تواجه شركتا لولوليمون أثليتيكا (ناسداك: LULU ) ونايكي (بورصة نيويورك: NKE ) تباطؤًا استهلاكيًا مماثلًا، لكن سوق الأسهم يتعامل معهما كشركتين مختلفتين تمامًا. تُتداول إحداهما كعلامة تجارية فاخرة، بينما تُتداول الأخرى كسهم ذي قيمة اقتصادية، على الرغم من هوامش ربحها الأقوى، وتنفيذها الأكثر دقة، وضغوط المستثمرين الناشطين الحالية .

• تابع أسهم شركة لولو هنا .

هذا التناقض هو السبب وراء جذب صفقة شراء شركة إليوت مانجمنت لحصة بقيمة مليار دولار انتباه المستثمرين.

اللولو مقابل. NKE: قصة اثنين من الأسهم

لا يزال سهم شركة لولوليمون منخفضًا بشكل حاد منذ بداية العام، حتى بعد انتعاش قوي خلال الشهر الماضي. ولا تزال الأسهم أقل بكثير من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا، مما يعكس تشكك المستثمرين بشأن النمو على المدى القريب.

وعلى النقيض من ذلك، شهدت شركة نايكي انخفاضاً أقل حدة وتتداول أسعارها بالقرب من نطاقها السنوي، على الرغم من التحديات التي تواجهها في الطلب والمخزون.

لقد تحول الزخم مؤخراً نحو شركة لولوليمون، لكن التقييم لا يزال يروي قصة أكبر بكثير.

فجوة التقييم صارخة

تُتداول أسهم لولوليمون عند حوالي 14 ضعفًا من أرباحها السابقة و16 ضعفًا من أرباحها المتوقعة، مع نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) تقارب 8.5 ضعفًا. أما أسهم نايكي فتُتداول عند أكثر من 33 ضعفًا من أرباحها السابقة، وأكثر من 40 ضعفًا من أرباحها المتوقعة، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) تتجاوز 23 ضعفًا.

يمثل ذلك علاوة سعرية كبيرة لشركة نايكي، على الرغم من أن لولوليمون تحقق هوامش تشغيلية أعلى بكثير وعوائد رأسمالية أقوى. فعلى أساس نسبة السعر إلى النمو (PEG)، تقترب قيمة لولوليمون من 1، بينما تشير قيمة نايكي إلى افتراضات نمو أفضل بكثير.

اقرأ أيضاً: استراتيجية نايكي "اربح الآن" تُظهر نجاحات مبكرة، لكن من المتوقع انخفاض أرباح الربع الثاني

الهوامش مقابل المضاعفات

يبدو أن السوق يُقيّم شركة لولوليمون كما لو أن تحديات نموها هيكلية. ولكن حتى مع توقعات أرباح أقل على المدى القريب، لا تزال الشركة تحقق ربحية رائدة في القطاع وتحافظ على مرونة ميزانيتها العمومية.

في غضون ذلك، لا تزال شركة نايكي تحظى بتقييم ممتاز على الرغم من ضغوط هامش الربح وسردية التحول الأكثر تعقيدًا.

لماذا يُعدّ إليوت مهماً؟

يُعيد انضمام إليوت صياغة صورة لولوليمون كشركة مرشحة لإعادة التقييم بدلاً من كونها قصة نمو متعثرة. ويُوفر تجديد القيادة، وعمليات إعادة شراء الأسهم، وضعف انتشار المنتجات في الأسواق العالمية وقطاع الرجال، أدوات واضحة للتحسين.

إذا نجحت هذه الأدوات، فإن فجوة التقييم مقارنة بشركة نايكي تبدو صعبة التبرير بشكل متزايد.

اقرأ التالي:

• شركة إليوت مانجمنت تستحوذ على حصة بقيمة مليار دولار في شركة لولوليمون، وتقترح تعيين مسؤول تنفيذي سابق في رالف لورين رئيساً تنفيذياً جديداً: تقرير

صورة: Shutterstock