انخفض سهم مارفيل تكنولوجي (ناسداك: MRVL ) بنسبة 34% منذ بداية العام، متخلفًا عن مؤشر ناسداك 100، الذي تنتمي إليه مارفيل، بنحو 9% خلال تلك الفترة. ويعكس ارتفاع المؤشر ارتفاع أسهم شركات رئيسية مثل إنفيديا (ناسداك: NVDA )، ومايكروسوفت (ناسداك: MSFT )، وآبل (ناسداك: AAPL )، وشركات تقنية عملاقة أخرى، بما في ذلك برودكوم (ناسداك: AVGO ).

لماذا من المتوقع أن ينخفض سهم شركة مارفيل تكنولوجي في عام 2025؟

في فبراير، سلط المحلل في بنك أوف أميركا للأوراق المالية ، فيفيك آريا، الضوء على أن الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASICs) تفوز بحصة تتراوح بين 10% و15% من إجمالي سوق المسرعات، على الرغم من أن وحدات معالجة الرسومات (GPUs) تسيطر على حصة تزيد عن 80%، وذلك بفضل الطلب على الحوسبة والذكاء الاصطناعي والشبكات.

اقرأ أيضًا: مارفيل تطلق منظم طاقة جديدًا ورقائق ذاكرة 2 نانومتر لتعزيز الذكاء الاصطناعي وكفاءة الحوسبة السحابية

يشير هذا إلى أن إجمالي السوق المستهدفة لشركة Marvell هو الأقل نسبيًا باعتبارها بائع ASIC.

تتنافس مارفيل، الشركة المُصنِّعة لدوائر ASIC، مباشرةً مع برودكوم في مجالات مثل البنية التحتية لمراكز البيانات ورقائق الذكاء الاصطناعي المُخصَّصة. وقد ارتفعت أسهم برودكوم بنسبة 18% حتى تاريخه.

تشتهر إنفيديا بوحدات معالجة الرسومات (GPUs)، وهي منافس قوي في سوق مراكز البيانات ، إلى جانب شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ: AMD )، التي تتواجد فيها مارفيل أيضًا. وقد حققت إنفيديا نموًا بنسبة 24% منذ بداية العام، بينما حققت AMD نموًا بنسبة 19%.

ما يقوله المحللون عن شركة مارفيل تكنولوجي

في 30 مايو، جادل محللو TD Cowen بأن الجدل التقليدي بين وحدات معالجة الرسومات التقليدية ووحدات المعالجة المتكاملة المخصصة (ASICs) قد عفا عليه الزمن. وبدلاً من ذلك، اقترحوا إعادة صياغته كبديل للسيليكون المخصص للتجار، لأن وحدات معالجة الرسومات الحديثة لمراكز البيانات هي وحدات معالجة متكاملة مخصصة (ASICs) مُحسّنة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

أكدوا على أن قرار تصنيع شرائح سيليكون مخصصة أو شراء شرائح تجارية يجب أن يُنظر إليه من خلال إطار عائد الاستثمار "التصنيع مقابل الشراء"، حيث يُعد الأداء المحرك الرئيسي لمعدل العائد الداخلي (IRR) وإمكانات توسيع نطاق الإنتاج. يقارن نموذج TD Cowen المخصص استثمارات أجهزة GenAI من خلال تقييم إمكانات إيراداتها مقابل التنازلات بين التكلفة والأداء.

توقعت الشركة أن تتعايش مسرّعات الأعمال التجارية والمخصصة، مع موازنة الشركات فائقة التوسع للمخاطر والمكافآت في كلا النهجين. ومع ذلك، أشارت إلى أن السيليكون المخصص يواجه نتائج ثنائية - إما أن يتفوق في الأداء ويتوسع، أو لا يبرر المزيد من الاستثمار. في حين أن الرقائق المخصصة قد تنمو إلى 15% من سوق مسرّعات الأعمال المتوقع أن تبلغ قيمته 334 مليار دولار بحلول عام 2030، فمن المرجح أن تظل منصات الأعمال التجارية مهيمنة، حيث تنمو من قاعدة أكبر بمعدل نمو سنوي مركب ثابت يبلغ 18%.

وفي نهاية المطاف، يخلص تي دي كاون إلى أن الأداء، وليس العموم أو التخصص، هو الذي سيحدد أي الرقائق ستنجح، وأن كل جيل جديد سوف يواجه جولة جديدة من التدقيق في عائد الاستثمار.

في الثامن من مايو، أكد المحلل هارلان سور من جي بي مورجان ثقته في مارفيل مستشهداً بمشاريعها الجارية في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي مع مايكروسوفت (ناسداك: MSFT ) وأمازون (ناسداك: AMZN )، مشيراً إلى عدم وجود علامات على حدوث اضطراب، ومؤكداً تقديره لإيرادات الذكاء الاصطناعي البالغة 4 مليارات دولار لعام 2025، مدفوعة بالنمو القوي في شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة والشبكات.

عقب فعالية مارفيل للمستثمرين في مجال الذكاء الاصطناعي المخصص في 17 يونيو، سلّط محللو نيدهام وجي بي مورغان الضوء على توقعات مارفيل بارتفاع إجمالي أصول مراكز البيانات (TAM) لعام 2028 إلى 94 مليار دولار، ارتفاعًا من 75 مليار دولار. وركزوا على قطاع وحدات معالجة الرسومات المخصصة (XPU)، المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 90% حتى عام 2028، متجاوزًا بذلك السوق الأوسع.

رياح اقتصادية كلية إضافية

من المتوقع أن تستفيد شركة مارفيل من التغييرات الأخيرة في السياسة الأمريكية الداعمة لصناعة أشباه الموصلات.

يرفع مشروع قانون دونالد ترامب "الجميل الكبير" الإعفاء الضريبي على الاستثمار في أشباه الموصلات من 25% إلى 30% حتى عام 2026، مما يشجع مصنعي الرقائق على توسيع إنتاجهم المحلي. قد يزيد هذا التوسع الطلب على رقائق مارفيل المُخصصة وتقنيات الشبكات.

حركة السعر: تم تداول سهم MRVL بانخفاض بنسبة 0.80% إلى 72.77 دولارًا عند آخر فحص يوم الجمعة.

اقرأ التالي:

• جولدمان ساكس يراهن على مطور الذكاء الاصطناعي لتعزيز الإنتاجية - هل يمكن أن يكون هذا هو مستقبل وظائف وول ستريت؟

الصورة: Shutterstock