الأسواق المباشرة - هل لا تزال رقائق الذاكرة دورية، أم أن الذكاء الاصطناعي قد غير قواعد اللعبة؟
Sandisk Corporation SNDK | 0.00 | |
ويسترن ديجيتال كورب WDC | 0.00 | |
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
داو جونز الصناعي DJI | 0.00 | |
مؤشر التقلب (VIX) لبورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE) | 0.00 |
مرحباً بكم في منصة التغطية الإخبارية الفورية للأسواق، التي يقدمها لكم مراسلو رويترز. يمكنكم مشاركة آرائكم معنا عبر البريد الإلكتروني markets.research@thomsonreuters.com
هل لا تزال رقائق الذاكرة دورية، أم أن الذكاء الاصطناعي قد غيّر قواعد اللعبة؟
في مذكرة صدرت يوم الجمعة، سلط فيليب بالومبو، الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة بالومبو لإدارة الثروات، الضوء على مدى تأثير عدد قليل من أسهم رقائق الذاكرة في دفع مكاسب السوق في النصف الأول من العام.
بحسب بالومبو، ساهمت أسهم شركات مايكرون (MU.O ) وويسترن ديجيتال (WDC.O) وسانديسك (SNDK.O )، التي شكلت مجتمعةً أقل من 1% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) في بداية هذا العام، بنحو ربع مكاسب المؤشر البالغة 8.3% في النصف الأول من العام. وقد جعلت هذه الارتفاعات الحادة (478% في المتوسط خلال الأشهر الستة الأولى) من الصعب للغاية على المستثمرين التفوق على المؤشر القياسي، أو حتى مجاراته.
وقد أدى هذا الارتفاع إلى إثارة نقاش رئيسي: هل أصبح مصنعو رقائق الذاكرة، الذين يُنظر إليهم منذ فترة طويلة على أنهم شركات دورية، قصص نمو طويلة الأجل بسبب الذكاء الاصطناعي؟
يقول بالومبو إن الحالة المتفائلة تستند إلى ثلاثة عوامل: العقود طويلة الأجل، واختناق ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، والطلب المتزايد للذكاء الاصطناعي على الذاكرة.
تاريخياً، كانت رقائق الذاكرة تُباع كسلع أساسية، وتتذبذب أسعارها بناءً على العرض والطلب. لكن هذا الوضع بدأ يتغير. فشركة مايكرون، على سبيل المثال، تُبرم عقوداً ملزمة لمدة تتراوح بين ثلاث وخمس سنوات تتضمن نطاقات سعرية، وتتوقع أن يأتي ما يصل إلى نصف إيراداتها من هذه الاتفاقيات.
في الوقت نفسه، يُعدّ تصنيع ذاكرة HBM - وهي عنصر أساسي لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي - أكثر صعوبة بكثير من تصنيع الذاكرة التقليدية، مما يحدّ من سرعة إضافة سعات جديدة. ويشير بالومبو إلى أن شركتي مايكرون وسانديسك قد أعلنتا عن نفاد مخزونهما بالكامل حتى عام 2027. ومع بروز الذاكرة كعقبة رئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي، يستمر الطلب في تجاوز العرض.
ومع ذلك، يحذر بالومبو من أن الظروف المواتية نادراً ما تدوم إلى الأبد. فالأسعار المرتفعة والأرباح القوية تجذب طاقات إنتاجية جديدة ومنافسة، مما يؤدي غالباً إلى فائض في العرض.
هذا التمييز مهم للمستثمرين. تُتداول أسهم شركات الذاكرة حاليًا بمضاعفات سعر/ربحية منخفضة، وهو وضع جذاب فقط إذا كانت هذه الشركات قد تحولت بالفعل إلى شركات نمو مستدام. وإلا، فإنها تُخاطر بأن تصبح فخاخًا استثمارية في ذروة الدورة الاقتصادية. خلاصة بالومبو: تدعم العقود طويلة الأجل توقعات النمو، ولكن من المرجح أن تعود رقائق الذاكرة إلى جذورها الدورية بمرور الوقت.
في غضون ذلك، ومع بداية النصف الثاني من العام، انخفضت أسهم شركات تصنيع الذاكرة الثلاث هذه بأكثر من 19% في المتوسط حتى الآن هذا الشهر.
(تيرينس غابرييل)
*****
في وقت سابق على الأسواق المباشرة:
أوبنهايمر يُشير إلى خطر تصحيح مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ويتوقع انخفاضًا في الإنفاق الاستهلاكي غير الأساسي . انقر هنا
ارتفاع في الطاقة وانخفاض في أسعار الرقائق المعدنية مع رد فعل الأسواق على تصاعد التوتر في الخليج. انقر هنا
ارتفاعٌ صحي أم هدوءٌ يسبق العاصفة؟ أدنى مستويات الارتباط على الإطلاق تجذب أنظار المتداولين . انقر هنا
الرفاهية الأوروبية: ما يمكن توقعه من أرباح الربع الثاني ؟ انقر هنا
قد تُساهم خطوط الأنابيب في عزل أكثر من 60% من تدفقات النفط في حقل هرمز بحلول عام 2028. انقر هنا
المستثمرون حذرون، لكن وكالات الإعلان واثقة من وعود الذكاء الاصطناعي. انقر هنا
انخفض مؤشر ستوكس بضعة بوصات، ومكاسب الطاقة تحد من الخسائر. انقر هنا
قبل افتتاح السوق: ارتفاع أسعار النفط وضعف قطاع الرقائق يضعان أوروبا في موقف دفاعي . انقر هنا
النفط ينجرف مع المياه المضطربة. انقر هنا