عقدت شركة ماركيتا (ناسداك: MQ ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الثلاثاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/fhxwcs7o/

ملخص

أعلنت شركة ماركيتا عن زيادة في إجمالي الربح بنسبة 19% على أساس سنوي، مدفوعة بزيادة قدرها 33% في إجمالي حجم المدفوعات. وحققت الشركة ربحية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) بصافي دخل قدره 8 ملايين دولار.

تشمل أبرز الإنجازات الاستراتيجية إمكانية إصدار البطاقات متعددة الجنسيات، حيث يستخدم 12 من أكبر 15 عميلاً المنصة في أكثر من دولة. ومن التوسعات الملحوظة إطلاق Sezzle في كندا وتوسع Ramp في أسواق دولية متعددة.

تشهد الشركة طلباً متزايداً على منتجات مثل بطاقات الائتمان المضمونة وبرامج البطاقات المدعومة بالعملات المستقرة، مما يدل على ريادتها في مجال بيانات الاعتماد المرنة وحلول إصدار البطاقات الحديثة.

تتوقع شركة ماركيتا نمو صافي الإيرادات وإجمالي الربح بنسبة تتراوح بين 14% و16% خلال الربع الثاني من عام 2026، مع نمو معدل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة تتراوح بين 10% و12%. أما نمو صافي الإيرادات للعام بأكمله، فمن المتوقع أن يتراوح بين 12% و14%، وهو ما يتماشى مع التوقعات السابقة.

أكدت الإدارة على الزخم المستمر في إدارة النفقات وخدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا باعتبارها مجالات نمو حاسمة، مع خطط لاستمرار عمليات إعادة شراء الأسهم، مما يعكس الثقة في تقييم الشركة.

النص الكامل

المشغل

سيداتي وسادتي، أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة ماركيتا للربع الأول من عام ٢٠٢٦. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. ستعقب العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة قصيرة. للتذكير، يتم تسجيل هذه المكالمة. يسرني الآن أن أقدم لكم مضيفتكم، سارة باكيما، رئيسة قسم المحاسبة ورئيسة علاقات المستثمرين. تفضلي.

سايرا باكيما (رئيسة قسم المحاسبة ورئيسة علاقات المستثمرين)

شكرًا لك أيها المشغل. مساء الخير جميعًا، وأهلًا بكم في مكالمة أرباح ماركيتا للربع الأول من عام 2026. يُدير هذه المكالمة اليوم كلٌ من مايك ميليتش، الرئيس التنفيذي لشركة ماركيتا، وباتي كونوان، المديرة المالية للشركة. قبل أن نبدأ، أودّ تذكيركم بأن هذه المكالمة قد تتضمن بيانات استشرافية. تخضع هذه البيانات الاستشرافية للعديد من المخاطر والشكوك، بما في ذلك تلك المذكورة في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والمتاحة على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين، بما في ذلك تقريرنا السنوي على النموذج 10-K وتقاريرنا الدورية اللاحقة لدى الهيئة. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن أي بيانات استشرافية نُصدرها اليوم. هذه البيانات الاستشرافية صحيحة فقط في وقت هذه المكالمة، ولا تتحمل الشركة أي التزام أو نية لتحديثها إلا إذا اقتضى القانون ذلك. إضافةً إلى ذلك، تتضمن هذه المكالمة مقاييس مالية لا تتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). يجب اعتبار هذه المقاييس مكملةً للمقاييس المالية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وليست بديلًا عنها. يمكن الاطلاع على التسويات مع أكثر معايير المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) قابليةً للمقارنة مباشرةً في البيان الصحفي للأرباح الصادر اليوم أو في المواد التكميلية لبيان الأرباح المتوفرة على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين. وبهذا، أود أن أترك المجال لمايك.

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا سارة، وشكرًا لانضمامكِ إلينا في مكالمة أرباح ماركيتا للربع الأول من عام 2026. سأبدأ بملخص موجز لنتائجنا في الربع الأول، ثم سأقدم تحديثًا حول كيفية استفادة عملائنا من نطاق إمكانيات منصتنا الواسع في مختلف المناطق الجغرافية، بالإضافة إلى مجموعة متكاملة من المنتجات التي تميزنا عن غيرنا من معالجي عمليات إصدار البطاقات. بعد ذلك، سأترك المجال لباتي التي ستتناول تفاصيل نتائجنا المالية للربع الأول وتوقعاتنا لما تبقى من عام 2026. تُظهر نتائجنا في الربع الأول استمرار زخم أعمالنا. فقد نما إجمالي الربح بنسبة 19%، مدفوعًا بنمو إجمالي قيمة المعاملات بنسبة 33%. وقد تجلى التوسع المتزايد لمنصتنا مع نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 33 مليون دولار، محققةً هامش ربح بنسبة 20%. والأهم من ذلك، أننا حققنا ربحية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) هذا الربع. ويُعد صافي الدخل البالغ 8 ملايين دولار دليلًا على نمونا القوي، وكفاءتنا التشغيلية، وتنفيذنا المنضبط. تتبوأ ماركيتا مكانة رائدة في مجال معالجة معاملات إصدار البطاقات الحديثة لأكثر من عقد، مما يُمكّن عملاءها من النمو والابتكار في العديد من حالات الاستخدام المتنوعة والمناطق الجغرافية. ما يُميزنا هو شمولية منصتنا ومرونتها، التي تغطي بطاقات الخصم والائتمان، والبطاقات الاستهلاكية والتجارية، والمُعتمدة للعمل في أكثر من 40 دولة، إلى جانب خبرتنا وكفاءتنا في تنفيذ مجموعة متنوعة من الحلول المبتكرة لعملائنا. يُسلط زخم نمونا المستمر هذا الربع الضوء على ثلاثة اتجاهات بارزة في مجال إصدار البطاقات. أولاً، أصبح مُصدرو البطاقات متعددو الجنسيات أكثر شيوعًا مع تحوّل نمو استخدام البطاقات من البنوك المحلية إلى شركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تسعى لدعم عملائها في مناطق جغرافية متعددة. ثانيًا، هناك سلسلة متكاملة من المنتجات التي تغطي بطاقات الخصم والائتمان، مما يُمكّن عملاءنا من تلبية احتياجات المستهلكين والشركات الصغيرة والمتوسطة طوال رحلتهم المالية. يتضمن السوق العديد من المستويات، بما في ذلك معاملات الخصم المستقلة، والإقراض المُدمج مع الخصم في بطاقة واحدة، وبيانات الاعتماد، والائتمان المضمون، وبطاقات الشحن، والائتمان المتجدد. غالبًا ما يسعى عملاؤنا إلى تلبية العديد من هذه الاحتياجات من خلال عرض شامل. ثالثًا، تُبذل جهود مبكرة لتحديث التكنولوجيا في سوق إصدار البطاقات باستخدام منصات حديثة مثل ماركيتا. حققت العديد من شركات التكنولوجيا المالية نجاحًا باهرًا وتحولت إلى شركات عملاقة، مما يزيد من حاجة الجهات المصدرة الراسخة إلى تطوير قدراتها للمنافسة بفعالية. دعوني أبدأ بالطلب المتزايد على إمكانيات إصدار البطاقات متعددة الجنسيات على منصة واحدة. يستخدم 12 من أفضل 15 عميلًا لدينا ماركيتا في أكثر من دولة، و6 من هؤلاء الـ 12 متواجدون في 5 دول على الأقل، حيث يواصلون توسيع أعمالهم بسلاسة دون عناء التكامل مع منصات متعددة. ومن أحدث الأمثلة على التوسع الدولي شركة سيزل، التي تُطلق الآن بطاقتها الافتراضية في كندا. يتيح هذا لعملاء سيزل الكنديين التمتع بمرونة الشراء الآن والدفع لاحقًا لدى تجار التجزئة المشاركين الذين يقبلون المدفوعات اللاتلامسية، مع الاستفادة من تجربة الدفع السلسة نفسها التي يتمتع بها عملاؤهم في الولايات المتحدة. مثال آخر على دعمنا للعروض العالمية هو شركة رامب، التي تُوسع حلول إدارة نفقات الشركات الخاصة بها لتشمل أسواقًا دولية جديدة من خلال الاستفادة من منصة ماركيتا الحديثة لإصدار البطاقات. تُوسّع Ramp نطاق إصدار البطاقات المحلية ليشمل أستراليا واليابان وسنغافورة والبرازيل والمكسيك، مع خطط لتوسع جغرافي إضافي في وقت لاحق من هذا العام. سيتيح هذا لـ Ramp تزويد عملائها بحلول مالية مرنة في أسواق جديدة، بما في ذلك إمكانية إصدار بطاقات افتراضية ومادية بحدود إنفاق مُخصصة، مما يُساعد الشركات على الازدهار على الساحة العالمية. تُتيح Marqeta هذا التوسع الدولي السريع من خلال تكامل واحد، مما يُبرهن مرة أخرى على قدرتنا على العمل على نطاق واسع وتمكين الشركات المُبتكرة من الاستحواذ على حصة من مُقدمي الخدمات التقليديين. من بين حالات الاستخدام الناشئة التي ستكون متعددة الجنسيات منذ البداية برامج البطاقات المدعومة بالعملات المستقرة، والتي تستفيد من تسوية العملات المستقرة من خلال شركائنا من البنوك والشبكات، بالإضافة إلى توسيع دعمنا لعملائنا الذين يستخدمون العملات الرقمية. نعمل حاليًا على إقامة شراكات جديدة مع مُزودي البنية التحتية للعملات الرقمية لإدارة عمليات الإيداع والسحب للعملاء الذين يستخدمون العملات الورقية. يُمكن ربط البطاقة المدعومة بالعملات المستقرة الصادرة على منصة Marqeta بمحفظة عملات رقمية تُتيح الإنفاق بالعملات الورقية المحلية من رصيد العملات المستقرة. نعمل على بناء القدرات وإقامة الشراكات لدعم عملائنا الحاليين والجدد على حد سواء، وذلك لتلبية الطلب المتزايد على هذا الاستخدام متعدد الجنسيات. والآن، دعونا ننتقل إلى سلسلة منتجاتنا المتكاملة. خلال الفصول القليلة الماضية، تحدثنا عن ازدياد شعبية خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا" (BNPL) كميزة لبطاقات الخصم، ولكن هناك أيضًا طلب متزايد على منتج آخر يسد الفجوة للمستهلكين الذين يبحثون عن مرونة مالية أكبر تتجاوز بطاقات الخصم، ولكنهم لا يستوفون شروط الحصول على ائتمان متجدد. تُمكّن بطاقة الائتمان المضمونة المستهلك من بناء تاريخ ائتماني من خلال إنفاقه اليومي، وصولًا إلى الحصول على ائتمان غير مضمون. تُمكّن سلسلة منتجاتنا المتكاملة شركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات من خدمة المستهلكين بسلاسة طوال دورة حياتهم المالية. ومن الأمثلة البارزة على هذه السلسلة أحد عملائنا الحاليين، وهي علامة تجارية مالية كبيرة وسريعة النمو، لديها برنامج خصم راسخ على منصتنا. وقد أطلقت معنا بطاقة جديدة لبناء التاريخ الائتماني لمساعدة المستهلكين على إنشاء وتعزيز ملفاتهم الائتمانية. صُمم هذا المنتج لجعل بناء التاريخ الائتماني تلقائيًا ومتاحًا للجميع. يمكن للمستهلكين استخدام البطاقة في مشترياتهم اليومية، حيث يتم تخصيص الأموال تلقائيًا لسداد الرصيد الشهري الذي يتم إبلاغ مكاتب الائتمان به. يساعد هذا المستهلكين على بناء تاريخ ائتماني جيد إذا رغبوا لاحقًا في الحصول على خيار ائتماني غير مضمون، بينما يستفيد عميلنا من منصتنا لتنمية قاعدة مستخدميه والحفاظ عليها بما يتناسب مع احتياجاتهم المتغيرة. كما أن قوة ماركيتا في هذا المجال، ولا سيما خبرتنا في مجال البيانات الائتمانية المرنة، تجذب عملاء جددًا ذوي محافظ ائتمانية راسخة. في هذا الربع، وقعنا عقدًا مع عميل يقدم للمستهلكين مساعدًا ماليًا شخصيًا لمساعدتهم على إدارة شؤونهم المالية بشكل أفضل. كان هذا العميل يبحث عن شريك يُمكّن الابتكار ويُمكنه دمج خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا" في عرض ائتماني مضمون، مما يسمح للمستهلكين بالتبديل بين الائتمان المضمون والأقساط على بطاقة واحدة، لمزيد من المرونة. سيقوم هذا العميل بنقل محفظته الحالية إلى ماركيتا، ونحن من أوائل الشركات التي تبنت بطاقة ماستركارد المُدارة من قِبل جهة الإصدار. تُتيح بيانات الاعتماد الموحدة دعم هذا العميل الجديد، حيث تُمكّن المستهلكين من امتلاك بطاقة واحدة قابلة للبرمجة تشمل خيارات الخصم والائتمان والتقسيط والدفع المسبق، مع إمكانية التحكم في قواعد الإنفاق بشكل فوري. وبينما سيتم نقل البرنامج الحالي من الولايات المتحدة، يبحث هذا العميل أيضًا عن شريك يدعم التوسع الجغرافي السريع، ويُمكّنه في نهاية المطاف من إضافة منتجات ائتمانية متجددة إلى عروضه. يُجسّد هذا النجاح القيمة الفريدة التي تُقدّمها ماركيتا لعملائها، من خلال نقل البرنامج إلى منصتنا الحديثة، مُقدّمةً حلاً مبتكرًا ومتعدد الجوانب وشاملاً، يُعد الأول من نوعه في السوق، مستفيدًا من ريادتنا وبيانات الاعتماد المرنة التي نُقدّمها عبر مناطق جغرافية متعددة. أخيرًا، أودّ تسليط الضوء على الجهود الناشئة التي تبذلها جهات إصدار البطاقات العريقة، والتي تسعى إلى اكتساب قدرات جديدة لتلبية الاحتياجات المتطورة للمستهلكين والشركات، وذلك من خلال القدرات الحديثة والمرنة التي تتبناها شركات التكنولوجيا المالية الرائدة. في بعض الحالات، قد يشمل ذلك نقل المنصات، ولكن العديد من جهات الإصدار تُفكّر أيضًا في حلول أكثر إبداعًا لبدء جهود التحديث في حالات استخدام أو برامج مُحدّدة، قبل إجراء تغييرات كبيرة في بنيتها التحتية. بالاستفادة من خبرة ماركيتا في مجال البطاقات الافتراضية، بدأت مؤسسة مالية أمريكية كبرى بتوفير خط ائتماني مباشر في محفظة المستهلك، مما يلغي الحاجة إلى عمليات التكامل المطولة والمكلفة. سيتيح هذا التحسين لعملاء البنك الاستفادة من الائتمان للإنفاق بسلاسة في متاجر التجزئة، وسيتبعه قريبًا توفير إمكانيات عبر الإنترنت لتعزيز التفاعل وتحقيق قيمة مضافة كبيرة. تُعدّ هذه الحالة المبتكرة للإقراض مثالًا قويًا على منصة ماركيتا الحديثة والمرنة التي تُوظّف إمكانيات متطورة على نطاق واسع، وهي خطوة مبكرة نحو الأمام في مسيرة ماركيتا. إنّ ترسيخ وتوسيع وتعميق علاقاتنا مع البنوك الكبرى في نهاية هذا الربع يُعزز الزخم الذي يدفع أعمالنا والقيمة المتزايدة التي تُقدّمها منصة إصدار البطاقات الحديثة للمبتكرين حول العالم. تعكس نتائجنا المالية في الربع الأول، إلى جانب الأعمال التي يتم ضمّها والإمكانيات التي يتم نشرها، كيف تُمكّن شمولية منصتنا ومرونتها عملاءنا من التوسع والازدهار. في الوقت نفسه، تُؤهلنا خبرتنا وكفاءتنا وحجم أعمالنا لتلبية الطلب المتزايد على إصدار البطاقات متعددة الجنسيات، وتوفير مجموعة متكاملة من المنتجات والحلول الحديثة للجهات المُصدرة العريقة. لذا، ونحن نتطلع إلى المستقبل، سنواصل دعم شركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات لتنمية أعمالها، كما أننا على أتم الاستعداد للمساهمة في تحديث البرامج الحالية بالقدرات التي يتوقعها المستخدمون النهائيون. إن الزخم الحالي، إلى جانب قدراتنا المتنامية والفرصة الهائلة التي تنتظرنا، يجعلنا على ثقة بأننا سنحقق قيمة طويلة الأجل لعملائنا ومساهمينا. سأترك الآن المجال لباتي لمناقشة نتائجنا المالية للربع الأول وتوقعاتنا لعام 2026 بمزيد من التفصيل.

باتي كونوان

شكرًا لك يا مايك، ومساء الخير جميعًا. تعكس نتائجنا المالية للربع الأول أداءً قويًا. فقد نما كل من صافي الإيرادات وإجمالي الربح بنسبة 19% على أساس سنوي، مدفوعًا بنمو إجمالي القيمة بنسبة 33%. ومع بلوغ معدلات النمو الثلاثة أعلى مستويات التوقعات، كانت المصاريف التشغيلية المعدلة أفضل من المتوقع، وهو ما أدى، إلى جانب النمو القوي في إجمالي الربح، إلى نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 66%. والأهم من ذلك، أننا حققنا ربحية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في هذا الربع، بصافي دخل قدره 8 ملايين دولار. بلغ إجمالي قيمة المعاملات في الربع الأول 112 مليار دولار، مع نمو قوي على قاعدة متنامية باستمرار بنسبة 33% على أساس سنوي. هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه إجمالي قيمة المعاملات 100 مليار دولار، والربع الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو 30%. ويستمر إجمالي قيمة المعاملات غير المجمعة في النمو بأكثر من ضعف سرعة إجمالي قيمة المعاملات المجمعة. ولا يزال النمو ضمن قطاع خدماتنا المالية أبطأ قليلًا من نمو الشركة ككل. لم نشهد أي تغييرات ملحوظة في تطبيق كاش. استمر إصدار العملات الجديدة خلال الربع، باستثناء عمليات الشراء بالجملة، في النمو بوتيرة أسرع بكثير من نمو الشركة ككل، مدفوعًا بعملاء الخدمات المصرفية الإلكترونية. حافظت عمليات الإقراض، بما في ذلك خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا"، على نمو مماثل لنمو الربع الرابع، بنسبة تقارب 60% على أساس سنوي. ويعود هذا النمو إلى زيادة استخدام بيانات اعتماد الشبكة المرنة، والتوسع الجغرافي المستمر لعملائنا. لا يزال نمو إدارة النفقات على منصتنا يتجاوز 40%. ويُعزى هذا النمو القوي إلى استمرار العملاء في توسيع حصتهم السوقية من خلال اكتساب مستخدمين نهائيين جدد، بفضل استخدامهم لإمكانياتنا الفريدة القابلة للتخصيص. لا يزال نمو التسليم عند الطلب في خانة العشرات، ولكنه أقل من معدل النمو الإجمالي للشركة، نظرًا لكونها حالة الاستخدام الأكثر نضجًا لدينا. بلغ صافي الإيرادات في الربع الأول 166 مليون دولار، بنمو قدره 19% على أساس سنوي. بلغ تركيز صافي إيرادات الشراء بالجملة 42% في الربع الأول، أي أقل بنقطتين مئويتين عن الربع السابق، حيث تنمو إيراداتنا غير المتعلقة بالشراء بالجملة بوتيرة أسرع بمرتين من إيرادات الشراء بالجملة. بلغ إجمالي الربح في الربع الأول 118 مليون دولار. بلغ معدل النمو السنوي 19%، وهو أعلى مستوى من التوقعات. تأثر نمو إجمالي الربح في الربع الأول سلبًا بنسبة 1.5 نقطة مئوية نتيجةً لتعديل سياستنا المحاسبية لتقدير حوافز شبكة البطاقات والاعتراف بها، والذي بدأ تطبيقه في الربع الثاني من عام 2025. للتذكير، هذا هو الربع الأخير الذي سيؤثر فيه هذا التغيير المحاسبي على المقارنة السنوية. بلغ معدل اقتطاعنا لإجمالي الربح 10.5 نقطة أساس، أي أقل بنصف نقطة أساس عن الربع السابق، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تغير مزيج الأعمال. بلغت المصاريف التشغيلية المعدلة في الربع الأول 84 مليون دولار، بنمو سنوي قدره 7%. وهذا أفضل بعدة نقاط من التوقعات بفضل التنفيذ التدريجي لمبادرات الاستثمار الرئيسية. نواصل التركيز على كفاءة التشغيل ونجني ثمار التوسع في منصتنا. بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل في الربع الأول 33 مليون دولار، بهامش ربح قدره 20% بناءً على صافي الإيرادات. بلغ هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 28% بناءً على إجمالي الربح، مما يعكس نمو ربحية أعمالنا. وبلغ صافي دخلنا وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في الربع الأول 8 ملايين دولار، مع ربحية للسهم الواحد (EPS) قدرها 0.02 دولار، وذلك نتيجة لنمو إجمالي الربح، وتوسع نطاق عملياتنا، وانخفاض نفقات التشغيل، والاستفادة من انخفاض التعويضات القائمة على الأسهم. يُمثل هذا الربع علامة فارقة، حيث حققنا ربحية صافي الدخل وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، وما زلنا على ثقة بقدرتنا على تحقيق صافي دخل إيجابي سنويًا في المستقبل. أنهينا الربع برصيد نقدي واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 712 مليون دولار. ولا تزال عمليات إعادة شراء الأسهم مستمرة، إذ نؤمن بأن التقييم الحالي لا يعكس القيمة الحقيقية للشركة أو الفرص السوقية المتاحة أمامنا. في الربع الأول، أعدنا شراء 9.4 مليون سهم بمتوسط سعر 4.16 دولار. في 31 مارس، كان لدينا أكثر من 52 مليون سهم متبقي من آخر تفويض لإعادة شراء الأسهم. قبل الانتقال إلى توقعاتنا للربع الثاني والعام بأكمله، أود التأكيد على استمرار نمو أعمالنا. سيصبح ربح السهم الواحد (EPS) أكثر أهمية، وسيعكس نمو أعمالنا بشكل أفضل. في هذا السياق، أود التطرق بإيجاز إلى عملية تقسيم الأسهم العكسي المقترحة، والتي وردت في بياننا المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أبريل. سيؤدي تقسيم الأسهم العكسي إلى خفض عدد أسهم ماركيتا العادية بنسبة 1 إلى 4، مما سينتج عنه ارتفاع في صافي الأرباح أو الخسائر المعلنة للسهم الواحد. عند حوالي 434 مليون سهم، يبلغ صافي دخل السهم الواحد 4.34 مليون دولار أمريكي عند ربح 0.01 دولار أمريكي، بينما عند حوالي 108 ملايين سهم، يبلغ صافي دخل السهم الواحد 1.08 مليون دولار أمريكي عند ربح 0.01 دولار أمريكي. نعتقد أن انخفاض عدد الأسهم سيوفر انعكاسًا أوضح للتغيرات في أداء السهم الواحد مع تطور أداء أعمالنا بمرور الوقت. والآن، دعونا ننتقل إلى توقعات الربع الثاني من عام 2026. وكما ذكرنا في الربع السابق، نتوقع نمو صافي الإيرادات وإجمالي الربح في الربع الثاني بنسبة تتراوح بين 14% و16%. وللتذكير، من المتوقع أن يكون نمو إجمالي الربح في الربع الثاني أبطأ من الربع الأول، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى صعوبة المقارنة مع النمو الملحوظ لخدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا" (BNPL) في العام الماضي، والذي بدأ في الربع الثاني، بالإضافة إلى أنشطة تجديد الاشتراكات وتطور مزيج الأعمال. ونواصل تركيز استثماراتنا الموجهة بشكل أساسي نحو قدرات المنصة والابتكار. ومن المتوقع أن تنمو المصاريف التشغيلية المعدلة في الربع الثاني بنسبة تتراوح بين 17% و19%، بما يتماشى مع التوقعات التي شاركناها في الربع السابق. وللتذكير، يعود معدل النمو الأعلى إلى صعوبة المقارنة مع الربع الثاني من عام 2025، حيث كانت المصاريف منخفضة بشكل غير معتاد بسبب تأخيرات الاستثمار خلال فترة انتقال الرئيس التنفيذي في العام الماضي. من المتوقع أن يبلغ نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الثاني من العام ما بين 10% و12%، بما يتماشى مع توقعاتنا السابقة، ونتوقع أن نصل إلى نقطة التعادل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) في الربع الثاني من العام بأكمله. مع إدراكنا لتزايد مستويات عدم اليقين الاقتصادي الكلي، إلا أننا لا نشهد حاليًا أي تغيير ملحوظ في الإنفاق أو سلوك المستهلك. ونتيجة لذلك، نفترض استمرار أنماط الإنفاق على حالها خلال الفترة المتبقية من العام، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر. تبقى توقعاتنا للإيرادات الصافية والربح الإجمالي للعام متوافقة مع ما أعلنّاه في الربع الماضي، حيث نتوقع نموًا في الإيرادات الصافية بنسبة تتراوح بين 12% و14%، ونموًا في الربح الإجمالي بنسبة تتراوح بين 10% و12%. رغم أن نتائج الربع الأول جاءت أعلى من التوقعات، إلا أن هذا لا يكفي لرفع توقعاتنا للعام بأكمله، ونتوقع أن تكون توقعاتنا للإيرادات الصافية وإجمالي الربح للأرباع الثلاثة المتبقية والعام بأكمله متوافقة مع ما أشرنا إليه خلال مكالمة الربع الرابع. مع ذلك، نتوقع أن يكون نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لعام 2026 أعلى بعدة نقاط مما أعلنّا عنه في الربع الماضي، والذي تراوح بين منتصف وأواخر العشرينات بالمئة، وذلك بفضل الأداء المتميز في الربع الأول. وأخيرًا، نتوقع الآن تحقيق صافي دخل وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) يبلغ حوالي 15 مليون دولار أمريكي لهذا العام، بزيادة قدرها 5 ملايين دولار أمريكي بناءً على أدائنا المتميز في الربع الأول. إن اتساع نطاق منصتنا ومرونتها ينعكسان بشكل مباشر على نمو قاعدة عملائنا وتوسعها. تعكس البرامج التي يتم إطلاقها والقدرات التي يتم نشرها هذا الربع الطلب المتزايد من العملاء الجدد والحاليين، وتُظهر كيف يُمكّن تكامل منتجاتنا في مختلف المناطق الجغرافية العملاء من بناء وتوسيع نطاق أعمالهم على منصة حديثة واحدة. إن خبرتنا وحجم أعمالنا يُمكّننا من اغتنام مجموعة متطورة من الفرص التي نعتقد أنها ستستمر في تعزيز القيمة طويلة الأجل للعملاء والمساهمين. في الختام، نبدأ عام 2026 على أساس متين يُبرز زخم أعمالنا الذي يجمع بين نمو الربح الإجمالي والاستثمار المنضبط. إن الفوائد المستمرة للحجم الكبير تُعطينا الثقة في قدرتنا على الحفاظ على هذا المسار من النمو المربح على نطاق واسع. سأترك الآن المجال للمشغل لطرح الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. سيداتي وسادتي، سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) ثم الرقم 1 على لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن سؤالكم مُدرج في قائمة الانتظار. يُمكنكم الضغط على زر النجمة (*) ثم الرقم 2 لحذف سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة (*). سيداتي وسادتي، سننتظر قليلًا ريثما نجمع الأسئلة. نستقبل السؤال الأول من دارين بيلر من شركة وولف ريسيرش. تفضلوا.

دارين بيلر (محلل أسهم في شركة وولف للأبحاث)

مرحباً يا شباب، شكراً على طرح السؤال. عندما أشرتم إلى قوة نمو المبيعات غير المرتبطة بالقطاعات الرئيسية، وذكرتم القطاعات المتخصصة، أعتقد أننا نتلقى استفسارات، وأود معرفة مصدر هذه القوة الكامنة، خاصةً فيما يتعلق بمبيعات المتاجر القائمة. قاعدة عملائكم الحالية تحقق أداءً متميزاً. تحدثوا قليلاً عن قدرتكم على مواصلة اكتساب حصة سوقية في هذه القطاعات. ما الذي يدفعكم تحديداً نحو التميز وإدارة النفقات وخدمة "اشتر الآن وادفع لاحقاً" كمجالات أساسية لديكم؟ وهل ترون تزايداً في عوائق دخول السوق أمامكم لمواصلة هذا النجاح؟

باتي كونوان

نعم، شكرًا على سؤالك يا دارين. في الواقع، نشهد حاليًا نموًا واسع النطاق في جميع حالات استخدامنا. ومن أبرز الأمثلة على ذلك، استمرار برنامج "اشتر الآن وادفع لاحقًا" (BNPL) في الحفاظ على زخمه بنسبة 60%، ونمو إدارة النفقات بنسبة 40% هذا الربع. ونحن راضون جدًا عن ذلك. يعود جزء كبير من هذا النمو إلى البرامج الحالية، لأن هذه البرامج تستغرق بعض الوقت لإطلاقها ونموها. ولكن يعود الفضل في جزء كبير منه إلى عملائنا الحاليين. وكما ذكرنا على مدار عدة أرباع، وخاصة فيما يتعلق ببرنامج "اشتر الآن وادفع لاحقًا"، فقد شهدنا على مدار أربعة أرباع نموًا يتجاوز 40% أو حتى 50%، وذلك بفضل التوسع الجغرافي لخدمة Visa Flex Credential (VFC)، وبطاقات الدفع في أي مكان، والنمو القوي في عدد مستخدمي حلول إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة. إذن، تستمر هذه الجهود، ونحن مستمرون في ريادة الابتكار من منظور المنتج، بما في ذلك برنامج ماستركارد 1 الذي سيُطلق لاحقًا هذا العام، والذي ذكره مايك. وبينما نتوقع أن نتجاوز بعض المنافسين الأقوياء خلال الفصول القليلة القادمة، إلا أننا نشهد انخفاضًا تدريجيًا في إدارة النفقات. أعتقد أن قدراتنا في هذا المجال لا تزال تُمكّننا من الريادة من حيث قدرتنا على تخصيص العديد من المنتجات بشكل فريد. لذا، نواصل ريادتنا. ولكن يا مايك، هل لديك أي إضافة من منظور المنتج؟

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

نعم، الشيء الوحيد الذي أود إضافته يا دارين هو أنني أعتقد أن جزءًا من ذلك يعود إلى القدرات الفريدة لمنصتنا، ونحن بالتأكيد في الصدارة فيما يتعلق ببيانات الاعتماد المرنة، ولطالما كنا روادًا في إدارة النفقات. لكنني أعتقد أيضًا أن هذا يعود إلى قاعدة عملائنا التي تواصل تحقيق النجاح، حيث ينمو استخدام خدماتهم بوتيرة أسرع بكثير من السوق، وهم يستحوذون على حصة متزايدة، لذا فنحن نساهم في نجاحهم. ومع استمرار تفوقهم الملحوظ على السوق، فإن هذا ما يدفع نمونا. إلى جانب، كما تعلمون، الكثير من الأعمال والبرامج الجديدة. أعتقد أنكم تعلمون، كما ذكرت باتي في مكالمة الربع الأخير. صحيح. لقد نفّذ أفضل 15 عميلًا لدينا أكثر من 30 برنامجًا جديدًا معنا خلال العامين الماضيين فقط. لذا، كما تعلمون، ما يحدث هو أن عملاءنا ناجحون ويواصلون البناء على منصتنا، وهذا ما يدفع نجاحنا.

دارين بيلر (محلل أسهم في شركة وولف للأبحاث)

حسنًا، هذا رائع. لديّ سؤال سريع بخصوص بلوك. هل هناك أي دروس إضافية تعلمتموها، مقارنةً بما قمتم بقياسه، من حيث تأثير ذلك على أدائكم هذا العام، تحديدًا خلال الأشهر القليلة الماضية؟

باتي كونوان

حسنًا، فلنبدأ إذًا بما نفترضه في التوقعات وما لاحظناه، ثم سأترك المجال لمايك للحديث عن العلاقة الأوسع. في مكالمتنا الأخيرة، تحدثنا عن الإصدارات الجديدة. كان افتراضنا الأخير هو أننا سنقلل الإصدارات الجديدة تدريجيًا في النصف الأول من العام، ثم لن يكون هناك أي إصدارات في النصف الثاني. من الواضح أننا لا نستطيع الحديث عن أعمال Block، ولكن في الربع الأول، لم نرَ أي تغييرات ملحوظة في الإصدارات الجديدة. ولا يزال من المبكر جدًا، كما تعلمون، التكهن بالعام بأكمله، لكننا نتوقع انخفاضًا في الإصدارات الجديدة في الربع الثاني، وتراجعًا أكبر في النصف الثاني. أي أننا سنشهد انزياحًا طفيفًا في منحنى تأثير الإصدارات الجديدة. وقد ذكرنا في مكالمة الأرباح الأخيرة تأثيرًا إجماليًا يتراوح بين 1.5% و2% على إجمالي الربح. وأعتقد الآن أننا وصلنا إلى الحد الأدنى من ذلك، نظراً للتأخيرات الحاصلة في عملية الانتقال. لذا، ربما نكون أقرب إلى تأثير النمو بنسبة 1.5% في الوقت الحالي.

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

ثم يا دارين، تأكيدًا لما قلناه سابقًا، علاقتنا متينة للغاية. نتواصل بانتظام. ونحن نتفهم رغبتهم في تنويع أعمالهم ونتقبلها. لكن الأهم برأيي هو استمرارنا في مناقشة أفكار جديدة ومشاريع مشتركة. لذا، فالعلاقة ليست منتهية، فهم سيُجرون بعض التنويع، لكننا في الوقت نفسه ما زلنا نتحدث عن فرص جديدة يمكننا استغلالها معًا. لذلك، تبقى علاقتنا قوية ومتينة.

المشغل

شكراً لكم. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من كونور ألين من بنك جيه بي مورغان. تفضل.

كونور ألين (محلل أسهم في جي بي مورغان)

مرحباً، شكراً على إجابة أسئلتي. كنت أتساءل عن مدى الطلب على برامج بطاقات الائتمان المضمونة بشكل عام. لقد اطلعت على تعليقاتك حول العلامة التجارية المالية المدمجة التي تُضيف هذا النوع من الخدمات. أود معرفة مدى انتشار هذا الاهتمام بين عملائك. شكراً لك يا كونور على سؤالك. نشهد طلباً متزايداً، وكما ذكرتُ سابقاً، هناك سلسلة متصلة من المنتجات. أعتقد أنه قبل عشر سنوات، كان الخيار إما بطاقة مدين أو بطاقة ائتمان متجددة، وربما بعض بطاقات الشحن. أعتقد أن أمريكان إكسبريس قدمت هذا النوع من البطاقات لفترة، ولكن كما تعلم، كان الخيار محصوراً بين نوعين فقط. أما الآن، فيتطور السوق بشكل مختلف، حيث يمكنك البدء ببطاقة مدين ثم تقديم تسهيلات ائتمانية قائمة على المعاملات، مما يسمح لك بالتحكم في المخاطر بشكل أفضل لأنها تتم على أساس كل معاملة، مع مرونة بيانات الاعتماد، وكيفية القيام بذلك على نفس البطاقة. ثم تتمثل الخطوة التالية في مساعدة هذا العميل على بناء تاريخ ائتماني من خلال بطاقة بناء الائتمان، مما يُحسّن من فرص وصوله إلى رصيد الائتمان المتجدد لاحقًا. وما نلاحظه بشكل متزايد هو أن شركات التكنولوجيا المالية أو شركات التمويل المتكاملة تسعى لخدمة جميع شرائح عملائها، فلا تريد إهمال أي عميل. ولذلك، فهي تُولي اهتمامًا كبيرًا لمطابقة العميل المناسب مع المنتج المناسب. والحقيقة هي أنه في بعض بطاقات العلامات التجارية المشتركة المتميزة اليوم، إذا نظرنا إلى الأبحاث، نجد أن معدلات الرفض شائعة جدًا، حيث تصل إلى أكثر من 75%. وإذا كان هذا العميل، وخاصةً إذا كنت شركة تمويل متكاملة، يستخدم بالفعل منتجًا آخر من منتجاتك، فإن هذه تجربة غير مرضية. لذا، تبحث هذه الشركات عن حلول لهذه المشكلة. إحدى الطرق التي يفضلها الكثيرون هي أنني لا أستطيع فقط تزويدكم بالمنتج، بل يمكنني أيضاً مساعدتكم في البدء بالعمل على الحصول على المنتج الذي كنتم ترغبون به بشدة. ولذلك، نشهد تزايداً مستمراً في الطلب، وكما ذكرت، لدينا الآن عميل جديد سيطلق منتجاً في وقت لاحق من هذا العام. سيجمع هذا المنتج بين بطاقة مضمونة وخيار "اشتر الآن وادفع لاحقاً". أي أنهم يتجاوزون بطاقة الخصم المباشر ويقدمون ائتماناً مضموناً ومنتجاً للإقراض. لذلك نعتقد أن هناك سوقاً متنامية لهذه الإمكانية. شكراً لك يا مايك. هل لي بسؤال سريع حول هذا الموضوع، إن سمحت؟ بخصوص الطلب على منتجات بطاقات أكثر مرونة. كنتم من أوائل من طرحوا بطاقة ماستركارد VFC. أتساءل عما إذا كنتم قد لاحظتم دخول منافسين جدد إلى هذا المجال. هل ترون منافسة أكبر على برامج Visa Flex وCredential وMasterCard One؟ ليس بعد، على الرغم من أننا نعلم من شركائنا في الشبكة أن ذلك قادم. كما ذكرنا سابقًا، كنا نُقدّر ريادتنا في هذا المجال، لكننا كنا نُدرك أننا لن نكون المزود الوحيد لهذه الإمكانية إلى الأبد. لذا، توقعنا تمامًا أن يُفعّل الآخرون هذه الإمكانية ويبدأوا في تقديم خدماتنا. أعتقد أن هناك بالفعل عددًا قليلًا من الجهات الأخرى التي تُقدم هذه الخدمة، ولكن على نطاق محدود للغاية، على الأقل في الوقت الحالي، وربما بحلول نهاية العام قد يصبح الأمر أكثر أهمية. لكن أعتقد أنه من الآمن القول إن لدينا ريادة كبيرة، ومن المرجح أن يستمر هذا الوضع لعدة فصول قادمة على الأقل. شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكراً لكم. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من برايان كين من سيتي. تفضل.

برايان كين (محلل أسهم في سيتي)

أهلًا يا شباب، شكرًا لكم على الإجابة على السؤال. أودّ الاستفسار عن الأداء المتميز في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وبالطبع عن التغيير في صافي الدخل وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا، وما الذي يحدث في الشركة ويؤدي إلى ذلك؟ أعلم أن هذا ينعكس على التوقعات السنوية، ولكن هل سيستمر هذا التحسن في هامش الربح خلال الربعين الثاني والثالث والرابع؟

باتي كونوان

نعم، شكرًا لك يا برايان على السؤال. حسنًا، في الربع الأول، كنا راضين جدًا عن نتائجنا من حيث الإيرادات والزخم. مرة أخرى، كانت قيمة إجمالي حجم المبيعات، وصافي الإيرادات، وإجمالي الربح في أعلى نطاقها، وتجاوزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وصافي الدخل توقعاتنا. ومرة أخرى، هذه هي المرة الأولى التي نحقق فيها ربحية تشغيلية حقيقية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. ولكن من منظور الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، يعود سبب الأداء المتميز إلى انخفاض المصاريف التشغيلية المعدلة عن المتوقع. كان لدينا مبادرتان استثماريتان رئيسيتان استغرقتا وقتًا أطول قليلًا في التنفيذ. أنهينا الربع حيث كنا نطمح أن نكون من حيث المسار، ولكننا كنا أبطأ قليلًا في النمو. لذلك، كانت هذه هي النتيجة التي أدت إلى تجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. ومن منظور صافي الدخل، من الواضح أننا تجاوزنا التوقعات في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وكانت مكافآت الأسهم أقل بقليل من المتوقع للعام بأكمله. كما تعلم، من المبكر جدًا الحكم على النتائج في هذا العام. ما زلنا في بداية العام. نتابع عن كثب عددًا من المبادرات الرئيسية ونراقب الوضع الاقتصادي الكلي. لذا، في الوقت الحالي، لا توجد معلومات جديدة كثيرة تُغيّر توقعاتنا للأرباع القليلة القادمة. وعليه، نؤكد حاليًا توقعاتنا للإيرادات الصافية والربح الإجمالي، ونُطبّق ما رأيناه في الربع الأول من حيث الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وصافي الدخل. لذلك، ستلاحظون زيادة طفيفة في توقعاتنا لهذا العام.

برايان كين (محلل أسهم في سيتي)

حسنًا، هذا مفيد. وكمتابعة، عندما نفكر في مزيج الأعمال، أعلم أنه كان هناك طلبٌ لخفض نسبة العمولة قليلًا بسبب هذا المزيج. وبالنسبة للربح الإجمالي، كيف ينبغي لنا، بالنظر إلى المشاريع قيد التنفيذ، أن نفكر في معدلات النمو ونسبة العمولة مستقبلًا نتيجةً لتغيير طفيف في مزيج الأعمال عما اعتدنا عليه؟

باتي كونوان

أجل، سأبدأ، كما تعلمون، أعتقد مجدداً أننا، بشكل عام، جيدون جداً في تقدير الأداء بناءً على محفظتنا الاستثمارية. ولذلك نؤكد على توقعاتنا بشأن إجمالي الربح ومعدل النمو. لكن في بعض الأحيان، تتغير تركيبة عملائنا، كما هو واضح في العام الماضي مع الأداء المتميز لبرامج الإقراض "اشتر الآن وادفع لاحقاً" وبعض برامج التمويل الأخرى، بين تلك التي نديرها وتلك التي نقوم بمعالجتها فقط. أحياناً تتغير هذه التركيبة. ولكن مرة أخرى، أعتقد أن ذلك لم يؤثر علينا بشكل كبير، ولكن بشكل عام كنا قريبين جداً من تحقيق أهدافنا، وبالتأكيد في أعلى مستويات هذا الربع، وما زلنا نؤكد على توقعاتنا للعام بأكمله.

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

أجل، أعتقد يا برايان أن هذا كان ثابتًا إلى حد كبير تاريخيًا. أحد أسباب ذلك، عندما نتحدث عن مزيج الأعمال، هو أن بعضًا من أكبر عملائنا ما زالوا ينمون بسرعة كبيرة جدًا. صحيح. أعتقد أن خمسة من أكبر عشرة عملاء لدينا، أو ما يقارب ذلك، ما زالوا ينمون بأكثر من 50%. لدينا عملاء كبار جدًا ما زالوا ينمون بسرعة كبيرة. ومع ازدياد حصتهم في قاعدة عملائنا الإجمالية، يخلق ذلك ضغطًا طفيفًا لأن أسعارهم أفضل قليلًا. لكننا نعتقد أن هذه نتيجة رائعة. هذا بالضبط ما نريده. يسعدنا أن يحقق أكبر عملائنا هذا النجاح. ونعتقد أننا ننظم أسعارنا بطريقة منضبطة تحقق نتائج مربحة للطرفين، لهم ولنا، عندما ينمون بهذه الطريقة. وهذا يضع ضغطًا طفيفًا على معدل العمولة، لكننا نعتقد أن هذه نتيجة جيدة. حسنًا، شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكرًا لكم. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من تيم تشيودو من جامعة UBS. تفضل. تيم، من فضلك افتح خطك وابدأ.

تيم تشيودو (محلل أسهم في بنك يو بي إس)

أنا هنا. نعم، شكرًا لك. أقدر ذلك. شكرًا لك. أردتُ أن أسألك المزيد. إنه سؤال خاص بماركيتا، ولكنه أيضًا سؤال متعلق بالقطاع. لقد مرّت بضع سنوات على توضيح اللائحة الثالثة للتأكد من شمولها معاملات التجارة الإلكترونية أو معاملات كارناك الحالية. كنتُ آمل أن تُجيب على سؤالين. أولًا، تحدث قليلًا عما تراه ماركيتا فيما يتعلق بقرار التجار بالتوجه إلى الشبكة البديلة الموجودة على ظهر البطاقات التي تصدرونها. ثانيًا، ما الذي يعنيه ذلك، إن وُجد، بالنسبة لاقتصاديات وحدة ماركيتا؟ شكرًا لك يا تيم. أقدر سؤالك. لذا، أود أن أقول إن سؤالك الأول، وهو ما نراه فيما يتعلق بتوجيه التجار، مستقرٌّ إلى حد كبير، أليس كذلك؟ لقد اتخذ الكثيرون هذه الخطوات. إذا كان هناك بعض التجار، ونلاحظ ذلك من حين لآخر، حيث بذلوا جهدًا واضحًا أو ربما اضطروا للقيام ببعض العمل أولًا، فستلاحظ زيادة ملحوظة في استخدامهم للشبكات البديلة. ولكن نظرًا لأن هذه الزيادة أصبحت أقل تكرارًا، فإنها لا تُغير مزيج الشبكات كثيرًا من شهر لآخر أو من ربع سنة لآخر. لذا أقول إن الوضع مستقر نسبيًا. ولكن في بعض الأحيان نرى استخدامًا أكبر للشبكات البديلة، إلا أن هذا ليس ذا أهمية كبيرة من منظور اقتصاديات الوحدة. أقول إن تعرضنا لهذه المخاطر ضئيل في الغالب. كما تعلمون، لقد عدّلنا نموذج التسعير لدينا بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية لنحصل على مقابل مادي للخدمة التي نقدمها ونفصل اقتصادياتنا عن رسوم التبادل. لذا أقول إن هذا هو هيكل عقودنا في الغالب. وبالتالي، فإن طبيعة مزيج الشبكات لا تؤثر علينا بشكل مباشر. هذا لا يعني بالضرورة أنها لا تُثار في المفاوضات، بالطبع، ولكننا لا نتعرض لمخاطر مباشرة. مع ذلك، لا يزال لدينا بعض العملاء الذين نتعامل معهم، وقد نلاحظ هذا الاختلاف. لكن أقول إننا في الغالب قد تخلينا عن هيكل التواصل هذا. ومع مرور كل عام، يتقلص نطاق تواصلنا. ممتاز. شكرًا لك. أقدر ذلك يا مايك.

المشغل

شكرًا لك. ننتقل الآن إلى سؤال سانجاي ساكوراني من شركة KBW. تفضل. شكرًا لك. صباح الخير. عفوًا. مساء الخير يا مايك. في العام الماضي، كانت خدمات الشراء والدفع لاحقًا (bnpl) وإدارة المصروفات في أوروبا من العوامل الرئيسية لتحقيق أداء متميز. أتساءل، ونحن ننظر إلى هذا العام، أين تكمن فرص تحقيق أداء متميز، وبالتأكيد ما هي المخاطر، خاصةً مع بعض الأحداث الجيوسياسية التي تؤثر على المستهلكين، مثل ارتفاع أسعار الوقود. لذا، عندما تفكر في الكتاب اليوم، وأين تكمن فرص تحقيق أداء متميز مقابل فرص تحقيق أداء ضعيف؟

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

أجل، أعتقد ذلك، حسنًا، لنبدأ أولًا بخدمة الشراء بالتقسيط والدفع لاحقًا (bnpl) لأنها كانت بلا شك نجمة العام الماضي. يستمر العمل في النمو بوتيرة سريعة جدًا. وكما قالت باتي، لا يزال النمو يقارب 60%. ستصبح المنافسة أشدّ مع مرور الوقت، لذا سيتباطأ معدل النمو. لكن غالبًا عندما أراجع الأحداث المتكررة، أركز على نمو القيمة الدولارية بدلًا من معدل النمو. أقول إن النمو لا يزال قويًا جدًا، على الرغم من أن معدل النمو سينخفض نظرًا لتوسع قاعدة العملاء بشكل ملحوظ خلال العام الماضي. لكن النمو الإجمالي للعمل لا يزال قويًا. أما إدارة النفقات، فهي مستقرة جدًا. لكنها تنمو بسرعة كبيرة، وقد تسارعت وتيرتها في الربعين الأخيرين. في كل ربع، يزداد النمو قوة. ويعود جزء كبير من ذلك إلى استمرار عملائنا في زيادة حصتهم السوقية. وكلما اكتسبنا المزيد من الخبرة في هذا المجال، وكلما توسعنا في نطاق العمل، كلما تحسّن وضعنا للفوز بمزيد من الصفقات. صحيح. هذا يُرسّخ مكانتنا كشركة رائدة في هذا المجال. وهذا يعني أيضاً أننا نستطيع جذب برامج جديدة وعملاء جدد. لذا، لو كنت سأختار الأفضل أداءً لهذا العام، لربما اخترت إدارة النفقات. لكن بشكل عام، نحن بارعون في توقع مسار العمل. نجري الكثير من المحادثات مع عملائنا، لذا فنحن على اطلاع دائم. أعتقد أن ما حدث العام الماضي، وبرنامج "اشترِ الآن وادفع لاحقاً"، فاجأ الجميع. أما بالنسبة للمخاطر التي ذكرتها، فأعتقد أن أكبر المخاطر الحالية تتعلق بالاقتصاد الكلي. في الوقت الحالي، وكما سمعت من جميع شركات الدفع، يبدو وضع المستهلكين والشركات الصغيرة والمتوسطة مستقراً وقوياً. لا نرى أي تأثيرات على مسار الإنفاق. سنواصل مراقبة الوضع. لكنني أود أن أقول إن المخاطرة، إذا كنت سأختار واحدة، فسأضعها على رأس القائمة، نظراً لكمية عدم اليقين الموجودة حالياً.

سانجاي ساكوراني (محلل أسهم في شركة KBW)

شكرًا لك. وبالمناسبة، كما ذكرتَ أنك تعمل مع مؤسسة مالية كبيرة، أودّ أن أعرف إن كنتَ تشعر بأن حدة المنافسة قد ازدادت قليلًا مقارنةً بالماضي. أعني، من الواضح أن فيزا أعلنت عن فوز كبير بصفقة ويلز فارجو وبيزمو. أتساءل إن كنتَ تشعر بأي تغيير في ديناميكيات المنافسة هناك، أم أنك ما زلتَ ترى إقبالًا كبيرًا وتفاعلًا قويًا من جانبكم؟

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

شكرًا. أجل، أجل. أعتقد أن ما أود قوله ليس شدة المنافسة بقدر ما هو مختلف، بل الزخم وراء التحديث، وهو ما ذكرته فيزا أيضًا في مكالمتها. نلاحظ أن المحادثات مع البنوك أصبحت أكثر تواترًا وجدية. ويمكنني تصنيف هذه المحادثات إلى ثلاث فئات، وهي النهج الذي قد تتبعه البنوك. أولًا، التحول الكامل، أي تحديث محفظة أعمال كاملة من خلال الترحيل، وأعتقد أن هذا هو الأقل احتمالًا للبدء. ثانيًا، فرصة جديدة تمامًا. فعندما تتطلع البنوك إلى القيام بأشياء جديدة وإطلاق منتجات جديدة قد تكون أكثر تنافسية مع بعض اللاعبين الحديثين في مجال التكنولوجيا المالية وشركات التمويل المدمجة، فإنها تبحث عن منصة حديثة تساعدها. أما الفئة الثالثة، وهي التي أشرت إليها، فهي إمكانية دمج بعض القدرات من منصة حديثة، دون بذل جهد كبير. لذا، في هذه الحالة، ما نقوم به، وهو أمر مثير للاهتمام، يشبه الطريقة التي يستخدم بها بعض عملاء خدمة "اشتر الآن وادفع لاحقًا" البطاقة الافتراضية عند الشراء من المتجر. فإذا لم أكن أملك بطاقة ائتمان عادية، من النوع الذي يتيح الدفع في أي مكان، ولكنني كنت في متجر ورأيت منتجًا وأردتُ تمويله، فلدينا خبرة واسعة في دمج البطاقة الافتراضية في هذه التجربة، وهذا ما نفعله بشكل أساسي. يختلف الأمر قليلًا في حالة هذه المؤسسة المالية، ولكن الفكرة الأساسية هي أنه دون التأثير على برنامجهم الحالي، يمكنهم دمج خيار خط ائتمان في تجربة الشراء، ما يجعلها سلسة للغاية بالنسبة للمستهلك، ويوفر عليهم الكثير من الجهد والتعقيد من خلال استخدام المزيد من التقنيات. ونحن نرى أن هذا هو ما نريده بالضبط. نريد أن نؤسس علاقات قوية معهم، وأن يبدأوا العمل على منصتنا ويتعرفوا على إمكانياتها ومرونتها. ونعتقد أنه بمجرد حدوث ذلك، سيزداد اهتمامهم باستخدامنا في مجالات أوسع من أعمالهم. فكلما تمكنا من تحقيق ذلك، كان وضعنا أفضل. لذا، أقول إن مستوى المنافسة، من حيث الحدة، متقارب إلى حد كبير. أما الاختلافات، فربما تعود إلى دعمنا للعديد من حالات الاستخدام الأخرى، مثل اختلاف العملاء الأكثر استخدامًا عما كان عليه قبل عامين. ولكن، على مستوى الحدة التنافسية الإجمالية، أقول إنها ظلت ثابتة، على الأقل خلال السنوات الأربع التي قضيتها هنا.

المشغل

شكرًا لك. شكرًا لك. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من أندرو شميدت من شركة كي بانك كابيتال ماركتس. تفضل. مرحبًا مايك.

أندرو شميدت (محلل أسهم في شركة كي بانك كابيتال ماركتس)

مرحباً باتي، شكراً لكِ على الإجابة على سؤالك. من الجيد رؤية ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هنا. أردتُ أن أسأل عن Agentic للحظة، وربما يمكنكِ التحدث عن دور Marketa. من الواضح أن هناك بعض حالات الاستخدام التي يمكن فيها استخدام البطاقة الافتراضية وتطبيقها بنجاح. ما زلتم في المراحل الأولى من وضع البروتوكولات، ولكن ربما يمكنكِ التحدث قليلاً عن كيفية مساهمة Marketa. من الواضح أيضاً أن شركات مثل Ramp كانت صريحة جداً بشأن مشاركة Agentic في عملية الشراء. مثير للاهتمام. ربما ليس تحديداً مع Ramp، ولكن بشكل عام، إذا كانت هذه فرصة لكم. شكراً جزيلاً. شكراً لك على سؤالك يا أندرو. نعم، نعتقد أن Agentic فرصة جيدة، لأن القيام بالأمور في الوقت الفعلي وبطريقة مرنة هو أمر متأصل في منصتنا، وهذا يضعنا في موقع جيد. أعتقد أن أحد الأمور التي تجعل وجهة نظرنا حول Agentic مختلفة قليلاً عن الكثير من الإعلانات التي تسمعها في السوق والتي تركز أكثر على المهمة أو التاجر. عذراً. نرى أن نجاح Agentic الحقيقي يتطلب قيادة أكبر من جهات إصدار البطاقات. والسبب في ذلك هو أن بعض الشركات التي جربت Agentic مبكراً، والتي عملت على تطويرها خلال الفصول الماضية لتنفيذ عمليات دفع آلية، اكتشفت وجود حالات احتيال كثيرة، ما يستدعي معالجة بعض المشكلات. ونعتقد أن هذا ما يُعزز فرص نجاح جهات الإصدار. فهم يعرفونك بالفعل، وقد تحققوا من هويتك، ويعرفون سلوكك، ولديهم ملفات تعريف الارتباط على أجهزتك، وغيرها من المعلومات. لذا، فإن قدرتهم على التحقق من هويتك قبل إرسال أي شخص، أو وكيل، لإتمام عملية شراء نيابةً عنك، تجعلهم في وضع ممتاز للقيام بذلك. كما نعتقد أنه سيتم استخدام البطاقات الافتراضية في كثير من الأحيان لتقليل المخاطر، بحيث لا يتم إرسال أي وكيل ببيانات بطاقتك الفعلية. ستقوم أساسًا بتوفير بطاقة افتراضية تتضمن جميع المواصفات والقيود والتعليمات التي تُقدمها للوكيل. ستُنشئ بطاقة افتراضية لهذا الغرض، وذلك لإزالة أي مخاطر قد تُعرّض بيانات اعتمادك الأساسية التي تستخدمها يوميًا للخطر. لذا، نعتقد أن هذه الإمكانيات تُعزز مكانتنا. ولكن، كما تعلم، ما زلنا في المراحل الأولى. لذلك، أعتقد أننا نجري محادثات مع العملاء. ولكن في هذه المرحلة، هناك تفاعل كبير، ولكن لا توجد منتجات ضخمة في السوق حتى الآن. نقوم بعرض هذا المنتج كالمعتاد، وربما نتقدم قليلًا على غيرنا، ولكن لا يمكننا رؤيته على نطاق واسع بعد. هذا منطقي. هذا مفيد يا مايك.

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

أُقدّر ذلك. ثم ربما موضوعنا المُفضّل الآخر، الأصول الرقمية. كان من الجيد رؤية تطور بطاقات العملات المستقرة المرتبطة بها. دعنا نتحدث قليلاً عن الفرص المُتاحة في هذا المجال. من الواضح أن هناك فرصًا كبيرة تبدو وكأنها تتزايد. أنا فضولي لمعرفة ما ترونه من حيث الطلب في السوق اليوم، وبالتحديد فيما يخص Marketa. شكرًا. بالتأكيد. ما نلاحظه هو أنه نظرًا لحالات الاستخدام التي نُقدّمها، ونحن في أسواق ناضجة في الغالب، لا نرى بطاقات العملات المستقرة كشيء يُزعزع أعمالنا. بل نراها إضافةً، نموًا تدريجيًا. إنهم عملاء يتطلعون إلى الحصول على فرص جديدة أو استهداف فرص جديدة. ولذا، فإن الطريقة التي نرى بها ذلك تحدث هي أن العملاء يبحثون عن طرق أكثر فعالية لدعم محافظهم التي تتمتع بوظائف واسعة لدعم العميل بطرق متعددة. وفي كثير من الأحيان، يتعلق الأمر بالتحويلات المالية أو المدفوعات. لذا، كما تعلمون، تُعد تقنية البلوك تشين والعملات المستقرة فعّالة للغاية في تحويل الأموال، ولكن لإجراء عمليات الشراء، نعتقد أن البطاقة، باعتبارها واجهة المستخدم، هي الطريقة الأمثل لذلك. ما يهم الكثيرين هو إمكانية توزيع الأموال بشكل أسرع وأقل تكلفة على الآخرين في بلدان متعددة، مع منحهم في الوقت نفسه بيانات اعتماد سهلة الاستخدام وواضحة المعالم، تُمكّنهم من استخدام العملات المستقرة. هذا ما يدور في أذهاننا، وهذا ما يدفعنا إلى توفير حلول متعددة لدعم عملائنا على أفضل وجه، بينما يتطلعون إلى التوسع في هذا المجال. الأمر لا يتعلق باستبدال بطاقة الخصم أو الائتمان الآمن أو بطاقة الائتمان الدوارة ببطاقة أخرى، بل يتعلق بتوفير منتج متكامل يدعم البطاقات الأخرى التي يستخدمونها. كما تعلم، هناك حالات استخدام مختلفة نوعًا ما، قد يكون تنفيذها أكثر صعوبة أو أكثر تكلفة في الوقت الحالي. نظام Rails التقليدي. هذا منطقي. شكرًا جزيلًا لك يا مايك.

المشغل

شكراً لكم. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من كريغ ماور من شركة إف تي بارتنرز. تفضل.

كريج ماور (محلل أسهم في شركة إف تي بارتنرز)

أهلًا، شكرًا على الإجابة على الأسئلة. كنتُ مهتمًا بمعرفة المزيد عن فرصة الوصول إلى الأجور المكتسبة. لقد مرّ عام تقريبًا منذ أن سمعنا عن هذا المنتج، وشهدنا نموًا ملحوظًا من بعض الجهات المُصدرة في السوق، وبعض الشركات العاملة في هذا المجال. لذا، أودّ أن أعرف المزيد عن ذلك.

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

النمو في هذا القطاع، وأيضًا، هل يمكنك التحدث عن خطط إعادة شراء الأسهم؟ أعتقد أنكم اشتريتم أسهمًا بقيمة 39 مليون دولار تقريبًا في الربع الأول، ومن المفترض أن يتبقى لديكم حوالي 60 مليون دولار في التفويض. شكرًا. بالتأكيد. سأجيب على سؤال الوصول إلى الأجور، وسأحيله إلى باتي بخصوص إعادة شراء الأسهم. شكرًا لك على سؤالك يا كريج. بخصوص الوصول إلى الأجور، نعم، ما زلنا نجري مناقشات مثمرة مع العملاء. أعتقد أنه مع توجهنا بشكل متزايد نحو فرص التمويل المدمجة، هناك شركات تبحث عن طرق لتحسين توزيع الأرباح أو الأموال على موظفيها بشكل أسرع، عادةً بهدف الاحتفاظ بهم. وسواء كان ذلك لعامل مستقل أو موظف دائم، فهذه قيمة مضافة فعالة وجذابة للغاية. لذلك، نتحدث مع المزيد من الشركات، وما زلنا نعمل على إيجاد أفضل السبل لإقامة الشراكات المناسبة، لأن بعض التعقيدات لا تزال تكمن في حسابات الرواتب والضرائب. لذا، في بيئة العمل الحرّ، حيث يُسعّر كل إجراء بشكل مستقل، يكون الأمر أكثر سلاسة، وهم أكثر استعدادًا لذلك. أما بالنسبة للموظفين التقليديين، فالأمر أكثر تعقيدًا. لذلك، نسعى باستمرار لتحسين الحلول قدر الإمكان. لكن العملاء الذين حققوا أكبر نجاح هم من يتولون جزءًا كبيرًا من هذه المهام، لضمان دقة الضرائب والرواتب.

باتي كونوان

ومن وجهة نظر إعادة شراء الأسهم، أنت محق. في نهاية الربع الأول، كان لدينا حوالي 52 مليون سهم متبقي من أصل 100 مليون سهم مُصرّح بها من قبل مجلس الإدارة. لذا قمنا بإعادة شراء حوالي 9.4 مليون سهم بسعر 4.16 دولار. لذلك كنا نشطين في السوق، وهذا ما خفّض إجمالي عدد الأسهم بنسبة 2%. ما زلنا، كما تعلم، نعتقد أن القيمة السوقية الحالية لا تعكس بشكل صحيح الفرصة السوقية والتميز الذي نتمتع به. لذا، طالما أن تقييمنا السوقي متأخر، نعتقد أننا سنواصل إعادة شراء الأسهم. لا أعتقد أننا مستعدون بعد للالتزام بشكل منهجي بإعادة شراء الأسهم، لكننا سنواصل التقييم مع اقترابنا من استنفاد تفويض إعادة الشراء الحالي.

المشغل

شكرًا لكم. ننتقل الآن إلى السؤال التالي من تيان سينغ هوانغ من جي بي مورغان. تفضل، على أساس أربع سنوات. كين، من فضلك افتح خطك وابدأ سؤالك. نظرًا لعدم وجود رد، ننتقل إلى السؤال التالي من نيت سيفرسون من دويتشه بنك. تفضل.

نيت سيفرسون (محلل أسهم في دويتشه بنك)

مرحباً يا شباب، شكراً على السؤال. أردت فقط توضيح بعض ديناميكيات النمو في النصف الثاني من العام. أعلم أننا ذكرنا في الربع الماضي أربعة بنود منفصلة، منها تداخل مدفوعات المعاملات، وتداخل بعض النمو القوي، وأمور مثل الشراء الآن والدفع لاحقاً. أما العاملان الآخران فهما تجديد العقود وإصدارات الأسهم المجمعة. أعلم أننا تحدثنا عن إصدارات الأسهم المجمعة سابقاً، ولكن هل يمكنكم إعادة تأكيد توقعاتكم لتأثيرها على النصف الثاني من العام؟ أعلم أنكم تقولون إن التأثير على العام بأكمله أقرب إلى نقطة ونصف بدلاً من نقطتين. هل يعني هذا أن النصف الثاني من العام أقل قليلاً من حيث القيمة المطلقة، وأن جزءاً من هذا التأثير انتقل إلى الربع الأول، أم يجب أن نفترض استمرار نفس التحديات في النصف الثاني؟ أما بالنسبة لافتراضات تجديد العقود، فأعتقد أنه كان من المفترض أن يبدأ أحدها بالتأثير على إجمالي الربح في الربع الثاني. لذا أردت فقط التأكد من أن التوقيت والحجم لا يزالان كما تحدثنا في الربع الماضي.

باتي كونوان

نعم. بالنسبة لتأثير تطبيق كاش، كما ذكرتُ سابقًا، توقعنا أن يتراوح تأثيره على نمو الربح الإجمالي بين 1.5 و2 نقطة مئوية خلال العام بأكمله، ولكن نظرًا للتأخيرات والتغييرات التي طرأت، ولأننا لم نلحظ أي تغييرات ملحوظة حتى الربع الأول، فإننا نميل إلى ترجيح هذا المنحنى نحو اليمين، ليقترب من 1.5. لذا، أعتقد أنه من المنطقي افتراض أن إصدارات تطبيق كاش الجديدة في النصف الثاني من العام، عندما نقول إنها تتراوح بين 2 و3 نقاط مئوية، ستكون في الحد الأدنى من هذا النطاق. ولكن كما تعلمون، سنصل إلى ذلك في النهاية. أما بالنسبة للتجديدات، فقد ذكرنا تأثير تجديدين، أحدهما أُنجز في الربع الأخير من العام الماضي، والآخر نتوقع إنجازه هذا الربع.

نيت سيفرسون (محلل أسهم في دويتشه بنك)

مفيد، شكرًا لك. أما الأمر الآخر الذي كنت أتمنى معرفة المزيد عنه فهو المؤسسة المالية الكبيرة التي ذكرتها بخصوص توفير خط ائتماني مباشرةً في محفظة المستهلك. أتمنى لو تتحدث أكثر عن طبيعة هذا المنتج، وعن هذا العميل، وكيف نشأت هذه العلاقة. هل تُصدر المؤسسة المالية هذه المحفظة بنفسها أم بالتعاون مع شركة تقنية مالية خارجية؟ وأود أيضًا معرفة رأيك في الجدول الزمني لإطلاق المنتج، وكيف تعتقد أن هذه العلاقة ستساعدك في كسب المزيد من المؤسسات المالية الكبيرة مستقبلًا؟

مايك ميليتش (الرئيس التنفيذي)

بالتأكيد. شكرًا لسؤالك. أعتقد ذلك. في البداية، أتتنا هذه الفرصة من خلال بعض المراجع في السوق. من الواضح أن هذا البنك قد تواصل مع شبكات وأشخاص آخرين في القطاع، وقالوا: إذا كان هذا ما تسعون إليه، فعليكم التواصل مع ماركيتا. هكذا بدأت المحادثة. المحفظة موجودة بالفعل، وتوفر هذه الوظيفة، وكانوا يسعون لإضافة رصيد إلى منتجهم الحالي، ولكن دون الحاجة إلى إعادة بناء المنصة بالكامل، وهو ما يتطلب استثمارًا كبيرًا. لدينا خبرة في حل هذه المشكلة، ليس بنفس الحالة تمامًا، ولكن بشيء مشابه جدًا لما نقدمه لعملائنا الذين يشترون الآن ويدفعون لاحقًا. وهكذا بدأت المحادثة، وبدأنا بالفعل في طرح المنتج. إنه متاح في السوق حاليًا، وهذا يعني الكثير بالنسبة لأعمالنا المستقبلية. مرة أخرى، نشعر أن أي خبرة نكتسبها في مجال المعالجة، كما تعلمون، فنحن نقدم خدمات التشفير الرمزي، على سبيل المثال، لبعض البنوك الكبرى، وهذا مفيد، لكننا نرغب حقًا في تقديم خدمات المعالجة لهم لنرى الفرق الحقيقي بين ما يمكن أن تقدمه منصة مثل منصتنا وما يستخدمونه حاليًا. لذا، نعتبر أي فرصة لتنفيذ برامج، حتى لو كانت صغيرة نسبيًا، فرصة كبيرة لأنها ستساعدهم على مقارنة الوظائف بشكل مباشر. وكلما زاد ما نقوم به في هذا المجال، زاد احتمال أن يقول آخرون: "أنا مهتم وقد أرغب في القيام بذلك أيضًا". وكما ذكرت، فإن المحادثات أصبحت أكثر تواترًا لأن الشركات التي كنا نخدمها عادةً في مجال التكنولوجيا المالية والتمويل المدمج تستمر في النمو. وهذا يدفع المزيد من البنوك إلى إعادة النظر في قدراتها التقنية والبدء في استكشاف الخيارات المتاحة. لم يتضح بعد ما هي القرارات التي سيتخذونها ومدى سرعة اتخاذها، ولكن هناك بالتأكيد اهتمام متزايد بفهم سبل تحديث التكنولوجيا المتعلقة بإصدار البطاقات.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.