حققت أسهم شركة جونسون آند جونسون عائدًا قويًا بنسبة 80.3% على مدى السنوات الثلاث الماضية، ومع ذلك فإن عمليات التحقق من التقييم ترسل رسالة مختلطة، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة بينما تكون بطاقة الأداء الأوسع حذرة.

• على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة جونسون آند جونسون عائدًا بنسبة 80.3%، مما يضع مزيدًا من الضغط على مشتري اليوم لتقييم ما إذا كان هذا الارتفاع قد أخذ بالفعل في الاعتبار الكثير من الأخبار الجيدة.
• يمكن أن يدعم التقدم المحرز في برامج الأدوية ذات القيمة العالية مثل IMAAVY و Tecvayli التوقعات بشأن التدفقات النقدية المستقبلية، في حين أن التعرض المستمر للتقاضي ومخاطر التنفيذ المتعلقة بعملية فصل DePuy Synthes المخطط لها قد تؤثر على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك الفرص.
• حصل السهم على 2 من 6 في فحوصات القيمة لدينا ، مما يشير إلى أن شركة جونسون آند جونسون ليست صفقة واضحة عند النظر إليها من زوايا تقييم متعددة على الرغم من أن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يشير إلى أنها تتداول بنحو 32.6٪ أقل من قيمتها الجوهرية.

المسألة الآن هي ما إذا كانت المكاسب الأخيرة لشركة جونسون آند جونسون وانخفاض قيمة أسهمها يتركان هامش أمان كافياً بالنظر إلى ما تشير إليه تقديرات القيمة الجوهرية.

هل لا تزال شركة جونسون آند جونسون تتمتع بتدفق نقدي منخفض؟

ينظر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هنا إلى شركة جونسون آند جونسون من منظور التدفقات النقدية المتوقعة للمساهمين. وقد حققت الشركة حوالي 17 مليار دولار من التدفقات النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويطبق النموذج نموذجًا لتدفقات نقدية متنامية على تلك المستويات الأولية لتقدير قيمة هذا التدفق اليوم.

بناءً على هذه الافتراضات، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 390 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهي أعلى من سعر السهم الحالي، مما يدل على أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 32.6%. وتساهم توصية لجنة المنتجات الطبية للاستخدام البشري الأخيرة بتمديد استخدام دواء تيكفايلي في تفسير سبب اعتبار بعض المستثمرين السعر الحالي متحفظًا مقارنةً بإمكانات التدفق النقدي لمشاريع جونسون آند جونسون قيد التطوير.

وبالنظر إلى كل من ملف التدفق النقدي ومخرجات التدفق النقدي المخصوم، يبدو أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في الوقت الحالي بناءً على هذه الافتراضات.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 32.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تبدو أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بشكل عادل بناءً على الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مناسبًا تمامًا لشركة جونسون آند جونسون، لأن الأرباح لا تزال معيارًا أساسيًا لتقييم المستثمرين لهذه الشركة العملاقة في مجال الرعاية الصحية. يتم تداول أسهم جونسون آند جونسون حاليًا عند حوالي 30.1 ضعف الأرباح، مقارنةً بمتوسط القطاع البالغ 15.4 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 28.4 ضعفًا، مما يجعل سعر السهم أعلى من سعر سهم قطاع الأدوية بشكل عام، ولكنه يتماشى تقريبًا مع أسعار أسهم الشركات المنافسة الكبيرة.

يبلغ مضاعف الربحية العادل لشركة جونسون آند جونسون 28.4 ضعفًا، وهو ما يعكس السعر الذي قد يدفعه المستثمرون نظرًا لحجم الشركة وهوامش ربحها وإمكانات منتجاتها قيد التطوير ومستوى المخاطرة. وهذا أقل بقليل من السعر الحالي البالغ 30.1 ضعفًا، مما يشير إلى أن السوق لا يتجاوز هذا المعيار المُعدّ خصيصًا، على الرغم من ارتفاع علاوة السعر المعلنة للقطاع.

بالنسبة لمضاعف السعر إلى الأرباح، يبدو أن سعر شركة جونسون آند جونسون يتماشى تقريبًا مع ما يشير إليه النموذج باعتباره نطاقًا عادلًا.

رواية شركة جونسون آند جونسون: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأته عمليات تقييم شركة جونسون آند جونسون، موضحةً توليفات النمو المستقبلي وهوامش الربح والأرباح التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، وتُعرض هذه التحليلات على صفحة مجتمع Simply Wall St. وبدلاً من الاعتماد على مضاعف أو نموذج واحد، يُفصّل كل تحليل الافتراضات التي بُنيت عليها قيمته العادلة، مما يُتيح لك مقارنتها بنتائج جونسون آند جونسون الفعلية على مر الزمن.

تتباين آراء المجتمع بشأن شركة جونسون آند جونسون بشكل كبير، حيث يركز أحد المعسكرين على نطاق العمل وخطوط الإنتاج، بينما يركز الآخر على العوائق الهيكلية والقانونية.

السيناريو المتفائل: القيمة العادلة تقريبًا

"إن التوسع عبر 28 منصة أو منتج، يحقق كل منها إيرادات سنوية لا تقل عن مليار دولار أمريكي، مع وجود علامات تجارية متعددة مثل DARZALEX وTREMFYA وCARVYKTI وERLEADA وSPRAVATO التي تعمل بالفعل بمعدلات تشغيل عالية، يدعم قاعدة واسعة لنمو الإيرادات والأرباح المحتملة في المستقبل بدلاً من الاعتماد على منتج واحد..."

سيناريو الهبوط: قيمة عادلة تقريبًا

"إن التعرض المستمر للمشاكل القانونية والتنظيمية، والذي يتجلى في دعاوى التلك وارتفاع تكاليف التقاضي إلى 0.9 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، فضلاً عن الفصل المخطط له لأعمال جراحة العظام، قد يؤدي إلى تسويات إضافية، وأحكام قضائية سلبية، وتكاليف امتثال أعلى، أو تكاليف عالقة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، يشير تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة، بينما يشير مضاعف السوق إلى أن سعر السهم مناسب مقارنةً بنظرائه. ويُشير انخفاض القيمة الإجمالية إلى أن مجموعة أدوات التقييم الأوسع نطاقًا ليست داعمة بنفس قدر دعم التدفقات النقدية المخصومة وحدها، لذا فإن الصورة أكثر تعقيدًا من مجرد وصف السهم بأنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. ومن هنا، يبرز السؤال الرئيسي: هل تستطيع جونسون آند جونسون تحويل مشاريعها قيد التطوير وتغييرات محفظتها المخطط لها إلى تدفقات نقدية مستدامة تفوق المخاطر القانونية ومخاطر الانفصال الحالية، أم أن الخصم الحالي يعكس تسعير السوق الصحيح لهذه المخاطر؟

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.