يشهد سوق الأسهم الأمريكية ارتفاعاً مدفوعاً بقوتين رئيسيتين. أولاً، يُنظر إلى حدث جيوسياسي مفاجئ - وهو التدخل الأمريكي في فنزويلا - على أنه فرصة استثمارية محتملة لشركات الطاقة والدفاع الأمريكية، وليس أزمة. ثانياً، يستمر الحماس المتزايد حول الذكاء الاصطناعي في جذب المستثمرين نحو قطاع التكنولوجيا. مع ذلك، يترقب الجميع أيضاً بيانات الوظائف الأمريكية المرتقبة، والتي ستشكل اختباراً حقيقياً لتفاؤل السوق الحالي.

دعونا نلقي نظرة على نبض السوق صباح يوم الثلاثاء هذا.

تشير القراءة الرئيسية لمؤشر الخوف والطمع إلى 47، أي أنها محايدة تماماً . وهذا مثير للاهتمام، لأن مؤشر داو جونز سجل بالأمس فقط أعلى مستوى له على الإطلاق.

فلماذا لا يشعر السوق بمزيد من... الجشع؟

الإجابة موجودة في الرسوم البيانية الأخرى.

إنها تحكي قصة سوق يشعر بأمرين مختلفين تماماً في آن واحد. إنه منقسم تماماً إلى نصفين.

من جهة، لدينا جشعٌ مفرط . يُظهر الرسم البياني "الطلب على السندات عالية المخاطر" أن فارق العائد بين هذه السندات والسندات الأكثر أمانًا منخفضٌ للغاية، إذ يبلغ 1.23% فقط. عندما يكون هذا الفارق ضئيلاً، فهذا يعني أن المستثمرين متعطشون لعوائد أعلى، ما يدفعهم إلى التهافت على الجزء الأكثر خطورة من سوق السندات. هذه خطوة كلاسيكية تُعرف بـ"الإقبال على المخاطرة"، وتُظهر ثقةً كبيرة.

لكن من جهة أخرى، لدينا دلائل واضحة على الخوف .

إذن، ما الذي يحدث؟

تُقدّم لنا الأخبار الواردة من فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع مؤشراً هاماً. كان رد الفعل الأولي إيجابياً للغاية: فقد ارتفعت أسهم شركات الطاقة مثل شيفرون(CVX.US) إكسون موبايل(XOM.US) ، كما ارتفعت أسهم شركات الدفاع مثل لوكهيد مارتن(LMT.US) على أمل وجود فرص جديدة. وقد دفع هذا المؤشرات الرئيسية إلى الارتفاع.

لكن بيانات معنويات السوق اليوم تُظهر أن الحماس الأولي قد خفت. الآن، يُعيد السوق النظر في الوضع. صحيح أن هناك فرصًا محتملة، لكن هناك أيضًا حالة من عدم اليقين. كم سيستغرق التعافي؟ ما هي المخاطر؟ لهذا السبب، استقر مزاج السوق العام على حالة من الحذر والترقب .

يبدو أن المستثمرين يوزعون أموالهم في اتجاهين متناقضين في الوقت نفسه. فمنهم من يسعى وراء عوائد مرتفعة في سندات عالية المخاطر وفي قطاعات أسهم معينة (مثل الطاقة والتكنولوجيا، مع التركيز على شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل إنفيديا(NVDA.US) ). بينما يلجأ آخرون إلى استراتيجية دفاعية، بشراء خيارات تحوطية واستثمار أموالهم في سندات أكثر أماناً والذهب (الذي شهد ارتفاعاً حاداً أمس، وفقاً للأخبار).

أين تتدفق الأموال؟ إنها تتدفق في عدة اتجاهات، مما يعكس هذه الشخصية المزدوجة:

باختصار، يشهد السوق صراعاً محتدماً. فمن جهة، يسود التفاؤل، فيتجه المستثمرون نحو المخاطرة، ومن جهة أخرى، يسود القلق، فيتجهون نحو التحوط. هذا الشعور المختلط والمحايد يدل على أن المستثمرين، بعد تحرك كبير مدفوع بأخبار بارزة، يتريثون الآن. إنهم ينتظرون المؤشر التالي، والذي يُرجح أن يكون من بيانات الوظائف القادمة، ليقرروا أي عاطفة ستسيطر عليهم لاحقاً، الطمع أم الخوف.

• بالنسبة لشركات التأمين: تشير نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء المرتفعة إلى أن الأموال تُنفق على حماية المحفظة الاستثمارية.
• إلى الملاذات الآمنة: تتجه الأموال نحو سندات الخزانة (كما يتضح من انخفاض هامش الطلب على الملاذات الآمنة) ونحو أدوات التحوط التقليدية كالذهب . وتؤكد هذه الأخبار تدفقات كبيرة إلى المعادن النفيسة.
• إلى الائتمان عالي العائد: يُظهر "الجشع الشديد" في سندات الخردة سعيًا قويًا وراء العائد، مما يجذب الأموال إلى ديون الشركات الأكثر خطورة.
• في سوق الأسهم: تتجه الأسهم نحو قطاعات محددة، مدفوعة بأحداث معينة، مثل الطاقة والدفاع (بسبب أخبار فنزويلا) والتكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي (بسبب آمال النمو على المدى الطويل). ولا تشمل هذه المكاسب نطاقًا واسعًا، إذ يشير مؤشر "اتساع نطاق سعر السهم" أيضًا إلى حالة من الخوف، مما يوحي بارتفاع انتقائي أكثر.

والأكثر إثارة للدهشة، أن مؤشر "الطلب على الملاذات الآمنة" يُظهر خوفاً شديداً . ويقيس هذا المؤشر مدى جودة أداء سندات الخزانة الأمريكية الآمنة مقارنةً بالأسهم خلال العشرين يوماً الماضية.

في الوقت الحالي، تتفوق الأسهم على السندات بنسبة ضئيلة تبلغ 0.37% فقط.

عندما يكون هذا الرقم صغيراً، فهذا يعني أن الأموال لا تتدفق بكثافة من السندات إلى الأسهم. يفضل المستثمرون البقاء في السندات الأكثر أماناً، وهو ما يُعدّ خطوة حذرة.

يشير مؤشر "خيارات البيع والشراء" إلى مستوى الخوف. تبلغ نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء 0.67، مما يعني أن المستثمرين يشترون كميات كبيرة من خيارات البيع، والتي تُعدّ بمثابة بوليصة تأمين ضد انخفاض السوق.

الناس يوازنون بين المخاطر.