تستعد شركة Ledger ، وهي شركة فرنسية مصنعة لمحفظات الأجهزة المشفرة، لطرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك مستهدفة تقييمًا بقيمة 4 مليارات دولار - أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف سعرها المتوقع في عام 2023.

الجدول الزمني للاكتتاب العام الأولي لشركة ليدجر والمصرفيين

بحسب صحيفة فايننشال تايمز، تعمل شركة ليدجر مع غولدمان ساكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GS ) وجيفريز وباركليز (المدرجة في بورصة لندن تحت الرمز: BARC) لتسهيل طرح أسهمها للاكتتاب العام في أقرب وقت ممكن هذا العام.

تحقق الشركة، التي تأسست عام 2014، مئات الملايين من الإيرادات مع وصول عمليات اختراق العملات المشفرة إلى مستويات قياسية.

أشار الرئيس التنفيذي باسكال غوتييه إلى إمكانية طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام في نوفمبر، مشيراً إلى أن تزايد الاختراقات الأمنية يدفع الطلب على محافظ الأجهزة.

التوقيت استراتيجي. طرحت شركة BitGo (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BTGO ) أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك يوم الخميس، بسعر 18 دولارًا للسهم الواحد، وأغلقت مرتفعة بنسبة 2.7%، مما رفع قيمتها السوقية إلى أكثر من ملياري دولار.

جمع الاكتتاب العام الأولي لشركة BitGo مبلغ 212.8 مليون دولار، وتجاوزت طلبات الاكتتاب فيه المعروض عدة مرات. ويشير هذا الطلب إلى رغبة المؤسسات القوية في البنية التحتية للعملات المشفرة.

هذا الظهور الناجح يعزز الزخم لشركات العملات المشفرة الأخرى التي تتطلع إلى الإدراج في البورصة.

قائمة الاكتتابات العامة الأولية مليئة بالخيارات

انضمت شركة ليدجر إلى قائمة طويلة من شركات العملات المشفرة التي تتطلع إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2026:

قدمت شركة Kraken طلبًا سريًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في نوفمبر 2025 وتستهدف تقييمًا بقيمة 20 مليار دولار لطرح أسهمها في النصف الأول من عام 2026.

تعمل شركة ConsenSys ، عملاق البنية التحتية للعملات المشفرة الذي يقف وراء MetaMask ، مع JPMorgan (NYSE: JPM ) و Goldman Sachs على طرح عام أولي في منتصف عام 2026 بقيمة تقديرية تبلغ 7 مليارات دولار.

تخطط شركة Animoca Brands، المتخصصة في ألعاب الويب 3، للإدراج في بورصة ناسداك من خلال عملية اندماج عكسي بقيمة تقديرية تبلغ 6 مليارات دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تستهدف منصة Bithumb ، وهي أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية، الإدراج في بورصة كوريا في عام 2026.

كيف كان أداء الاكتتابات العامة الأولية لعام 2025

أسفرت موجة الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة في عام 2025 عن نتائج متباينة.

تم طرح ما لا يقل عن 11 شركة من شركات العملات المشفرة للاكتتاب العام على مستوى العالم في عام 2025، وجمعت حوالي 14.6 مليار دولار.

وقد شكل ذلك قفزة حادة مقارنة بعام 2024، عندما جمعت أربع قوائم فقط ما يقرب من 310 ملايين دولار.

حققت شركة سيركل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CRCL ) أكثر انطلاقة مثيرة، حيث ارتفعت بنسبة 168% في يومها الأول بعد تسعيرها عند 31 دولارًا للسهم الواحد في يونيو 2025.

بلغ سعر السهم ذروته عند 298.99 دولارًا، لكنه انهار منذ ذلك الحين إلى حوالي 85 دولارًا - بانخفاض قدره 71.6٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق، على الرغم من أنه لا يزال أعلى بنسبة 174٪ من سعر الاكتتاب العام الأولي.

افتتحت أسهم شركة جيميني (NASDAQ: GEMI ) عند 37.01 دولارًا، بزيادة قدرها 32٪ عن سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 28 دولارًا في سبتمبر 2025، لكنها تتداول الآن عند حوالي 11 دولارًا - أي أقل بنسبة 61٪ من سعر الاكتتاب العام الأولي، بعد أن سجلت خسارة قدرها 283 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025.

ما الذي يدفع هذه الموجة؟

إن تحسين وضوح اللوائح التنظيمية في ظل إدارة ترامب يعزز الثقة في شركات البنية التحتية للعملات المشفرة.

إن التقدم المحرز في تشريعات العملات المستقرة مثل قانون GENIUS وجهود التنسيق بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة تعمل على إزالة العوائق التنظيمية الرئيسية.

ارتفع تمويل رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة إلى 19.7 مليار دولار في عام 2025.

تم إنجاز أكثر من 265 صفقة اندماج واستحواذ بقيمة 8.6 مليار دولار، أي ما يقرب من أربعة أضعاف مستويات عام 2024.

المخاطرة: انخفاض حاد في الاكتتابات العامة الأولية الأخيرة

على الرغم من الطلب الأولي القوي، إلا أن العديد من الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة لعام 2025 لم تحقق الأداء المتوقع بسبب تقلبات أسعار البيتكوين (CRYPTO: BTC ).

أدى انهيار سوق أكتوبر 2025 إلى تصفية أكثر من 19 مليار دولار من الرافعة المالية للعملات المشفرة في يوم واحد، مما أثر بشدة على أسهم العملات المشفرة المتداولة علنًا.

علاوة على ذلك، تواجه شركة ليدجر أيضاً تحديات تتعلق بسمعتها.

واجهت الشركة قبل أسبوعين اختراقاً شمل معالج الدفع التابع لجهة خارجية Global-e والذي كشف عن تفاصيل شخصية للعملاء.

في عام 2020، كشف اختراق البيانات عن بيانات 270 ألف عميل، وفي عام 2023، خسرت شركة ليدجر ما يقرب من 500 ألف دولار بسبب عملية اختراق.

صورة: Shutterstock