مرحباً بكم في منصة التغطية الإخبارية الفورية للأسواق، التي يقدمها لكم مراسلو رويترز. يمكنكم مشاركة آرائكم معنا عبر البريد الإلكتروني markets.research@thomsonreuters.com

هل يُغذي الذكاء الاصطناعي فقاعة التكنولوجيا أم أنه مجرد دورة مألوفة؟

هل وصلت أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى إلى المراحل الأخيرة من فقاعة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي؟ إنه سؤال يطرحه بعض المستثمرين بشكل متزايد.

كما ترى جيسيكا رابي، المؤسسة المشاركة لشركة DataTrek Research، فإن إحدى طرق وضع هذا القلق في منظوره الصحيح هي التراجع خطوة إلى الوراء وفحص العوائد المتغيرة لمدة ثلاث سنوات لمؤشر ناسداك المركب .IXIC والتي تعود إلى سبعينيات القرن الماضي.

في مذكرة نُشرت يوم الاثنين، أوضح رابي أن فترة ثلاث سنوات تساعد في تخفيف تأثير أي عام منفرد مع الحفاظ على رصد كامل دورات الأعمال وأسعار الفائدة والتقييم. وبالنظر إلى أكثر من خمسة عقود، فإن النتائج مذهلة.

في المتوسط، حقق مؤشر ناسداك مكاسب بنحو 42% خلال أي فترة ثلاث سنوات، أي ما يعادل معدل نمو سنوي يقارب 12%. والجدير بالذكر أن هذه العوائد على مدى ثلاث سنوات كانت إيجابية في حوالي 84% من الحالات، مما يؤكد ندرة تعرض المؤشر لخسائر مستمرة على المدى الطويل.

في الواقع، تشير شركة DataTrek إلى أن مؤشر ناسداك لم يسجل عائدًا سلبيًا لمدة ثلاث سنوات منذ حوالي 15 عامًا، وهي فترة تسلط الضوء على مرونة الاقتصاد الأمريكي وقدرة شركات التكنولوجيا ذات رأس المال الكبير على مواصلة نمو الأرباح من خلال الاضطرابات الكبيرة.

بحسب رابي، فإن العوائد السلبية على مدى ثلاث سنوات لم تظهر تاريخياً إلا خلال الصدمات الاقتصادية أو الجيوسياسية الكبيرة، بما في ذلك انهيار فقاعة الإنترنت والأزمة المالية العالمية.

صحيح أن مؤشر ناسداك قد تضاعف أكثر من مرتين خلال السنوات الثلاث الماضية، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 118% تقريباً. لكن رابي يرى أن هذه المكاسب "ظاهرة شائعة نسبياً" على مدى السنوات الـ 52 الماضية، ولا تنذر بالضرورة بانكماش وشيك. والأهم من ذلك، أن هذا الارتفاع الحالي يبدو ضئيلاً مقارنةً بالارتفاع الهائل الذي شهده أواخر التسعينيات، عندما بلغت العوائد على مدى ثلاث سنوات ذروتها قرب 300%.

وتقول إنّ المؤشرات التحذيرية الأكثر وضوحاً تظهر عادةً خلال فترات زمنية أقصر. تاريخياً، كان تضاعف الأسعار في عام واحد مؤشراً موثوقاً على وجود فقاعة حقيقية.

لكن الوضع ليس كذلك اليوم. فمع ارتفاع مؤشر ناسداك بنحو 48% خلال العام الماضي، يقول رابي إنه لا يزال "بعيداً كل البعد عن أن يكون فقاعة مؤكدة".

يكمن الخطر الأكبر، كما أظهرت حقبة فقاعة الإنترنت، في الخروج المبكر وتفويت المكاسب الضخمة طويلة الأجل التي يمكن تحقيقها من خلال نمو تحويلي حقيقي. لا تزال شركة داتا تريك متفائلة بشأن أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، حيث خلص رابي إلى أن التاريخ يشير إلى أنه من السابق لأوانه وصف الارتفاع الحالي بأنه "فقاعة الذكاء الاصطناعي".

(تيرينس غابرييل)

*****

في وقت سابق على الأسواق المباشرة:

تراجعت مبيعات المنازل، متأثرة بارتفاع تكاليف الاقتراض، بشكل ملحوظ. انقر هنا

تباين أداء أسهم وول ستريت مع استمرار المخاوف بشأن إيران. انقر هنا

أقنعة التوهج بتقنية الذكاء الاصطناعي لمؤشر ناسداك 100 ترفع مستوى الأداء . انقر هنا

تقدم قطاع الطاقة الكبير مصحوب بتحذير كبير. انقر هنا

بيع أي أسهم فاخرة تشهد ارتفاعاً في سوق الأسهم الهابطة - بيرنبرغ ، انقر هنا

مسار المشي الخاص بالبنك المركزي الأوروبي في سيناريو تصعيد معقول ، انقر هنا

حان وقت الاستثمار في الدفاع؟ انقر هنا

استمرار الجمود في الحرب الإيرانية، وتذبذب أداء الأسهم الأوروبية . انقر هنا

أوروبا قبل انطلاق المفاوضات: محادثات السلام تتعرض لانتكاسة أخرى. انقر هنا

تعثرت مسيرة السلام، ولا يمكن تفعيل تجمع الذكاء الاصطناعي. انقر هنا