حذر بنك جيه بي مورغان (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: JPM ) من أن حصة هايبرليكويد في السوق تواجه ضغوطًا متزايدة من المنصات الأمريكية الخاضعة للتنظيم مع توقف تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

لماذا تراجعت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الضجة الإعلامية بعد ارتفاع قياسي ؟

قال محللون بقيادة المدير الإداري نيكولاوس بانيجيرتزوغلو في تقرير نقلته صحيفة ذا بلوك إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عالية الأداء (HYPE ETF) توقفت في شهري يوليو وأغسطس، بعد أن سجلت أكبر تدفقاتها على الإطلاق في شهري مايو ويونيو كنسبة مئوية من الأصول الخاضعة للإدارة.

أما سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأوسع نطاقاً فيروي قصة معاكسة.

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (CRYPTO: BTC) والإيثيريوم (CRYPTO: ETH) تدفقات خارجية كبيرة في شهري مايو ويونيو قبل أن تعود إلى تدفقات داخلية صغيرة في شهري يوليو وأغسطس.

بلغت السيولة العالية، كما تم قياسها بواسطة صناديق المؤشرات المتداولة لشركة Hyperliquid Strategies Inc (NASDAQ: PURR )، ذروتها بالضبط عندما كان باقي السوق يعاني من خسائر، مما يجعل الركود الحالي أكثر وضوحًا بالمقارنة.

قال بنك جيه بي مورغان إن تتبع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة جنبًا إلى جنب مع حصة هايبرليكويد في سوق التداول والتنبؤ سيكون من المتغيرات الرئيسية لتوقعات هايب في المستقبل.

التهديدان اللذان أشار إليهما بنك جيه بي مورغان

أولها هو ظهور منصات العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.

قال بنك جيه بي مورغان إن إطلاق هذه المنتجات قد يسحب السيولة من المنصات الخارجية واللامركزية إلى المنصات المحلية.

تواجه المنصات اللامركزية أيضًا مخاوف بشأن أنشطة المشتقات غير المرخصة، ومحدودية ضوابط اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال، ومخاطر التلاعب، وضعف حماية المستهلك.

أما الثاني فهو المنافسة في سوق التنبؤات.

أطلقت شركة هايبرليكويد عقودها على غرار سوق التنبؤات "أوتكومز" في شهر مايو، ودخلت بذلك مجالاً تتسم فيه المنافسة من المنصات الحالية والجديدة بالشدّة.

كتب المحللون: "نرى تحديات كبيرة تواجه الحصة السوقية للمنصات اللامركزية مثل هايبرليكويد". وأضافوا: "يبقى أن نرى ما إذا كانت هايبرليكويد ستتفوق في نهاية المطاف على عملات أخرى مثل سولانا وXRP من حيث القيمة السوقية".

أين تقع الضجة الإعلامية في السوق الأوسع ؟

يُعد HYPE رابع أكبر أصل محتفظ به في خزائن العملات المشفرة للشركات بعد Bitcoin و Ethereum و Solana (CRYPTO: SOL) ، مما يشير إلى قناعة مؤسسية ذات مغزى حتى مع انخفاض تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

تحتفظ كل من Solana و XRP (CRYPTO: XRP) و Hyperliquid ETFs بأصول مدارة تتراوح قيمتها بين 2 مليار دولار و 3 مليارات دولار، مما يحافظ على قدرة HYPE التنافسية من حيث الحجم ولكن ليس من حيث الزخم.

حركة السعر: انخفض سهم HYPE بنسبة 1.5% يوم الخميس وقت النشر.

صورة: Shutterstock