مرحباً بكم في منصة التغطية الإخبارية الفورية للأسواق، التي يقدمها لكم مراسلو رويترز. يمكنكم مشاركة آرائكم معنا عبر البريد الإلكتروني markets.research@thomsonreuters.com

طريق الأرجنتين للعودة إلى مؤشر MSCI ليس خطًا مستقيمًا

تتزايد تكهنات المستثمرين حول ما إذا كان من الممكن النظر في إدراج الأسهم الأرجنتينية في قائمة مراقبة MSCI قبل المراجعة السنوية لمشغل المؤشر الشهر المقبل.

شهدت الدولة الواقعة في أمريكا اللاتينية انتعاشاً منذ أن تولى الرئيس خافيير ميلي زمام الأمور في عام 2023، حيث قفزت الأسهم بأكثر من 300% منذ ذلك الحين، وحقق الاقتصاد فوائض مالية وتجارية ، مدعومة بإجراءات التقشف والجهود المبذولة لتعزيز احتياطيات النقد الأجنبي من خلال الصادرات.

ومع ذلك، وبالنظر إلى تاريخ التخلف عن سداد الديون في البلاد وتقلباتها، لا يزال هناك شك حول ما إذا كان مزود المؤشر سيكون على استعداد للمخاطرة بسمعته.

"لا يرغب أي مزود للمؤشرات أبدًا في أن يتم تخفيض تصنيف شركة أو دولة ثم إضافتها مرة أخرى. لذلك عندما يتم إجراء تغييرات، وخاصة على مستوى الدولة، يجب أن تكون مدروسة جيدًا"، هذا ما قاله أليكس ماتوري، الرئيس التنفيذي السابق لشركة إس آند بي داو جونز للمؤشرات.

كما أن المحللين منقسمون حول ما إذا كان سيتم إعادة تصنيفها كسوق حدودية أو ناشئة، على الرغم من أن الجدول الزمني للإدراج الكامل سيمتد على مدى عامين وقد يعتمد أيضًا على إمكانية الوصول إلى سوق رأس المال.

ليست هذه المرة الأولى التي يتكهن فيها المستثمرون بإمكانية إعادة تصنيف البلاد. فقبل عامين، ذكر بنك جيه بي مورغان أن أسهم البلاد قد تشهد تدفقات إجمالية بقيمة مليار دولار تقريباً في حال ترقيتها إلى فئة الأسواق الناشئة.

خفضت مؤسسة MSCI تصنيف الأرجنتين إلى سوق مستقلة في عام 2021 بسبب ضوابط رأس المال الصارمة المفروضة منذ عام 2019، وذلك بعد فترة سابقة من الاضطرابات عقب التخفيف السريع لتلك الضوابط من قبل الرئيس آنذاك ماوريسيو ماكري وسط زيادات حادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2018.

لكن هذه المرة، حكومة ميلي حذرة ، وتركز على جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، في حين أن البيزو (ARS=RASL) قد ضعف منذ التحول إلى التعويم المُدار في العام الماضي.

إن تدفقات رأس المال التي تلي إدراج المؤشر من شأنها أن تعزز البيزو المحلي، وتضر بالمصدرين، وتحد من تراكم احتياطيات النقد الأجنبي.

"يمكن للمرء أن يقوم بتحليل اقتصادي سياسي مثير للاهتمام حقًا من حيث الشركات في الأرجنتين التي من شأنها أن تستفيد من إدراجها في المؤشر مقابل الشركات التي من شأنها أن تخسر من ارتفاع قيمة العملة، والتفكير في من يحظى بثقة الحكومة"، كما قالت لينا موسلي، مديرة مختبر برينستون للتمويل السيادي في جامعة برينستون.

ويكمن الخطر الإضافي أيضاً في أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أصبحوا الآن منفتحين على احتمال رفع أسعار الفائدة لمواجهة ضغوط التضخم في قطاع الطاقة، الأمر الذي قد يؤدي إلى زيادة قوة الدولار والتأثير سلباً على الأسواق الناشئة بشكل عام.

(يوهان م. شيريان)

*****

في وقت سابق على الأسواق المباشرة:

ماذا تعني عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة؟ انقر هنا

فجوة اتساع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تصل إلى أعلى مستوى لها منذ 35 عامًا مع تفوق الشركات العملاقة . انقر هنا

تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. انقر هنا

كلما كان مؤشر كوسبي أفضل، كان ذلك أسوأ بالنسبة للون. انقر هنا

تغير في معنويات الجماهير في أوروبا بين الشوطين ، انقر هنا

يشير موقف الاحتياطي الفيدرالي المحايد إلى ارتفاع سعر الفائدة إلى أكثر من 4% - دويتشه بنك ، انقر هنا

بداية إيجابية في أوروبا، انقر هنا

قبل انطلاق المباراة: ضبط الوضعية بدقة عندما لا يعلم أحد، انقر هنا

لم تنتهِ بعدُ دراما الأجور في شركة سامسونج للإلكترونيات. انقر هنا