مرحباً بكم في منصة التغطية الإخبارية الفورية للأسواق، التي يقدمها لكم مراسلو رويترز. يمكنكم مشاركة آرائكم معنا عبر البريد الإلكتروني markets.research@thomsonreuters.com

الزخم يوسع الفارق مع تسجيل الأسهم شهراً آخر قوياً.

كان شهر مايو شهراً قوياً آخر للأسهم، حتى وإن تباطأت وتيرة المكاسب قليلاً مقارنة بشهر أبريل.

إذا نظرت إلى ما وراء الظاهر، فإن القصة الكبيرة لم تتغير حقًا: فالزخم لا يزال مهيمنًا - ويدفع إلى الأمام أكثر فأكثر.

ولتوضيح السياق، فإن "عوامل" الأسلوب هي فئات واسعة مثل الزخم والنمو والشركات الصغيرة والجودة والأسهم منخفضة التقلب - وكلها يمكن أن تؤدي بشكل مختلف تمامًا اعتمادًا على الخلفية.

ارتفع مؤشر SPDR S&P 500 ETF SPY.P بنسبة 5.3% في شهر مايو، لكن بعض العوامل تفوقت على ذلك.

على الرغم من عدم وجود حل واضح للصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران، استمر تراجع حالة عدم اليقين في السوق. وانخفض مؤشر VIX إلى أدنى مستوى له منذ يناير، مما شكل دفعة قوية لتداولات الزخم. وقفز مؤشر iShares Momentum ETF (MTUM.K) بأكثر من 11% في مايو وحده، ليصل إجمالي مكاسبه منذ بداية العام إلى 26.2%، متجاوزًا بذلك مؤشر SPY الذي حقق 10.9%. ومع ارتفاعه بنسبة 31.6%، يسير MTUM بخطى ثابتة نحو تحقيق أكبر مكاسب ربع سنوية له على الإطلاق منذ إطلاقه عام 2013، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG).

بعد الزخم، لا تزال الشركات الصغيرة تحتفظ بالمركز الثاني، حيث ارتفع مؤشر Russell 2000 ETF IWM.P بنسبة 18٪ حتى الآن في عام 2026. كما اكتسبت أسهم النمو موطئ قدم - حيث قفز مؤشر SPDR growth ETF SPYG.P بنسبة 8.3٪ في مايو وارتفع الآن بنسبة 13.9٪ منذ بداية العام، مما يضعه في المركز الثالث.

تراجعت أسهم الشركات المتوسطة (IJH.P) ، التي ارتفعت بنسبة 13.3% هذا العام، إلى المركز الرابع، بينما حققت أسهم الشركات الكبيرة (SCHX.P) ، التي ارتفعت بنسبة 10.6%، أداءً متقارباً مع أداء السوق بشكل عام. أما أسهم الشركات عالية الجودة (QUAL.K) فقد سجلت ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 8.5%، متخلفةً قليلاً عن الركب.

في المقابل، تشهد الاستثمارات الدفاعية أداءً ضعيفاً. لا تزال أسهم الشركات الموزعة للأرباح بكثافة (NOBL.K) وأسهم الشركات ذات التقلبات المنخفضة (SPLV.P) تحقق مكاسب هذا العام - بارتفاع 3.1% و1.1% على التوالي - لكنها لا تزال متأخرة كثيراً عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو تحول ملحوظ عن بداية العام.

يعود جزء كبير من هذا التوجه الأخير نحو المخاطرة إلى قطاع التكنولوجيا. فقد ارتفع مؤشر هذا القطاع (SPLRCT) بنسبة 23.5% هذا العام، ليصبح ثاني أفضل أداء في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (بعد قطاع الطاقة (SPNY ) الذي حقق 24.4%). وخلال الشهرين الماضيين، شهد قطاع التكنولوجيا نموًا هائلاً، حيث ارتفع بنسبة 36.1%، مقتربًا من أعلى نسبة نمو ربع سنوية مسجلة له (36.4% في الربع الأخير من عام 1998).

بالنظر إلى المستقبل، يكمن السؤال الأهم في ما إذا كان الزخم سيستمر في القيادة. ويعتمد ذلك على الأرجح على بقاء التقلبات تحت السيطرة. فإذا بدأنا نشهد اضطرابات مجدداً - سواءً من أسعار الفائدة، أو البيانات الاقتصادية الكلية، أو الجغرافيا السياسية، أو التمركز، أو أي عامل آخر - فقد تُختبر هذه القيادة بسرعة كبيرة.

(تيرينس غابرييل)

*****

في وقت سابق على الأسواق المباشرة:

تركيز بنك كوميرزبانك على الديون "في غير محله" - انقر هنا

هل يوجد أي حمائم من مجلس الاحتياطي الأوروبي هنا؟ انقر هنا

صورة مألوفة، انقر هنا

قبل انطلاق المباراة: بداية هادئة لشهر يونيو ، انقر هنا

من يحتاج إلى النفط في ظل وجود الذكاء الاصطناعي للشراء؟ انقر هنا