قد لا تكون السلعة التالية في وول ستريت موجودة في برميل أو مستودع. بل قد تكون ساعة من وقت الحوسبة على شريحة من شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ).

حققت أسواق تأجير وحدات معالجة الرسومات (GPU) التابعة لشركة كالشي حجم تداول اسمي قدره 4.4 مليون دولار أمريكي حتى 27 يوليو، وفقًا لشركة تحليلات البيانات أليوم . يُعد هذا الرقم ضئيلاً مقارنةً بأسواق النفط أو الذهب، ولكنه ذو دلالة بالنسبة لمنتج لم يكن موجودًا تقريبًا قبل أسابيع قليلة.

الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت هذه الأسواق المبكرة قادرة على تحديد سعر مستقبلي موثوق لقوة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

4.4 مليون دولار مبلغ صغير، لكنه ليس بالقليل.

أشارت بلومبرج أوبينيون يوم الاثنين إلى أن "لا أحد تقريباً" يتداول عقود الحوسبة، مشيرة إلى أن سوق أغسطس الأكثر شعبية لدى كالشي قد حقق ما يزيد قليلاً عن 100 ألف دولار.

قامت بلومبيرغ بقياس عقد واحد، بينما يغطي إجمالي شركة أليوم أسواق كالشي عبر خمس رقائق من إنفيديا. وبلغ إجمالي كالشي حوالي 15 ضعفًا لقيمة 285 ألف دولار التي تم تداولها على منصة بوليماركت المنافسة.

هذا الحجم لا يكفي بأي حال من الأحوال لشركة كبيرة للتحوط من تكاليف الحوسبة. لكن بالنسبة لسوق ناشئة كهذه، فإنه يدل على اهتمام المتداولين بأسعار وحدات معالجة الرسومات.

هل يُنتج كالشي سعرًا مفيدًا؟

قامت شركة Allium بتحليل ستة أسواق أسبوعية مكتملة تتبعت أسعار تأجير بطاقات Nvidia B200. قبل يومين من التسوية، كانت توقعات Kalshi بعيدة بنسبة 10% في المتوسط عن السعر النهائي، بينما بقيت ضمن نطاق 2.2% من سعر السوق الفوري الحالي. يشير هذا إلى أن المتداولين كانوا يتبعون أسعار السوق الفورية بشكل أساسي بدلاً من توقع اتجاهها المستقبلي.

لا يُعدّ هذا سجلاً تنبؤياً مُقنعاً، ولكنه ليس كارثياً أيضاً بالنسبة لسوق لم يمضِ على وجوده سوى أسابيع. ستة عقود عينة صغيرة جداً لإصدار حكم قاطع، خاصةً وأن المتداولين ما زالوا يتعلمون كيفية حساب الأسعار. ما يجب مراقبته هو ما إذا كانت تنبؤات كالشي ستبدأ في تجاوز أسعار السوق الفورية مع ازدياد المشاركة.

لماذا تراقب وول ستريت

تعتزم مجموعة سي إم إي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: CME ) إطلاق عقود آجلة تتبع تكاليف الإيجار الشهرية لرقائق H100 وB200 من إنفيديا في 5 أكتوبر، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية. وتقارن البورصة تطور الحوسبة بتطور سوق النفط من التداول الفوري إلى سوق عالمية للمشتقات.

على عكس براميل النفط الخام، لا يمكن استبدال ساعات تشغيل وحدات معالجة الرسومات (GPU). يعتمد سعرها على نوع الشريحة، والموقع، وأداء الشبكة، وموثوقيتها. لكن سوق العقود الآجلة لا يشترط أن تكون كل وحدة متطابقة، بل يكفي وجود معيار مرجعي يتحرك بشكل متقارب مع تكاليف العملاء لتوفير تحوط فعال.

يُظهر حجم التداول المبكر لشركة كالشي وجود اهتمام بتداول أسعار الحوسبة، حتى لو لم يكن السوق مستعدًا لعمليات التحوط الكبيرة للشركات.

يوجد لدى كالشي وبنزينغا اتفاقية تعاون قائمة في مجال البيانات.

صورة: Shutterstock