هيمنت فرقة " السبعة الرائعون" على الدورة السابقة. والآن، يحاول منافس جديد اقتحام الساحة: "عمال المناجم الرائعون".

لطالما كان المستثمرون المتحمسون للذهب متفائلين، وغالبًا ما كانوا مخطئين، لكن الوضع هذه المرة يبدو مختلفًا. فمع تداول أسهم شركات الذكاء الاصطناعي بمضاعفات مبالغ فيها، وتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، تتجه رؤوس الأموال بهدوء نحو الأصول المادية. وقد وصف بيتر شيف مؤخرًا أسهم شركات التعدين بأنها "الأكثر تقييمًا بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق"، مشيرًا إلى أن الموجة الصعودية التالية قد تتسارع بشكل كبير.

بالنظر إلى شركات التعدين المحددة، يصعب تجاهل فجوة التقييم.

نيومونت: حجم كبير بقيمة مضاعفة

تُتداول أسهم شركة نيومونت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NEM ) حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19 ضعفًا على أساس آخر 12 شهرًا و17 ضعفًا على أساس القيمة المستقبلية، وفقًا لبيانات بنزينغا برو . وهذا يمثل جزءًا ضئيلًا من التقييم الذي يدفعه المستثمرون لشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، على الرغم من امتلاكها لأكبر احتياطي ذهب في العالم.

بعد عمليات بيع الأصول الأخيرة وخفض التكاليف، تقدم شركة نيومونت حجماً كبيراً وأرباحاً موزعة ورافعة مالية مباشرة لارتفاع أسعار الذهب - ويتم تسعيرها بشكل أقرب إلى الأصول الدورية التقليدية منها إلى الأصول الاستراتيجية.

باريك جولد: التدفق النقدي بدون علاوة الذكاء الاصطناعي

تُعتبر شركة باريك للتعدين (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: B ) خيارًا مثاليًا للمستثمرين الذين يبحثون عن القيمة. فهي تُحقق تدفقات نقدية حرة كبيرة، وتُعيد رأس المال إلى المساهمين، وتُسيطر على أصول من الدرجة الأولى عالميًا. ومع ذلك، فإن مُضاعفات سعر السهم، التي تبلغ حوالي 24 ضعفًا لنسبة السعر إلى الأرباح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية و15 ضعفًا لنسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة، تبدو مُعتدلة مُقارنةً بشركات التكنولوجيا العملاقة، حيث التوقعات مُرتفعة للغاية.

أغنيكو إيجل: نموٌّ كامنٌ في قيمة الملابس

بسعر 31 ضعفًا لقيمة السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية وحوالي 20 ضعفًا لقيمة السهم المتوقعة، تتمتع شركة Agnico Eagle Mines Ltd (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: AEM ) بعلاوة سعرية بين شركات التعدين، ولكنها لا تزال تبدو رخيصة مقارنة بأسهم النمو.

بفضل الإنتاج منخفض التكلفة ومشاريع النمو الواضحة، فإنها تقدم مزيجًا نادرًا: الجودة والنمو والقدرة على الاستفادة من المعادن النفيسة - دون تقييم على غرار شركات التكنولوجيا.

لماذا يهم ذلك

تُسعّر أسهم الشركات السبع الكبرى في ظل مستقبل ذكاء اصطناعي شبه مثالي. أما أسهم شركات التعدين الكبرى فتُسعّر في ظل وضع لا يُثير اهتمام المستثمرين. فإذا انخفضت أسعار الفائدة، أو ارتفع العجز، أو تراجع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، فقد تُتيح شركات التعدين فرصًا غير متكافئة للنمو مع تحوّل رؤوس الأموال من قطاعات التكنولوجيا المزدحمة.

لم يتم تأكيد عملية التناوب، لكن فجوة التقييم تشير إلى أنها قد بدأت أخيرًا.

صورة: Shutterstock