مرحباً بكم في منصة التغطية الإخبارية الفورية للأسواق، التي يقدمها لكم مراسلو رويترز. يمكنكم مشاركة آرائكم معنا عبر البريد الإلكتروني markets.research@thomsonreuters.com

المستثمرون المتفائلون في الشركات الصغيرة تعجبهم الصورة التي يرونها في المرآة.

كان هذا العام قوياً بالنسبة لأسهم الشركات الصغيرة. فقد ارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 20.6% حتى الآن في عام 2026، أي أكثر من ضعف مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي بلغت 10.2%.

بالنسبة للشركات الصغيرة الصاعدة، قد يكون هذا الأداء المتفوق أكثر من مجرد تحرك قصير الأجل. ويشير بعض محللي الرسوم البيانية إلى تقنية تُعرف باسم التنبؤ بالانعكاس المرآوي، والتي توحي بأن الشركات الصغيرة قد تكون في المراحل الأولى من تحول أكبر بكثير مقارنةً بالشركات الكبيرة.

بدأت الشركات الصغيرة بالفعل في جذب الانتباه على أساس نسبي منذ صيف عام 2025. منذ أن وصلت نسبة RUT/SPX إلى أدنى مستوياتها في يوليو من العام الماضي، حقق مؤشر راسل 2000 مكاسب بأكثر من 35٪، مقارنة بتقدم بنسبة 19٪ تقريبًا لمؤشر S&P 500.

بالنظر إلى الرسم البياني الشهري طويل الأجل لنسبة RUT/SPX، يرى المتداولون نمطًا يبدو متماثلًا بشكل مدهش بمرور الوقت.

بعد بلوغها أدنى مستوياتها في عام 1999، تفوقت الشركات الصغيرة على الشركات الكبيرة لأكثر من عقد من الزمان، حيث بلغت النسبة ذروتها في قمة مزدوجة حوالي عامي 2011 و2013. وما تلا ذلك كان فترة أخرى امتدت لأكثر من عقد من الزمان سيطرت فيها الشركات الكبيرة بثبات على الصدارة.

الأمر المثير للاهتمام، بحسب مؤيدي التنبؤ العكسي للصورة المتطابقة، هو أن شهر يوليو 2012 يبدو أنه يمثل نقطة تحول. إذ يُظهر تحرك السعر قبل وبعد ذلك التاريخ درجة ملحوظة من التناظر العكسي.

استغرقت الحركة السعرية من أدنى مستوى في مارس 1999 إلى أعلى مستوى في مارس 2011 مدة 144 شهرًا. ووقع شهر يوليو 2012 تقريبًا في منتصف نطاق القمة المزدوجة، بعد 16 شهرًا من القمة الأولى وقبل 14 شهرًا من الثانية. كما أنه كان قد مرّ عليه 160 شهرًا من أدنى مستوى في مارس 1999.

باستخدام هذه العلاقات الزمنية، توقع المحللون الفنيون 144 شهرًا من أعلى مستوى في سبتمبر 2013 و160 شهرًا من نقطة التحول في يوليو 2012. أشارت كلتا الحسابتين إلى فترة زمنية تقارب سبتمبر-نوفمبر 2025. وقد اقترب أدنى مستوى للنسبة في يوليو 2025، والذي بلغ 0.3489، من تلك المنطقة بما يكفي لجذب انتباه محللي الرسوم البيانية.

السؤال المحوري الآن هو ما إذا كان هذا الانخفاض يُمثّل بداية فترة طويلة من ريادة الشركات الصغيرة. من غير المرجح أن يكون المسار سلسًا، ولكن إذا استمر هذا النمط، فقد تكون الشركات الصغيرة لا تزال في المراحل الأولى من فترة أداء متميز تمتد لعدة سنوات. تبلغ النسبة حاليًا 0.3967. أحد الأهداف الصعودية المحتملة هو ذروتها في فبراير 1994 عند 0.5694. بتطبيق مبادئ التناظر نفسها، يُشير المحللون الفنيون إلى أن أدنى مستوى في مارس 1999 جاء بعد 61 شهرًا من تلك الذروة. إذا تكرر النمط، فقد تعود النسبة إلى ذلك المستوى بعد حوالي 61 شهرًا من أدنى مستوى في يوليو 2025، مما يجعل التاريخ المستهدف حوالي أغسطس 2030.

في الوقت الراهن، يبقى أدنى مستوى في يوليو 2025 بمثابة خط فاصل حاسم. فما دام المؤشر أعلى منه، تبقى فرضية الانعكاس قائمة. إلا أن إغلاقاً شهرياً أدنى من هذا المستوى سيُخلّ بالتوازن ويُشكك في صحة الفرضية برمتها.

(تيرينس غابرييل)

*****

في وقت سابق على الأسواق المباشرة:

استراحة الشوط الأول في أوروبا: استمر في المحاولة ، انقر هنا

تتزايد النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، انقر هنا

هل ستبدأ عجلة الأسهم الآسيوية بالدوران؟ انقر هنا

كل ما يتعلق بتحركات الأسهم الفردية، انقر هنا

أوروبا قبل انطلاق المباراة: أسئلة كثيرة جداً ، انقر هنا

عرض الصباح: اليابان تنادي العاصمة موطناً لها. انقر هنا