• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم JPMorgan Chase البالغ حوالي 325 دولارًا أمريكيًا لا يزال يمثل قيمة عادلة، فإن نقطة البداية هي فهم كيف يتوافق سعره الحالي مع عمليات التحقق المختلفة من التقييم.
• أغلق السهم مؤخرًا عند 325.22 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد بنسبة 1.4% خلال 7 أيام، و6.1% خلال 30 يومًا، وانخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1% منذ بداية العام، و20.6% خلال العام الماضي. يوفر هذا سياقًا مفيدًا قبل مقارنة هذا السعر بتقديرات القيمة.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة لشركة جيه بي مورغان تشيس على دورها كواحدة من أكبر البنوك العالمية، وحجم عملياتها في مجال التمويل الاستهلاكي والمؤسسي، والاهتمام المستمر من الجهات التنظيمية والمستثمرين. تساعد هذه الخلفية في توضيح أهمية العوائد الأخيرة للسهم عند التفكير في النطاق التقييمي المعقول له اليوم.
• وفقًا لإطار عمل Simply Wall St، يبلغ تقييم سهم JPMorgan Chase حاليًا 2 من 6 ، ما يعني أنه يُصنّف كسهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على معيارين فقط. ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل كيفية تقييم السهم باستخدام مناهج تقييم مختلفة، وستُشير إلى منظور أوسع للقيمة يتجاوز أي نموذج منفرد.

حصل بنك جيه بي مورغان تشيس على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة جيه بي مورغان تشيس

ينظر نموذج العوائد الزائدة لشركة JPMorgan Chase إلى مقدار الربح المتوقع أن تحققه الشركة على حقوق الملكية الخاصة بها فوق العائد الذي يطلبه المساهمون، ثم يقوم برسملة تلك الأرباح "الإضافية" في قيمة السهم اليوم.

بالنسبة لشركة جيه بي مورغان تشيس، يبدأ النموذج بقيمة دفترية تبلغ 128.38 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وتقديرًا للقيمة الدفترية المستقرة يبلغ 145.37 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 12 محللًا. ويُقرن ذلك بتقدير مستقر لربحية السهم يبلغ 24.65 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، والذي يستند إلى تقديرات العائد على حقوق الملكية المستقبلية المرجحة من نفس المحللين الـ 12، ومتوسط عائد على حقوق الملكية يبلغ 16.96%.

تم تحديد تكلفة حقوق الملكية عند 11.66 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بينما بلغ العائد الزائد 13.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. يحوّل موقع Simply Wall St هذه المدخلات إلى تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ حوالي 435.61 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 325 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا النموذج إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 25.3% تقريبًا وفقًا لهذا الإطار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم بنك جيه بي مورغان تشيس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 25.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 45 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جي بي مورغان تشيس مقابل أرباحه

بالنسبة لبنك مربح مثل جي بي مورغان تشيس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون حالياً مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بقوة الأرباح، وهو أمر بالغ الأهمية للمؤسسات المالية الكبيرة والراسخة.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومستوى المخاطر فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطر المتصورة قد يبرر نسبة أعلى، بينما قد يشير تباطؤ النمو المتوقع أو ارتفاع مستوى المخاطر إلى نسبة أقل.

يتم تداول أسهم بنك جيه بي مورغان تشيس بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 15.15 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع البنوك الأوسع نطاقًا البالغ 11.86 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط مجموعة البنوك المنافسة البالغ 13.89 ضعفًا. ولتوضيح الصورة بشكل أكبر، يستخدم موقع Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة به، والتي تبلغ 14.80 ضعفًا، والتي تُقدّر نسبة السعر إلى الربحية التي قد تكون معقولة بالنظر إلى عوامل مثل معدل نمو أرباح جيه بي مورغان تشيس، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، ومؤشرات المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة المحددة بدلاً من الاعتماد على التصنيفات العامة فقط. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية تبلغ 15.15 ضعفًا، وهي أعلى بقليل من المقياس العادل البالغ 14.80 ضعفًا، فإنّ تقييم السهم يتماشى تقريبًا مع هذا المنظور القائم على المضاعف.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع جي بي مورغان تشيس

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور الروايات كحلقة وصل بين القصة التي تؤمن بها حول جي بي مورغان تشيس، والتوقعات المالية التي تنبع من تلك القصة، والقيمة العادلة التي تقارنها بسعر السهم اليوم.

إن "السرد على موقع Simply Wall St" هو قصتك الواضحة الخاصة بالشركة، مدعومة بأرقام مثل القيمة العادلة المفترضة والإيرادات المستقبلية والأرباح وتقديرات هامش الربح، وكلها موضحة في صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين.

لأن كل سرد يربط قصة الشركة بمجموعة من افتراضات التدفق النقدي والأرباح، يمكن للمنصة ترجمة ذلك إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السوق الحالي لمساعدتك في تحديد ما إذا كان سهم JPMorgan Chase يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا من وجهة نظرك.

يتم تحديث هذه الروايات تلقائيًا مع وصول الأخبار الجديدة أو بيانات الأرباح، لذلك يمكن للمستثمر المتفائل الذي يعتقد أن JPMorgan Chase يمكن أن يبرر قيمة عادلة أقرب إلى حوالي 387 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، والمستثمر الأكثر حذرًا الذي يرى قيمة عادلة أقرب إلى 298 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أن يحافظا على تحديث وجهات نظرهما وأن يريا في الوقت الفعلي كيف تقارن هذه الافتراضات بأحدث سعر للسهم.

أما بالنسبة لشركة جيه بي مورغان تشيس، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات جيه بي مورغان تشيس:

القيمة العادلة في هذه الرواية: 337.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

القيمة المنخفضة الضمنية مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 325.22 دولارًا أمريكيًا: حوالي 3.7٪ أقل من هذه القيمة العادلة.

افتراض المحللين بشأن نمو الإيرادات: حوالي 7.64% سنوياً.

• يركز على النمو واسع النطاق في إدارة الثروات والمدفوعات والخدمات المصرفية الرقمية باعتبارها محركات رئيسية لدخل الرسوم وقوة الأرباح.
• يفترض هذا استمرار الاستثمار في التكنولوجيا المالية، والترميز، ومنصات الدفع لدعم المرونة والكفاءة في جميع أنحاء البنك.
• يأخذ في الاعتبار المخاطر الناجمة عن المنافسة في مجال التكنولوجيا المالية، واللوائح الأكثر صرامة، وتقلب مزيج الأعمال، والضغط المحتمل على الهامش عند ترجمة القصة إلى قيمة عادلة قدرها 337.75 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة في هذه الرواية: 298.09 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

المبالغة الضمنية في التقييم مقابل سعر السهم الأخير البالغ 325.22 دولارًا أمريكيًا: حوالي 9.1٪ أعلى من هذه القيمة العادلة.

افتراض انخفاض نمو الإيرادات: حوالي 7.13% سنوياً.

• يؤكد على ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان، ونمو النفقات، وتكوين الاحتياطيات باعتبارها عوامل معاكسة محتملة للهوامش والأرباح.
• يفترض هذا أن تخفيضات أسعار الفائدة والتوقعات الحذرة للخدمات المصرفية الاستثمارية قد تحد من صافي دخل الفوائد ورسوم الاستشارات.
• يقر بأن الشركات مثل الأسواق والخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول تدعم النتائج، ولكنه لا يزال يعتمد على قيمة عادلة أقل تبلغ 298.09 دولارًا أمريكيًا نظرًا للمخاطر المتصورة.

من خلال مقارنة الروايتين جنبًا إلى جنب، يمكنك تحديد أي قصة تتوافق بشكل أوثق مع كيفية رؤيتك لشركة JPMorgan Chase، ثم تعديل الافتراضات لبناء تقييم يناسب وجهة نظرك الخاصة بالسهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بنك جيه بي مورغان تشيس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.