أعلنت شركة ليجنس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: LGN ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الخميس. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/kqk9zb72/

ملخص

أعلنت شركة Legence عن إيرادات الربع الأول من عام 2026 بأكثر من مليار دولار، أي أكثر من ضعف الإيرادات على أساس سنوي، مدفوعة بالنمو العضوي والاستحواذ على شركة Bowers.

رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات عام 2026 بالكامل إلى نطاق يتراوح بين 4.1 و 4.3 مليار دولار، وتوقعاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى نطاق يتراوح بين 470 و 490 مليون دولار، مما يعكس التنفيذ القوي للمشاريع وزيادة الطلب في السوق.

نما الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنسبة 132% على أساس سنوي، مع توسع هوامش الربح نتيجة للتنفيذ القوي للمشاريع والاستفادة من التكاليف.

بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة رقماً قياسياً قدره 5.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 104% عن العام السابق، مما يشير إلى طلب قوي في المستقبل، لا سيما في قطاعات مراكز البيانات والتكنولوجيا.

تواصل شركة Legence التركيز على النمو الاستراتيجي من خلال عمليات الاستحواذ، لا سيما في أنظمة المباني ذات الأهمية البالغة، وتحافظ على نهج منضبط في عمليات الاندماج والاستحواذ.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة ليجنس للربع الأول من عام ٢٠٢٦. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حالياً. بعد انتهاء عرض المتحدث، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال خلال الجلسة، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم. ستسمعون حينها رسالة آلية تُفيد برفع يدكم لسحب سؤالكم. يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ مرة أخرى. يُرجى العلم أن مؤتمر اليوم مُسجل. أود الآن أن أُسلّم الكلمة للمتحدث، السيد سون فان، نائب الرئيس لشؤون علاقات المستثمرين. تفضل.

سون فان (نائب الرئيس، علاقات المستثمرين)

شكرًا لك يا دانيال، وصباح الخير جميعًا. أهلًا بكم في مكالمة أرباح شركة ليجن للربع الأول من عام 2026. يرافقني اليوم كل من جيف سبراو، الرئيس التنفيذي، وستيفن بوتس، المدير المالي، وستيف هانسون، مدير العمليات. أصدرنا هذا الصباح بيانًا صحفيًا يغطي نتائجنا المالية للربع الأول من عام 2026، ونشرنا عرضًا تقديميًا مصاحبًا لبيان الأرباح. يمكنكم الاطلاع على جميع المواد في قسم علاقات المستثمرين على موقع الشركة الإلكتروني wearelegence.com. قبل أن نبدأ، أود تذكيركم بأن التعليقات التي ستُدلى خلال هذه المكالمة تتضمن بعض البيانات التطلعية، وهي عرضة للمخاطر والشكوك، بما في ذلك تلك المحددة في عوامل المخاطر الواردة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. قد تختلف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن البيانات التطلعية، ولا نتحمل أي التزام بتحديث أي منها. خلال هذه المكالمة، سنشير إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، والتي لا ينبغي النظر إليها بمعزل عن المقاييس المُعدة وفقًا لهذه المبادئ أو كبديل عنها. يُرجى الرجوع إلى عرض أرباحنا الفصلي للاطلاع على تسويات هذه المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مع المقاييس الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لهذه المبادئ. وبهذا، دعوني أترك المكالمة لجيف.

جيف سبراو

شكرًا لك يا بني. وشكرًا للجميع على انضمامكم اليوم لمناقشة أداء الربع الأول وتوقعاتنا الحالية لشركة ليجنس. لم يمر سوى شهر ونصف على آخر مكالمة أرباح لنا، ولا تزال النقاط التي تحدثنا عنها آنذاك قائمة حتى اليوم. تشمل هذه النقاط بيئة طلب قوية جدًا على أنظمة المباني الحيوية، لا سيما في مراكز البيانات وسوق التكنولوجيا، وكفاءتنا العالية في تنفيذ المشاريع، وقدرتنا على استقطاب الكفاءات، وتأثير عمليات الاندماج والاستحواذ في تسريع نمونا. ساهمت كل هذه العوامل في نتائجنا القوية للربع الأول التي تجاوزت التوقعات الفصلية، كما أنها تُشكل الأساس لرفع توقعاتنا للعام 2026 بناءً على نتائج الربع الأول. سيتناول ستيفن الموضوع بمزيد من التفصيل، ولكن بشكل عام. تضاعفت الإيرادات الإجمالية أكثر من مرتين على أساس سنوي لتتجاوز مليار دولار بقليل. ولتوضيح ذلك، حققت ليجنس إيرادات بلغت 1.2 مليار دولار لعام 2022 بأكمله، لذا فقد حققنا نموًا مذهلاً في الإيرادات على مدى السنوات الثلاث الماضية. وقد توزع نمونا التاريخي بالتساوي تقريبًا بين النمو العضوي والنمو من خلال عمليات الاستحواذ. كان هذا هو الحال في نتائجنا الفصلية الأخيرة، حيث شكّل استحواذنا على شركة Bowers ما يقارب نصف الزيادة في الإيرادات على أساس سنوي، بينما شكّل النمو العضوي النصف الآخر. وباستثناء تأثير Bowers، ارتفعت الإيرادات بنسبة قوية بلغت 57% على أساس سنوي، وجاءت غالبية هذا النمو من قطاع التركيب والصيانة. وبينما قادت مراكز البيانات وعملاء التكنولوجيا نمونا، حققت أسواق نهائية رئيسية أخرى، مثل علوم الحياة والرعاية الصحية والتعليم والحكومات المحلية والولائية، مكاسب قوية أيضًا. وكان نمو إيرادات قطاع الهندسة والاستشارات أكثر شمولًا في أسواقنا النهائية، ويشهد هذا القطاع إقبالًا متزايدًا من عملائنا في مراكز البيانات والتكنولوجيا. ونمت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 132% على أساس سنوي، مما يعكس مساهمة Bowers بالإضافة إلى النمو الإجمالي في أعمالنا الحالية. ارتفعت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بأكثر من 130 نقطة أساس، مستفيدين من الأداء المتميز للمشاريع، لا سيما مشاريع التركيب والتصنيع، وتحسين إدارة تكاليف البيع والتسويق والإدارة. بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة والعقود المبرمة في نهاية الربع مستوى قياسيًا قدره 5.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 104% على أساس سنوي، وهو ما يعكس إضافة شركة Bowers. وباستثناء Bowers، نمت الطلبات المتراكمة والعقود المبرمة بنسبة 36% مقارنة بالعام الماضي. والآن، على أساس ربع سنوي ومع الأخذ في الاعتبار الطلبات المتراكمة لشركة Bowers، أضفنا ما يقارب 200 مليون دولار من الطلبات المتراكمة الجديدة الصافية إلى جانب مليار دولار من الإيرادات المسجلة خلال الربع الأول. وجاءت معظم الزيادة في الطلبات المتراكمة والعقود المبرمة في قطاع التركيب والصيانة مدفوعة بسوق مراكز البيانات والتكنولوجيا. وبينما لم تقتصر إضافة Bowers على توسيع حضورنا الميكانيكي في منطقة العاصمة واشنطن فحسب، بل ساهمت أيضًا في تنويع قاعدة عملائنا في هذا السوق النهائي، مما عزز وجودنا لدى بعض شركات الحوسبة السحابية العملاقة ومقدمي خدمات الاستضافة المشتركة. ارتفع حجم الأعمال المتراكمة في مجال الهندسة والاستشارات بنسبة 13% على أساس سنوي، مدفوعًا بعملاء من القطاعين الحكومي والتعليمي على المستويين المحلي والولائي. وبلغت نسبة الأعمال المتراكمة إلى الفواتير للأشهر الثلاثة المنتهية في مارس 2026، 1.2 ضعف. ورغم أن هذه النسبة أقل من نسبة الأعمال المتراكمة إلى الفواتير في الربع الرابع، إلا أنه تجدر الإشارة إلى أننا حصلنا على عدة عقود ضخمة تم حجزها في نهاية العام الماضي. وقد ساهم ذلك في نمو حجم الأعمال المتراكمة ورفع نسبة الأعمال المتراكمة إلى الفواتير في الربع الرابع، ولكنه أثر أيضًا على حجم الأعمال التي كنا سنحجزها في الربع الأول. والآن، بغض النظر عن عامل التوقيت في حجز العقود، فإن النمو الأساسي الذي نتوقعه في أسواقنا النهائية، لا سيما في مراكز البيانات والتكنولوجيا، لا يزال قويًا للغاية، ونحن على ثقة من قدرتنا على مواصلة النمو. إجمالي حجم الأعمال المتراكمة مع تقدم العام: بناءً على ما نراه في مشاريعنا قيد التنفيذ، نواصل زيادة عدد موظفينا لتلبية الطلب القوي الذي نشهده في الأسواق النهائية التي نخدمها. في أبريل، تجاوز عدد موظفينا بدوام كامل في شركة ليجنس 10,000 موظف. يشمل ذلك ما يقارب 7400 فني وحرفي ماهر، أي بزيادة تزيد عن 1000 عن العدد الذي بدأنا به العام. يعمل هؤلاء الفنيون جنبًا إلى جنب مع أكثر من 1200 مهندس واستشاري لدينا لتقديم مشاريع بأعلى المعايير لعملائنا في كلا القطاعين. وبينما نحرص دائمًا على توفير الكفاءات المناسبة لتنفيذ مشاريعنا، فإننا لا نتوقع أن تشكل العمالة عائقًا جوهريًا أمام قدرتنا على النمو. أما فيما يتعلق بقدرتنا التصنيعية وخطط التوسع، فمع وجود بعض عمليات تركيب الأدوات المتقدمة وغيرها من العمليات التشغيلية التي نحتاج إلى إنجازها للوصول إلى المستوى المطلوب من حيث الأداء والكفاءة، فإننا نعمل حاليًا بكامل طاقتنا الإنتاجية على مساحة 1.3 مليون قدم مربع من طاقة التصنيع. وبهذا المستوى من الطاقة الإنتاجية والمرونة التشغيلية التي نتمتع بها، نشعر بالرضا حيال قدرتنا على تنفيذ أعمالنا الحالية مع وجود مجال لتلبية الطلب الإضافي المتوقع. ولا يزال قطاع التصنيع لدينا مدفوعًا بأنظمة التبريد التقنية لمراكز البيانات، ومن المرجح أن يستمر هذا الوضع لبعض الوقت. مع ذلك، نلاحظ مؤشرات إضافية على اهتمام عملائنا في قطاعي الأدوية وأشباه الموصلات بخدمات التصنيع. ومع تزايد إدراك الأسواق ذات الأهمية البالغة لفوائد التصنيع والبناء المعياري، ونظرًا لعلاقاتنا مع العديد من الشركات الأكثر ابتكارًا تقنيًا في العالم، فإننا في وضع ممتاز للاستفادة من هذا التوجه. والآن، دعوني أترك المجال لستيفن.

ستيفن بوتس

شكرًا لك يا جيف، وصباح الخير جميعًا. سأبدأ بمراجعة نتائج الربع الأول من عام 2026 مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. بعد استعراض نتائجنا السابقة، سأقدم بعض الملاحظات الموجزة حول توقعاتنا الحالية، وأناقش ميزانيتنا العمومية ووضع السيولة قبل أن أُعيد المكالمة إلى جيف. بدءًا من الربع الأول من عام 2026، حققنا إيرادات بلغت 1,038,000,000 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 506,000,000 دولار أمريكي، أو 105% عن الربع نفسه من العام الماضي. ساهم استحواذنا على مجموعة Bowers بأكثر من 240 مليون دولار أمريكي من الإيرادات. وباستثناء Bowers، نمت إيراداتنا بنسبة 57% تقريبًا على أساس سنوي. تجاوزت إيراداتنا في الربع الأول من عام 2026 توقعاتنا بشكل أساسي بفضل الأداء المتميز في قطاع التركيب والصيانة، مع التنفيذ القوي للمشاريع والتصنيع كعامل رئيسي. لقد أتاح لنا حجم مشاريع مراكز البيانات الأكبر على وجه الخصوص فرصة لتطبيق أفضل الممارسات والتحسين المستمر لنموذج التسليم وكفاءته مع تحقيق المزيد من التقدم. ومن النتائج المترتبة على ذلك قدرتنا على إنجاز المنتجات وشحنها قبل الموعد المحدد، مع الحفاظ على معايير الجودة العالية لدينا. ونتيجة لذلك، يتمكن عملاؤنا من تثبيت نظامنا وتشغيله في وقت أقرب، مما يسمح لنا بإلغاء بنود الطوارئ قبل الموعد المتوقع، وبالتالي تحقيق إيرادات كان من المتوقع تحصيلها في فترات لاحقة، بالإضافة إلى تحسين هامش الربح. كما أن ازدياد ثقتنا بهذا التوجه هو السبب وراء رفع توقعاتنا للعام 2026، والتي سأتناولها لاحقًا في كلمتي عند تحليل نمو إيراداتنا الفصلية الأخيرة على مستوى القطاعات. بدءًا من الهندسة والاستشارات، نمت إيرادات القطاع بنسبة 14%، معظمها نمو عضوي، لتصل إلى 166 مليون دولار. ونمت إيرادات خدمات إدارة البرامج والمشاريع بنسبة قوية بلغت 75%، مع نمو ملحوظ بشكل خاص في مدارس التعليم الأساسي والثانوي. ونظرًا لعملنا على العديد من المشاريع الكبيرة في بنسلفانيا وفرجينيا وفرجينيا الغربية، فقد شهدنا أيضًا نشاطًا إضافيًا في مراكز البيانات والتكنولوجيا. مع ذلك، انخفضت إيرادات الهندسة والتصميم بنسبة 8%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى أداء قوي خلال الربع المقارن من العام السابق، والذي تضمن إيرادات مرتفعة من خدمات الاستشارات الشمسية التجارية، إلى جانب انخفاض الطلب على استشارات الاستدامة من عملاء المشاريع متعددة الاستخدامات خلال الفترة الحالية. ونأمل أن تنتعش استشارات الاستدامة في الفترات القادمة، حيث ازداد حجم الطلبات المتراكمة لهذه الخدمة منذ نهاية عام 2025. أما بالنسبة لخدمات التركيب والصيانة، فقد ارتفعت إيرادات هذا القطاع إلى 872 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 142% مقارنةً بالربع المقارن من العام الماضي. ويعود نصف هذا النمو تقريبًا إلى انضمام شركة Bowers، بينما شكلت خدمات التركيب والتصنيع العضوية الجزء الأكبر من نمو القطاع، حيث ارتفعت بنسبة 162% مدفوعةً بانضمام Bowers والنمو العضوي القوي مع عملاء مراكز البيانات والتكنولوجيا. كما شهد القطاع نموًا عضويًا ملحوظًا في علوم الحياة والرعاية الصحية، ويعكس ذلك جزئيًا عملنا في بعض مشاريع المستشفيات الكبيرة. وارتفعت إيرادات الصيانة والخدمات بنسبة 60% على أساس سنوي. وباستثناء تأثير Bowers، استمر هذا الخط الخدمي في النمو بمعدل قوي يتجاوز 20%. يعود معدل النمو المرتفع هذا جزئيًا إلى انخفاض طفيف في أداء الربع الأول من عام 2025 مقارنةً بالربع الأول من العام السابق، ولكنه يعكس أيضًا زيادات ملحوظة في قطاعات التعليم والمستشفيات وعملاء أشباه الموصلات، والذين يُدرجون ضمن تصنيفنا لسوق مراكز البيانات والتكنولوجيا. وبالنظر إلى إجمالي الربح، فقد ارتفع إجمالي الربح الموحد للربع الأول من عام 2026 بنسبة 67% ليصل إلى حوالي 186 مليون دولار. وكما هو الحال في نتائج الربع الرابع، يشمل إجمالي الربح مصروفات التعويضات القائمة على الأسهم وغيرها من المصروفات المتعلقة بوحدات فوائد الأرباح القديمة، حيث تتحمل جهات خارج شركة ليجونز كورب دفع هذه المصروفات، وهم في الأساس المساهمون القدامى قبل الاكتتاب العام. وللتذكير، فإن تسوية فوائد الأرباح القديمة لا تؤثر على شركة ليجونز كورب، سواءً من خلال دفعات نقدية أو إصدار أسهم عادية إضافية. ونظرًا لأن وحدات فوائد الأرباح هذه مُقيمة وفقًا لسعر السوق، فإن أي تغييرات جوهرية في سعر سهمنا سيكون لها تأثير ملموس على هذه المصروفات، كما كان الحال في الربع الأول من عام 2026 باستثناء تأثير مصروفات فوائد الأرباح. بلغ إجمالي الربح المعدل على أساس موحد حوالي 194 مليون دولار أمريكي، وبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 18.7% للربع الأول من عام 2026، مقارنةً بحوالي 111 مليون دولار أمريكي و21.9% في الربع الأول من عام 2025. ويعود انخفاض هامش الربح الإجمالي المعدل بشكل أساسي إلى تحول مزيج الإيرادات نحو قطاع التركيب والصيانة نتيجةً لانضمام شركة Bowers ومعدل النمو المرتفع في هذا القطاع، بالإضافة إلى انخفاض هوامش الربح الإجمالية في قطاع الهندسة والاستشارات. وقد تم تعويض هذا الانخفاض جزئيًا بالتحسن الكبير في هامش الربح في قطاع إدارة المعلومات. وبالنظر إلى هوامش الربح على مستوى القطاعات، فقد بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل لقطاع الهندسة والاستشارات 33.2% في الربع الأول من عام 2026، بانخفاض عن 40.7% في الربع الأول من عام 2025. وكما ذكرنا، كانت المقارنة مع الربع المقابل من العام الماضي صعبة في قطاع الهندسة والإنشاءات، حيث شهدنا بعض المشاريع التي حققت هوامش ربح عالية جدًا لم تتكرر في الربع الأخير. علاوة على ذلك، عكس هامش الربح الإجمالي للقطاع تحولاً ملحوظاً في مزيج الإيرادات نحو خط خدمات إدارة البرامج والمشاريع، الذي استحوذ على 41% من إيرادات القطاع مقارنةً بـ 27% فقط في الربع المقابل من العام الماضي. وعادةً ما تحقق خدمات إدارة البرامج والمشاريع هامش ربح أقل من خدمات الهندسة والتصميم، نظراً لارتفاع تكلفة هذه النفقات وارتفاع تكاليف تمريرها إلى المقاولين من الباطن. وحقق قطاع التركيب والصيانة هامش ربح إجمالي معدل قدره 15.9%، مرتفعاً من 14.3% في الربع المقابل من العام الماضي. وقد ساهم الأداء المتميز للمشاريع ضمن خط خدمات التركيب والتصنيع في تحسين هامش الربح الإجمالي المعدل. كما استفدنا من وفورات الحجم في تكاليف الدعم ضمن هذا القطاع. بالانتقال إلى مصاريف البيع والتسويق والإدارة، تشمل هذه المصاريف حوالي 32 مليون دولار أمريكي كتعويضات غير نقدية وقائمة على الأسهم، غالبيتها العظمى (حوالي 29 مليون دولار أمريكي) مرتبطة بأرباح مستحقة من جهات خارج شركة أليجانس. وباستثناء تأثير هذه التعويضات، بالإضافة إلى ما يزيد قليلاً عن مليون دولار أمريكي من مصاريف الاستحواذ والمبادرات الاستراتيجية التي تُعدّ جزءًا من مصاريف البيع والتسويق والإدارة، بلغ صافي مصاريف البيع والتسويق والإدارة المعدّلة 83 مليون دولار أمريكي، بزيادة عن 64 مليون دولار أمريكي في الربع المقابل من العام الماضي. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى زيادة عدد موظفي شركة باورز لدعم نمونا والعمل كشركة مساهمة عامة، فضلاً عن ارتفاع مصاريف الإيجار. والأهم من ذلك، تحسّنت مصاريف البيع والتسويق والإدارة المعدّلة كنسبة مئوية من الإيرادات بشكل ملحوظ لتصل إلى 8%، بانخفاض عن 12.6% في الربع المقابل من العام الماضي، وذلك بفضل استفادتنا من وفورات الحجم الأكبر في هذه التكاليف مقارنةً بنمو إيراداتنا القوي. إجمالاً، حققنا أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك معدّلة بقيمة 118 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026، بزيادة قدرها 132% عن مستويات الربع الأول من عام 2025. ارتفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للربع الأول من عام 2026 بنحو 133 نقطة أساسية ليصل إلى 11.4% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي. وبلغ إجمالي الإهلاك والاستهلاك 42 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، بزيادة عن 29 مليون دولار في الربع نفسه من العام الماضي، ويعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى زيادة الإهلاك والاستهلاك الناتجة عن مصروفات فوائد استحواذ Bowers. وبلغ صافي دخل الفوائد 16 مليون دولار للربع الأول من عام 2026، بانخفاض قدره 13 مليون دولار عن العام الماضي، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض متوسط رصيد ديوننا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وفيما يتعلق بضريبة الدخل، فعلى الرغم من وجود دخل قبل الضريبة خلال الربع الأول من عام 2026، فقد سجلنا فائدة ضريبية قدرها 13 مليون دولار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى إلغاء مخصص تقييم على أصولنا الضريبية المؤجلة بقيمة تقارب 20 مليون دولار، مما حوّل ضريبة الدخل من مصروف إلى فائدة. يُعوض جزئيًا عن هذا الإصدار أن عددًا من بنود المصروفات غير قابلة للخصم الضريبي، مثل مصروفات فوائد الأرباح وبعض بنود الاستهلاك. ضمن مجموعتنا التابعة الخاضعة لضريبة الشركات، نُقدّر حاليًا معدل الضريبة الفعلي (ETR) لعام 2026 بأكمله في نطاق يتراوح بين 20% و30%، مع العلم أن هذا المعدل سيتأثر بشكل كبير بأي مصروفات فوائد أرباح مستقبلية يصعب التنبؤ بها نظرًا لطبيعة تقييم هذه المصروفات وفقًا للقيمة السوقية. بعد عام 2026، نتوقع أن يتجه معدل الضريبة الفعلي تدريجيًا نحو نطاق 30%، مع العلم أنه في أي عام قد يتأثر هذا المعدل ببنود منفصلة غير قابلة للخصم لأغراض ضريبية. أما فيما يتعلق بالضرائب النقدية، فإن تقديرنا الحالي لعام 2026 يتراوح بين 20% و30 مليون دولار أمريكي. بالإضافة إلى مدفوعاتنا الضريبية النقدية للجهات الفيدرالية والولائية، نتوقع حاليًا سداد دفعة من ضريبة النقل (TRA) تتراوح بين 8 و9 ملايين دولار أمريكي، تتعلق بنشاطنا التشغيلي لعام 2025، وذلك في أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027. وتخضع دفعة ضريبة النقل (TRA) المتعلقة بنشاطنا المتوقع لعام 2026 للتقييم، ولكن تشير التقديرات الأولية إلى أن هذا المبلغ يتراوح بين 20 و30 مليون دولار أمريكي، ومن المرجح أن يتم سداد هذه الدفعة في أوائل عام 2028. وفي حال إجراء عمليات تبادل أسهم إضافية، فمن المتوقع أن يقلل ذلك من مدفوعاتنا الضريبية النقدية، بينما يزيد من مدفوعات ضريبة النقل (TRA) بنسبة 85% من قيمة التخفيض في الضريبة النقدية. وبالتالي، فإن الفرق الصافي بالنسبة لنا هو انخفاض بنسبة 15% في التدفق النقدي الخارج. وبالحديث عن التدفق النقدي، فإن تدفقنا النقدي الحر يُعرَّف بأنه صافي الدخل، مضافًا إليه الاستهلاك والإطفاء، والتعويضات القائمة على الأسهم، وبنود أخرى غير نقدية. وقد تجاوزت التغيرات في الإنفاق الرأسمالي لرأس المال العامل 100 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026، وهو ما يُترجم إلى معدل تحويل يزيد عن 85% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة. يتجاوز هذا الرقم بكثير التدفق النقدي الحر البالغ حوالي 25 مليون دولار ومعدل التحويل البالغ 50% في الربع المقابل من العام الماضي، مما يعكس أداءنا التشغيلي، وانخفاض أعباء الفائدة، وتحسين إدارة رأس المال العامل. وبالانتقال إلى الطلبات المتراكمة، فقد أنهينا شهر مارس بإجمالي طلبات متراكمة وعقود بقيمة 5.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 104% عن مستويات العام الماضي. وباستثناء شركة Bowers، نمت الطلبات المتراكمة والعقود بما يقارب مليار دولار أو 36% مقارنةً بالتوقعات الأولية لنهاية عام 2025، حيث نمت الطلبات المتراكمة والعقود بحوالي 200 مليون دولار، مما يُترجم إلى نسبة طلبات إلى فواتير للربع الأول تبلغ 1.2 مرة. وكما ذكر جيف، فقد اختتمنا عام 2025 ببعض العقود الضخمة التي رفعت نسبة الطلبات إلى الفواتير للأشهر الثلاثة الأولى في الربع الرابع. وأود الإشارة أيضًا إلى أن نسبة الطلبات إلى الفواتير المقاسة على مدى ثلاثة أشهر تتأثر بشكل كبير بتوقيت منح العقود، خاصةً وأن أعمالنا تشهد حاليًا عقودًا أعلى في نطاق 100 مليون دولار أو أكثر مما شهدناه في السابق. فيما يتعلق بنمونا العضوي وحجم أعمالنا المتراكمة والجوائز التي فزنا بها، يُعدّ سوق مراكز البيانات والتكنولوجيا المحرك الرئيسي، مع ملاحظة نمو أيضًا في أسواق الحكومات المحلية والولائية والتعليم. وبالنظر إلى توقعاتنا، فإننا نُحدد توقعاتنا للربع الثاني من عام 2026 بإيرادات موحدة تتراوح بين 1.05 مليار و1.1 مليار دولار، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 115 مليون و125 مليون دولار. أما بالنسبة لعام 2026 بأكمله، فقد رفعنا توقعاتنا للإيرادات إلى نطاق يتراوح بين 4.1 و4.3 مليار دولار، بزيادة تقارب 10% عن نطاق توقعاتنا السابق الذي تراوح بين 3.7 و3.9 مليار دولار والذي عرضناه خلال تقرير الربع الرابع في 27 مارس، أي قبل سبعة أسابيع فقط. وكما ذكرنا سابقًا، تعكس هذه الزيادة جزئيًا توقعاتنا الحالية بشأن توقيت المشاريع وتنفيذها، فضلًا عن أدائنا المتميز في الربع الأول. كما نرفع أيضًا نطاق توقعاتنا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 470 و490 مليون دولار، بعد أن كان يتراوح بين 400 و430 مليون دولار. يعكس تعديل توقعاتنا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التغييرات التي طرأت على توقعاتنا للإيرادات، بالإضافة إلى تحسن طفيف في توقعات هامش الربح، ويعود ذلك بشكل كبير إلى سجلنا الحافل بالأداء المتميز وتوقعات التنفيذ المحسّنة. والآن، إليكم بعض النقاط التنظيمية الأخرى لمساعدتكم في عملية النمذجة. من المتوقع أن تتراوح مصروفات الفوائد الصافية من إيرادات الفوائد للربع الثاني في حدود 15 مليون دولار، على أن تتراوح في عام 2026 بأكمله في حدود 50 مليون دولار. كما يُتوقع أن تكون مصروفات الإهلاك والاستهلاك للربع الثاني أعلى قليلاً من الربع الأول، على أن تتراوح في عام 2026 بأكمله في حدود 170 مليون دولار. أما بالنسبة للنفقات الرأسمالية، فلا نزال نتوقع أن تتراوح نفقات عام 2026 بأكمله في حدود 65 مليون دولار، ثلثاها مخصص للنمو. بالانتقال الآن إلى ميزانيتنا العمومية، وتحديدًا السيولة والرافعة المالية، فقد أنهينا الربع الأول برصيد نقدي قدره 245 مليون دولار، بزيادة عن 230 مليون دولار في نهاية عام 2025. وبلغ إجمالي السيولة 414 مليون دولار في نهاية الربع، وهو رقم ثابت تقريبًا مقارنةً بـ 424 مليون دولار في نهاية عام 2025. وعلى الرغم من استخدامنا للنقد في كلٍ من استحواذنا على شركتي Bowers وMetrics، فقد تجاوز إجمالي الدين مليار دولار بقليل في نهاية مارس، بزيادة تقارب 200 مليون دولار عن نهاية العام. ولتوضيح الزيادة في حجم قرضنا لأجل الذي استخدمناه لتمويل استحواذنا على Bowers بناءً على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للأشهر الاثني عشر الماضية، والتي تشمل أرباح Bowers قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للفترة من أبريل إلى ديسمبر 2025 قبل استحواذنا عليها، فإن نسبة صافي الرافعة المالية المعدلة لدينا تبلغ الآن 1.8 ضعف مقارنةً بـ 2.9 ضعف قبل تسعة أشهر فقط، وذلك بعد احتساب استخدام عائدات الاكتتاب العام الأولي لسداد الدين. باستثناء عمليات الاستحواذ، نتوقع أن يستمر معدل الرافعة المالية الصافية لدينا في الانخفاض مع استمرار النمو الإجمالي للشركة وما ينتج عنه من تدفقات نقدية. وبناءً على هذا الوضع الحالي للرافعة المالية، نعتقد أن هذا يمنحنا مرونةً في اتخاذ القرارات، مع أننا، كعادتنا، سنتبع نهجًا دقيقًا ومنضبطًا في تقييم أي فرص. بهذا أختتم حديثي، وسأعيد الآن المكالمة إلى جيف.

جيف سبراو

شكرًا ستيفن. ختامًا، وقبل أن ننتقل إلى فقرة الأسئلة والأجوبة، كان أداء الربع الأول بدايةً رائعةً للعام. نواصل تنفيذ مشاريعنا بكفاءة عالية، لا سيما مشاريع التركيب والتصنيع الكبيرة التي تتيح لنا فرصًا أكبر للاستفادة من كوادرنا الماهرة وقدراتنا التقنية. كان هذا أول ربع لنا مع شركة Bowers، وأنا سعيد جدًا بالتقدم المحرز في عملية الدمج والأثر المالي الذي حققته Bowers بالفعل، ونهدف إلى تحقيق المزيد من التحسين. يستمر حجم الأعمال المتراكمة والعقود المبرمة في النمو إلى مستويات قياسية، مما يقلل من المخاطر في توقعاتنا لعام 2026 ويوفر رؤية أوضح لجزء من عام 2027. يُظهر وضعنا المالي مدى سرعة قدرتنا على خفض مديونيتنا، ويضعنا في وضع مالي جيد يسمح لنا بالمرونة في المستقبل. مات، أود أن أختتم كلمتنا بالإشادة بالمساهمات المتميزة لموظفينا الرائعين. إن تفانيكم والتزامكم بخدمة عملائنا محل تقدير كبير. مع ذلك، سنفتح الآن باب الأسئلة.

المشغل

للتذكير، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفك وانتظار إعلان اسمك. لسحب سؤالك، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ مرة أخرى. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالنا الأول من آدم بوب من غولدمان ساكس. خطك مفتوح.

جيف سبراو

مرحباً، صباح الخير. صباح الخير يا آدم.

آدم بوب (محلل أسهم)

مع انخفاض نسبة الرافعة المالية إلى أقل من الضعف، هل ترون مجالاً لعمليات اندماج واستحواذ أوسع نطاقاً على المدى المتوسط، على غرار ما حدث مع شركة Bowers؟ وما هي آخر المستجدات بشأن جدوى الاستثمار في مجال الهندسة والتصميم مقابل الاستثمار في مجال التركيب والصيانة؟

ستيفن بوتس

نعم، سأتولى الجزء الأول من ذلك، وربما ينضم جيف إلى الجزء الثاني. لكنني أعني بالتأكيد أن تحسين مستوى الرافعة المالية يمنحنا مرونة أكبر لإجراء عمليات استحواذ في وقت أقرب. مع ذلك، لا أتوقع عملية استحواذ أخرى بحجم Bowers في المدى القريب جدًا. كما ناقشنا عند إعلاننا عن استحواذ Bowers، سنركز بشدة على تنفيذ عملية دمج ناجحة، وقد قطعنا شوطًا كبيرًا في هذا الطريق، وأحرزنا تقدمًا ملحوظًا. Bowers تتجاوز التوقعات. لذا سنواصل التركيز على Bowers. لكنني أعتقد أنه على المدى المتوسط، يمنحنا ذلك بالتأكيد مرونة أكبر لإجراء عمليات اندماج واستحواذ أوسع نطاقًا.

جيف سبراو

أ. نعم، هذا صحيح تمامًا يا ستيفن. وبالتأكيد، فيما يخص قطاع الهندسة والإنشاءات يا آدم، فنحن نُفضل عمليات الاستحواذ التكميلية التي تُضيف عملاء، وتُعزز القدرات، وتُثري الخبرات في أسواق وأنظمة مُحددة. لذا أتوقع أن نستمر في ذلك كما فعلنا سابقًا. وستيفن مُحق تمامًا. المرونة كلمة بالغة الأهمية بالنسبة لنا. وامتلاك خيار السعي وراء عمليات استحواذ أكبر، أو ما قد يُطلق عليه البعض عمليات استحواذ تحويلية، الآن بعد أن أثبتنا قدرتنا على خفض ديوننا بسرعة، يُساعدنا كثيرًا عند دراسة السوق وفرصنا المُتاحة. نحن نُدقّق بشدة في المتطلبات التي تُناسب مجموعتنا من حيث السوق المُناسبة، والمناطق الجغرافية المُناسبة، والربحية المُناسبة، والخدمات المُناسبة، والتوقعات المُناسبة. لذا، هناك الكثير من المعايير التي يجب استيفاؤها. لكن امتلاك القدرة على التحرك بسرعة الآن يُعدّ ميزة رائعة.

آدم بوب (محلل أسهم)

ممتاز. والسؤال الثاني الذي أود طرحه بخصوص تراكم طلبات نمو مراكز البيانات يوفر رؤية واضحة للغاية خلال الأشهر الـ 12 القادمة، ولكن بناءً على مناقشاتكم مع العملاء ورؤيتكم لخط أنابيب العطاءات، ما هي رؤيتكم لمدى وحجم النمو المدفوع بمراكز البيانات بعد مرور 12 شهرًا؟

جيف سبراو

نعم، إنه سؤال ممتاز. نواصل التواصل يوميًا وأسبوعيًا مع عملائنا في مراكز البيانات، ونكتسب فهمًا أعمق لحجم الطلبات المتراكمة. لدينا طلبات لبعض معدات التصنيع الخاصة بنا ستُشحن حتى نهاية الربع الأخير من عام 2028، ونواصل دعمهم في التخطيط لنفقاتهم الرأسمالية وإنفاقها بما يتناسب مع احتياجاتهم المستقبلية.

آدم بوب (محلل أسهم)

رائع، شكراً جزيلاً.

جيف سبراو

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جوليان ديمولين سميث من شركة جيفريز. خطكم مفتوح.

تانر

مرحباً فريق العمل، معكم تانر نيابةً عن جوليان. صباح الخير. صباح الخير. صباح الخير. كما تعلمون، لا يزال نشاط الطلبات قوياً في قسم إدارة المعلومات. لديكم رؤية واضحة للوضع. هل يمكنكم إطلاعنا على وجهة نظركم حول مدى كفاية طاقتكم الإنتاجية الحالية مع تكامل Bowers، وربما ما هي الاعتبارات التي يمكن أخذها في الحسبان عند التفكير في استثمارات إضافية، سواءً داخلية أو خارجية، لزيادة هذه الطاقة الإنتاجية؟

جيف سبراو

نعم، كما تعلمون، تتفاوت طاقتنا الإنتاجية تبعًا لطلبات عملائنا وجداولهم الزمنية. لدينا القدرة على مواصلة النمو واغتنام المزيد من الفرص، ونلاحظ قوة كبيرة في سوق إدارة المشاريع المفتوحة (OSM) وانتقال عملائنا إلى المناطق الريفية النائية. حجم هذه المشاريع وتعقيدها هما المحرك الرئيسي لهذا النشاط. نحن نؤمن بهذا الأمر بشدة ولدينا القدرة على مواصلة تنميته. من البديهي أنه إذا استمر الطلب في الازدياد، فسيتعين علينا التفكير في التوسع، لكن هذا الأمر دائمًا في صميم اهتمامنا. نعم، نواصل الاستفادة من المساحات الجديدة، بالإضافة إلى الأتمتة، وإضافة نوبات عمل، وتمديد ساعات العمل، ونستفيد من اكتساب الخبرة. هذه مشاريع مصممة خصيصًا، ولكنها أيضًا في مجال مراكز البيانات، ذات حجم كبير. لذا، نشهد، إن صح التعبير، زيادة في الإنتاجية لهذه المشاريع مع تحسن أدائنا فيها. وهذا بالتأكيد يؤثر على تقييم طاقتنا الإنتاجية.

تانر

ممتاز، شكرًا على هذا التوضيح. وسأتابع أيضًا موضوع عمليات الاندماج والاستحواذ نظرًا لوضع تخفيض المديونية الجيد هنا، وأثناء تقييمكم لمنصات النمو غير العضوي. ربما يكون هذا فرعًا من سؤال آدم، لكنني أردت طرحه في سياق النمو مقابل هامش الربح. مع شركة Bowers، رأيتم فرصة لاستهداف النمو بشكل أساسي مع فرصة لتوسيع هامش الربح على المدى الطويل. ولكن حتى في ظل هذا الوضع، كيف تتوقعون النظر في زيادة هامش الربح أو تحسينه من منظور النمو العضوي والفرص التي ترونها في السوق؟ شكرًا.

ستيفن بوتس

نعم، كما تعلمون، نحن راضون عن جميع خطوط الخدمات الأربعة التي نقدمها حاليًا، ولكل منها هامش ربح مختلف، لكننا منفتحون بالتأكيد على التوسع في أي منها. وكما ذكر جيف، نحن ننتقي بعناية. نبحث عن شركات ذات هوامش ربح قوية ضمن خطوط خدماتها، أو إذا رأينا فرصة لتحسين هوامش ربحها في هذه الخطوط، فسيكون ذلك عاملًا مهمًا نأخذه في الاعتبار. لكنني لا أقول إننا سنتجنب، على سبيل المثال، شركة أخرى لديها قسم كبير للتركيب والتصنيع، والذي يمثل أقل هوامش الربح بين خطوط خدماتنا الأربعة. وكما ترون من شركة Bowers، يمكن لهذا أن يضيف قيمة كبيرة للمساهمين من خلال النمو الإجمالي الذي يمكن أن يحققه.

جيف سبراو

وقد تمكنا من زيادة هوامش أرباحنا على الرغم مما كان يمكن اعتباره عائقاً هناك.

تانر

حسنًا، ممتاز. شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من برايان بروفي من شركة ستيفل. خطكم مفتوح.

برايان بروفي

أجل، شكرًا. صباح الخير جميعًا. ربع سنوي ممتاز. يبدو أن هناك زيادة ملحوظة في تراكم طلبات علوم الحياة والرعاية الصحية، استنادًا إلى بعض الإفصاحات الواردة في العرض التقديمي، ويبدو أن جزءًا فقط من هذه الزيادة مرتبط بشركة Bowers. لذا، أرجو تزويدي بأي معلومات لديكم حول أسباب هذه الزيادة. شكرًا.

جيف سبراو

نعم، لاحظنا سابقًا أنه بعد انتهاء جائحة كوفيد-19، كان هناك بعض الركود في سوق علوم الحياة نتيجةً للإفراط في الإنتاج خلال تلك الفترة، ونشهد الآن انتعاشًا في هذا السوق. وقد ازدادت طلبات عروض الأسعار، وتمكّنا من إبرام مشروعين كبيرين ومميزين مع عملائنا الذين تربطنا بهم علاقات طويلة الأمد. لذا، نتوقع استمرار هذا الانتعاش. نشهد نشاطًا متزايدًا في هذا السوق، وينعكس جزء من هذا النشاط على خط إنتاجنا. فنحن نقدم خدمات التركيب والتصنيع في هذا السوق، ولذا فالوضع إيجابي للغاية حاليًا.

برايان بروفي

نعم، هذا رائع ومفيد. وإذا سمحت، هل يمكنك التطرق إلى نمو مبيعات التصنيع فقط الذي شهدته خلال الربع؟ هل لديك أي معلومات محدثة حول نسبته من الإيرادات حتى الآن، وكيف تتوقع أن يستمر هذا النمو لبقية العام؟

جيف سبراو

بالتأكيد. لقد استمر نموها كما هو متوقع كنسبة مئوية من قطاع صيانة التركيبات. أعتقد أننا كنا قريبين من نسبة 20% في الربع الأخير، وقد ارتفعت إلى ما يقارب 20%. نتوقع أن تستمر هذه النسبة في الارتفاع على المدى القريب. شكرًا لك.

برايان بروفي

سأقوم بتمريرها.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من ديريك سودربيرغ من شركة كانتور فيتزجيرالد. خطكم مفتوح.

ديريك سودربيرغ (محلل أسهم)

أجل. مرحباً يا شباب، شكراً لكم على الإجابة على الأسئلة. أردت أن أبدأ بهوامش قطاع EMC. بلغت حوالي 33% هذا الربع. يبدو أن هامش قطاعي الهندسة والإنشاءات خلال الأرباع القليلة الماضية كان في حدود 30%، وربما أقل من الهامش التاريخي الذي يتراوح بين 35% و40%. كنت أتساءل إن كان بإمكانكم التعليق على توقعاتكم لمستوى هامش EMC هذا العام، وما هو الجدول الزمني للعودة إلى الهامش الطبيعي؟ شكراً.

ستيفن بوتس

أجل، سؤال ممتاز. كما ذكرنا، كان الربع الأول من العام الماضي استثناءً واضحًا. عند النظر إلى السنوات الأربع أو الخمس الماضية، نجد أن هامش الربح المعتاد لدينا يتراوح بين 30% و37% تقريبًا. ونحن الآن في منتصف هذا النطاق تقريبًا. والسبب في انخفاض هامش الربح قليلًا في الأرباع الأخيرة، مقارنةً بنطاق 35% و36% و37%، هو ارتفاع معدل النمو في إدارة البرامج والمشاريع. ونحن نقدم خدمات هندسية كثيرة، حيث نتصدر هذا المجال. ولكن نظرًا لحجم أنشطة إدارة المشاريع، فإن هامش الربح في هذا الخط أقل. لكنني أتوقع أن يبقى هامش الربح ضمن النطاق التاريخي المعتاد، أي بين 30% و35%.

ديريك سودربيرغ (محلل أسهم)

فهمت. هذا مفيد. ثم بالنسبة للمقارنة بين الربعين. فهمت. فهمت. ثم كمتابعة، مجرد توضيح وربما بعض التفاصيل الإضافية حول تكاليف المعدات. كما تعلم، بالنظر إليها كنسبة مئوية من الإيرادات، يبدو أنها ارتفعت قليلاً، لتصل إلى 283 مليونًا. كنت أتساءل عن مقدار هامش الربح المنخفض الذي يمر عبر بعض المعدات، وإذا استثنينا ذلك، كيف سيبدو اتجاه هوامش الربح الإجمالية الأساسية؟ كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانك تقديم المزيد من التفاصيل حول ذلك. شكرًا.

ستيفن بوتس

نعم. كما تعلم، ولهذا السبب قمنا بفصل ذلك تاريخيًا، هذا بالإضافة إلى تكاليف المقاولين من الباطن، لأننا عادةً لا نتوقع الحصول على نفس هامش الربح الذي نحصل عليه من أجورنا في كلا النشاطين. لكن الأمر يختلف حقًا. ففي بعض الأحيان، قد يكون الأمر مجرد تمرير للتكاليف. وفي أحيان أخرى، قد نتمكن من الحصول على 10% أو 5%، لذا لا يوجد رقم محدد لهامش الربح يمكننا تقديمه لك بشأن هذا التمرير. ولكنه عادةً ما يكون أقل بكثير من هامش الربح الإجمالي الذي نتوقع تحقيقه من أجورنا.

ديريك سودربيرغ (محلل أسهم)

فهمت. مفيد جدًا. شكرًا لكم جميعًا. شكرًا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من مايكل دوداس من شركة فيرتيكال ريسيرش بارتنرز. خطكم مفتوح.

مايكل دوداس (محلل أسهم)

صباح الخير أيها السادة. صباح الخير يا جيف. في كلمتك المُعدّة، تحدثتَ عن اكتساب بعض عملاء البيانات أو التكنولوجيا لديكم زخمًا في مجال الهندسة والاستشارات. هل يُمكنك توضيح معنى ذلك وكيف سيؤثر على مزيج الأعمال أو وتيرة الحجوزات خلال الفصول القليلة القادمة؟

جيف سبراو

نعم، الأمر يتعلق فعلاً بتوظيف خبرتنا وعلاقاتنا الممتدة لعقود مع العديد من عملائنا، وقدرتنا على بناء علاقات متينة في مجال أشباه الموصلات وتعريفهم بإمكانياتنا في مجال التوافق الكهرومغناطيسي، سواءً كانوا بصدد توسيع مرافقهم أو إنشاء مرافق جديدة كلياً. لقد استطعنا الاستفادة من هذه العلاقات وتقديم هذه الخدمة المتكاملة لهم. وأتوقع استمرار هذا النهج. هذا جزء من رؤية شركة ليجونز بشكل عام، وهي أن نكون أكثر ملاءمةً وولاءً لعملائنا، وأن نقدم لهم خدمات شاملة ومتكاملة. لقد كان هذا مثالاً رائعاً لنا. تاريخياً، تركزت أسواق شركة ENC في قطاعات أخرى مثل الرعاية الصحية والحكومات المحلية والولائية ومدارس التعليم الأساسي والعالي. لذا، فإن توسيع نطاق هذه الأسواق يُعدّ أمراً مثيراً للغاية بالنسبة لنا. في هذه الشركات التقنية المتقدمة، تُعدّ المصداقية عاملاً بالغ الأهمية لاكتساب عملاء جدد، ومن الرائع حقاً رؤية كيف يمكننا الاستفادة من المصداقية التي اكتسبناها بجدّ على مدى عقود، وتقديم خدمة تكميلية. وهذا ما نركز عليه داخلياً عند دراسة الفرص وتبادل استراتيجيات البيع المتبادل والتدريب وما شابه. لذا، لا أملك رقماً محدداً لأذكره لكم بخصوص التوقعات، لكن هذا بالتأكيد هو التوجه الذي ندعمه وسنواصل العمل عليه بقوة في المستقبل.

مايكل دوداس (محلل أسهم)

هذا يبدو جيدًا. وللمتابعة، ذكرتَ أو ذكر ستيفن بخصوص حجوزاتكم، أنكم شهدتم زيادة ملحوظة في الحجوزات خلال الربع الرابع، مما أثر قليلًا على حجوزات الربع الأول. ربما لو نظرتم إلى مسار الحجوزات ووتيرة تحويلها، وكيف سينعكس ذلك على الأرباع القليلة القادمة، لوجدتم أن العملاء، بالنظر إلى ما نراه في السوق، يفضلون إنجاز الأمور بأسرع وقت ممكن.

ستيفن بوتس

حسنًا، هذا صحيح. أما بالنسبة لتوقيت الحجوزات، فمرة أخرى، الربع فترة قصيرة، لذا ننظر إليها بالتأكيد. على مدى فترة أطول قليلاً، إذا أخذنا متوسط الربع الأول والربع الرابع، نجدها قوية جدًا عند 1.5 مرة. لا نتوقع عادةً الحجوزات بدقة، لكننا لا نرى تباطؤًا في سوق البيانات.

جيف سبراو

لا، أتفق معك يا ستيفن. ومن ناحية سير العمل، فقد أضفنا حجوزات كبيرة إلى قائمة مشاريعنا، ورغم أننا لا نقدم تقارير عنها، فقد تمكنا من تجديدها والحفاظ على قوتها. لذا نحن متفائلون باستمرار هذا التوجه. أجل. وبالمناسبة، في حالة مراكز البيانات والبناء المعياري، عندما يُطلب منا المشاركة، يكون المشروع قد بدأ بالفعل. لذا أنت محق يا مايكل، فعندما يُطلب منا المساعدة، يكون وقت العمل قد حان. صحيح. إنها عملية سريعة. وهذا في الواقع يصب في مصلحتنا، فقدرتنا على التوسع السريع والتصميم السريع والتصنيع السريع تُعدّ ميزة تنافسية. وهذه هي الحقيقة. إذا أردتَ العمل في هذا المجال، فعليك امتلاك هذه المهارات.

مايكل دوداس (محلل أسهم)

ممتاز. شكراً لك يا جيم.

جيف سبراو

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من ميغيل ماركيز من شركة بيرنشتاين. خطكم مفتوح.

ميغيل ماركيز (محلل أسهم)

صباح الخير يا شباب، وشكراً على الإجابة على السؤال. لديّ سؤالان بخصوص أعمال الوحدات الجاهزة. أولاً، ما هو هامش الربح لهذا النشاط، حتى بالمقارنة مع باقي أعمال الشركة؟ هل يمكنكم توضيح تأثيره المختلط، وهل سيساهم في زيادة هامش الربح مستقبلاً أم لا؟

ستيفن بوتس

نعم، لا نفصح عن هامش الربح بشكل منفصل. لكن في هذا الصدد، أود أن أقول إنه يُحسّن الأداء. فهامش ربحنا أعلى عند تنفيذ أعمال تصنيع مخصصة مقارنةً بالمشاريع الكبيرة التي تتطلب تركيبًا. لذا، من مصلحتنا أن تزداد نسبة التصنيع المخصصة.

ميغيل ماركيز (محلل أسهم)

مفهوم. لديّ سؤال عام حول التدفق النقدي الحر. أولاً، كيف تتوقعون التدفق النقدي الحر لهذا العام؟ ثانياً، من الواضح أن أعمالكم تشهد انخفاضاً في كثافة رأس المال العامل خلال الأرباع الأخيرة. في هذا السياق، إذا كان هذا التغيير هيكلياً، فماذا تتوقعون أن يعنيه ذلك بالنسبة لتدفقكم النقدي الحر على المدى الطويل؟ وهل هناك طريقة لتحليل ذلك، سواء من حيث التدفق النقدي الحر أو هامش الربح أو معدل التحويل؟ أعلم أنكم تحدثتم عن معدل تحويل معدل يزيد عن 85% هذا الربع، ولكن هل يمكننا الاعتماد على هذا المعدل مستقبلاً، أم كيف ينبغي أن يكون؟

ستيفن بوتس

نعم، سؤال وجيه. كما تعلم، ليس هذا ما نوجه إليه تحديدًا، ولكن عند التفكير في بعض خيارات البيع والشراء، لدينا بالتأكيد زخم قوي في أعمالنا. وحتى عند طرح أسهمنا للاكتتاب العام، تحدثنا عن توقعنا ارتفاع معدل التحويل لدينا عن المستويات التاريخية، وقد حدث ذلك بالفعل. وبالتأكيد، ساهم سداد الديون في تحسين إدارة رأس المال العامل، وهو أمر ركزنا عليه وتحدثنا عنه، وقد لمسنا فوائده. مع ذلك، حققنا نموًا هائلًا في الإيرادات خلال الربع الأول، وما زلنا نستفيد من رأس المال العامل. لا أعتقد أنني سأوجه هذا الأمر في كل ربع سنة. ففي أعمال التصنيع المخصصة لدينا، نميل عادةً إلى الحصول على دفعات مقدمة أعلى من تلك التي نحصل عليها في الأعمال الأخرى، وهذا اتجاه نتوقع استمراره. ولكن مرة أخرى، أعتقد أنه عندما تنمو الإيرادات بمعدل مرتفع كهذا، فمن المتوقع عادةً، ربعًا بعد ربع، أن يكون رأس المال العامل بمثابة استخدام للنقد.

المشغل

شكرًا لكم. للتذكير، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ١١ على هاتفكم. مرة أخرى، اضغطوا على زر النجمة ١١ لطرح سؤال. سؤالنا التالي من أوليفر ديفايس من شركة روتشيلد وشركاه في ريدبيرن. خطكم هو...

أوليفر ديفايس (محلل أسهم)

مرحباً. أهلاً يا شباب. صباح الخير. لدي سؤالان فقط. أتساءل إن كان بإمكانكم تقديم أي معلومات حول نمو السوق النهائي بشكل طبيعي، وخاصة مراكز البيانات وأي شيء آخر تودون ذكره. ثانياً، كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى المصاريف الإدارية والعمومية المعدلة كنسبة مئوية من المبيعات مستقبلاً، خاصةً في سياق معدلات النمو النسبية لقطاعي الهندسة والإنشاءات والتجارة والإعلام؟ شكراً.

ستيفن بوتس

هل تريد أن نبدأ؟ حسنًا، سأبدأ بالسؤال الثاني ثم أتركه لستيف. لكن المصاريف الإدارية والعمومية المعدلة هي نسبة مئوية من الإيرادات. أعتقد أننا نتوقع أن تنخفض هذه النسبة إذا استمر نمو الإيرادات بمعدل مكون من رقمين. كما تعلم، هذا عامل أساسي بلا شك. سنحتاج إلى زيادة مصاريفنا الإدارية والعمومية. لكننا نتوقع أنه عندما نحقق نموًا في الإيرادات بمعدل مكون من رقمين، فلن ينمو هذا المعدل بنفس الوتيرة. لذا، نتوقع أن نستمر في رؤية بعض وفورات الحجم بمرور الوقت.

جيف سبراو

نمو سوق تكنولوجيا مراكز البيانات. صحيح. نشهد نموًا عضويًا بنسبة 30% في هذا القطاع. وأود الإشارة إلى أننا نواصل نمو جميع أسواقنا النهائية الأخرى، وكذلك نسبة إيراداتنا. كما تعلمون، تتأثر هذه الأسواق سلبًا نظرًا لضخامة سوق تكنولوجيا مراكز البيانات. ولكن من حيث القيمة الحقيقية، نشهد نموًا في جميع أسواقنا النهائية، باستثناء ما نسميه العقارات التجارية. فهذا سوق ضعيف حاليًا، وليس سوقًا رئيسيًا نسعى إليه بشكل يومي.

أوليفر ديفايس (محلل أسهم)

حسناً، شكراً.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالنا التالي من كريس سونغ من شركة وولف ريسيرش. خطكم مفتوح.

كريس سونغ (محلل أسهم)

مرحباً، صباح الخير أيها السادة. أهنئكم على الربع الرائع. بالعودة إلى شركة MNA، في ظل كل هذا الاهتمام والضجة حول شركات MEPs لمراكز البيانات، هل ترون ارتفاعاً في تقييمات الشركات المستهدفة في ماساتشوستس؟ بمعنى آخر، هل أصبح السعر عاملاً أكثر أهمية؟

جيف سبراو

نعم، هذا سؤال وجيه. ربما قليلاً. من الواضح أننا لا نملك رؤية شاملة لكل صفقة ولكل عملية. أعتقد أن الناس يدركون أن الأنظمة التي تُركّب في مراكز البيانات هذه بالغة الأهمية، وأنّ المزوّدين الجيدين يقدمون قيمة هائلة. لذا، وبشكل عام، أعتقد أن أسعارها ستشهد ارتفاعاً طفيفاً. مع ذلك، لا أعتقد أنها سترتفع لدرجة تجعلها غير جذابة. بالطبع، كأي شركة استشارية، سواء كانت MEP أو ENC أو غيرها، سننظر دائماً في القيمة التي ستضيفها من منظور التسعير، لكننا لا نرى أي شيء يمنعنا من التعاقد معها.

كريس سونغ (محلل أسهم)

حسنًا، شكرًا. وبخصوص استفساري عن دليلكم المُعدَّل، هل يُمكننا استخدام إيرادات الربع الأول كمعدل نمو سنوي؟ على سبيل المثال، لنفترض أن إيرادات ENC السنوية تبلغ 660 مليارًا، وإيرادات INM تبلغ 3.5 مليارًا للوصول إلى نطاق إيرادات 4.3 مليار. هل هذا تقسيم عادل لقطاعيكم؟

ستيفن بوتس

أعتقد أن قطاع الاقتصاد الحر لا يزال يتأثر بالموسمية إلى حد ما، لذا لا أنصح باعتبار أداء الربع الأول مؤشراً سنوياً. أما قطاع إدارة المعلومات، فهو أقل تأثراً بالموسمية، وبالتالي سيعتمد بشكل أكبر على حجم الأعمال المتراكمة وجدولة الجوائز.

كريس سونغ (محلل أسهم)

حسنًا، شكرًا لكم يا رفاق.

المشغل

شكراً لكم. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود الآن أن أترك المجال لسانفانت لإلقاء كلمته الختامية.

سون فان (نائب الرئيس، علاقات المستثمرين)

شكرًا لكم جميعًا على حضوركم مكالمة الأرباح للربع الأول من عام 2026. سيتم نشر تسجيل هذه المكالمة على موقعنا الإلكتروني خلال ساعات قليلة. نتطلع إلى إطلاعكم على آخر المستجدات في مكالمة الأرباح القادمة. وبهذا نختتم مكالمتنا. شكرًا جزيلًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.