• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم JPMorgan Chase بسعر حوالي 320 دولارًا أمريكيًا للسهم لا يزال يمثل قيمة، فإن الإجابة تعتمد على كيفية نظرتك إلى ما يشير إليه السعر الحالي فعليًا.
• أغلق السهم مؤخراً عند 320.72 دولاراً أمريكياً، مع عوائد بلغت 2.7% على مدى 7 أيام، و7.7% على مدى 30 يوماً، وانخفاض طفيف بنسبة 1.5% منذ بداية العام، و23.4% على مدى العام الماضي، إلى جانب مكاسب كبيرة متعددة السنوات تبلغ حوالي 1.4 ضعف على مدى 3 و5 سنوات.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على دور بنك جيه بي مورغان تشيس كبنك أمريكي رئيسي ومكانته المستمرة في القطاع المالي العالمي. وهذا ما يُبقي تركيز المستثمرين منصبًا على السهم خلال فترات تغير توجهات المستثمرين نحو القطاع المالي. كما أن الأخبار القطاعية الأوسع نطاقًا، المتعلقة بأسعار الفائدة واللوائح التنظيمية وجودة الائتمان، تؤثر عادةً على كيفية تقييم المستثمرين للمخاطر والفرص المُسعّرة في الأسهم.
• حالياً، حصلت أسهم بنك جيه بي مورغان تشيس على تقييم 2 من 6 ، ما يعني أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معيارين من أصل ستة. لذا، يجدر النظر في مدى توافق أساليب التقييم التقليدية مع هذا التقييم، ثم البحث عن إطار عمل يوفر رؤية أوضح لما قد يغيب عن سعر السوق.

حصل بنك جيه بي مورغان تشيس على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة جيه بي مورغان تشيس

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مدى كفاءة الشركة في استخدام حقوق المساهمين، ثم يقارن العوائد المحققة بتكلفة تلك الحقوق. الفكرة بسيطة: إذا حقق السهم باستمرار عوائد أعلى من تكلفة حقوق الملكية، فإن هذه الأرباح الزائدة تبرر قيمة جوهرية أعلى.

بالنسبة لشركة جيه بي مورغان تشيس، يتوقع المحللون ربحية مستقرة للسهم الواحد تبلغ 24.63 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى متوسط العائد المتوقع على حقوق الملكية من 13 محللًا. ويستند هذا التقدير إلى متوسط عائد على حقوق الملكية يبلغ 16.98%، مطبقًا على قيمة دفترية مستقرة تقديرية تبلغ 145.10 دولارًا أمريكيًا للسهم، مستمدة بدورها من توقعات المحللين للقيمة الدفترية.

تُقدّر تكلفة حقوق الملكية بـ 11.62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بينما يبلغ العائد الزائد، أي المبلغ المُكتسب فوق هذه التكلفة، 13.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وانطلاقًا من قيمة دفترية أولية قدرها 128.38 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، يُركّب النموذج هذه العوائد الزائدة بمرور الوقت لتقدير قيمة جوهرية تبلغ حوالي 436 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الأخير الذي يبلغ حوالي 320 دولارًا أمريكيًا، يشير تقييم Excess Returns هذا إلى أن السهم يتم تداوله بخصم يبلغ حوالي 26.4٪، وهو ما يبدو أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا النهج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم بنك جيه بي مورغان تشيس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 26.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جي بي مورغان تشيس مقابل أرباحه

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات المربحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعم هذا السعر. وبشكل عام، قد تبرر توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المتوقعة ارتفاع مضاعف الربحية، بينما يشير انخفاض النمو وارتفاع المخاطر عادةً إلى انخفاض مضاعف الربحية واعتباره "طبيعياً".

يتم تداول أسهم بنك جيه بي مورغان تشيس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 14.94 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع البنوك الأوسع نطاقًا البالغ 11.94 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط البنوك المنافسة البالغ 13.92 ضعفًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون سعرًا أعلى لكل دولار من الأرباح مقارنةً بالعديد من البنوك الأخرى.

يبلغ "النسبة العادلة" لشركة جيه بي مورغان تشيس، وفقًا لموقع Simply Wall St، 14.77 ضعفًا. وهذا تقدير خاص لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الأرباح بشكل معقول، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تجمع بين هذه العوامل على مستوى الشركة وتأثيرات القطاع والحجم، فإن النسبة العادلة تُتيح تخصيصًا أدق من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل.

وبناءً على هذا الرأي، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 14.94x أعلى بقليل من النسبة العادلة البالغة 14.77x، مما يشير إلى أن السهم مناسب تقريبًا وفقًا لهذا النهج القائم على المضاعفات.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تتنافس وول ستريت على صاروخ واحد. فبينما تعدّ شركة سبيس إكس العد التنازلي لطرح أسهمها للاكتتاب العام، دخلت شركات أخرى مرتبطة بسباق الفضاء الجديد المدار بالفعل. ← قائمة مراقبة تضم 20 شركة فضائية واعدة · أداة فحص أفكار الاستثمار في سباق الفضاء العالمي · استعرض القطاع حسب التقييم على صفحة تقييم روكيت لاب .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع جي بي مورغان تشيس

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، لذلك يتم تقديم السرديات هنا كطريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول JPMorgan Chase بالأرقام التي تراها من خلال ربط وجهة نظرك حول إيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات مالية، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر السهم الحالي.

في منصة Simply Wall St، تظهر "الروايات" في صفحة "المجتمع" وتتيح لك اختيار أو إنشاء عرض يناسب رؤيتك. قد يبدو هذا أقرب إلى قيمة عادلة أكثر تفاؤلاً تبلغ حوالي 387.44 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بافتراضات مثل نمو الإيرادات السنوي بنسبة 8.8%، وهامش ربح بنسبة 31.1%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 17.4 ضعفًا. أو قد يبدو أقرب إلى قيمة عادلة أكثر حذرًا تبلغ حوالي 298.09 دولارًا أمريكيًا، بناءً على نمو الإيرادات بنسبة 7.1%، وهامش ربح بنسبة 29.2%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 15.0 ضعفًا.

بما أن هذه التقارير تُحدَّث باستمرار مع إضافة أرباح أو أخبار أو افتراضات تحليلية جديدة، يمكنك الاطلاع في الوقت الفعلي على كيفية ترجمة مختلف الروايات حول بنك جيه بي مورغان تشيس إلى قيم عادلة مُحدَّثة. وبذلك، يمكنك استخدام هذه المعلومات لتحديد ما إذا كان السعر الحالي القريب من 320 دولارًا أمريكيًا أعلى أو أدنى من نطاق التوقعات التي تعتبرها معقولة.

أما بالنسبة لشركة جيه بي مورغان تشيس، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات جيه بي مورغان تشيس:

• أحدها مبني على فكرة أن الإنفاق المستمر على الفروع والبطاقات والتكنولوجيا سيحافظ على مرونة القدرة على تحقيق الأرباح.
• أما الجانب الآخر فيتمحور حول المخاوف من أن زيادة الإنفاق ومخاطر الائتمان قد تحد من المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك القدرة على تحقيق الأرباح.

استخدمها كنقاط مرجعية، ثم قرر أي قصة تبدو أقرب إلى رؤيتك للبنك خلال السنوات القليلة القادمة.

القيمة العادلة: 337.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة البالغة 320.72 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 5.0% من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 7.64% سنوياً

• يركز على النمو واسع النطاق في إدارة الثروات والمدفوعات والخدمات المصرفية الرقمية، ويتوقع المحللون أن تدعم هذه المجالات إيرادات الرسوم والأرباح بحلول عام 2029.
• يتضمن ذلك استمرار الاستثمار في التكنولوجيا المالية، والترميز، والمدفوعات، انطلاقاً من وجهة نظر مفادها أن هذه الجهود تدعم المرونة وتساعد بنك جيه بي مورغان تشيس على المنافسة عبر الدورات الاقتصادية المختلفة.
• يأخذ هذا التحليل توقعات المحللين بإيرادات تبلغ حوالي 209.8 مليار دولار أمريكي وأرباح تبلغ حوالي 63.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، مع تطبيق نسبة سعر/ربحية مستقبلية تبلغ 16.6 مرة للوصول إلى قيمة عادلة تبلغ 337.75 دولارًا أمريكيًا، وهي أعلى من سعر السهم الحالي.

القيمة العادلة: 298.09 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة بقيمة 320.72 دولارًا أمريكيًا: حوالي 7.6% أعلى من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 7.13% سنوياً

• ينطلق من وجهة نظر أكثر حذرًا، حيث يُنظر إلى مخصصات خسائر الائتمان الأعلى، والنفقات الأعلى، وتكوين الاحتياطيات على أنها نقاط ضغط محتملة على الهوامش والأرباح المستقبلية.
• يفترض هذا أن الإيرادات ستنمو إلى حوالي 213.4 مليار دولار أمريكي والأرباح إلى حوالي 62.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، ولكن على أساس نسبة سعر/ربح مستقبلية أقل تبلغ 15.0 ضعفًا مما ينتج عنه قيمة عادلة تبلغ 298.09 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يقارب الحد الأدنى لأهداف المحللين الأخيرة.
• يسلط الضوء على المخاطر المتعلقة بتخفيضات أسعار الفائدة، والائتمان الاستهلاكي، ورسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية، مع الاعتراف في الوقت نفسه بأن الإنفاق على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى قوة رأس المال، يمكن أن يعوض بعض هذا الضغط إذا كان التنفيذ قوياً.

إذا كنت ترغب في تجاوز هذه المعاينات ومعرفة كيف يقوم المستثمرون الآخرون بصياغة نفس الأرقام في قصص طويلة الأجل مختلفة، فهناك مجموعة أوسع من روايات المجتمع التي يمكنك مقارنتها بها، بما في ذلك النسخ الكاملة المتفائلة والمتشائمة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بنك جيه بي مورغان تشيس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.