يُعيد إغلاق مضيق هرمز، وتضاؤل الاحتياطيات الطارئة، والاضطرابات الجديدة في قطاع التكرير الروسي، تشكيل ملامح المخاطر والفرص في أسواق الطاقة العالمية. فمع ارتفاع أسعار خام برنت وتراجع أسعار الوقود المكرر كالبنزين والديزل، قد تستفيد بعض الشركات المتأثرة بهذه الأخبار من شحّ الإمدادات وقدرتها على تحديد الأسعار، بينما تواجه شركات أخرى ارتفاعًا في التكاليف وقيودًا تشغيلية. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم من أداة "أسهم الصدمات في إمدادات الطاقة ذات الفرص الجيوسياسية". وتُسلط الضوء على سهمين قد يكونان في وضعٍ مُواتٍ في ظل هذه الاضطرابات، وسهم واحد قد يكون أكثر عرضةً للمخاطر.

نبذة عامة: الخطوط الجوية الملكية الهولندية (KLM) هي شركة طيران متكاملة الخدمات مقرها هولندا، تقدم خدمات النقل الجوي للركاب والبضائع في جميع أنحاء العالم، إلى جانب خدمات صيانة الطائرات والتموين والمناولة، والسفر الترفيهي عبر علامات تجارية تشمل transavia.com. كما تبيع الشركة سعة الشحن والخدمات الفنية لشركات طيران أخرى، وتعمل كشركة تابعة لشركة الخطوط الجوية الفرنسية KLM SA.

العمليات: تُحقق الخطوط الجوية الملكية الهولندية (KLM) معظم إيراداتها التشغيلية البالغة 12.8 مليار يورو من قطاع شبكة خطوطها (10.6 مليار يورو)، بالإضافة إلى مساهمات من قطاعات الصيانة (2.4 مليار يورو)، والترفيه (1.4 مليار يورو)، وقطاعات أخرى (293 مليون يورو). وتتوزع عملياتها الجغرافية في أوروبا وشمال أفريقيا (5.8 مليار يورو)، والأمريكتين وبولينيزيا (3.7 مليار يورو)، وآسيا وكاليدونيا الجديدة (1.9 مليار يورو)، وأفريقيا والشرق الأوسط (1.2 مليار يورو)، ومنطقة البحر الكاريبي والمحيط الهندي (576 مليون يورو).

القيمة السوقية: 37.4 مليار يورو

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون تداعيات إغلاق مضيق هرمز وتشديد أسواق الوقود على قطاع الطيران، تبرز الخطوط الجوية الملكية الهولندية (KLM) كخيار استثماري يجمع بين الفرص والحذر. فقد شهدت أرباحها نموًا قويًا خلال العام الماضي، وتحسنت ربحيتها، إلا أن سعر سهمها يُتداول عند نسبة سعر إلى ربحية تساوي صفرًا تقريبًا، ويُصنف على أنه منخفض السيولة. هذا المزيج قد يجذب المستثمرين الذين يركزون على القيمة، ولكنه قد يزيد أيضًا من مخاطر التنفيذ. تُتيح شبكة المجموعة العالمية وعمليات الصيانة لها مصادر دخل متعددة، إلا أن تمويلها يعتمد بشكل كبير على الاقتراض الخارجي، ويبدو أن توزيعات الأرباح غير مُغطاة بشكل كافٍ بالتدفقات النقدية الحرة. كما أن ارتفاع الأرباح غير النقدية يُثير التساؤل حول مدى استدامة قوة الأرباح الأخيرة.

قد تخفي الأرباح القوية المعلنة لشركة الخطوط الجوية الملكية الهولندية KLM، مع نسبة سعر إلى ربحية تساوي صفرًا تقريبًا، شيئًا مهمًا أو تشير إلى ارتفاع محتمل غير مقيّم بشكل صحيح؛ وقد يكون تحليل تقييم التدفقات النقدية المخصومة لشركة الخطوط الجوية الملكية الهولندية KLM هو بداية القصة الحقيقية

نظرة عامة: تنتج شركة أرامكو السعودية للزيوت الأساسية - لوبريف زيوت أساسية تستخدم في مواد التشحيم ومجموعة من المنتجات الثانوية مثل الأسفلت وزيت الوقود الثقيل البحري والشموع والديزل منخفض الكبريت للغاية، وتزود العملاء في جميع أنحاء المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة والهند وجنوب إفريقيا ومصر وسنغافورة والولايات المتحدة وكوريا الجنوبية وقبرص وغيرها من الأسواق.

العمليات: تحقق شركة لوبريف إيرادات أعمالها البالغة 8.1 مليار ريال سعودي من النفط والغاز والتكرير والتسويق، حيث تساهم المملكة العربية السعودية بمبلغ 5.2 مليار ريال سعودي، وتشمل أسواق التصدير الرئيسية الإمارات العربية المتحدة (1.6 مليار ريال سعودي) والهند (538 مليون ريال سعودي) وجنوب إفريقيا (361 مليون ريال سعودي).

القيمة السوقية: 22.7 مليار ريال سعودي

تُتيح شركة لوبريف، التابعة لشركة أرامكو السعودية للزيوت الأساسية، للمستثمرين فرصةً مُركّزةً للاستفادة من أسواق النفط العالمية المُتضاءلة وأسواق المنتجات المُكرّرة، في ظلّ تضييق الإمدادات نتيجةً لإغلاق مضيق هرمز والهجمات على المصافي الروسية. وتستفيد لوبريف من انخفاض تكلفة المواد الخام، وعقود الشحن ذات الأسعار الثابتة، وإمكانية تحويل الصادرات عبر البحر الأحمر. ويُضاف إلى ذلك توقعات نمو الإيرادات والأرباح، وهوامش ربح قوية تتجاوز 10%، وعائد مرتفع مُتوقع على حقوق الملكية، إلى جانب تغييرات في مجلس الإدارة، وإغلاقات مُخطط لها في منشآت رئيسية، وزيادة في الإنفاق الرأسمالي، ما يزيد من مخاطر التنفيذ. ونظرًا لتركيز الشركة على زيوت الأساس عالية القيمة ومواد التشحيم المُتخصصة، ودورها المحلي المُتنامي في المشاريع السعودية الضخمة، فإنّ إمكانية تحقيق مكاسب من هذه الصدمة في الإمدادات تستدعي دراسةً مُتأنيةً في ضوء الضغوط التشغيلية والتمويلية المُستمرة.

يُضفي الطلب المتزايد على زيوت الأساس عالية القيمة، وأسعار الشحن الثابتة، ومسار البحر الأحمر، على شركة أرامكو السعودية لزيوت الأساس (لوبريف) ميزةً قد لا يُقدّرها الكثير من المستثمرين حق قدرها. وقد تكشف توقعات المحللين لشركة أرامكو السعودية لزيوت الأساس (لوبريف) عن سبب اختلاف عامل التأثير الحقيقي عما يتوقعه معظمهم.

نظرة عامة: شركة دلتا كورب هي شركة هندية متخصصة في مجال الألعاب والضيافة، وتدير كازينوهات خارجية وداخلية في غوا وسيكيم، بالإضافة إلى فنادق فاخرة مثل فندق ذا ديلتين في دامان وفندق ديلتين سويتس في غوا، والتي تجمع بين الغرف والمطاعم والحانات والترفيه.

العمليات: تحقق شركة دلتا كورب معظم إيرادات أعمالها البالغة 6.9 مليار روبية من قطاع الألعاب (6.4 مليار روبية)، مع مساهمة أصغر من قطاع الضيافة (476 مليون روبية) وتعديل طفيف بين القطاعات.

القيمة السوقية: 17.5 مليار روبية هندية

قد تبدو شركة دلتا كورب وسيلةً سهلةً للاستثمار في قطاع الكازينوهات والمنتجعات الخاضع للتنظيم في الهند، لكن الصورة أكثر تعقيدًا. فقد انخفضت هوامش صافي الربح من 43.5% إلى 12.4%، وتراجعت الأرباح، ويتداول السهم حاليًا فوق قيمة واحدة على الأقل من التدفقات النقدية المستقبلية المُقدَّرة، مما يثير تساؤلات حول مدى انعكاس التفاؤل في سعر السهم. وتُعدّ توزيعات الأرباح متواضعة عند 0.77%، ولا يدعمها التدفق النقدي الحر بشكل كافٍ، في حين أن تقلبات سعر السهم كانت أكبر بكثير من تقلبات السوق الهندية بشكل عام. إضافةً إلى ذلك، يشير انخفاض العائد على حقوق الملكية نسبيًا والاعتماد الكامل على التمويل الخارجي إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المعلنة وإعلان توزيعات الأرباح الأخير قد لا يعكسان سوى جزء من الصورة الكاملة.

يشير انخفاض هوامش ربح شركة دلتا وتراجع أرباحها إلى وجود خلل ما في مسارها، ومع ذلك لا يزال سعر السهم يعكس تفاؤلاً. قد يشير وجود مكافأة رئيسية واحدة وثلاث علامات تحذيرية مهمة (إحداها بالغة الأهمية!) إلى نقطة ضعف يغفل عنها المستثمرون.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا لفتت شركة أرامكو السعودية للزيوت الأساسية - لوبريف أو أي من هذه الشركات انتباهك، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة وتتبع أي تطورات جديدة فور حدوثها. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك من خلال مركز إدارة المحافظ الاستثمارية الذي يُصفّي المعلومات غير المهمة ليُقدّم لك فقط التحديثات الأكثر أهمية وقابلية للتنفيذ. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا تصفية أفضل الأفكار من بين آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل قبل أن يتحرك الحشد؟

الأفكار الجديدة لا تبقى بعيدة عن الأنظار لفترة طويلة. راقب بوادر انطلاق السوق قبل أن تبدأ الأسعار بالارتفاع وتتلاشى الميزة التنافسية، وفكّر في التحرك قبل أن تتغير الفرصة.

• استهدف إمكانات نمو أكثر استقرارًا من خلال مجموعة مختارة من 78 سهمًا مرنًا ذات درجات مخاطر منخفضة يمكن أن تساعدك على البقاء في السوق دون القلق باستمرار بشأن التقلبات العنيفة.
• استغل الفرص المتاحة حيث تكون الأرباح الحقيقية مهمة من خلال فحص 63 سهمًا مربحًا في مجال الذكاء الاصطناعي لا تستهلك الأموال فحسب، بل تولد بالفعل أموالًا بدلاً من الاعتماد على الأمل والتخفيف.
• الاستعداد لتحولات الطلب طويلة الأجل من خلال 34 شركة مختارة بعناية في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية التي تدعم العمود الفقري لشبكات الكهرباء المستقبلية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.