حققت أسهم شركة جونسون آند جونسون عائدًا إجماليًا بنسبة 69.3% على مدى السنوات الخمس الماضية، في حين أن عمليات التحقق من التقييم الحالية ترسل رسالة مختلطة، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية تحقيق مكاسب، وتبدو المضاعفات القائمة على الأرباح أقل سخاءً.

• على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت شركة جونسون آند جونسون عائدًا بنسبة 69.3%، مما يزيد من التركيز على ما إذا كان سعر اليوم لا يزال يوفر هامش أمان.
• يمكن أن يدعم التقدم المحرز في الأدوية ذات القيمة الأعلى، بما في ذلك مراجعة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية الأخيرة ذات الأولوية لعقار أميفانتاماب لعلاج سرطان الرأس والرقبة، توقعات التدفق النقدي، في حين أن التقاضي المستمر بشأن التلك والتسوية المقترحة بقيمة 5.5 مليار دولار أمريكي قد يؤثران على كيفية تقييم المستثمرين للالتزامات طويلة الأجل.
• إن عمليات التحقق من التقييم مختلطة وليست واضحة تمامًا، حيث تم تقييم فحص جونسون آند جونسون بأقل من قيمته الحقيقية في بعض المقاييس ولكنه حصل على 3 نقاط فقط من أصل 6 في مجموعة الاختبارات الأوسع .

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس بالفعل القيمة الجوهرية لشركة جونسون آند جونسون أم أن التقدير القائم على نموذج التدفقات النقدية المخصومة لانخفاض القيمة لا يزال يترك مجالاً لمزيد من الارتفاع.

هل تُعتبر شركة جونسون آند جونسون صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) التدفقات النقدية المتوقعة لتقدير القيمة الحالية لشركة جونسون آند جونسون. ويبلغ التدفق النقدي الحر للشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 21.7 مليار دولار. ويفترض النموذج أن هذه التدفقات النقدية ستستمر في النمو مع مرور الوقت بدلًا من الانكماش.

استنادًا إلى هذه الافتراضات، يشير تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 364 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي ما يزيد بنسبة 28.8% تقريبًا عن سعر السهم الحالي. ويُفسر اقتراح تسوية قضية التلك بقيمة 5.5 مليار دولار أمريكي سببَ استمرار حذر السوق، مع بقاء سعر السهم دون المستوى الذي يُشير إليه هذا التحليل للتدفقات النقدية.

بشكل عام، يشير تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون تبدو حاليًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية على هذا الأساس.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 28.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 52 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل أصبحت أرباح شركة جونسون آند جونسون باهظة؟

يُناسب مُضاعف الربحية شركة جونسون آند جونسون، لأن الأرباح تُعدّ محورًا أساسيًا لشركات الرعاية الصحية الناضجة ذات التدفقات النقدية القوية. وبناءً على هذا المُضاعف، تُتداول أسهم جونسون آند جونسون حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 29.7 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من مُتوسط قطاع الأدوية البالغ حوالي 17.1 ضعفًا، على الرغم من أنه أقل من مُتوسط المجموعة المُنافسة البالغ حوالي 47.2 ضعفًا.

تشير هذه الفجوة إلى استعداد المستثمرين لدفع سعر أعلى مقابل كل دولار من أرباح شركة جونسون آند جونسون مقارنةً بالقطاع ككل. ورغم استمرار الدعاوى القضائية المتعلقة بمسحوق التلك والتسوية المقترحة بقيمة 5.5 مليار دولار أمريكي، إلا أن سعر السهم لا يُتداول بخصم يعكس حالة عدم اليقين القانوني المتزايدة. وبناءً على مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح، تبدو أسهم جونسون آند جونسون باهظة الثمن مقارنةً بنظيراتها في قطاع الأدوية.

من حيث مضاعف السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم شركة جونسون آند جونسون يحظى بتقييم أعلى من قطاع صناعة الأدوية بشكل عام.

رواية شركة جونسون آند جونسون: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُقدّم منصة Simply Wall St تحليلات شاملة لسهم شركة جونسون آند جونسون، تُوازن بين سيناريو التدفقات النقدية المخصومة الإيجابي ومضاعف السعر إلى الأرباح الأعلى، وتُوضّح الافتراضات اللازمة حول نمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها المستقبلية لكي يكون سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي على صفحة المجتمع. يربط كل تحليل تقدير القيمة العادلة بمجموعة محددة من المحفزات والمخاطر المحتملة، مما يُتيح لك تتبّع مسار تطور الشركة بمرور الوقت.

تتباين آراء المجتمع بشأن شركة جونسون آند جونسون بشكل كبير، حيث يركز أحد الجانبين على دورة الأدوية الجديدة والتكنولوجيا الطبية، بينما يركز الجانب الآخر بشكل أكبر على التقييم والدفاع.

السيناريو المتفائل: القيمة العادلة تقريبًا

"تتوقع شركة جونسون آند جونسون نموًا متسارعًا في محفظتها ومشاريعها قيد التطوير، لا سيما في قطاع الأدوية المبتكرة، على الرغم من التحديات التي تواجهها شركة ستيلارا بسبب فقدانها لحقوق الحصرية..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 5%

"عند حوالي 22 ضعف الأرباح، يتم تداول أسهم شركة جونسون آند جونسون بالقرب من متوسطات القطاع، ولكنها تتمتع بعلاوة متواضعة مقابل الاستقرار وقوة الميزانية العمومية والتدفق النقدي الحر المستمر..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

تُعاني شركة جونسون آند جونسون من تضارب في تقييمها. يُشير تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى انخفاض قيمتها، بينما يُشير مضاعف الأرباح إلى ارتفاع قيمتها مقارنةً بنظيراتها في قطاع الأدوية، أما المؤشرات العامة فتبدو متباينة وليست قوية. ويعود هذا التباين بشكل كبير إلى مدى أهمية التدفقات النقدية طويلة الأجل مقارنةً بتوقعات السوق الحالية والتوجهات السائدة حول النمو ومخاطر التقاضي. والسؤال الرئيسي هنا هو ما إذا كان توليد النقد والنتائج القانونية يُبرران في نهاية المطاف مضاعفًا أعلى، أم أن العلاوة الحالية على الأرباح تُعكس بالفعل أفضل سيناريو لشركة جونسون آند جونسون.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.