أشار تشارلي بيليلو، كبير استراتيجيي السوق في شركة كرييتف بلانينغ، إلى أن ارتفاع العوائد قد أدى إلى تراجع حاد في سوق السندات الأمريكية، وخاصة صناديق الاستثمار المتداولة التي تستهدف الجزء الطويل من منحنى العائد.

وتُعد صناديق المؤشرات المتداولة للسندات طويلة الأجل مثل PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index ETF (NYSE: ZROZ ) و iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT ) و Vanguard Long-Term Treasury ETF (NASDAQ: VGLT ) و Vanguard Extended Duration Treasury ETF (NYSE: EDV ) من بين الصناديق المتأخرة.

العوائد المرتفعة تضر بصناديق المؤشرات المتداولة للسندات

في منشور يوم الاثنين على موقع X، قال بيليلو إن مؤشر ZROZ قد انخفض بشكل كبير بأكثر من 60٪ عن ذروته في مارس 2020. عندما ترتفع عوائد السندات، تنخفض أسعار السندات بسبب العلاقة العكسية بينهما.

قال بيليلو: "ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا من أدنى مستوى له على الإطلاق عند 0.8% في مارس 2020 إلى أكثر من 5% اليوم ، مما أدى إلى أكبر انخفاضات في التاريخ". ووصف الوضع قائلاً: "مدة طويلة + ارتفاع أسعار الفائدة = معاناة".

تتداول عوائد السندات لأجل 30 عامًا عند أعلى مستوى لها منذ يوليو 2007. وارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.51% من أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 0.32% في مارس 2020، بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين إلى 4.07% من أدنى مستوى قياسي لها عند 0.23%.

صناديق المؤشرات المتداولة تحت المجهر

صندوق PIMCO المتداول في البورصة (ETF) لمؤشر سندات الخزانة الأمريكية بدون فوائد لمدة 25 عامًا فأكثر

يتتبع هذا الصندوق مؤشر BofA Merrill Lynch Long Treasury Principal STRIPS. تبلغ أصوله المُدارة 1.4 مليار دولار أمريكي، ويبلغ متوسط حجم التداول اليومي 510,000 سهم. يتقاضى الصندوق رسومًا سنوية قدرها 0.15%. وقد انخفضت قيمة ZROZ بنسبة 4.5% منذ بداية العام.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم ZROZ يتمتع بمؤشر زخم ضعيف في الشريحة المئوية الثامنة عشرة. ويحافظ على اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل.

صندوق iShares المتداول في البورصة لسندات الخزانة الأمريكية لأكثر من 20 عامًا

يتتبع صندوق TLT مؤشر ICE لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 عامًا فأكثر، ويفرض رسومًا سنوية قدرها 15 نقطة أساس. يُعدّ من بين صناديق المؤشرات المتداولة الأكثر شيوعًا وسيولة في سوق السندات، حيث تبلغ أصوله المُدارة 42.8 مليار دولار أمريكي، ويبلغ متوسط حجم تداوله اليومي حوالي 26 مليون سهم. وقد انخفض سعر الصندوق بنسبة 2.8% منذ بداية العام، وبنحو 44% عن ذروته في مارس 2020.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم TLT يتمتع بمؤشر زخم ضعيف ضمن الشريحة المئوية العشرين. ويحافظ السهم على اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل.

صندوق Vanguard Long-Term Treasury ETF

يُدير صندوق VGLT أصولاً بقيمة 10 مليارات دولار، ويتتبع مؤشر بلومبيرغ لسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. تبلغ نسبة مصاريفه 0.03%، ويبلغ متوسط حجم تداوله اليومي ما يقارب مليوني سهم. وقد انخفضت قيمة الصندوق المتداول في البورصة بنسبة 3% هذا العام حتى الآن، ونحو 67% منذ ذروته في مارس 2020.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم VGLT يتمتع بمؤشر زخم ضعيف، حيث يقع في المرتبة الثانية والعشرين. ويحافظ السهم على اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل.

صندوق Vanguard المتداول في البورصة للسندات ذات المدة الممتدة

يتتبع صندوق EDV مؤشر بلومبيرغ لسندات الخزانة الأمريكية STRIPS ذات القيمة الاسمية المتساوية لمدة 20-30 عامًا. تبلغ نسبة مصاريفه 0.05%، ويبلغ متوسط حجم تداوله حوالي مليوني سهم يوميًا. تبلغ قيمة أصول الصندوق 3.6 مليار دولار، وقد انخفضت قيمته بنسبة 3.7% منذ بداية العام. كما انخفض سعر EDV بنحو 67% منذ ذروته في مارس 2020.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم EDV يتمتع بمؤشر زخم ضعيف، حيث يقع في الشريحة المئوية التاسعة عشرة. ويحافظ السهم على اتجاه سعري ضعيف على المدى القصير والمتوسط والطويل.

صناديق المؤشرات المتداولة للسندات تجذب تدفقات نقدية

رغم أن ارتفاع العوائد قد أثر سلبًا على الأداء، فقد اجتذبت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الدخل الثابت تدفقات نقدية بلغت 156.19 مليار دولار حتى الآن هذا العام، متجاوزةً بذلك مبلغ 98.19 مليار دولار المسجل خلال الفترة نفسها من العام الماضي. وتأتي هذه التدفقات القوية على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن ارتفاع عوائد سندات الخزانة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة، مما يشير إلى أن المستثمرين يستعدون لانتعاش سوق السندات.

الصورة مقدمة من: جيسون راف على موقع Shutterstock.com