أعلنت شركة ماراثون بتروليوم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MPC ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الثلاثاء. وقد تم توفير نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=jT1QgdNg

ملخص

أعلنت شركة ماراثون بتروليوم عن نتائج مالية قوية مع ربحية السهم المعدلة البالغة 1.65 دولارًا أمريكيًا والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 2.8 مليار دولار أمريكي؛ وساهم قطاع التكرير والتسويق في تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 1.4 مليار دولار أمريكي.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية نسبة استخدام المصفاة بنسبة 89% مع نسبة احتجاز تقارب 100% وأقل وقت توقف غير مخطط له في عقد من الزمان، إلى جانب الاستثمارات الاستراتيجية في طاقة التكرير وإنتاج وقود الطائرات.

أعلنت الشركة عن ترخيص لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، مما يعكس الثقة في التدفق النقدي المستدام والالتزام بعوائد المساهمين وسط بيئة اقتصادية كلية بناءة.

أدى الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط إلى تضييق الأسواق العالمية، مما أثر على سلاسل التوريد ووفر فرصاً لشركة ماراثون بتروليوم للاستفادة من مصادر النفط الخام الأمريكية والكندية.

أكدت الإدارة على متانة قدرة الشركة على توليد النقد والتميز التشغيلي، مع التركيز على تحسين سلاسل القيمة ونشر رأس المال الاستراتيجي.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بكم في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة MPC. اسمي جولي، وسأكون مسؤولة الاتصال بكم اليوم. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. سنبدأ لاحقاً بجلسة أسئلة وأجوبة. اضغطوا على زر النجمة (*1) في هواتفكم للدخول إلى قائمة الانتظار. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مسجلة. سأترك الآن المجال لكريستينا كازاريان. تفضلي يا كريستينا، ابدئي.

كريستينا كازيستان

أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة ماراثون بتروليوم للربع الأول من عام 2026. يمكنكم الاطلاع على الشرائح المصاحبة لهذه المكالمة على موقعنا الإلكتروني @marathonpetroleum.com ضمن تبويب "المستثمرون". يشاركني في هذه المكالمة اليوم كل من ماريان مانان، الرئيسة التنفيذية، وماريا كاري، المديرة المالية، وأعضاء آخرون من الفريق التنفيذي. ندعوكم لقراءة بيانات "الملاذ الآمن" في الشريحة رقم 2. سنقدم اليوم بيانات استشرافية. قد تختلف النتائج الفعلية. العوامل التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية مذكورة هناك، وكذلك في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. والآن، سأترك المجال لماريان. صباح الخير. أظهرت نتائجنا للربع الأول أثر استراتيجيتنا وكفاءة نظامنا المتكامل. على الصعيد التشغيلي، عملت مصافينا بنسبة 89% من طاقتها الإنتاجية مع استخلاص شبه كامل للطاقة. كان هذا الربع الأول الأقوى لنا من حيث سلامة العمليات، بالإضافة إلى أدنى مستوى من التوقف غير المخطط له خلال هذا العقد، وذلك مع إنجاز ما يقارب 40% من أنشطة الصيانة المخطط لها للعام بأكمله. في ظلّ الظروف الاقتصادية الكلية الإيجابية المتوقعة لما تبقى من عام 2026، اتخذنا قرارات استباقية لتعزيز جاهزيتنا التشغيلية. ونتيجةً لذلك، نحن في وضعٍ ممتاز للاستجابة للطلب القوي الذي نشهده في جميع أنحاء شبكتنا. في أواخر الربع الأول، أدّت الأحداث الجيوسياسية إلى تشديد الأسواق العالمية، وتعطيل التدفقات التجارية، وارتفاع هوامش الربح العالمية. وبينما تتباين التقديرات، نعتقد أن حوالي 6 ملايين برميل يوميًا، أي ما يقارب 6% من الطاقة الإنتاجية العالمية للمنتجات المكررة، قد توقف إنتاجها خلال النزاع في الشرق الأوسط، ولا يزال الجدول الزمني لعودة الإمدادات يعتمد على مدى الأضرار التي لحقت بالمنشآت واستئناف تدفقات النفط الخام إلى تلك المصافي. في ظلّ هذه الظروف، ظلّ الطلب المحلي على البنزين والديزل ووقود الطائرات قويًا، مع مساهمة الصادرات في زيادة الطلب. نحن بمنأى إلى حدّ كبير عن اضطرابات إمدادات النفط الخام العالمية نظرًا لأن مصادرنا الرئيسية للنفط الخام تأتي من الولايات المتحدة وكندا. وبالإضافة إلى عمق وتطور سلاسل القيمة المتكاملة لدينا، فإننا في وضعٍ ممتاز لتحقيق أقصى استفادة من تقلبات السوق. تؤكد بيئة السوق الحالية على قوة نظام التكرير لدينا، وقد تجلى ذلك في نتائجنا المالية لهذا الربع. استثمرنا ما يقارب 330 مليون دولار أمريكي في أعمال التكرير والتسويق خلال هذا الربع، مع مشاريع قصيرة الأجل تركز على زيادة خيارات وقود الطائرات، وعوائد متوقعة عالية، ورؤية واضحة، ونشر منضبط. نوجه رأس المال نحو الأصول المتميزة ذات الطلب الواضح ومسار محدد لتحقيق الربحية. يُخصص ما يقارب 25% من رأس مالنا المخصص لتعزيز قيمة التكرير لعام 2026 لمصفاة غاريفيل. في مارس، أضفنا أكثر من 30,000 برميل يوميًا من الطاقة الإنتاجية الإضافية لوقود الطائرات في مصفاة غاريفيل. يعزز هذا الاستثمار أحد أكثر أصول التكرير تنافسية في العالم، ويضعنا في موقع يؤهلنا لتلبية الطلب العالمي المتزايد على وقود الطائرات مع دخولنا الربع الثاني من العام. من المتوقع أن يعزز استثمارنا في تحسين إنتاجية مصفاة إل باسو قدرة المصفاة على إنتاج أنواع البنزين المتخصصة لأسواق إل باسو وفينيكس والمكسيك، مما يعزز ميزتها الجغرافية ومكانتها التنافسية. من المتوقع أن يبدأ استثمارنا في مشروع "روبنسون جيت فليكسيبيلتي" بالعمل في الربع الثالث، مما سيمكننا من زيادة إنتاج وقود الطائرات بحوالي 10,000 برميل يوميًا، ويساهم في تلبية الطلب الإقليمي المتزايد. وتعزز هذه الاستثمارات مجتمعةً مكانتنا التنافسية، وتدعم التزامنا بتحقيق أعلى مستويات الربحية بين الشركات المنافسة في جميع المناطق التي نعمل بها. وخلال العامين الماضيين، وسّعنا نطاق أعمالنا في تجارة غاز البترول المسال دوليًا بشكل ملحوظ، حيث نفذنا عمليات تسليم في أوروبا وأمريكا اللاتينية وآسيا. وانطلاقًا من هذا الزخم، ومن خلال اتفاقية مع عميلنا الكوري الجنوبي "إي 1"، ضمنّا طلبًا طويل الأجل على ما يصل إلى 40% من الكميات التي ستشتريها شركة "إم بي سي" من مرافق التجزئة الجديدة التابعة لشركة "إم بي إل إكس" على ساحل الخليج، والمجاورة لمصفاة "غالفيستون باي" التابعة لشركة "إم بي سي". ويسير بناء وحدات التجزئة التابعة لشركة "إم بي إل إكس"، بالإضافة إلى مرفق التصدير التابع للمشروع المشترك، وفقًا للجدول الزمني والميزانية المحددة، ومن المتوقع أن يبدأ تشغيلها في عامي 2028 و2029. ويُعد عام 2026 عامًا حافلًا بالإنجازات والنمو لشركة "إم بي إل إكس". تستثمر الشركة أكثر من 2.4 مليار دولار أمريكي، مع توقعات بتحويل استثمارات متعددة من مرحلة الإنشاء إلى مرحلة توليد النقد في النصف الثاني من العام. ويركز ما يقارب 90% من رأس مال النمو هذا على فرص الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي. وفي ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة، يتزايد الطلب العالمي على الطاقة الآمنة والموثوقة، حيث يتجه العملاء الدوليون بشكل متزايد إلى الولايات المتحدة كمورد مفضل. يوفر الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي الأمريكية مزيجًا جذابًا من العرض والوفرة ووضوح الطلب، مدفوعًا بصادرات الغاز الطبيعي المسال وتوليد الطاقة والنمو الصناعي الذي يدعم بنية تحتية منضبطة. وقد دخل مصنع معالجة "سيكريتاريت وان" في حوض بيرميان حيز التشغيل، ومن المتوقع أن يرتفع إنتاجه تدريجيًا خلال الأشهر التسعة إلى الاثني عشر القادمة، مما يزيد من طاقة معالجة النظام الإقليمي إلى 1.4 مليار قدم مكعب يوميًا. استكمالاً لهذا التقدم، لا يزال مشروع توسعة معالجة الغاز الحامض التابع لشركة MPLX يسير وفق الجدول الزمني المحدد، حيث من المتوقع أن يختتم عام 2026 بطاقة معالجة تتجاوز 400 مليون قدم مكعب يومياً في شمال شرق البلاد. كما أن مشروع هارمون كريك 3 يسير على المسار الصحيح لبدء التشغيل في الربع الثالث، مما سيرفع طاقة معالجة النظام الإقليمي إلى 8.1 مليار قدم مكعب يومياً. توفر هذه الاستثمارات مجتمعةً مساراً واضحاً لنمو التوزيع، وتعزز استدامة التدفقات النقدية لشركة MPX، وتؤكد ريادتنا في تحقيق عوائد رأس المال. في الربع الأول، أعدنا أكثر من مليار دولار للمساهمين، واليوم أعلنا عن تفويض إضافي لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، مما يعزز التزامنا بتحقيق عوائد رائدة في القطاع على مدار الدورة الاقتصادية. سننفذ المشروع بأمان، ونستثمر استراتيجياً، ونحقق تدفقات نقدية كبيرة في الوقت نفسه. والآن، سأترك المجال لماريا لاستعراض أدائنا المالي.

ماريا كاري (المديرة المالية)

شكرًا لكِ يا ماريان. تعكس أبرز نتائجنا للربع الأول الأداء المتميز والانضباط في جميع أقسام الشركة. حققنا ربحية معدلة للسهم الواحد بلغت 1.65 دولار أمريكي، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغت 2.8 مليار دولار أمريكي في قطاع التكرير والتسويق. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل برميل 5.37 دولار أمريكي. وبلغ التدفق النقدي من العمليات، باستثناء تغيرات رأس المال العامل، 1.7 مليار دولار أمريكي، وتماشيًا مع إطار عملنا لتخصيص رأس المال، قمنا بإعادة أكثر من مليار دولار أمريكي للمساهمين، بما في ذلك 750 مليون دولار أمريكي من عمليات إعادة شراء الأسهم. بشكل عام، أظهر الربع الأول قوة وضعنا المالي وقدرتنا على إدارة تقلبات السوق والوفاء بالتزاماتنا تجاه عوائد المساهمين، بنسبة توزيع أرباح بلغت 62%. توضح الشريحة التالية التغير السنوي في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من الربع الأول من عام 2025 إلى الربع الأول من عام 2026. ثم تربط هذه الشريحة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بصافي الدخل، مما يوفر وضوحًا بشأن البنود الرئيسية بما في ذلك الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب. وقد ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على أساس سنوي بما يقارب 800 مليون دولار أمريكي، مدفوعة بشكل أساسي بقطاع التكرير والتسويق. بلغت تكلفة عمليات الصيانة الدورية في قطاع التكرير 530 مليون دولار أمريكي في الربع الأول. وقد أنجزنا بأمان ما يقارب 40% من أنشطتنا السنوية. ولا تزال توقعاتنا للعام بأكمله ثابتة عند 1.35 مليار دولار أمريكي. وتستمر قدرتنا على تحقيق الأرباح في التحول من الأداء التشغيلي إلى النتائج المالية، ونواصل تركيزنا على ما يمكننا التحكم فيه من خلال التميز التشغيلي والتنفيذ التجاري. وبالانتقال إلى نتائج القطاعات، تقدم الشريحة 7 نظرة عامة على قطاع التكرير والتسويق، حيث بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للربع الأول حوالي 1.4 مليار دولار أمريكي. وقد استفدنا من بيئة هوامش التكرير القوية مع تنفيذ أعمال الصيانة المخططة بأمان. وتعمل مصافينا بنسبة 89% من طاقتها الإنتاجية، بإجمالي إنتاجية يقارب 3 ملايين برميل يوميًا. وعلى الصعيد الإقليمي، بلغت نسبة استخدامنا 89% في ساحل الخليج، و88% في منطقة وسط المحيط الهادئ، و92% في منطقة الساحل الغربي. وقد أدى الطلب المحلي والدولي القوي إلى زيادة هوامش الربح في ساحل الخليج، مما أسفر عن زيادة قدرها 596 مليون دولار أمريكي في صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل. في منطقة ميد-كون، قابلت الزيادة في هوامش الربح انخفاض في أحجام الإنتاج، بالإضافة إلى تكاليف الصيانة الدورية المخططة، مما أدى إلى انخفاض معدل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على أساس سنوي. أما في الساحل الغربي، فقد حققنا زيادة قدرها 416 مليون دولار أمريكي في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، مستفيدين من بيئة السوق القوية والحد الأدنى من أعمال الصيانة الدورية المخططة خلال هذا الربع. وقد استفادت مصفاة لوس أنجلوس من الاستثمارات المنجزة في أنظمة المرافق، مما حسّن الموثوقية والكفاءة. ومن المتوقع أن تعزز هذه التحسينات استدامة مصفاتنا، وتضعنا في مصافٍ من أكثر الشركات تنافسية في المنطقة. في بيئة تتسم بتقلبات السوق السريعة، يُعد التخطيط الجيد والتحكم التشغيلي المحكم أمراً بالغ الأهمية، وقد أثبتت فرقنا جدارتها. والأهم من ذلك، أننا لا نركز فقط على تحسين الأداء خلال الربع، بل نركز أيضاً على استدامة الأداء من خلال الموثوقية، والإنفاق المنضبط، والتحسين المستمر في جميع مصافينا. هكذا نحمي هوامش الربح ونضع أعمالنا في موقع يؤهلها للأداء الأمثل على مدار دورات السوق المختلفة. وبالانتقال إلى الشريحة 8، نجد أن نسبة الاستحواذ في الربع الأول بلغت 99%. إن تنفيذ استراتيجيتنا التجارية وتكامل خدماتنا اللوجستية يمنحنا القدرة على الاستجابة بفعالية، من خلال تعديل الإنتاج، وتحسين استخدام المواد الخام، وتوجيه المنتجات إلى الأسواق ذات القيمة الأعلى. وقد شكلت هوامش الربح المواتية للمقطرات عاملاً رئيسياً في تحسين أداء قطاع التكرير. كما قمنا بزيادة إنتاج الديزل ووقود الطائرات إلى أقصى حد ممكن لمواكبة طلب السوق. وكما ذكرت ماريان، ستتوسع قدراتنا الإنتاجية لوقود الطائرات بشكل أكبر مع استثمار شركة روبنسون في مرونة إنتاج وقود الطائرات، والمتوقع دخوله حيز التشغيل في الربع الثالث. وتأثر أداء قطاع التكرير أيضاً بتقلبات السوق، لا سيما فيما يتعلق بالمنتجات الثانوية والمشتقات المستخدمة لإدارة تقلبات الأسعار. وتُعد مرونتنا ميزة هامة، ونحن على ثقة تامة باستدامة قطاع التكرير والتسويق المتبقي. ويُظهر الرسم البياني رقم 9 أداء قطاع النقل والتخزين لدينا خلال الربع، حيث انخفض صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للقطاع بمقدار 122 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. ويعود هذا الانخفاض بشكل أساسي إلى خسائر المشتقات، وعدم وجود أي عائد غير متكرر في الربع الأول من عام 2025، بالإضافة إلى التخلص من أصول التجميع والمعالجة غير الأساسية. تواصل شركة MPLX تنفيذ استراتيجيتها لنمو سلسلة القيمة، وتبقى مصدرًا مستدامًا للتدفقات النقدية لشركة mpc. وبالانتقال إلى أداء قطاع الديزل المتجدد خلال الربع الموضح في الشريحة 10، فقد تحسنت النتائج بفضل تحسن هوامش الربح، والاعتراف بالإعفاءات الضريبية لإنتاج الوقود النظيف بموجب التوجيهات التنظيمية 45C. وكما هو مخطط له، أنجزنا بنجاح عملية إعادة هيكلة في مارتينيز. وسنواصل تحسين مرافق التجديد لدينا، مستفيدين من قدراتنا اللوجستية وقدرات المعالجة المسبقة. وتُظهر الشريحة 11 عناصر التغيير في وضعنا النقدي الموحد للربع الأول، مُبرزةً مساهمات كلٍ من التكرير والنقل والتخزين، ومؤكدةً على قوة نموذج أعمالنا. بلغ التدفق النقدي التشغيلي، باستثناء التغيرات في رأس المال العامل، 1.7 مليار دولار. وبلغ استخدام رأس المال العامل 573 مليون دولار خلال الربع، مدفوعًا بشكل أساسي بتراكم المخزون وانخفاض الإنتاجية، والذي قابله جزئيًا ارتفاع أسعار النفط الخام. وخلال الربع، أعدنا أكثر من مليار دولار من رأس المال إلى المساهمين، مُنفذين بذلك أولوياتنا في تخصيص رأس المال. في نهاية الربع، بلغ رصيد النقد الموحد لشركة MPC حوالي 2.2 مليار دولار، بما في ذلك 645 مليون دولار نقدًا خاصًا بشركة MPC، وأكثر من 1.5 مليار دولار نقدًا خاصًا بشركة MPLX. في ظل هذه الظروف المتغيرة، نواصل توليد تدفقات نقدية كبيرة تدعم إعادة الاستثمار في أعمالنا وتحقيق عوائد للمساهمين، وهو ما يُمثل جوهر استراتيجيتنا لخلق القيمة على المدى الطويل. والآن، ننتقل إلى التوقعات الواردة في الشريحة 12، حيث نقدم توقعاتنا للربع الثاني لقطاع التكرير والتسويق. ينصب تركيزنا على التنفيذ الآمن والموثوق، وإدارة التكاليف بكفاءة، مع الاستجابة الفورية لظروف السوق. والآن، أترك المجال لماريان.

ماريان مانان

شكرًا لكِ ماريا. السلامة والموثوقية أساسيتان في كل ما نقوم به. فهما متأصلتان في عملية اتخاذ قراراتنا، وتدعمان أداء أصولنا في جميع أنحاء النظام. نحن متفائلون بشأن مستقبلنا. تستمر المزايا الهيكلية في قطاعي التكرير والنقل والتخزين في دعم أسس قوية وعوائد مستدامة. نسعى جاهدين للتميز يوميًا من خلال الاستفادة من قدراتنا التخطيطية والتجارية والتشغيلية لتحسين سلاسل القيمة المتكاملة لدينا. يتيح لنا هذا النهج الحفاظ على قدرتنا التنافسية، ومرونتنا خلال مختلف الدورات الاقتصادية، ووضعنا في موقع يؤهلنا لتحقيق ربحية رائدة في كل منطقة نعمل بها. من أهم عوامل تميزنا شركة MPLX التي تواصل تعزيز فرص خلق القيمة لشركة MPC. إن بصمة MPLX في مجال الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، إلى جانب النمو المنضبط، تعزز تدفقاتنا النقدية خلال مختلف الدورات الاقتصادية، وتدعم قوة تكامل شركتنا. تتوقع MPLX تحقيق نمو في التوزيعات بنسبة 12.5% خلال العامين المقبلين، مدعومًا بنمو متوسط في خانة الآحاد في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة. يوفر هذا الأداء زيادة متزايدة في التدفقات النقدية لشركة MPC، ويدعم قدرتنا على تحقيق عوائد رأسمالية رائدة في القطاع. إن ثقتنا في استدامة تدفقاتنا النقدية تنعكس في أفعالنا. فبالإضافة إلى إعادة رأس مال كبير هذا الربع، أعلنا عن تفويض إضافي لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، مما يعزز التزامنا بريادة القطاع في تحقيق عوائد رأس المال على مدار الدورة الاقتصادية. وأنا على ثقة بقدرتنا على تحقيق نتائج أفضل بفضل قدراتنا التخطيطية والتجارية والتشغيلية. والآن، سأعيد المكالمة إلى كريستينا.

كريستينا كازيستان

شكرًا ماريان. الآن نفتح باب الأسئلة. حرصًا على راحة جميع المشاركين، نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة. إذا سمح الوقت، سنفتح باب الأسئلة الإضافية. الآن نفتح باب الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. إذا كان لديكم سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفكم. إذا كنتم ترغبون في الخروج من قائمة الانتظار، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم اثنين. في حال استخدام مكبر الصوت، قد تحتاجون إلى رفع سماعة الهاتف أولًا قبل الضغط على الأرقام. مرة أخرى، إذا كان لديكم سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد على هاتفكم. سؤالنا الأول من نيل مايدا من غولدمان ساكس. خطكم مفتوح.

نيل مايدا (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

نعم، شكرًا جزيلًا لكم جميعًا. أودّ أن أبدأ بالشريحة رقم ١٢، وهي توقعات الربع الثاني. ماريان، يبدو مؤشر الاستخدام جيدًا جدًا هنا بنسبة ٩٤٪. ولكن ربما يمكنكِ توضيح الأرقام بشكلٍ أكبر، وإعطائنا فكرة عن خططكم لكل منطقة، وإذا كان وقت التشغيل مُفاجئًا لنا، فأي تفاصيل أخرى قد تُعطينا مزيدًا من الثقة والموثوقية. شكرًا لكم.

ماريان مانان

نعم، شكرًا لك يا نيل، وصباح الخير. بالنسبة لتوقعاتنا للربع الثاني، أنت محق. كما ترى، نخطط لاستخدام الطاقة الإنتاجية بنسبة 94% تقريبًا. يأتي هذا بعد تحسن ملحوظ في الربع الأول. ذكرتُ في تعليقاتي أننا قدمنا بعض عمليات الصيانة الدورية، حيث أنجزنا 40% منها تقريبًا في الربع الأول. فعلنا ذلك لأننا كنا نملك رؤية واضحة للوضع الاقتصادي الكلي، وسنتحدث عن هذا الموضوع بتفصيل أكبر لاحقًا. لم نُغير نطاق العمل، فهذا ليس تقليصًا له على الإطلاق. كان هدفنا فقط تقديم هذه التكاليف لنكون على أتم الاستعداد، نظرًا لأدائنا القوي في الربع الثاني، وبالنظر إلى الطلب المتزايد. كما تعلم، أتحدث أيضًا عن التخطيط والتنفيذ التجاري. لقد كنا، لفترة طويلة، نركز بشدة على أدائنا التجاري. يعمل الفريق حاليًا على تحسين عملياتنا لضمان توسيع نطاق عملياتنا خلال الربع، والأهم من ذلك، تعزيز الاستدامة من خلال تحسين فعالية مؤسستنا، واستخدامنا الأمثل للتكنولوجيا، والاستفادة من فرص التخطيط التجاري المتاحة. كما أن التداول يُسهم في ذلك، وستلاحظون النتائج. إذا نظرنا إلى أداء الربع الأول، لوجدنا أن نسبة حصتنا من السوق كانت ستتجاوز 100% لولا، كما ذكرت ماريا في تعليقاتها، تأثير توقيت المشتقات المتوقع انحسارها. ونحن نتطلع إلى الربع الثاني مع اقتراب موعد التسليم الفعلي. وبصراحة، نظرًا لتقلبات السوق بسبب السلعة، واجهنا تحديات في السوق الثانوية. ومن منظور إقليمي، نرى بوضوح أن فرص التصدير في منطقة ساحل الخليج الأمريكي لا تزال قوية. ويمكن لريك أن يُضيف المزيد حول هذا الموضوع. لقد أجرينا بعض التغييرات في غاريڤيل لزيادة مرونة عملياتنا هناك، مع تعزيز قدرة الإنتاج لدينا فيما يتعلق بالمقطرات، وبالطبع، استمرار تشغيل عملياتنا في منطقة الخليج بشكل جيد. ثم على الساحل الغربي، من الواضح أنه عند النظر إلى البيئة هناك، وموقعنا، والتحديات التي تواجه المنطقة نتيجةً لنقص التدفقات إلى الدولة بسبب الصراع الإيراني، يتضح من أدائنا الإقليمي أننا قادرون على تعزيز وجودنا بقوة هناك. لذا، نأمل أن يمنحكم هذا انطباعًا بأننا نسعى جاهدين لضمان استدامة تنفيذنا. لقد ذكرتُ في تعليقاتي أننا حققنا أقل وقت توقف غير مخطط له في الربع الأول، إلى جانب مستوى سلامة متميز، وأُشيد بمايك وبقية فريق التكرير هناك. لقد كان هذا هدفًا أساسيًا لهذه المؤسسة، وقد حققوه بالفعل هذا الربع. وأعتقد أنه يمكنكم توقع استمرار هذا الأداء طوال العام. اسمح لي أن أتوقف هنا يا نيل، لأرى إن كنت قد أجبت على سؤالك.

نيل مايدا (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

لا، لقد أجبتِ على السؤال يا ماريان. وهذا يقودنا إلى السؤال التالي: ماذا تفعلون بالسيولة النقدية؟ وكما تعلمين، إذا فكرتُ في بعض التعليقات التي أدليتِ بها في المكالمة الفصلية الأخيرة، فقد ذكرتِ أنكِ حققتِ عائدًا على رأس المال بقيمة 4.5 مليار دولار العام الماضي، وتتوقعين أن يكون هذا الرقم أعلى في عام 2025، وفي ظل ظروف السوق الحالية، تعتقدين أنه قد يكون أعلى هذا العام. في الربع الأول من هذا العام، حققتِ حوالي مليار دولار. أعتقد أن الحسابات تشير إلى تسارع في عائد رأس المال خلال الفترة المتبقية من العام. لكن سيكون من الرائع معرفة وجهة نظركِ حول وتيرة العائد على رأس المال في المستقبل القريب.

ماريان مانان

أجل، بالتأكيد يا نيل، أقول لك، انظر، لم يطرأ أي تغيير على أولوياتنا في تخصيص رأس المال. كما ذكرتُ، فإننا نولي اهتمامًا كبيرًا لقوة نمو MPLX والتوزيعات التي توفرها لشركة MPC. وهذا يشمل مبلغ 1.5 مليار دولار الذي خصصناه لرأس مال MPC، بالإضافة إلى توزيعات الأرباح المتزايدة. لذا، فإن هذا يمنحنا القدرة على الريادة في مجال إعادة رأس المال. كما ترى، فإن أداء الربع الثاني كان قويًا. أعتقد أن رؤيتك على المدى الطويل تتوافق تمامًا مع رؤيتنا. نتوقع أن نتمكن من توليد تدفقات نقدية نتيجةً لهذا السوق، وسنواصل اعتبار إعادة رأس المال من خلال إعادة شراء الأسهم الوسيلة الأمثل لإعادة رأس المال إلى مساهمينا.

نيل مايدا (محلل أسهم في غولدمان ساكس)

شكراً لكِ. شكراً ماريان.

ماريان مانان

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من ماناف غوبتا من شركة يو بي إس. خطكم مفتوح. صباح الخير.

ماناف غوبتا

أحاول في الواقع فهم أسباب ارتفاع الأرباح على المدى القريب أو المتوسط بشكل أفضل. وأركز على جانبين رئيسيين: أولهما هو الوضع الاقتصادي الكلي لقطاع التكرير العالمي. كما ذكرت، لا تزال الكثير من الطاقات الإنتاجية متوقفة عن العمل. وفي نهاية المطاف، حتى عند عودتها للعمل، تكون مخازن المنتجات العالمية قد استُنفدت. لذا، آمل أن تبقى هوامش الربح مرتفعة لفترة أطول. أما الأمر الآخر الذي أود مناقشته معك فهو وجود نظرية متشائمة مفادها أنه مع ارتفاع هوامش الربح في قطاع التكرير، ينخفض معدل الاستحواذ بشكل متناسب. وبالنظر إلى نتائج الربع الأول، لم يكن تحقيقك للأرباح المتوقعة ممكنًا لولا الأداء القوي لمعدل الاستحواذ في مارس. فهل يمكنك التحدث قليلًا عن الوضع الاقتصادي الكلي لقطاع التكرير فيما يتعلق بهوامش الربح، ثم عن الاستحواذ، أي الاستحواذ على هوامش الربح الأعلى وعلاقتها بنظامك؟ أرجو منك التحدث قليلًا عن هذين الأمرين.

ماريان مانان

صباح الخير يا ماناف، شكرًا لك على سؤالك. لنبدأ بنظرة شاملة على قطاع التكرير. كما تعلم، كنا دائمًا متفائلين بشأن هذا القطاع لفترة طويلة. فالطلب قوي على مدى العقد الماضي، بينما نرى توازنًا حقيقيًا بين العرض والطلب بعد عام ٢٠٢٦. سيتجاوز الطلب العرض في نهاية المطاف، مع دخول بعض الإمدادات حيز التشغيل، خاصةً في قطاع البتروكيماويات. حتى قبل اندلاع الصراع الإيراني، كنا متفائلين للغاية بشأن قطاع التكرير على المدى الطويل. ثم أضفنا تأثير الصراع الإيراني إلى ذلك. وكما ذكرت، تختلف التقديرات. هناك ما لا يقل عن ستة ملايين برميل متوقفة عن الإنتاج في الشرق الأوسط والصين، بالإضافة إلى مليون برميل أخرى من روسيا. أعتقد أنك ذكرت ذلك في سؤالك. كما تعلمون، سيستغرق الأمر بعض الوقت حتى لو فُتحت المضائق على الفور لكي تعود التدفقات العالمية إلى وضعها الطبيعي. أعتقد أن هذا يمنح مصافي التكرير الأمريكية، وخاصة شركة MPC، ميزةً تنافسية. أولًا، كما ذكرنا، نعتمد بشكل خاص على قدراتنا التصديرية. وسأترك الأمر لريك بعد قليل ليُطلعنا على المزيد من التفاصيل حول هذا الموضوع. سنُفعّل هذه القدرة عندما تسمح الظروف الاقتصادية بذلك، لكننا نعمل على بناء هذه القدرات منذ فترة. نستورد معظم نفطنا الخام من الولايات المتحدة وكندا، ولذلك فنحن محصنون إلى حد كبير. وكما ترون من توقعاتنا للربع الثاني، وبصراحة، لدينا ثقة كبيرة في أننا، ونحن ننظر إلى العام بأكمله، سنبقى متفائلين للغاية بالنظر إلى الوضع الاقتصادي الكلي. العرض والطلب على المدى الطويل، والأهم من ذلك، تخطيطنا التجاري وتميزنا التشغيلي لنتمكن من تحقيق الأداء الأمثل في ظل هذه الظروف الاقتصادية. لذا دعوني أترك الأمر لريك ليُقدم لكم المزيد من التفاصيل.

ريك

أجل. مرحباً ماناف، لديّ بعض الملاحظات. كما تعلم، في ظل هذا الوضع غير المسبوق الذي نمر به، نشهد تقلبات حادة، وأودّ التأكيد على هذه النقطة لأنها تؤدي إلى فرص هائلة لتحقيق أرباح كبيرة عند تنفيذ خططنا. وكما رأيتم في الربع الأول، وسترون مستقبلاً، فإن فريقنا يتمتع بحماس كبير في هذه الظروف، وقدرتنا على توسيع نطاق عمليات التكرير كانت واضحة تماماً، وأعتقد أنكم ستلاحظون ذلك في المستقبل. سأقدم لكم بعض الأمثلة، وأودّ أن أختم حديثي بالحديث عن المنتجات. لنبدأ بالنفط الخام، فكروا في أننا نستغلّ شبكة النقل البري لدينا لشراء براميل بأسعار مميزة، بدلاً من البراميل المنقولة بحراً بأسعار مرتفعة في جميع أنحاء العالم. لذا، فإنّ من يملكون إمكانية الوصول إلى البراميل المنقولة برياً هم الرابح الأكبر في مثل هذه الظروف. لقد ضاعفنا حجم إنتاجنا من النفط الخام الكندي من ساحل خليج الولايات المتحدة استجابةً لارتفاع أسعار النفط الخام من ساحل خليج الولايات المتحدة. في الواقع، سيشهد شهر أبريل حجماً قياسياً من الشحنات الكندية على مستوى منظومتنا. لم نشهد من قبل أحجاماً كهذه، وكما تعلمون، فإن الفروقات السعرية جذابة للغاية، ما يمثل مكسباً مزدوجاً لنا. وبالنظر إلى المناطق التي نعمل بها، فقد زدنا من شحنات باكن في منتصف خط الإنتاج، ونقوم حالياً بنقل باكن إلى شمال غرب المحيط الهادئ، ما يقلل من تكلفة البراميل المنقولة بحراً، وحتى إلى منطقة أقرب قليلاً، وهي فيندلاي بولاية أوهايو. وبالنظر إلى ما يحيط بنا من مكثفات في حقل يوتيكا مارسيلاس، فإننا محظوظون بوجودها بالقرب منا، ونقوم بتشغيل كميات قياسية من النفط الخام المحلي في كانتون وكاتليتسبيرغ. إضافة إلى ذلك، اشترينا خمس شحنات من شركة أدفانتج فينز دفعة واحدة، وكما تعلمون، تحظى شحنات فينز بتغطية إعلامية واسعة، وأود أن أختتم حديثي بالقول إننا كنا سنشتري المزيد لولا وجود بدائل أفضل، لا سيما مع التركيز على النفط الكندي الثقيل. لذا لم نكن بحاجة لشراء أكثر من خمس شحنات من خام فين. لكن أود أن أشير إلى أن طرح خام فين في السوق، وخاصة خام ماناف، يُعدّ عاملًا مساعدًا لنا، لأنه يضغط على أنواع أخرى من الخام. وفيما يخص الخام، أود أن أختتم حديثي بالإشارة إلى أننا، كما رأيتم على الأرجح، اشترينا ما يقارب 10 ملايين برميل من خام الاحتياطي البترولي الاستراتيجي (SPR) ذي السعر المميز مباشرةً من وزارة الطاقة الأمريكية، متجاوزين بذلك الوسيط. ونحن نعمل بشكل مثمر مع وزارة الطاقة لتشغيل هذه البراميل في الربع الثاني، ونأمل أن نتمكن من الحصول على بعض البراميل لتشغيلها في الربع الثالث مع عرض الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الذي صدر أمس. أما بالنسبة للمنتجات، فسأختم ببعض الملاحظات التي تتوافق مع ما ذكرته ماريان سابقًا. نحن شركة ماكس ديزل، كما تتوقعون، ونُنتج وقود الطائرات (JET) عبر شبكتنا، وقد جاء مشروع غاريڤيل في الوقت المناسب تمامًا لنا، وهو مثالٌ نموذجي على توظيفنا الاستراتيجي لرأس المال لتعزيز إنتاجيتنا وقدرتنا التنافسية لخلق فرصٍ سانحة. كان وقود الطائرات (JET) حدثًا هامًا بالنسبة لنا. كما تعلمون، نحن من كبار منتجي وقود الطائرات، ليس فقط في منطقة ميدكوم على ساحل الخليج، بل أيضًا، وخاصةً في منطقة ماناف في لوس أنجلوس، حيث نرى فوارق أسعار وقود الديزل منخفض الكبريت (ULSD) مقارنةً بوقود الطائرات. وعندما ننظر إلى إعفاء قانون جونز، فقد استفدنا منه بشكل كبير أيضًا. نقلنا وقود الطائرات من ساحل الخليج إلى ألاسكا، ونقلنا وقود ألكالييت من ساحل الخليج إلى لوس أنجلوس، وقمنا بالعديد من التحركات بموجب إعفاء قانون جونز في لوس أنجلوس وشمال غرب المحيط الهادئ، بالإضافة إلى العديد من التحركات الأخرى. وقد ذكرت ماريان الصادرات في كلمتها المُعدّة، لذا سأتطرق إلى هذا الموضوع قليلًا. لقد كنا مبدعين حقًا وقمنا ببعض التحركات الفريدة في فئة صادراتنا التجارية. خلال الربع الماضي، نقلنا وقود الديزل منخفض الكبريت (ULSD) من مصفاة لوس أنجلوس إلى أستراليا، وهي المرة الأولى التي نقوم فيها بذلك. أُشيد بالفريق على إبداعه واقتناصه فرصة السوق. كما نقلنا وقود الديزل منخفض الكبريت (NAPSA) إلى آسيا، وهي المرة الأولى أيضاً. لذا، من حيث فرص تصدير وقود الديزل للطائرات، ما زلنا نرى أسواقاً قوية، وخاصة سوق ماناف، في أوروبا وأمريكا اللاتينية. لذا، إذا أردتُ أن أسأل عن توقعات الربع الثاني، فأعتقد أن عوامل النمو ستكون مزج البيوتان مع الإعفاءات من ضغط البخار. وبالتأكيد، فروق أسعار وقود الديزل منخفض الكبريت للطائرات التي نشهدها، نتوقع استمرارها. وكما ذكرت ماريان وماريا، نحن على أتم الاستعداد للانطلاق في الربع الثاني، وقد وضعنا أنفسنا في موقع جيد قبل موسم القيادة، والآن مع استمرار النزاع، ما زلنا في وضع ممتاز لتحقيق هامش ربح، ولدينا خيارات واسعة فيما يتعلق بتوزيع النفط الخام بفضل توافر النفط المتوسط، كما أن براميل احتياطي البترول الاستراتيجي ستكون إضافة قيّمة لنا. وأخيرًا يا ماناف، ربما من منظور التحديات، سنراقب عن كثب ظاهرة التراجع السعري. من الواضح أنها حادة للغاية، لذا نراقب مخزوناتنا بدقة، ونتأكد من عدم وجود فائض لدينا. لكن أعتقد أنك لاحظت يا ماناف أن أسعار العقود الفورية تتزايد باستمرار. لذا نتوقع استمرار ذلك طالما استمر النزاع. وبالتأكيد سنراقب سوق المنتجات الثانوية عن كثب، مع التركيز على تحركات هوامش الربح وسعر خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت. آمل أن يكون هذا قد أوضح لك الأمر يا ماناف، ربما بشكل أفضل مما قدمناه سابقًا، لكنني شعرت أنه من المناسب التركيز عليه هذا الربع لأن فريقنا التجاري استجاب بشكل ممتاز.

ماناف غوبتا

شكرًا لك. كان ردك مفصلاً للغاية. سأتابع استفساري سريعًا. أولًا، شكرًا لك على تقديم بيانات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لكل برميل حسب المنطقة. هل يمكنك التحدث قليلًا عن تلك الإفصاحات الإضافية التي قدمتها؟ كما فهمت، يرتبط جزء من مكافآت الإدارة بهذه البيانات. أنتم تسعون لتحقيق أعلى مستوى من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل برميل، والآن تطمحون إلى تحقيق مستوى أعلى في كل منطقة على حدة. هل يمكنك التحدث قليلًا عن ذلك؟

ماريان مانان

نعم، بالطبع يا ماناف. شكرًا لك. أنت محق تمامًا. أردنا توفير رؤية تدريجية لأدائنا الإقليمي. كما تعلم، لطالما أكدنا على أن هدفنا هو أن نكون الأكثر تنافسية في كل منطقة نعمل بها. وأنت محق تمامًا. مكافآت الإدارة التنفيذية، وتحديدًا المكافأة النقدية السنوية، تُخصص منها حوالي 20% لتحقيق أعلى مستوى من التنافسية في كل منطقة نعمل بها. لذا نعتقد أن هذا يغطي القدرة التنافسية من حيث التكلفة. فعندما يتخذ مايك وفريقه قرارات بشأن تحسين الأداء وخفض النفقات التشغيلية، ينعكس ذلك على أرباحنا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل برميل. وبالمثل، عندما نفكر في تخصيص رأس المال، كما ذكرت، نحتاج إلى عوائد بنسبة 25% لاستثمار رأس المال في قطاع التكرير. مشاريع مثل روبنسون جيت، وجاريفيل جيت، وDHT، يجب أن تُحقق جميع هذه القرارات عوائد إضافية وتُحسّن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل برميل. لذا نعتقد أن هذا يمنحكم الرؤية اللازمة لمتابعة الأداء في كل منطقة من تلك المناطق، والقدرة على تقييم تميزنا في التخطيط والتجارة والعمليات، وكيف ينعكس ذلك على أرباحنا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. نأمل أن يكون هذا مفيدًا.

ماناف غوبتا

شكراً جزيلاً.

ماريان مانان

على الرحب والسعة. شكراً لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من سام مارغولين من ويلز فارجو. خطكم مفتوح.

سام مارغولين

مرحباً، صباح الخير. شكراً على طرح السؤال. قد يكون هذا توضيحاً للإجابة السابقة، لكن رأس مال التكرير لديكم مُوجّهٌ نحو جميع مشاريع التحسين وزيادة الإنتاجية. لذا، أتساءل إن كانت هناك أي قيود تجارية مصاحبة لفوائد زيادة الإنتاجية. لا يبدو أن هناك قيوداً بناءً على الإجابة السابقة، ولكن ربما للتأكيد على هذه النقطة، وإن كان الأمر كذلك، فكيف يُمكن لشركة MPLX معالجة هذه القيود في ظلّ ضرورة استثمارها في سلسلة قيمة الغاز؟ باختصار، المنافسة على رأس المال في قطاع الخدمات اللوجستية، مع الأخذ في الاعتبار فوائد زيادة الإنتاجية التي تصل إلى مستوى المصفاة.

ماريان مانان

نعم، شكرًا لك يا سام. لذا، ربما سأقدم لك إجابتين. دعني أركز أولًا على مجمع التكرير. أنت محق تمامًا. برنامجنا الرأسمالي موجه، كما تعلم جيدًا، نحو الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي. يُمثل هذا البرنامج حوالي 90% من الإنفاق في عام 2027، وكان لدينا تخصيص مماثل في عام 2025 عندما استثمرنا في وحدة معالجة تيتان نورث ويند. ومع تقدمنا في مشروعنا الثاني للتجزئة ورصيف التصدير على ساحل خليج الولايات المتحدة، سنواصل تخصيص رأس المال بما يتماشى مع أهدافنا الاستراتيجية، ونُحسّن قدرتنا على تحقيق عوائد تتراوح بين 15% و19%، ونواصل دعم نمونا الذي يتراوح بين 15% و19% مع انتقالنا إلى قطاع التكرير. هدفنا هناك، كما ذكرت سابقًا، هو تحقيق عوائد تُقارب 25%. نسعى إلى تحسين الإنتاجية، وخفض التكاليف، ومواصلة التركيز على الأصول التي تُحقق أفضل ربحية على المدى الطويل. غالبًا ما تسمعنا نقول إن لدينا محفظة أصول للمدى القصير، ومحفظة أصول للمدى الطويل. تواجه هذه المشاريع تحديات كبيرة، ولكن كما ترون عند تطبيقها، انظروا إلى مشروع إنتاج وقود الطائرات في غاريڤيل، الذي يُضيف 30 ألف برميل يوميًا. ولدينا مشروع آخر قيد التشغيل في روبنسون. يتميز هذا المشروع أيضًا بالمرونة، فإذا طرأت تغييرات على نمط إنتاج وقود الطائرات، يُمكننا العودة إلى أنواع أخرى من المقطرات. ونعتقد أن هذه المشاريع تُوفر لنا إمكانيات استثنائية. لذا، فإن لكلتا الشركتين، MPLX وMPC، مهام محددة للغاية، وتركيز استراتيجي، وتحديات مالية تتطلب تخصيص رأس مال. آمل أن يكون هذا مفيدًا.

سام مارغولين

نعم، هذا صحيح. وهذا يُعدّ متابعةً ضمن موضوع الغاز. فالاستثمار في الغاز مرتبطٌ ارتباطًا وثيقًا بهذا الموضوع. وكما تعلمون، هناك نموٌ في السوق النهائية عبر سلسلة قيمة الغاز الطبيعي في جميع الفئات. لذا، يبقى السؤال: هل سترغب شركة MPC يومًا ما في المشاركة في هذه الأسواق النهائية والاستفادة من تزايد حضور شركة MPLX في هذا القطاع؟

ماريان مانان

نعم يا سام، إنه لأمر مثير للاهتمام. دعني أشاركك بعض الأفكار، ثم سأترك الأمر لريك ليضيف بعض التفاصيل. كما تعلم، كثيراً ما نتحدث عن مفهوم سلسلة القيمة. عندما تنظر إلى جانب التكرير لدينا، إن صح التعبير، نجد أن أصولنا تتطلب الغاز الطبيعي يومياً للتشغيل. ثم ننظر إلى الجانب الآخر من ذلك في شركة MPLX، وننظر إلى حجم تعاملاتنا، فنحن نعالج، أو نتعامل، إن صح التعبير، مع أكثر من 10% من الغاز الطبيعي الأمريكي يومياً، ونعمل على توسيع نطاق عملياتنا. لدى ريك وفريقه الآن قسم خاص بسوائل الغاز الطبيعي، ونحن نبحث في كيفية تحسينه. كما تعلم، نركز على مشروع ساحل الخليج الأمريكي الذي نتحدث عنه. وكما ذكرنا، سيكون لدى MPC وMPLX عقد، ما يعني أن MPC ستستحوذ على كامل المنتج من هذين المصنعين. ثم يتولى ريك وفريقه تسويق هذا المنتج، كما ذكرت في كلمتي المُعدّة مسبقاً. لقد أبرمنا للتو عقدًا محتملاً مع شركة E1 لتلبية 40% من احتياجاتنا. لذا نرى هذه الفرصة تتزايد. سأحيل الأمر إلى ريك ليقدم لكم المزيد من التفاصيل حول كيفية دراستنا لهذا الأمر.

ريك

نعم يا سام، أعتقد أن ماريان قد أوضحت الأمر بشكل ممتاز. فكر في جانب سوق الطاقة المتجددة، لدينا نقص حاد في الغاز الطبيعي. وكما تعلم، فإن وجودنا القوي من خلال شركة MPLX، والتزاماتنا تجاه خطوط الأنابيب، وحصصهم فيها، يُكمّل تمامًا مصافينا على ساحل خليج المكسيك الأمريكي. لذا، نسعى إلى استثمار هذه الفرص للحصول على غاز طبيعي بأسعار مناسبة لمصافينا، وخاصة على طول ساحل خليج المكسيك الأمريكي. وسأضيف معلومة أخرى بخصوص قطاع الطاقة. لدينا العديد من محطات التوليد المشترك للطاقة في مختلف مناطق عملياتنا، ونشارك في هذه الأسواق تجاريًا، وهي تُزوّدنا بالطاقة اللازمة لمصافينا. لذا، هناك فرص وتكامل نسعى جاهدين لتحقيقه. فرص كثيرة في هذا المجال. سام، ممتاز. شكرًا جزيلًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من دوغ ليجيت من شركة وولف ريسيرش. تفضلوا بالسؤال.

دوغ ليجيت

صباح الخير جميعًا. شكرًا لاستضافتي. ماريان، صباح الخير. أعتقد أننا حصلنا على إجابة وافية جدًا بشأن الاستحواذ، لكنها لا تكفي أبدًا. معذرةً. أتساءل إن كان بإمكاني طرح سؤال بسيط جدًا حول طبيعة عملكم. لقد حققتم نجاحًا كبيرًا، ولديكم هدف الاستحواذ بنسبة 100%. من الواضح أن أعمالكم التجارية كان لها تأثير كبير، خاصةً في هذا النوع من الأسواق. لكن هناك العديد من العوامل المتغيرة، لا سيما في المنتجات الثانوية. وقد تحدثتم بالفعل عن أسواق النفط الخام المادية وكيف تديرون محفظتكم الاستثمارية. سؤالي البسيط هو: إذا نظرنا إلى هوامش المؤشر الاستثنائية وأقررنا بوجود بعض العوامل المعاكسة، فهل تعتقدون أنكم قادرون على الحفاظ على هدفكم بنسبة 100% في هذه الظروف الاستثنائية؟ هذا هو سؤالي الأول. أما سؤالي الثاني فهو أكثر تفصيلًا. أتفهم تعليقاتكم حول الاقتصاد الكلي وكل ما يتعلق به. أعتقد أن لا أحد منا توقع الوضع الحالي. سؤالي هو: هل ترون هذا الوضع فرصة سانحة في ظل الظروف الراهنة؟ وفي هذه الحالة، كيف يؤثر ذلك على وتيرة عملكم أو القرارات التي تتخذونها؟ بخصوص سؤال نيل عن العوائد النقدية، فإن وجهة نظري بسيطة: قبل أسبوعين، أعلن وزير خارجية إيران إعادة فتح مضيق هرمز. انخفضت أسعار النفط 17 دولارًا في ذلك اليوم، وتأثرت جميع القطاعات بشدة. إذا فاتتك فرص إعادة شراء الأسهم في هذه المرحلة من الدورة الاقتصادية، فإنك تخاطر بفقدان جزء كبير من التدفق النقدي غير المتوقع مع انخفاض سعر السهم. لذا، سؤالي هو: كيف يؤثر ذلك على حساباتك؟ أولًا، على معدل تحقيق العوائد النقدية، وثانيًا، على وتيرة توزيعها. شكرًا.

ماريان مانان

نعم، بالطبع يا دوغ. فيما يخص الاستحواذ، أولاً وقبل كل شيء، نعمل على تحسين أدائنا التجاري منذ فترة. وكما تعلم، فإن هدف الفريق التجاري في كل ربع سنة هو توسيع نطاق الاستحواذ، بغض النظر عن السوق المُخصص لنا. لذا، في كل ربع سنة، يعملون بجد على توسيع هذا النطاق ومعالجة جميع المشكلات في الوقت المناسب. في الوقت نفسه، يعمل الفريق التجاري على إحداث تغييرات مستدامة على المدى الطويل. صحيح. بالنسبة لنقطتك، هل يمكننا الاستمرار في القول إن الاستحواذ يجب أن يتحسن دوريًا؟ التغييرات التنظيمية، تحدث عنها ريك سابقًا. وصولنا إلى أسواق خارج الولايات المتحدة، بحيث نتمتع بتغطية على مدار الساعة. نستخدم إمكانيات رقمية وتقنية أخرى. لدينا الآن قسم تخطيط أساسي لتحديد الفرص المتاحة في المؤسسة، حتى يتمكن كل من الفريق التجاري وفريق مايك من تنفيذها عمليًا وتحقيق قيمة مضافة، وبالتالي خلق استدامة أيضًا. لكن لو نظرنا إلى الربع الأول فقط، لكانت نسبة استحواذنا على النفط تتجاوز 100% لولا أمرين ذكرتهما: أولهما، السوق الثانوية، وثانيهما، تأثير المشتقات. وكما تعلم، فإن السوق الثانوية ليست بالضرورة مجالًا نتحكم فيه بشكل كامل. فمع تقلب أسعار السلع الأساسية صعودًا وهبوطًا بشكل سريع، يصبح من الصعب علينا الاستفادة من انخفاض الأسعار أو الاستجابة لارتفاعها السريع. وقد شهدنا هذا الربع رياحًا معاكسة من السوق الثانوية، وتحديدًا من المشتقات. المشتقات، كما تعلم، أمر طبيعي في إدارة المخاطر لدينا. فنحن نستخدم أدوات التحوط لحماية جزء من مخزوننا، وهذا أمر طبيعي. وبصراحة، لم يكن هذا الربع مختلفًا على الإطلاق. ما كان مختلفًا هو تقلب أسعار السلع الأساسية. وبالتالي، كان لتوقيت استلام البراميل الفعلية، سواء في الربع الأول أو الثاني، تأثير معاكس أيضًا. سيزول هذا التأثير في الربع الثاني، لكنه كان له أثر على قدرتنا على الاستفادة من هذه الرياح المعاكسة خلال هذا الربع. لذا، أظن أن إجابة سؤالك تكمن في أن هناك أمورًا خارجة عن سيطرتنا، كما تعلم جيدًا، وأن التقلبات ستؤدي إلى تباين في الأداء. حتى أننا نحاول دراسة الارتباطات الوثيقة لنتمكن من وضع بعض التوقعات بأنفسنا. أما الأمور التي نستطيع التحكم بها، كالتواصل الفصلي مع السوق والاستجابة له، والاستدامة على المدى الطويل، فنحن نؤمن بأن لدينا فرصة أكبر لتحقيق أداء متزايد في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لكل برميل في جميع مناطقنا. آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

دوغ ليجيت

نعم، الأمر واضح جداً. شكراً لكِ يا ماريان. وربما بخصوص مسألة المكسب غير المتوقع، تخصيص الأموال.

ماريان مانان

نعم، بالتأكيد. أما بخصوص مسألة المكاسب غير المتوقعة، فكما تعلمون، لم يتغير تخصيص رأس المال لدينا. ما زلنا نؤمن بأن دعم MPLX لخطة رأس المال لدينا وتغطيتها للتوزيعات يمنحنا القدرة على الريادة في عائد رأس المال. وهذا لن يتغير. من البديهي أنه مع استمرار التقلبات، سنراقب ميزانيتنا العمومية. سنكون منضبطين للغاية في طريقة تخصيص رأس المال، سواء من خلال عائد رأس المال أو على مستوى النظام ككل، عند التفكير في المشاريع وما إلى ذلك. ولكن بشكل عام، لم تتغير فلسفتنا في عائد رأس المال، إن صح التعبير.

دوغ ليجيت

أعتقد أن هذا واضح. ربما للتوضيح فقط، هل ستحدد وتيرة إعادة شراء الأسهم أم أنها قابلة للتقييم؟

ماريان مانان

نسعى جاهدين لبذل قصارى جهدنا في جميع أنحاء النظام لاتخاذ أفضل القرارات الممكنة والتحلي بأقصى درجات الانضباط عند إعادة رأس المال.

دوغ ليجيت

دوغ، إجابة دبلوماسية للغاية. شكراً لكِ يا مريم.

ماريان مانان

على الرحب والسعة يا ديب.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من تيريزا تشين من شركة بارث كلايس. خطكم مفتوح.

تيريزا تشين

مرحباً. نظراً للتقلبات الصعودية التي شهدناها في أسعار المنتجات الثابتة، نودّ الحصول على تحديث بشأن ملاحظاتكم وتوقعاتكم للطلب على المنتجات في نطاق عملكم. هل هناك أي مناطق أو قطاعات تشهد مقاومة في الطلب؟ هل هناك أي مناطق نختبر فيها نقطة التحول في مرونة الطلب؟

ريك

مرحباً تيريزا، معك ريك. أود أن أختم حديثي بكلمة "مرونة". ما زلنا نشهد طلباً قوياً على كلٍ من البنزين والديزل في منطقة وسط ساحل الخليج والساحل الغربي. ومن المفارقات، أنه حتى مع اختلاف الأسعار في أنحاء الولايات المتحدة، شهدنا على الساحل الغربي زيادة طفيفة في حجم تجارتنا بالجملة، مع خروج بعض الشركات من هذا السوق. لقد لمسنا فوائد ذلك. كما نشهد أسواقاً جديدة للصادرات، مثل الديزل إلى أستراليا كما ذكرت سابقاً. أما بالنسبة للطائرات النفاثة، فلا نشهد أي انخفاض في الطلب عليها. بل نشهد طلباً قوياً عليها في لوس أنجلوس وساحل الخليج ومنطقة وسط شيكاغو. لذا، بشكل عام، لم نرَ أي تأثيرات سلبية حتى الآن. تيريزا،

تيريزا تشين

شكرًا لكم. وبالانتقال إلى مشروع تصدير غاز البترول المسال، من الرائع رؤية التقدم المحرز في تسويقه. أما بخصوص تأمين مشتريات من طرف ثالث لهذا المرفق، فأنا مهتم بمعرفة خططكم للنسبة المتبقية البالغة 60%، هل تعتمدون استراتيجية أو خطة لتخصيصها لمستهلك، أم تخططون للاحتفاظ بجزء من هذه الطاقة لأغراضكم التسويقية الخاصة؟ وبالنظر إلى الطلب المتزايد على الموارد الأمريكية والبنية التحتية للتصدير بشكل عام، وتزايد الطلب من أحواض الإنتاج، ما هي أفكاركم حول التوسع التدريجي لهذا المرفق؟

ريك

نعم، ربما سأبدأ بهذا يا تيريزا. عندما تنظرون إلى استراتيجيتنا لمواصلة نقل غاز البترول المسال عبر أرصفتنا، كما ذكرت ماريان في كلمتها الافتتاحية، فإنّ E1 مجرد بداية. هذا برميل مُسلّم سيُصدّر إلى كوريا الجنوبية. نحن ندرس أسواقًا آسيوية وأوروبية وأفريقية أخرى، لذا فإنّ خطتنا النهائية هي التعاقد على جزء كبير من هذه البراميل قبل بدء تشغيل المشروع في عام 2028 مع FRAC1. لذا ستروننا نؤمّن كميات أكبر. نحن نعتمد على خياري التسليم والتسليم على ظهر السفينة (FOB). وكما سمعتموني أقول هذا كثيرًا على مرّ السنين، سننظر إلى ما نعتقد أنه أفضل مؤشر اقتصادي في الوقت الحالي. ونعتقد أن هذا المؤشر يتحقق بخبرتنا وباستخدام ناقلات الغاز البترولي المسال الكبيرة جدًا (VLGCs) المستأجرة لدينا حاليًا وتلك التي سنشتريها. لذا، أقول إن الأمر سيتضمن مزيجًا من التسليم على ظهر السفينة (FOB)، وسنترك جزءًا منه لسوق التداول الفوري لضمان قدرتنا على الاستفادة من تقلبات الأسواق عند بدء تشغيل وحدات التكسير الهيدروليكي، وهو ما نتوقع أن يكون في صالحنا. ومع توقف منشأة قطر للغاز الطبيعي المسال، وتأجيل مشاريع أخرى حول العالم، نعتقد أن توقيت بدء تشغيل أصولنا مثالي.

ماريان مانان (الرئيسة التنفيذية)

وتيريزا، أنا ماريان، كما تعلمين، بالنسبة للجزء الأول من سؤالك، ربما يتعلق الأمر بالإمكانيات. أما ما وراء ذلك، فكما تعلمين، عندما أعلنا عن هذا المشروع، قلنا إننا نراه منصة نمو. لقد ذكرنا سابقًا الوحدتين التكسيريتين الأولى والثانية، واللتين ستدخلان حيز التشغيل في عامي 2028 و2029. لدينا ثقة كبيرة، أليس كذلك، بأن كلتا الوحدتين ستكتملان. سنواصل تقييم هذه الفرصة. لكن بالتأكيد، كما تعلمين، هذه منصة نمو بالنسبة لنا. شكرًا جزيلًا لكِ. العفو يا تيريزا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جايسون غابلمان من شركة تي دي كوان. خطكم مفتوح.

جيسون غابلمان

أهلاً، شكراً على إجابة أسئلتي. أردت أن أبدأ بما تلاحظونه في أسواق المناطق الداخلية والساحل الغربي. لقد شهدنا أداءً عكسياً نوعاً ما هناك. كانت المناطق الداخلية، كما أقول، أضعف من المعتاد في الربع الأول. ما الذي تعتقد أنه سبب ذلك؟ وهل تتوقع عودة هذا الأداء إلى طبيعته الموسمية مع بداية الربع الثاني؟ ثم يحدث العكس بالنسبة للساحل الغربي، الذي كان قوياً جداً في الربع الأول ولكنه متقلب منذ بداية الربع الثاني. أهلاً جيسون، أنا ريك. سأبدأ بالحديث عن سوق العقارات المتوسطة، وأخبركم أن أداءه في الربع الأول كان مطابقاً تماماً لتوقعاتنا، وهذا يتماشى مع الاتجاهات الموسمية. كان شهرا يناير وفبراير صعبين، لكن هذا ليس مفاجئاً. ومع دخولنا شهر مارس، لاحظنا اتساعاً في أداء سوق العقارات المتوسطة. وبالنظر إلى سوق النقل المتوسط اليوم، نجد أنه أفضل سوق لدينا حاليًا ضمن منظومتنا، حيث نشهد نقصًا حادًا في مخزونات البنزين والديزل. وقد انخفضت إحصاءات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية من وفرة المخزونات في يناير وفبراير إلى مستويات منخفضة بشكل غير طبيعي الآن. والسبب الرئيسي لذلك هو عمليات الصيانة الدورية، بما في ذلك في مواقع مثل روبنسون. ولكن يا جيسون، ما يدفع هذا الوضع حقًا هو الطلب الجيد وكثرة أعمال الصيانة غير المخطط لها في المنطقة. لذا، فإن السوق اليوم قوي جدًا نظرًا لاختلالات العرض والطلب الموجودة فيه. وأود أن أضيف أن الجميع يعملون بأقصى طاقة للديزل، كما تعلمون، لتلبية الطلب المتزايد. ونشهد طلبًا قويًا على الوقود الزراعي، وهو أمر إيجابي. لكن هذا أدى إلى نقص في مخزونات البنزين مع اقتراب موسم القيادة. لذلك، نشعر بالرضا التام عن وضعنا الحالي من منظور النقل المتوسط، وعن وجهتنا مع دخول موسم القيادة على الساحل الغربي. سأخبرك، كما تعلم، لقد أشرتَ قليلاً إلى انخفاض الأسعار، وهذا صحيح، لكنها لا تزال عند مستويات عالية جدًا، ونعتقد أن هذا سيستمر لأن الساحل الغربي يعاني من نقص هيكلي، كما تعلم، من منظور التكرير. وقد انخفضت كميات الواردات القادمة من آسيا بشكل ملحوظ بسبب جميع مشاكل التكرير التي ذكرتها ماريان في ملاحظاتها المُعدّة. لذلك ما زلنا على ثقة تامة بأن الساحل الغربي سيظل في منطقة جيدة، كما هو الحال عمومًا في هذه الفترة. فهمت. شكرًا. هذا مفيد. سؤالي التالي يتعلق بالعقود بين الشركات التابعة لشركة MPLX، وأعتقد أنه خلال العامين المقبلين، سيتم تجديد عدد من هذه العقود. هل نتوقع تجديد هذه العقود بشروط مماثلة لما هي عليه الآن؟ وهل يمكنك شرح العملية التي تتبعونها؟ بخصوص تجديد تلك العقود، وإذا سمحتم لي بإضافة سؤال أخير لتجنب أي لبس، هل يمكنكم توضيح الأثر المشتق الذي أشرتم إليه عدة مرات والذي تكبدتموه في أحدها؟ شكرًا.

ريك

أجل، بالتأكيد. جيسون، أنا ماريان. سأحيل الأمر إلى ماريا لتُطلعك على تفاصيل المشتقات المالية في الربع الحالي لعقود MPLX MTC. بالتأكيد. نتوقع منك تجديد هذه العقود. كما تعلم، عادةً ما نُجددها قبل انقضاء فترة 18 شهرًا. لدينا كل النية لتجديدها. وكما تعلم، لا تزال العلاقة بين MPC وMPLX بالغة الأهمية عند النظر إلى التوجه الاستراتيجي لكلا الشركتين، والعلاقة الوثيقة التي تربطنا، وقدرتنا على استخدام هذا النظام المتكامل، أمرٌ في غاية الأهمية. لذا، نعم، نتوقع منك تجديد هذه العقود. أما بخصوص المشتقات المالية، فسأحيل الأمر إلى ماريا بعد قليل. لكن اسمح لي أن أُعلق مرة أخرى. برنامج المشتقات المالية لدينا في الربع الأول لا يختلف عن أي ربع سابق. نستخدم المشتقات لتغطية جزء من المخزونات لحماية الأصول المادية وحماية السعر. كما تعلمون، يكمن التحدي في هذا الربع في التقلبات الشديدة لأسعار السلع. حتى لو عدنا إلى أزمات روسيا وأوكرانيا، لرأينا وضعاً مشابهاً، إلا أن التغير في التقلبات أو أسعار السلع لم يكن بنفس الحدة. وقد ظهر جزء من هذا التأثير المادي في الربع الأول، ونتوقع أن يتلاشى الجزء المتبقي منه. دعوني أترك الأمر لماريا لتوضح لكم الأمر أكثر.

ماريا كاري (المديرة المالية)

مرحباً جيسون. من منظور المشتقات المالية، في الربع الأول، كما تعلم، تكبدنا خسائر غير محققة بقيمة 500 مليون دولار تقريباً، وإذا نظرنا إلى قطاع خدمات النقل والتخزين، نجد أنها بلغت حوالي 63 مليون دولار. أما تأثير ذلك على طلبات تغطية الهامش على رأس المال العامل، فقد بلغ إجمالي استخدام النقد حوالي 340 مليون دولار.

جيسون غابلمان

أتمنى أن يكون هذا مفيداً. مفيد جداً. شكراً لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من جو لاتش من مورغان ستانلي. خطكم مفتوح.

جو لاتش

مرحباً، صباح الخير فريق العمل، وشكراً لكم على الإجابة على أسئلتي. أردتُ أن أبدأ بالحديث عن الوقود المتجدد. صباح الخير. أردتُ أن أبدأ بالحديث عن جانب الوقود المتجدد، ومع ارتفاع أسعار الديزل، أتوقع أن نشهد تحسناً مستمراً في نتائج هذا القطاع. هل يُمكنكم التحدث عن رؤيتكم لمسار أسعار الديزل (D4) وهوامش الربح بشكل عام في سياق توقعات قطاع الديزل المتجدد؟ أعلم أنه يُمثل جزءاً أصغر من أعمالنا، ولكنه قد يُصبح عاملاً مساعداً. شكراً لكم.

ماريا كاري (المديرة المالية)

سأطلب من ماريا أن تعطيك هذا اللون يا جو. شكرًا. شكرًا لك يا جو. كما أشرت، فإن الوضع الاقتصادي العام يتحسن مع ارتفاع معدلات الشطف وارتفاع أسعار الديزل. لكن الأهم بالنسبة لنا هو التركيز على ما نتحكم فيه. لقد رأيت للتو أننا أكملنا أول عملية صيانة شاملة في منشأة مارتينيز في الربع الأول، ونحن جاهزون للتشغيل هنا في الربع الثاني. ونتطلع إلى أن تصل مستويات التشغيل في الربع الثاني إلى ما يقارب 90%. لذا، هذا هو المستوى الذي سنعتمد عليه لتحقيق أداء جيد في الربع الثاني في ظل هذه الظروف.

جو لاتش

شكرًا، هذا مفيد جدًا. أودّ أيضًا متابعة بعض التعليقات الافتتاحية حول التكرير والاستخدام تحديدًا. حقق الربع الأول أداءً أفضل بنسبة 89% من المستوى المتوقع البالغ 85%. هل يمكنك التحدث عن بعض العوامل التي ساهمت في هذا الأداء خلال الربع؟ هل كان ذلك بسبب كفاءة عمليات الصيانة الدورية أو زيادة وقت تشغيل الأصول؟ أعتقد أنك ذكرت أيضًا انخفاض وقت التوقف غير المخطط له، وهو على الأرجح عامل مهم هنا أيضًا. شكرًا لك.

ماريان مانان

أجل يا جو، بالطبع. وشكراً لك. أعتقد أنك أجبت على السؤال بشكل ممتاز. لقد انخفضت خسائرنا، أو ما يُمكن تسميته بتوقف الإنتاج غير المخطط له، إلى أدنى مستوى لها منذ فترة طويلة. وكان لذلك أثر إيجابي واضح على عملياتنا. سأطلب من مايك أن يُقدم لكم المزيد من التفاصيل. لقد عمل هو وفريق التكرير بجدٍّ على تحسين الكفاءة التشغيلية والتميز وضمان موثوقيتها. وأود منه أن يُطلعكم على بعض التفاصيل الإضافية حول ما حدث خلال الربع.

مايك

بالتأكيد. شكرًا لكِ يا ماريان. أهم ما ركزنا عليه من منظور الاستخدام والموثوقية، وبالتأكيد تقليل مشاريع تحسين الأداء، يتمحور بشكل أساسي حول مشاريع الموثوقية. وقد تحدثنا عن بعض المشاريع التي قدمناها إلى الربع الأول. إضافةً إلى ذلك، لدينا برنامج مستمر للتركيز على الموثوقية، إلى جانب موثوقية العنصر البشري ورفع مستوى مهارات عملياتنا. كما أن تركيزنا الرئيسي فيما يتعلق بالاستخدام ينصب على استهداف خطوات التشغيل الأساسية، لضمان أن نكون أفضل مشغل. هذا ما ركزنا عليه في الربع الأول، وهذه هي التغييرات الرئيسية التي أجريناها. أما في الربع الثاني، فسنواصل العمل على ذلك من خلال تنفيذ مشاريع النمو الإضافية ضمن مشاريع الموثوقية. وهذا هو الهدف الأسمى لأرقام الاستخدام لدينا.

ماريان مانان

شكراً لكم جميعاً.

جو لاتش

على الرحب والسعة يا جيم.

المشغل

شكراً. هل لديك أي أسئلة أخرى؟

كريستينا كازيستان

نشكركم على اهتمامكم بشركة ماراثون بتروليوم اليوم. إذا كانت لديكم أي استفسارات أخرى أو ترغبون في توضيح أي من المواضيع التي نوقشت هذا الصباح، يُرجى التواصل معنا وسيكون فريقنا جاهزًا للرد على مكالماتكم. شكرًا لانضمامكم إلينا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.