.

السيناريو المتفائل: القيمة العادلة تقريبًا

"من المتوقع أن يؤدي استثمار الشركة الكبير الذي يزيد عن 55 مليار دولار في التصنيع والبحث والتطوير والتكنولوجيا في الولايات المتحدة على مدى السنوات الأربع المقبلة إلى توسيع القدرة على إنتاج الأدوية والأجهزة المتقدمة، مما قد يزيد من الكفاءة التشغيلية والأرباح المستقبلية..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 6%

"يتداول سهم شركة جونسون آند جونسون عند حوالي 22 ضعف الأرباح، وهو سعر قريب من متوسطات القطاع، ولكنه يحظى بعلاوة متواضعة نظراً للاستقرار وقوة الميزانية العمومية والتدفق النقدي الحر المستمر..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تشير دراسة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة جونسون آند جونسون تقدم قيمة جوهرية أعلى بكثير من سعر السهم الحالي، بينما يشير مضاعف الربحية المرتفع إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه مقارنةً بقطاع الأدوية بشكل عام. يعكس هذا التباين تضاربًا بين افتراضات التدفقات النقدية حول المرونة طويلة الأجل وتوقعات السوق التي تأخذ في الحسبان بالفعل الجودة والاستقرار. أما تقييمات السوق الأوسع نطاقًا فهي متباينة وليست داعمة بشكل قاطع. السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كانت جونسون آند جونسون قادرة على تحقيق التدفقات النقدية المتوقعة في دراسة التدفقات النقدية المخصومة دون الوقوع في فخ القيمة في حال تحققت مخاطر تتعلق بخط الإنتاج أو التبني.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.