ناقشت شركة ماكورميك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MKC ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمحادثة مُدرج أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/w4ht7b4v/

ملخص

أعلنت شركة ماكورميك وشركاه عن أداء قوي في الربع الثاني مع نمو في المبيعات بنسبة 14٪ بالعملة الثابتة، مدفوعًا بالاستحواذ على شركة ماكورميك دي مكسيكو ونمو عضوي بنسبة 2٪.

تركز الشركة على حلول النكهات، بهدف الحفاظ على الزخم من خلال زيادة إعادة الاستثمار لتحسين اتجاهات حجم المستهلك واستمرار الاستثمار في العلامات التجارية والابتكار.

تشمل التوجيهات المستقبلية تحسناً متوقعاً في حجم المبيعات في الربعين الثالث والرابع، مدعوماً بإدارة محسّنة لنمو الإيرادات، وتوسيع نطاق التوزيع، والتسويق الموجه.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية زيادة الحصة السوقية في التوابل والبهارات في أسواق رئيسية مثل كندا وفرنسا وبولندا والصين، وأداءً قوياً في حلول النكهات مدفوعاً بنمو حجم المبيعات في الأمريكتين.

سلطت الإدارة الضوء على نجاح خطة دمج صفقة يونيليفر للأغذية، مع توقع زيادة معدلة في ربحية السهم المعدلة تتراوح بين منتصف إلى أعلى خانة واحدة خلال أول 12 شهرًا بعد الإغلاق.

النص الكامل

فاتن فريحة، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين

صباح الخير. معكم فاتن فريحة، نائبة رئيس علاقات المستثمرين. شكرًا لانضمامكم إلينا اليوم في مكالمة أرباح الربع الثاني. وقد نشرنا عرضًا تقديميًا مصاحبًا لهذه المكالمة على موقعنا الإلكتروني الخاص بعلاقات المستثمرين، ir.mccormick.com. يشاركني هذا الصباح بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، وماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي. سنتناول خلال هذه المكالمة بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). تجدون تفاصيل هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بالإضافة إلى التسويات ذات الصلة مع نتائج مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، في البيان الصحفي والعرض التقديمي الصادرين هذا الصباح.

في تعليقاتنا، تم تقريب بعض النسب المئوية. يُرجى الرجوع إلى عرضنا التقديمي للاطلاع على المعلومات الكاملة. يتضمن عرض اليوم توقعات وبيانات استشرافية أخرى. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن النتائج المتوقعة. لا تلتزم الشركة بتحديث أو مراجعة أي بيانات استشرافية علنًا، سواءً بسبب معلومات جديدة أو أحداث مستقبلية أو عوامل أخرى. يُرجى الرجوع إلى بياننا الاستشرافي في الشريحة 2 لمزيد من المعلومات.

سأترك النقاش الآن.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

صباح الخير جميعاً، وشكراً لانضمامكم إلينا. يُظهر أداؤنا القوي في الربع الثاني متانة أعمالنا وقدرتها على الصمود. حققنا نمواً ملحوظاً في المبيعات، ووسعنا هوامش الربح الأساسية، وزدنا الأرباح. وقد دعمت صفقة ماكورميك المكسيكية نتائجنا الإجمالية. وقد حفز النمو العضوي الزخم المتسارع في حلول النكهات، حيث أبرز النمو في مختلف النكهات وعملاء خدمات الطعام ذوي العلامات التجارية فوائد محفظتنا المتنوعة التي تركز على النكهات.

نتطلع قُدماً إلى الحفاظ على زخم حلول النكهات وزيادة إعادة الاستثمار لتحسين اتجاهات حجم مبيعات المستهلكين في المبيعات العضوية. يُمكّننا هامش الربح المُحسّن والدقة التشغيلية من تحقيق دورة نمو مُستدامة من خلال الاستثمار المُتواصل في علاماتنا التجارية وقدراتنا وابتكاراتنا التي تُعزز خلق القيمة على المدى الطويل. لا تزال أسسنا قوية، مدعومة بفئاتنا المُتميزة وتنفيذنا المُنضبط، مما يُعطينا الثقة في قدرتنا على تحقيق توقعاتنا لعام 2026.

بالانتقال الآن إلى نتائجنا في الشريحة الرابعة، نما إجمالي المبيعات في الربع الثاني بنسبة 14% بالعملة الثابتة، مما يعكس مساهمة استحواذ ماكورميك المكسيك بنسبة 12% ونمو المبيعات العضوية بنسبة 2%. وكما كان متوقعًا، كان التسعير هو المحرك الرئيسي للنمو العضوي. أما أحجام مبيعات المستهلكين عالميًا فقد تأثرت بتغير أنماط الطلب وزيادة فجوات الأسعار في الأمريكتين. وبالنظر إلى النصف الثاني من العام، فإننا نعمل على تنفيذ إجراءات محددة لتعزيز الأداء.

نتوقع تحسناً تدريجياً في حجم المبيعات خلال الربع الثالث، ونمواً ملحوظاً في الربع الرابع، مدعوماً بمبادرات مُحسّنة لإدارة نمو الإيرادات، وتوسيع نطاق التوزيع، والتسويق المُوجّه نحو القيمة، والابتكار في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ. حققنا نمواً مستداماً في حجم المبيعات خلال الربع، ونتوقع استمرار هذا الزخم حتى نهاية العام. أما في مجال حلول النكهات العالمية، فقد تجاوز نمو حجم المبيعات التوقعات، مدفوعاً بشكل أساسي بالأمريكتين.

لقد استفدنا من النمو في قاعدة عملاء النكهات، بما في ذلك شركات السلع الاستهلاكية الكبرى، والعلامات التجارية الخاصة، والشركات المبتكرة سريعة النمو في مجال خدمات الطعام ذات العلامات التجارية. كان النمو متوازنًا عبر جميع القنوات، مدعومًا بانتعاش حجم مبيعات الموزعين، واستمرار الطلب في القنوات غير التجارية، والأداء القوي للتجارة الإلكترونية. بشكل عام، يعكس هذا الربع أداءً قويًا وأساسيات متينة. لننتقل إلى الشريحة 5، حيث سأسلط الضوء على بعض مجالات النجاح الرئيسية لهذا الربع، بدءًا من المستهلكين العالميين في الأسواق الرئيسية، بينما استمرت فئات الأغذية في التراجع.

في ظل هذه الظروف، شهدنا اتجاهات استهلاك جيدة للتوابل والبهارات. ويستمر نمو حصتنا السوقية في كندا وفرنسا وبولندا والصين في دعم الأداء العالمي لمزيجات التوابل. وفي المملكة المتحدة، حققنا نموًا في حصتنا السوقية من حيث عدد الوحدات والقيمة الدولارية خلال الأرباع الثلاثة الماضية، مدعومًا بتوسيع نطاق التوزيع واكتساب عملاء جدد. وفي بولندا، تحقق إطلاقات مزيجات التوابل الجديدة تحت علامتنا التجارية "كانفاس" أداءً جيدًا، ومؤخرًا قمنا بتوسيع محفظة مزيجات التوابل لدينا في فرنسا بإضافة علامة "دوكرو" التجارية، مما عزز حضورنا في هذا القطاع.

في قطاع الخردل، حققت مبيعاتنا في الولايات المتحدة نموًا مدفوعًا بتحسين التوزيع، كما حققنا نموًا في حصتنا السوقية بالدولار في بولندا للربع السادس على التوالي في قطاع الصلصة الحارة. وفي الولايات المتحدة، حققنا نموًا في حصتنا السوقية بالدولار والوحدات للربع الثالث على التوالي، مدعومًا بتوسيع نطاق التوزيع والابتكار، بما في ذلك صلصات تشولولا الجديدة. كما حققنا نموًا في حصتنا السوقية في المملكة المتحدة وأستراليا، مما يعكس الأداء المتميز والزخم المستمر للعلامة التجارية في الأسواق الدولية الرئيسية.

قمنا بتوسيع نطاق نقاط التوزيع في الأمريكتين، بقيادة التوابل والبهارات، مع تحقيق مكاسب تدريجية في مجال الصلصات والتوابل. وبالانتقال إلى حلول النكهات، بدأت خطط الابتكار لدى قاعدة عملائنا في التطبيق التجاري، مما أدى إلى نمو قوي لدى كبرى شركات السلع الاستهلاكية، والعلامات التجارية الخاصة، والشركات المبتكرة سريعة النمو. ولا يزال النشاط الابتكاري قويًا، لا سيما في مجالات الحبوب، والمشروبات الغازية، والتغذية الرياضية، والوجبات الخفيفة. ونحن نستفيد من هذه العوامل الإيجابية في ابتكار المشروبات، ونمو البروتين والمنتجات الصحية، والارتقاء بالمنتجات الفاخرة، والتنويع المستمر لقاعدة عملائنا في قطاع خدمات الطعام ذات العلامات التجارية.

ساهم تحسن حركة الزبائن في زيادة حجم المبيعات. وما زلنا نشهد زخمًا في قنوات التوزيع غير التجارية، وخدمات الطعام بالتجزئة، والمطاعم المستقلة. والأهم من ذلك، حققنا مكاسب في حصة المبيعات على طاولات المطاعم وفي صالاتها لعلامات فرانكس، وتشولولا، وماكورميك. والآن، دعوني أتطرق إلى بعض المجالات التي نشهد فيها ضغوطًا، بدءًا من المستهلكين العالميين. ففي الولايات المتحدة، نما قطاع التوابل والبهارات، ولكن بوتيرة أبطأ، مما يعكس اعتماد المستهلكين بشكل أكبر على ما هو متوفر لديهم في مطابخهم.

تراجع استهلاكنا مقارنةً بالفئة في بعض القطاعات نتيجةً لزيادة حساسية المستهلكين للأسعار واشتداد المنافسة، سواءً من العلامات التجارية الخاصة أو العالمية. لذا، نتخذ إجراءات مركزة لتحقيق النمو، تشمل استراتيجيات ترويجية منضبطة عبر مختلف القنوات، وتحسين إدارة نمو الإيرادات، واستثمارات موجهة في العلامات التجارية، وتوسيع نطاق التسويق الدقيق لتعزيز الأداء والجودة والتميز، بالإضافة إلى الابتكار القائم على فهم احتياجات المستهلكين.

لقد مررنا بظروف مشابهة قبل عامين، ولدينا فهم واضح للعوامل التي أثرت على الأداء. ونعتقد أن مبادراتنا تُمكّننا من تحسين أنماط الاستهلاك والعودة إلى دفع نمو فئة خلطات الوصفات. لدينا محفظة أساسية قوية تغطي قطاعات متعددة. ونرى فرصة لتسريع نمو النكهات المكسيكية، وهي إحدى أسرع القطاعات نموًا في هذه الفئة. ونخطط لتحقيق هذه الفرصة من خلال الابتكار، وتوسيع نطاق التوزيع، والاستثمار المُركّز في العلامات التجارية المكسيكية الأصيلة مثل تشولولا.

بالانتقال إلى حلول النكهات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وخاصةً خارج الصين، وفي قطاع المطاعم السريعة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، تأثرت أحجام المبيعات بانخفاض الإقبال. وبالنظر إلى ما تبقى من العام، نتوقع تحسنًا في أحجام المبيعات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مدفوعًا بزيادة عدد العملاء، وطرح منتجات جديدة، وتقديم عروض لفترة محدودة. دعوني أقدم لكم بعض المعلومات الإضافية حول وضع المستهلك. لا تزال التقلبات الجيوسياسية، وارتفاع أسعار الوقود، والتضخم المستمر تؤثر سلبًا على ثقة المستهلك.

بينما ظلّت القدرة على تحمّل التكاليف سمةً بارزة، تمثّل التحوّل الأهمّ هذا الربع، لا سيّما مع ارتفاع أسعار الوقود وتأثيرها على الميزانيات، في توجّهٍ أكثر وضوحًا نحو القيمة، حيث أصبح المستهلكون أكثر انتقائيةً وتركيزًا على تحقيق أقصى استفادة من ميزانياتهم. في الوقت نفسه، أفاد غالبية المستهلكين بأنهم ادّخروا لشراء منتجاتٍ فاخرةٍ أو مُدلّلةٍ، بما في ذلك تجربة نكهاتٍ جديدة. وتستمرّ اتجاهات الصحة والعافية في تشكيل السلوك، ممّا يدفع النموّ المُستدام في فئات المنتجات المُكمّلة في الطبخ المنزلي، والبروتين، وفئات المنتجات الصحية بشكلٍ عام في قطاعي التجزئة والخدمات الغذائية.

في ظل هذه الظروف، يبقى المذاق عنصراً أساسياً وثابتاً في الطبخ المنزلي، الذي يستمر في الاستفادة من إقبال المستهلكين الباحثين عن حلول وجبات صحية وبأسعار معقولة، حيث يُعدّ المذاق المحرك الرئيسي للشراء في مختلف المناسبات. ونتيجةً لذلك، تبقى التوابل والبهارات المنتج الأكثر نمواً في متاجر البقالة. ويؤكد التقارب المستمر بين سلوكيات البحث عن القيمة والاتجاهات الصحية على الدور المحوري للمذاق، ويبرز ميزتنا التنافسية في محفظتنا المتنوعة من المنتجات التي تركز على المذاق.

لننتقل إلى الشريحة السادسة وخططنا للنمو للفترة المتبقية من العام، والتي تدعم ثقتنا في قدرتنا على تحقيق توقعاتنا للإيرادات. بدءًا من قطاع المستهلكين، نتوقع أن يدعم النمو العضوي في النصف الثاني من العام تحسن اتجاهات حجم المبيعات. وسيكون هذا التحسن مدفوعًا بتوسيع نطاق التوزيع، واستمرار عمليات التجديد، وتحسين إدارة نمو الإيرادات لمواجهة حساسية الأسعار المتزايدة في قطاعات محددة، بما في ذلك تحسين هيكلة باقات الأسعار.

بالإضافة إلى ذلك، سنعمل على تسريع وتيرة الابتكار وتعزيز التسويق للعلامة التجارية، بما في ذلك التسويق الدقيق المصمم لزيادة نية الشراء وسرعة المبيعات في جميع فئات منتجاتنا الأساسية. دعوني أستعرض بعض الأمثلة. لقد أعدنا إطلاق خط خلطات التوابل لدينا، متجاوزين مجرد طرح نكهات جديدة. نعمل على تحسين تصميم عبوات الأسعار لتعزيز القيمة المُدركة وتحسين سهولة الوصول إليها على أرفف المتاجر، وهو عامل مهم في بيئة اليوم التي تركز على القيمة. علاوة على ذلك، نواصل توسيع نطاق منصاتنا الأحدث، بما في ذلك سكريات وأملاح التزيين، من خلال شراكات ترويجية قوية مع علامات تجارية عالمية معروفة مثل بريدجرتون وهاري بوتر وباريس هيلتون. تساهم هذه الشراكات في زيادة انتشار منتجاتنا في المنازل، وجذب المستهلكين الشباب، وتعزيز دور النكهة كوسيلة ميسورة التكلفة لتحسين الوجبات اليومية. بالنسبة لخردل فرينش، أطلقنا شراكة ترويجية مرتبطة بإصدار فيلم "مينيونز" الجديد، حيث تم تلوين الخردل باللون الأخضر باستخدام ألوان طبيعية بالكامل، وذلك نسبةً إلى إحدى الشخصيات الرئيسية في الفيلم. يضفي هذا النوع من الترويج ذي الصلة الثقافية حيويةً على فئة منتجاتنا، ويزيد من الإقبال على حلول النكهات.

نتوقع استمرار الزخم الذي شهدناه في الربع الثاني حتى نهاية العام. لا تزال قاعدة عملائنا في مجال النكهات قوية، ونشهد نموًا في جميع فئات عملائنا. نوظف خبراتنا في مجال البحث والتطوير التنظيمي وتطوير المنتجات لمساعدة عملائنا على تلبية الطلب المتزايد على منتجات الصحة والعافية من خلال الابتكار. نتعاون مع علامات تجارية كبيرة وناشئة، بالإضافة إلى عملاء العلامات التجارية الخاصة، لتوفير نكهات مميزة لمشروبات الطاقة والترطيب والبروتين، فضلًا عن الوجبات الخفيفة الغنية بالبروتين والألياف والمشروبات الخالية من السكر.

لا يزال معدل فوزنا في مشاريع الصحة والعافية مرتفعًا، ونركز مواردنا حيث تتاح لنا أكبر فرصة للفوز في مجالات نكهاتنا الأربع: النكهات الحارة اللذيذة، والنكهات الحلوة الطبيعية، والحمضيات والفواكه. في الواقع، ارتبطت غالبية المشاريع في الربع الثاني بابتكار وتطوير منتجات الصحة والعافية. وتتزايد مشاريع إعادة صياغة المنتجات، لا سيما مع كبار عملاء السلع الاستهلاكية، وبدأنا نلمس فوائد هذه المشاريع عند طرحها في السوق، وصولًا إلى قطاع خدمات الطعام ذات العلامات التجارية.

نتوقع الحفاظ على الزخم الذي حققناه هذا الربع. لا تزال بيئة العمل تنافسية وتهتم بالقيمة. من المتوقع أن تُسهم الاستثمارات الموجهة في تحسين قوائم الطعام والابتكار والتنفيذ المتقن في تحقيق نمو في مختلف قنوات خدمة العملاء. قبل أن أُسلّم الكلمة إلى ماركوس، أودّ أن أُقدّم تحديثًا موجزًا حول صفقة يونيليفر للأغذية في الشريحة رقم 7. منذ الإعلان عنها في 31 مارس، أحرزنا تقدمًا ملحوظًا في خطة الدمج.

أنشأنا مكتبًا متخصصًا لإدارة التكامل بقيادة أندرو فاوست، مدعومًا بعشرين فريقًا وظيفيًا لضمان انتقال سلس. سبق لأندرو أن ساهم بنجاح في قيادة عمليات دمج شركات RB Foods وTallulah وFONA. وقد أنشأت شركة يونيليفر فرقًا موازية. إجمالًا، يوجد أكثر من 200 فرد متفرغين تمامًا للعمل عبر مسارات التكامل. من منظور الفصل، تعمل حوالي 80% من شركة يونيليفر للأغذية كمنظمة مستقلة، مما يقلل من التعقيد.

بالإضافة إلى ذلك، نعمل على وضع خطط التكامل لكل دولة على حدة. ويشمل ذلك التركيز على الأسواق العشرة التي تمثل ما يقارب 75% من إجمالي المبيعات، حيث يوجد تداخل تشغيلي مباشر بين أكبر ستة أسواق لدينا. ونتوقع إبرام اتفاقيات خدمات النقل (TSA) لمدة تصل إلى عامين بعد إتمام الصفقة لضمان استمرارية العمل في مجالات تكنولوجيا المعلومات والتوزيع والوظائف الإدارية. كما أننا بصدد الدخول في مرحلة ثانية من التخطيط التفصيلي للتكامل، استنادًا إلى العمل المنجز حتى الآن.

لا نزال على ثقة تامة بأهدافنا المعلنة سابقًا لنمو المبيعات، وهامش الربح التشغيلي، وزيادة ربحية السهم المعدلة. نتوقع زيادة في ربحية السهم المعدلة تتراوح بين منتصف وأعلى خانة الآحاد خلال الأشهر الاثني عشر الأولى بعد إتمام الصفقة، وزيادة تتراوح بين منتصف وأعلى خانة العشرات في السنة الثالثة. ونتطلع إلى تحقيق عدة إنجازات رئيسية خلال الأشهر القادمة. فبحلول نهاية يوليو، نتوقع الإعلان عن موقع الإدراج الثانوي في إحدى البورصات الأوروبية. وبحلول نهاية سبتمبر، نتوقع مشاركة المزيد من التفاصيل حول نموذج التشغيل، وتكامل التكاليف، وخطط النمو، ونطاق اتفاقيات خدمات الانتقال.

في الوقت نفسه، سنواصل تطوير مسارات العمل المتوازية لدعم التقارير المالية الخاصة بالانفصال والملفات التنظيمية. والأهم من ذلك، أننا نُحرز تقدماً في تخطيط التكامل بدقة مع الحفاظ على تنفيذ منضبط لأعمالنا الأساسية.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

شكرًا لك يا بريندان. صباح الخير جميعًا. لنبدأ بالشريحة 9 ونستعرض نتائجنا الرئيسية للربع الثاني. نما إجمالي صافي المبيعات بنسبة 14% بالعملة الثابتة، وشمل ذلك نموًا عضويًا بنسبة 2%، بينما كان النمو المتبقي مدفوعًا بمساهمة عمليات الاستحواذ. بالانتقال إلى قطاع المستهلكين في الشريحة 10، ارتفعت المبيعات بالعملة الثابتة بنسبة 20%، بما في ذلك زيادة بنسبة 1% في المبيعات العضوية، وكان النمو المتبقي مدفوعًا بمساهمة عمليات الاستحواذ. كانت مبيعات المستهلكين العضوية في الأمريكتين ثابتة، حيث عوّض انخفاض حجم المبيعات مساهمة التسعير بنسبة 3%.

تأثرت أحجام المبيعات بتغير أنماط الطلب وتزايد فجوات الأسعار. ونتوقع تحسنًا في أحجام المبيعات خلال الربع الثالث، ونموًا ملحوظًا في الربع الرابع. في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، حققنا نموًا في المبيعات العضوية للمستهلكين بنسبة 3%، مدفوعًا بزيادة في حجم المبيعات بنسبة 2%، ومساهمة بنسبة 1% من التسعير الناتج عن الإجراءات المحددة التي اتُخذت نتيجة ارتفاع تكاليف السلع. ونحن سعداء باستمرار نمو حجم المبيعات للربع العاشر على التوالي.

في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، ارتفعت مبيعات المستهلكين العضوية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 3%. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى زيادة حجم المبيعات، ويعكس استمرار التعافي التدريجي في الصين. بالإضافة إلى ذلك، حققنا نتائج قوية خارج الصين، لا سيما في أستراليا. وبالانتقال إلى قطاع حلول النكهات في الشريحة 11، فقد نمت مبيعات الربع الثاني بالعملة الثابتة بنسبة 6%، مما يعكس مساهمة بنسبة 3% من عمليات الاستحواذ، ونموًا عضويًا بنسبة 3% مدفوعًا بالتساوي بحجم المبيعات والأسعار.

في الأمريكتين، ارتفعت المبيعات العضوية لقسم حلول النكهات بنسبة 4%، مما يعكس مساهمة سعرية بنسبة 2% ونموًا في حجم المبيعات بنسبة 2%. وقد حفز الأداء القوي لمجموعة نكهاتنا، بما في ذلك كبرى شركات السلع الاستهلاكية سريعة التداول والشركات المبتكرة ذات النمو المرتفع، بالإضافة إلى النمو القوي في قطاع خدمات الطعام ذات العلامات التجارية، نمو حجم المبيعات خلال الربع. أما في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، فقد استقرت المبيعات العضوية نتيجة انخفاض حجم المبيعات، مما يعكس ضعف إقبال عملاء مطاعم الخدمة السريعة بسبب تراجع حركة تناول الطعام، لا سيما في المملكة المتحدة.

في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، استقرت مبيعات حلول النكهات العضوية عند 1%. وقد عوّض انخفاض الأسعار نمو حجم المبيعات بالكامل، حيث خفّف من قوة المبيعات في الصين انخفاض حجم مبيعات مطاعم الخدمة السريعة في أستراليا. وبالانتقال إلى الشريحة 12، فقد ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 270 نقطة أساس في الربع الثاني مدفوعًا بالزيادة الناتجة عن شركة ماكورميك المكسيكية، والاستفادة من استرداد الرسوم الجمركية، والتسعير الدقيق، والوفورات الناتجة عن برنامج التحسين المستمر الشامل، والتي عوّضها جزئيًا ارتفاع تكاليف السلع.

أدى ردّ الرسوم الجمركية هذا إلى إلغاء الرسوم التي تحملتها الشركة في فترات سابقة. وخلال هذا الربع، ساهم ذلك في زيادة هامش الربح بمقدار 140 نقطة أساس على أساس سنوي. كما ارتفع هامش الربح الإجمالي الأساسي بمقدار 130 نقطة أساس، مما يدل على مرونة أعمالنا وقوة علاماتنا التجارية في بيئة متغيرة. وارتفعت مصاريف البيع والمصاريف الإدارية والعمومية مقارنةً بالربع الثاني من العام الماضي، نتيجةً لتأثير دمج شركة ماكورميك المكسيكية وزيادة الاستثمارات في التكنولوجيا وتسويق العلامة التجارية.

كنسبة مئوية من المبيعات، كانت مصاريف البيع والتسويق والإدارة أقل من المتوقع بمقدار 90 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق. وخلال الربع، ارتفع الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 30%، أو 27% بالعملة الثابتة. ويعود هذا الارتفاع إلى النمو القوي في الإيرادات الإجمالية وهامش الربح الإجمالي، والذي قابله جزئيًا ارتفاع في مصاريف البيع والتسويق والإدارة. وبلغ معدل الضريبة الفعلي المعدل للربع الثاني 22.5% مقارنةً بـ 24.1% في العام السابق، نتيجةً لزيادة عدد البنود الضريبية المواتية في الفترة الحالية. وبالانتقال إلى نتائج العمليات القطاعية في الشريحة 13، ارتفع الدخل التشغيلي المعدل لقطاع المستهلكين بنسبة 33%، أو 31% بالعملة الثابتة، مع توسع هوامش التشغيل المعدلة بمقدار 140 نقطة أساس.

وقد تحقق هذا التوسع بفضل عمليات الاستحواذ والتوسع الإضافي واسترداد الرسوم الجمركية، الأمر الذي أفاد قطاع المستهلكين بشكل أساسي. إلا أن هذه الفوائد قابلتها جزئيًا زيادة في التضخم وارتفاع في تكاليف الخدمات اللوجستية نتيجةً للصراع في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى انخفاض سعة الشحن نتيجةً للتغييرات الأخيرة في اللوائح الفيدرالية الأمريكية. ارتفع الدخل التشغيلي المعدل لشركة "فليفور سوليوشنز" بنسبة 26%، أو 22% بالعملة الثابتة، كما ارتفع هامش الربح التشغيلي المعدل بمقدار 210 نقاط أساسية، مما يعكس نمو إيراداتنا المدفوعة بحجم المبيعات، وتركيزنا المستمر على تحسين ربحية "فليفور سوليوشنز" بما يتماشى مع التزامنا الذي قطعناه في يوم المستثمرين لعام 2024.

في المحصلة النهائية، كما هو موضح في الشريحة 14، بلغ صافي ربح السهم المعدل للربع الثاني من عام 2026 مبلغ 0.80 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 16% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى زيادة الدخل التشغيلي المعدل، والذي قابله جزئيًا حصة الأقلية غير المسيطرة، حيث ساهم رد الرسوم الجمركية بحوالي 0.07 دولار أمريكي للسهم الواحد. في الشريحة 15، لخصنا أبرز النقاط المتعلقة بالتدفقات النقدية والميزانية العمومية. بلغ التدفق النقدي من العمليات التشغيلية للنصف الأول من العام 431 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 161 مليون دولار أمريكي في العام السابق.

مدفوعةً بشكل أساسي بزيادة الربحية وتحسين رأس المال العامل، قمنا بإعادة 258 مليون دولار أمريكي نقدًا إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح، واستخدمنا 75 مليون دولار أمريكي في النفقات الرأسمالية لتوسيع الطاقة الإنتاجية، ودعم التحول الرقمي، وتحسين هيكل التكاليف. ونتوقع استمرار الأداء القوي لتدفقاتنا النقدية من العمليات التشغيلية خلال السنة المالية الحالية. ولا تزال أولوياتنا في تخصيص رأس المال متوازنة، ما يعني تمويل الاستثمارات لدفع عجلة النمو، وإعادة النقد إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح، والحفاظ على ميزانية عمومية قوية.

نؤكد التزامنا بالحفاظ على تصنيف ائتماني قوي ضمن فئة الاستثمار. في نهاية هذا الربع، بلغت نسبة الرافعة المالية لدينا حوالي 2.9 ضعف، مما يعكس انخفاضها مقارنةً بالربع الأول. بعد إتمام صفقة الاستحواذ على شركة ماكورميك المكسيكية، نتوقع مواصلة التقدم في سداد الديون، مما يضعنا في موقع متقدم قبل إتمام صفقة الاستحواذ على شركة يونيليفر للأغذية. وكما ذكرنا سابقًا، نتوقع عند إتمام صفقة الاستحواذ على شركة يونيليفر للأغذية تحقيق هوامش تشغيلية رائدة في القطاع بنسبة 21%، بالإضافة إلى مزايا في رأس المال العامل تدعم تحويل 100% من التدفق النقدي الحر من صافي الدخل قبل أي وفورات ناتجة عن عمليات الاستحواذ اللاحقة.

نتوقع مواصلة الاستثمار في أعمالنا مع العمل على توسيع هوامش الربح وخفض المديونية. بناءً على التقديرات الحالية بعد استثمارات العلامة التجارية، وتكاليف تحقيق التكامل، وتوزيعات الأرباح، نتوقع أن يتوفر لدينا ما بين مليار ونصف إلى ملياري دولار لسداد الديون خلال العامين الأولين وخفض المديونية إلى ثلاثة أضعاف. على المدى الطويل، نستهدف نسبة مديونية تتراوح بين ضعفين إلى ثلاثة أضعاف. بالانتقال إلى الشريحة 16، نستعرض توقعاتنا المالية لعام 2026، والتي لا تزال متوافقة بشكل عام مع ما شاركناه في مكالمة الأرباح الأخيرة.

مع بعض الملاحظات الهامة، بدءًا من النمو العضوي، نتوقع تحسن حجم أعمالنا في قطاع المستهلكين مدفوعًا بخطط إدارة نمو الإيرادات المُحسّنة، والمنتجات الجديدة، وتحديث التغليف، وتوسيع نطاق التوزيع، وزيادة الاستثمارات في تسويق العلامة التجارية. أما في قطاع حلول النكهات، فنتوقع استمرار زخم النمو، وأن يقود هذا القطاع نمو إجمالي حجم المبيعات لهذا العام. وفي كلا القطاعين، نتوقع أن تُساهم الأسعار بشكل أكبر في نمو المبيعات العضوية هذا العام مقارنةً بالعام الماضي.

لا تزال افتراضاتنا بشأن تكلفة الرسوم الجمركية، والمتعلقة أساسًا بالرسوم الجمركية العالمية البالغة 10%، ثابتةً استنادًا إلى آخر التطورات ومعلوماتنا الحالية. وبينما نتوقع زيادةً تدريجيةً في التكاليف على أساس سنوي في عام 2026، فإننا نركز جهودنا على تخفيف معظم آثارها. فبالإضافة إلى استرداد الرسوم الجمركية البالغ 28 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني، نتوقع استرداد 3 ملايين دولار أمريكي إضافية في النصف الثاني من العام. وستساعد هذه الزيادة بشكل كبير في تعويض الضغوط التضخمية المتزايدة، بما في ذلك التكاليف المتعلقة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي ستستمر في التأثير علينا خلال الفترة المتبقية من العام.

بالانتقال إلى هامش الربح الإجمالي، تجاوز أداء النصف الأول من العام توقعاتنا الضمنية، وشمل معظم استرداد الرسوم الجمركية السنوية. إننا نواجه بيئة متغيرة باستمرار، ونتعامل مع العديد من أوجه عدم اليقين المتعلقة بالتكاليف. ومع ذلك، واستنادًا إلى المعلومات المتوفرة لدينا اليوم، نتوقع أن يرتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 100 إلى 120 نقطة أساس لهذا العام مقارنةً بعام 2025. أما بالنسبة للربع الثالث، فمن المتوقع أن ينمو الدخل التشغيلي المعدل بنسبة تتراوح بين خانة واحدة مرتفعة وخانتين منخفضتين على أساس سنوي، مدعومًا باستمرار نمو هامش الربح الإجمالي.

سيتم تعويض ذلك جزئيًا بنفقات البيع والتسويق والإدارة نظرًا لتوقيت استثمارات التكنولوجيا المتعلقة بنظام تخطيط موارد المؤسسات، وإعادة هيكلة مكافآت الحوافز، والزيادة الكبيرة في استثمارات سوق العلامة التجارية. ومن المتوقع أيضًا أن يتأثر ربح السهم المعدل بالعوامل نفسها، بالإضافة إلى انتهاء العمل بمعدل ضريبي مواتٍ في العام السابق. بالانتقال إلى الشريحة 17، تلخص هذه الشريحة التحديات المتعلقة بالتكاليف لعام 2026 وكيفية تخطيطنا للتغلب عليها. وتعكس توقعاتنا أداءً قويًا لأعمالنا الأساسية ونموًا ملحوظًا منذ الاستحواذ وحتى إتمام الصفقة.

لا نزال على ثقة تامة بقوة أعمالنا على المدى الطويل وقدرتنا على تحقيق توقعاتنا لعام 2026. فمن خلال التنفيذ المنضبط، والاستثمارات الاستراتيجية المركزة، والتحسينات المستمرة في الإنتاجية، نحقق نموًا مستدامًا في صافي المبيعات والدخل التشغيلي، بالإضافة إلى توليد تدفقات نقدية قوية لدعم أولوياتنا المتوازنة في تخصيص رأس المال.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا ماركوس. أود أن أختتم بثلاث نقاط رئيسية وردت في الشريحة رقم 18. لا تزال أسسنا قوية، مدعومة باتجاهات فئتنا طويلة الأجل، والطهي الصحي واللذيذ، واستكشاف النكهات، وعلاماتنا التجارية الموثوقة، بالإضافة إلى قوة محفظتنا المتنوعة التي تركز على النكهات. في الربع الثاني، فاق الزخم المتسارع في حلول النكهات اتجاهات المستهلكين. حققنا نموًا عضويًا قويًا، ووسعنا هوامش الربح الأساسية، وزدنا الربحية بفضل التنفيذ المنضبط ومبادرات الإنتاجية، والاستحواذ على شركة ماكورميك المكسيكية، والإدارة الفعالة للتكاليف في بيئة ديناميكية.

نتخذ أيضًا إجراءات مركزة لتحسين اتجاهات حجم مبيعات المستهلكين، والحفاظ على زخم حلول النكهات، والاستثمار في الابتكار، وبناء العلامة التجارية، والقدرات الرقمية. ولا نزال على ثقة تامة بخططنا طويلة الأجل لخلق القيمة، بما في ذلك تحقيق توقعاتنا لعام 2026، والمضي قدمًا في خطة دمج شركة يونيليفر للأغذية، مما يُسرّع استراتيجية نمونا ويعزز تركيزنا المستمر على النكهات، التي تُعدّ من أكثر الفئات تميزًا في قطاع السلع الاستهلاكية.

يُعزى هذا النمو التدريجي إلى هوامش ربح رائدة في القطاع ووضع نقدي قوي. وفي ختام هذا الربع، يعكس أداؤنا قوة محفظتنا المتوازنة، وريادتنا في مجال النكهات، ومرونة فرقنا حول العالم. أودّ أن أُشيد بجميع موظفي ماكورميك على تفانيهم ومساهماتهم. فالتزامهم وشغفهم هما الدافع الأساسي لنجاحنا. والآن، نرحب بأسئلتكم.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن خطكم مُدرج في قائمة الانتظار. يُمكنكم الضغط على زر النجمة 2 لإزالة سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. سؤالنا الأول من أندرو لازار من بنك باركليز. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

أندرو لازار، محلل في بنك باركليز

رائع. شكراً جزيلاً. صباح الخير جميعاً.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

صباح الخير.

أندرو لازار، محلل في بنك باركليز

أبرزتَ بوضوح نقطة ضعف رئيسية خلال الربع الأخير، وهي قطاع التوابل والبهارات في الولايات المتحدة، حيث لاحظتَ على ما يبدو تراجعًا في معدلات الاستهلاك واتساعًا في فجوات الأسعار. أعتقد أن شركة ماكورميك مرت بتجربة مشابهة قبل عدة سنوات، وعالجتها بطرق محددة. سؤالي هو: هل يختلف الوضع هذه المرة عن المرة السابقة؟ وإن كان كذلك، فكيف؟ وكيف أثرت استراتيجيتك السابقة على خططك الحالية للتعامل مع هذه المشكلة؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك على السؤال يا أندرو. نهجنا مشابه إلى حد كبير لما اتبعناه خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. لذا أعتقد أن الإجابة الرئيسية على سؤالك هي أننا نتبع نفس النهج الذي اتبعناه سابقًا. ربما هناك بعض الاختلافات الطفيفة اليوم عما كانت عليه في السابق، خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. وهذا ما نلاحظه في الضغط الذي تحدثنا عنه. فهو يتركز بشكل أكبر في قطاعات محددة جدًا، وليس بشكل عام في فئات عديدة كالأعشاب والتوابل والبهارات. لذا نرى مزيدًا من التحديد في بعض الأمور التي يتعين علينا معالجتها. عمومًا، أود أن أقول إن الأمر الثاني المختلف اليوم هو أن ضغط المستهلك أصبح أكبر، نظرًا لتراكم التضخم على المستهلك.

وفي هذه اللحظة بالذات في الربع الثاني، شهدنا بالتأكيد ارتفاعاً كبيراً، أعتقد بشكل خاص من وجهة نظر غير غذائية، بسبب الضغط التضخمي على المستهلك.

أندرو لازار، محلل في بنك باركليز

وهل هذا مؤقت؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أعتقد أن معظم الناس قد يظنون ذلك، لكنني أرى أنه يختلف قليلاً عما اعتدنا عليه سابقاً، والذي يتمثل في ضغط مستمر على المستهلك. أعتقد أن ما بقي ثابتاً هو أن تجاربنا السابقة تُرشدنا إلى حد كبير في خططنا المستقبلية. ولا تزال العديد من القطاعات التي طبقنا فيها هذه البرامج تستفيد حتى اليوم، بل وحتى في الربع الثاني، بفضل الاستراتيجيات التي اعتمدناها.

والنهج الاستراتيجي لحل هذه القطاعات المحددة سيبقى نفسه. أعتقد أن أبرز ما يميز هذا النهج هو التطور الكبير الذي شهده المشهد الرقمي، حتى خلال العامين الماضيين. لذا، أصبح تركيزنا أكثر دقةً مع تفكيرنا في الحلول التي نضعها لضمان كسب ثقة المستهلك وتلبية احتياجاته أينما كان. ولكن، إذا تأملت هذه الفترة، أجدها تؤكد مجددًا على أهمية السرعة والمرونة والاستجابة.

وأنا معجب حقاً بكيفية استجابة فريقنا في هذا الوضع، خاصةً مع هذا التحول والتغيير الملحوظ. وقد بدأنا نلمس النتائج الأولية، ونحن راضون عما نراه. إنه يحقق التأثير الذي كنا نتوقعه.

أندرو لازار، محلل في بنك باركليز

مفيد جدًا. شكرًا لك. قد يكون من الصعب فهم هذا الأمر تمامًا، ولكن من بين مبلغ 31 مليون دولار المتوقع استردادها من الرسوم الجمركية سنويًا، ما هو الجزء الذي تعتقد أنه يُستخدم لإعادة الاستثمار في بيئة أكثر تنافسية، مقارنةً بتغطية بعض التضخم في التكاليف الذي نأمل أن يكون مؤقتًا؟ شكرًا جزيلًا.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

حسنًا، سأجيب على هذا السؤال يا أندرو. أعتقد أنه من المهم الإشارة إلى أن الصراع في الشرق الأوسط يُؤدي بالفعل إلى تضخم لم نكن نتوقعه. إذا نظرنا إلى مؤشرنا، وهو معدل تضخم متوسط أحادي الرقم، فإننا نتجه نحو الحد الأعلى لهذا الرقم، والذي يبلغ حوالي 6% حاليًا. لذلك، سنستخدم الجزء الأكبر من عائدات الضرائب لتعويض هذه التكاليف المرتفعة. أعني الرسوم الجمركية، التي أضرت بنا العام الماضي، سنستخدمها الآن لتعويض معظم هذه التكاليف.

لكن من المهم أيضًا الإشارة إلى أن هامش الربح الإجمالي الأساسي لدينا قوي جدًا. هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي نحقق فيه زيادة في هامش الربح الإجمالي، حتى بعد استبعاد استرداد الرسوم الجمركية، حيث بلغ هامش الربح الإجمالي حوالي 130 نقطة أساس. لذا فهو وضع جيد. وهذا يدل على مرونة أعمالنا، ويمنحنا المجال لإعادة الاستثمار فيها ومواصلة دفع نمو الإيرادات في النصف الثاني من العام.

أندرو لازار، محلل في بنك باركليز

ًشكراً جزيلا.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من بيتر غالبا من بنك أوف أمريكا. تفضلوا بطرح سؤالكم.

بيتر غالبا، محلل في بنك أوف أمريكا

مرحباً، صباح الخير. شكراً على الأسئلة. بريندان، اسمح لي بطرح سؤال مشابه لسؤال أندرو. من الواضح أنكم تواجهون، في سوق المستهلكين الأمريكيين، تحديات كبيرة، أشبه بلعبة "ضرب الخلد" على مستوى الاقتصاد الكلي. أنتم تتخذون إجراءات، وتستخدمون نفس الاستراتيجيات التي استخدمتموها سابقاً. كيف لنا جميعاً أن نثق بأن هذه الإجراءات مستدامة، وأن الإجراءات التي تتخذونها ستؤتي ثمارها هذه المرة، وأنكم قادرون على تخفيف حدة هذا التقلب الذي يواجه قطاعاً يفترض أن يكون قوياً نسبياً؟

لكن يبدو أنكم واجهتم سلسلة من التحديات المتتالية. وأعتقد أن هذا الأمر أربكنا نحن والمستثمرين، ونحن نفكر في جوهر أعمالكم. لذا، أود معرفة المزيد من آرائكم حول هذا الموضوع.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

يسعدني ذلك يا بيتر. أعتقد أنكم قدمتم لنا مصطلحًا جديدًا سنستخدمه داخليًا وهو "لعبة ضرب الخلد الكلية". إنه مصطلح جديد بالنسبة لنا، لكننا معجبون به. أعتقد أنه إذا نظرنا إلى الوراء خلال العامين الماضيين عندما كنا نتعامل مع هذا الأمر سابقًا، استنادًا إلى السؤال السابق، فقد تمكنا من إظهار تحسن مستمر خلال تلك الفترة. وكانت تلك الظروف، كما ذكرت سابقًا، متشابهة إلى حد كبير. لذا أعتقد أن هذا جانب أود مشاركته معكم أيها المستثمرون، وهو أن لدينا دافعًا قويًا لضمان استمرار أدائنا بشكل سليم، وبطريقة تعتمد على حجم المبيعات، ضمن هذا الجزء من محفظتنا. سنعمل جاهدين لضمان تعزيز قدرتنا على الصمود إذا لزم الأمر. أعتقد أن هذا ما تلاحظونه في أدائنا حاليًا، سواء كان ذلك الأداء الأساسي من حيث هامش الربح الإجمالي، أو التفكير في كيفية تحقيق زيادة مستمرة في نمو أعمالنا، بالإضافة إلى التركيز المستمر على الابتكار الذي يحقق أداءً أقوى هذا العام مقارنة بالعام الماضي. أعتقد أن هذه هي المؤشرات التي تدل على أننا حافظنا على التركيز والزخم في جميع أنحاء هذه المحفظة.

سنمر بفترات نشهد فيها تقلبات حادة كما رأينا في الربع الثاني، حيث طرأ تحول ملحوظ في سلوك المستهلك. ولكن إذا نظرنا إلى الأمر على المدى الطويل، أعتقد أننا نبرهن على المرونة التي كنا نؤكد عليها. ولكن لنكن واضحين، فإن البيئة الخارجية تفرض علينا تحديات جديدة. وكما طلبت من مؤسستي في بداية هذه السنة المالية، فإن أحد مجالات تركيزنا الاستراتيجي هو مواصلة بناء المرونة في أعمالنا.

عدم معرفة أين أو كيف سنحتاج إلى استخدامها، ولكن مجرد معرفة أن المرونة مهمة حقًا بالنسبة لنا وللمستثمرين أيضًا.

بيتر غالبا، محلل في بنك أوف أمريكا

حسنًا، شكرًا لك يا ماركوس. لديّ سؤال توضيحي أيضًا. أعتقد أنك قدمت توجيهات واضحة جدًا بشأن الدخل التشغيلي للربع الثالث. ربما يمكنك مساعدتنا في توضيح ذلك بشكل أدقّ وصولًا إلى ربحية السهم. أعلم أن هناك بعض البنود غير المدرجة في الجدول والتي تختلف هذا العام عن العام الماضي. ولكن إذا أمكنك وضع أي ضوابط حول معدل انخفاض ربحية السهم للربع الثالث، أعتقد أن ذلك سيكون مفيدًا. شكرًا جزيلًا.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

نعم. بيتر، في الربع الثالث، قدمنا بعض التفاصيل حول ملاحظاتي المُعدّة. أودّ التأكيد على بعضها، فمن منظور صافي المبيعات، نعتقد أننا سنحافظ على زخم قوي في حلول النكهات، وفي قطاع المستهلكين، وزخم جيد في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، وآسيا والمحيط الهادئ، والأمريكتين. كما ذكرتُ في المكالمة، سيستمر تحسين هامش الربح، وهو ما يدفع الربح التشغيلي إلى خانة الآحاد العليا إلى خانة العشرات الدنيا، وذلك بفضل توقيت النفقات ضمن المصاريف الإدارية والعمومية، وتوقيت نظام تخطيط موارد المؤسسات، بالإضافة إلى مكافآت الحوافز وإعادة التسويق.

هذا هو جوهر الموضوع. أما بخصوص سؤالك عن ربحية السهم، فإن أهم عنصر، بالإضافة إلى العناصر التي ذكرتها للتو، هو الضريبة. بلغت الضريبة حوالي 16% العام الماضي، على ما أظن. والآن، إذا أخذنا في الاعتبار تعديل هذه الضريبة لتتوافق مع النسبة المتوقعة للعام بأكمله، وهي حوالي 24%، فإن ذلك يُحدث فرقًا يتراوح بين 700 و800 نقطة أساس، وهو ما يُعتبر تقريبًا عائقًا. لذا، هذا هو العنصر الأساسي الذي يجب مراعاته عند حساب ربحية السهم وبنود الأرباح والخسائر الأخرى.

بيتر غالبا، محلل في بنك أوف أمريكا

حسناً، شكراً جزيلاً.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من توم بالمر من بنك جيه بي مورغان. تفضلوا بطرح سؤالكم.

توم بالمر، محلل في بنك جيه بي مورجان

صباح الخير وشكراً على السؤال. أودّ أن أبدأ بمتابعة سؤال بيت حول توقعات الربع الثالث، ولكن أعتقد أن هناك جانبين أودّ تقسيمهما إلى جزأين. الأول هو عندما نفكر في نمو المبيعات العضوية، أو عفواً نمو الأرباح التشغيلية، الذي قد يكون أقل من التقديرات المتوقعة. ما مدى تأثير سوء التقدير من جانبنا، حيث كانت لديكم توقعات طوال الوقت بأن بعض بنود المصاريف الإدارية والعمومية قد تشكل ضغطاً أكبر مما توقعنا سابقاً، مقارنةً ببعض التكاليف الإضافية التي يجب أخذها في الاعتبار، بما في ذلك التضخم؟

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

حسنًا، هذا ما اعتمدناه في قسم تحليل الشبكات الاجتماعية، وهو نموذجنا المُتبع يا توم، فيما يتعلق بتوزيع إنفاقنا في النصف الثاني من العام، ربعًا تلو الآخر. من الواضح أننا لا نقدم توقعات ربع سنوية، ولكن كما تعلمون، يتم نقل المزيد من النفقات إلى الربع الثالث، لا سيما فيما يتعلق بتسويق العلامة التجارية. وكما ذكرت، سيصل برنامج تخطيط موارد المؤسسات (ERP) إلى الربع الثالث أيضًا، مقارنةً بالعام الماضي، وكذلك مكافآت الحوافز كما تحدثنا عنه سابقًا. لذا، لا أعتقد أن هناك تغييرًا في توقعاتنا الداخلية.

ما نشهده هو بالتأكيد ارتفاع في التضخم، كما ذكرت سابقًا، نتيجةً للصراع في الشرق الأوسط. ونستخدم استرداد الرسوم الجمركية لتعويض معظمه. ومع ذلك، لا يزال هذا التضخم يُسهم في توسيع هامش الربح الإجمالي، وهو ما يُعجبني في نتائج النصف الثاني من العام، حيث رفعنا توقعاتنا لهامش الربح الإجمالي إلى ما بين 100 و120 نقطة أساس للعام بأكمله. ويمكنكم اعتماد هذا الرقم. لذا، فإن التوقعات الضمنية للنصف الثاني من العام هي الرقم الذي يجب عليكم اعتماده.

لذا نعم، بشكل عام أود أن أقول إنه يتماشى مع توقعاتنا، إنها مجرد مسألة تتعلق بتوزيع نفقات البيع والتسويق والإدارة حقًا.

توم بالمر، محلل في بنك جيه بي مورجان

حسنًا، شكرًا لك. فيما يخص حلول النكهات، أعلم أن نمو المبيعات قد يكون متذبذبًا من ربع إلى آخر. بريندان، أشرتَ في ملاحظاتك المُعدّة إلى مجموعة من العوامل الداعمة لهذا القطاع. كان من أبرزها إعادة صياغة المنتجات. أعتقد أنك توقعتَ سابقًا أن يكون هذا العامل محركًا رئيسيًا للسنة المالية 2027. لذا، لديّ سؤالان هنا. أولًا، هل هناك أي تذبذب يجب أن نضعه في الاعتبار عند التفكير في قوة الربع الثاني؟ ثانيًا، ما الذي يدفع وتيرة إعادة صياغة المنتجات بشكل أسرع، وهل يجب أن نتوقع استمرار ذلك في الفترات القادمة؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك على السؤال يا توم. كما تعلم، حلول النكهات. بالمناسبة، نحن راضون جدًا عن أداء الربع الأخير، وبالنظر إلى بقية العام، أعتقد أنني لو تذكرت ما قلته في بداية العام عندما وضعنا الخطة، لوجدت أننا توقعنا أن بعض التحسينات التي كنا نتوقعها ستبدأ بالظهور تدريجيًا خلال العام. أعتقد أن ما رأيناه في الربع الثاني هو تعزيزٌ واضحٌ لأدائنا العام.

وكان ذلك واسع النطاق. آمل أن تكون قد استنتجت ذلك من ملاحظاتي المُعدّة. أما فيما يتعلق بالعوامل الدافعة، فأعتقد أننا نشعر بتفاؤل كبير حيال حجم المشاريع قيد التنفيذ. إنها مشاريع واعدة للغاية في العديد من قطاعات عملائنا. ومن الواضح أن هذا النشاط قد ازداد بشكل ملحوظ. لذا أعتقد أن هذا يُعطينا لمحة عن جزء من جوهر سؤالك. مشاريع إعادة صياغة المنتجات تتزايد، لا سيما من جانب كبار عملاء السلع الاستهلاكية.

وأعتقد أن ما بدأ يظهر جلياً في الأرقام هو أننا بدأنا نرى تسويق هذه المنتجات بوتيرة أسرع قليلاً مما توقعنا في البداية. لكنني أعتقد أن هناك جانباً آخر لهذا الأمر، لا يقتصر على قيام شركات تصنيع السلع الاستهلاكية الكبرى بإعادة صياغة المنتجات فحسب، بل هناك أيضاً عنصر تسارع السوق في مجال ابتكارات الصحة والعافية. وقد سمعتموني أتحدث في كلمتي المعدة مسبقاً عن هذا الأمر، حيث نشهد نشاطاً متزايداً في هذا المجال.

أعتقد أن هذا ينعكس أيضاً في الاتجاهات التي نشهدها لدى عملاء العلامات التجارية الخاصة والنمو المرتفع. ويبدو أن هذا النمو مستمر، إن لم يكن سيستمر في دفع عجلة النمو القوي. إضافةً إلى ذلك، نلاحظ أيضاً ازدياداً في نشاط شركات تصنيع السلع الاستهلاكية الكبرى في السوق. كان هناك عنصر آخر مهم بالنسبة لنا، وهو أننا شهدنا هذا الربع مزيداً من الابتكار في مجال المشروبات في سوق الاستهلاك خارج المنزل، وهو اتجاهٌ يبدو أنه سيستمر. أعتقد أنكم ستلاحظون استمراراً ملحوظاً في ابتكار المشروبات، وقد تجلى ذلك بوضوح في سوق الاستهلاك خارج المنزل هذا الربع، وأتوقع أن يستمر هذا التوجه في المستقبل.

عموماً، نعتقد أننا نكتسب حصة سوقية في هذا القطاع من أعمالنا، وقد يكون هذا صحيحاً. هل يُعدّ هذا مؤشراً على اتجاه صناعة الأغذية بشكل عام؟ نعتقد أنه مؤشر على قدرتنا على زيادة حصتنا في هذا المجال. وأعتقد أن هذا هو السياق الذي أستند إليه في تقييم أدائنا. دعونا لا ننسى خدمات الطعام ذات العلامات التجارية، فهي تعمل في بيئة نشهد فيها نمواً طفيفاً وجيداً في الإقبال.

نعرف القطاعات التي تحقق أداءً جيدًا. نلاحظ أن المستهلكين يتجهون نحو الاستمتاع بوجبات خفيفة، مع استمرارهم في تناول الطعام خارج المنزل كنوع من التدليل لأنفسهم. وفي هذا السياق، نحقق مكاسب في حصتنا السوقية. هذا هو السياق الذي يُفسر أداء خدمات علامتنا التجارية. عمومًا، يشهد قطاع الأغذية ابتكارات متواصلة، ونحن نستفيد من ذلك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من ستيف باورز من دويتشه بنك. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

ستيف باورز، محلل في دويتشه بنك

ممتاز. شكرًا لكما، وصباح الخير بريندان وماركوس. بريندان، ربما أتابع سؤال توم في إجابتك. أعتقد أنه عند جمع جهود إعادة الصياغة والابتكار والأنشطة المتعلقة بالصحة والعافية، فإلى متى تتوقع أن يترجم ذلك إلى ما يبدو أنه انتشار إيجابي بين تأثيرها على حلول النكهات وما نراه جميعًا ونستنتجه من استهلاك السوق النهائي؟ هل تعتبر هذا الإقبال لحظةً مؤقتةً ذات مدة محددة، أم أنه شيءٌ سيستمر في المستقبل؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا، لأن الكثير من هذا يتماشى مع توجهات المستهلكين. ستيف، سأبدأ من هذه النقطة. ما الذي يدعم هذا النشاط، وهل يتماشى مع توجهات المستهلك؟ أعتقد أنه يشير إلى مزيد من الاستدامة بشكل عام في السوق. كما تعلم، قلتُ سابقًا، أعتقد أن صناعة الأغذية لطالما كانت بارعة في الابتكار لتلبية احتياجات المستهلك أينما كان. وأعتقد أن هذا مثال جيد على بدء ظهور بوادر جديدة مع تفكيرنا في السوق.

ستيف باورز، محلل في دويتشه بنك

ممتاز، شكرًا لك. ثم تحدثتَ عن بعض النتائج المتوقعة لأعمال تخطيط التكامل التي تقومون بها خلال الأشهر القليلة المقبلة، بما في ذلك الموقع المُعلن عنه للإدراج الثانوي بحلول نهاية يوليو، وتفاصيل إضافية حول نموذج التشغيل وأوجه التآزر ونطاق اتفاقيات الخدمات الانتقالية بحلول نهاية سبتمبر. أظن أنه ربما يمكنك إلقاء مزيد من الضوء، إن أمكن، على العمل الذي يجري خلف الكواليس للوصول إلى هذه النتائج، وكيف يتم تنظيم هذا العمل اليومي جنبًا إلى جنب مع عمليات الشركة العامة.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

كما ذكرنا في الملاحظات المُعدّة، لدينا موارد مُخصصة كثيرة في كلٍ من ماكورميك ويونيليفر للأغذية لتنفيذ خطة الدمج هذه وكل ما يتعلق بها. ولإعطائكم مزيدًا من التوضيح، وقبل أن نبدأ بتقديم تفاصيل أكثر مع بداية الربع الثالث، أشعر بتفاؤل كبير حيال مستوى التعاون. أكاد أصفه بروح الفريق الواحد بين فريقي الدمج من حيث طريقة عملهما وتعاونهما.

وهي عملية تتسم، كما أقول، بانضباط ودقة عاليتين. هناك مسارات عمل متعددة، جميعها منظمة حسب الوظيفة أو الإجراءات والأنشطة المحددة التي يجب إنجازها. وتتقدم جميعها بشكل متوازٍ. ولكل شخص جدول زمني يجب عليه الالتزام به، ونحن نلتزم بهذه الجداول. أجرينا تقييمًا في الأسبوع الماضي، ونحن متفائلون جدًا بالأشهر الثلاثة الأولى، إن صح التعبير، ونحن نسير وفقًا للخطة الزمنية التي نرغب بها.

لا أتوقع أن يكون كل شيء مثاليًا طوال فترة التخطيط للدمج. لكننا حتى الآن راضون تمامًا عن بدايتنا، وهذا يزيدنا حماسًا. وأعلم أن زملائي في شركة يونيليفر للأغذية سيقولون الشيء نفسه. أعتقد أن الأمر الآخر الذي خرجت به بعد الأشهر الثلاثة الأولى من إعلاننا هو أنني أصبحت أكثر حماسًا لهذا الاندماج مما كنت عليه قبل الإعلان.

وأعتقد أن جزءًا كبيرًا من ذلك يعود أيضًا إلى قدرتنا على التفاعل مع موظفي شركة يونيليفر للأغذية، ورؤية حماسهم وشغفهم بالعمل من وجهة نظرهم، مما يزيدنا حماسًا لمستقبل هذا الاندماج وما سيحققه. ما زلنا نؤمن بشدة بما قلناه في أواخر مارس، وما زال صحيحًا حتى اليوم، وبدأنا نشعر أنه سيتحقق على أرض الواقع.

نتطلع بشوق لمشاركة المزيد من التفاصيل حول مراحل تقدمنا. ولكن أودّ أن أشير إلى وضوح ودقة العمليات التي تُدار بها الشركة الأساسية مقارنةً بفرق التكامل، وهذا ما يمنحني الثقة في قدرتنا على مواصلة هذا النهج حتى إتمام المشروع.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من روبرت موسكا مع تي دي كوان. تفضلوا بطرح سؤالكم.

روبرت موسكا، محلل في شركة تي دي كوان

مرحباً. شكراً على سؤالك يا بريندان. لا شك أنك مررت بهذا الموقف من قبل، حيث واجهت فجوات الأسعار وسعيت لاستعادة حصتك السوقية في مجال التوابل والبهارات. لكن ما أتذكره من المرة السابقة هو أن الأمر استغرق وقتاً أطول من مجرد بضعة أرباع لاستعادة بعض القدرة التنافسية وتنفيذ استراتيجية زيادة المبيعات. كان الأمر متعدد الجوانب، حيث شمل تغييرات في فجوات الأسعار وتغييرات في التغليف أيضاً. لذا، تشير التوقعات إلى تحسن تدريجي في حجم المبيعات خلال النصف الثاني من العام. فهل لديك متسع من الوقت لتنفيذ الإجراءات اللازمة لإعادة حجم المبيعات إلى مستويات إيجابية في الأمريكتين، ثم متابعة سريعة؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا، شكرًا لك على السؤال يا روب. كما تعلم، أعتقد أنك محق. لقد استغرق الأمر منا وقتًا أطول قليلًا عندما كنا في هذا الموقف سابقًا. لذا أعتقد أنه من المنطقي الإشارة إلى أننا كنا حينها، يا روب، ننفذ برامج ونضيفها تدريجيًا كل شهرين تقريبًا، وهكذا. ولذلك، أعتقد أننا كنا ننفذ برنامجًا أوسع نطاقًا في ذلك الوقت. لذا كان هناك الكثير مما يجب تنفيذه في هذا الصدد آنذاك.

لكننا كنا نحرص أيضًا على ضمان توافق علاقاتنا مع العملاء مع استراتيجية تطوير هذه الفئة. كان ذلك يتطلب حوارًا مكثفًا معهم آنذاك، وقد نجحنا في تجاوز هذه المرحلة بنجاح كبير. أعتقد أنه مع تقدمنا السريع نحو وضعنا الحالي، أصبح حوارنا مع العملاء أسرع بكثير، مع إدراكنا لاحتياجاتنا لتصحيح المسار، وقدرتنا على التنفيذ السريع مع فريقنا بكفاءة ومرونة أكبر.

أعتقد، كما ذكرتُ سابقًا في سؤال سابق، أن المشهد الرقمي يمنحنا قدراتٍ أكبر لتحقيق ذلك. وهذا، في رأيي، عنصرٌ هامٌ في قدرتنا على التنفيذ. ومن المهم أيضًا أن ندرك أن لدينا مرونةً أكبر في هامش الربح الإجمالي، ما يُمكّننا من توجيه الاستثمارات نحو المجالات الصحيحة. لكنني مُتفائلٌ جدًا بسرعة استجابتنا، وقد بدأنا نلمس أثرها في السوق الآن.

وأعتقد أن هذا هو الفرق بين الوضع الحالي وما كان عليه الوضع سابقاً، وهو فهم أعمق بكثير لهذه الآليات وكيفية عملها. ولدينا ثقة كبيرة عند تطبيقها.

روبرت موسكا، محلل في شركة تي دي كوان

حسنًا، سأتابع حديثي بخصوص فئة التوابل الفرعية. كما تعلمون، إذا تعمقتم في البحث هنا، ستجدون علامات تجارية مثل Grill Mates و تخسر شركة لوري حصتها السوقية لصالح بعض العلامات التجارية الناشئة الواعدة. لذا، عندما تتحدث عن فجوات الأسعار، هل يرتبط ذلك بهذا الأمر بأي شكل من الأشكال، أم أن هناك جانبًا آخر يتعلق بموقع علاماتكم التجارية مقارنةً بعلاماتهم التجارية تودون التطرق إليه أيضًا؟

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم، كما ذكرتُ، كانت هناك قطاعات محددة شعرنا بضرورة معالجتها. وهذا لا يتعارض مع ما أشرتَ إليه للتو. وأعتقد أن فجوات الأسعار قد تكون جزءًا من ذلك. لكن أود أن أقول إن ما نراه الآن في فئتنا هو انعكاس لكل ما كنا نقوله. هذه فئات جذابة للغاية، تتمتع بمزايا تنافسية، وهيكلية متينة. لذا فهي تجذب المزيد من المنافسة، وبالتأكيد اهتمامًا أكبر من العلامات التجارية الخاصة. وهذا ليس مفاجئًا بالضرورة. وكما رأينا، خاصة في الربع الثاني، شهدنا نشاطًا ترويجيًا تنافسيًا أكبر بكثير. وأعتقد أن ذلك انعكس على النتائج الإجمالية. ولكني أعتقد أيضًا أن هناك جانبًا استهلاكيًا، وأعتقد أننا نسيطر عليه ونعرف ما يجب علينا فعله.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من أليكسيا هوارد مع بيرنشتاين. تفضلوا بطرح سؤالكم.

أليكسيا هوارد، محللة في شركة بيرنشتاين

صباح الخير جميعاً. هل يمكننا البدء بتقييم سريع لتوقعات هامش الربح التشغيلي لصفقة اندماج ماكورميك ويونيليفر؟ نسبة 21% عند إتمام الصفقة تُعتبر مرتفعة نسبياً مقارنةً بشركات الأغذية الأخرى حول العالم. ومن الواضح أن الوصول إلى نطاق 23 إلى 25% يُعدّ أعلى بكثير. أعتقد أننا ننظر إلى الوضع من منظور خارجي، ونلاحظ أن الإنفاق التسويقي جيد بنسبة 7 إلى 8%. وإذا افترضنا، على سبيل المثال، أن هوامش النمو ستكون في حدود 40%، فهذا يعني أن المصاريف الإدارية والعمومية المتبقية، باستثناء الإنفاق التسويقي، منخفضة بشكل ملحوظ، ونحاول معرفة ما إذا كان هذا الوضع مستداماً على المدى الطويل.

هل يمكنك أن تطمئننا بأن هذا الأمر قابل للتنفيذ فعلاً، وأنّ القيود المفروضة على ما تبقى من أعضاء مجلس الإدارة ليست كبيرة لدرجة تُشكّل مشكلة مع دخولنا العصر الموحد العام المقبل؟ ولديّ سؤال آخر للمتابعة.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ على السؤال يا أليكسيا. سأطرح بعض الأفكار هنا، ثم سأترك المجال لماركوس ليخبرني إن كنت قد أغفلت أي شيء مهم. شكرًا لكِ على شرح كل ذلك بالتفصيل. أعتقد أنه عند النظر إلى هامش الربح المستقبلي للشركة، يجب التفكير في إمكانية مواصلة الاستثمار فيها. لذا، شكرًا لكِ على الإشارة إلى أن هذه الاستثمارات تتم أيضًا بمعدلات استثمارية رائدة في قطاعنا، مدعومة بتقنيات التسويق الرقمي والتسويق للعلامة التجارية وغيرها.

كان علينا التأكد من أن المستثمرين يدركون رغبتنا في مواصلة دعم الشركة بمستويات متزايدة سنويًا. أما بالنسبة لتأثير ذلك على نفقات البيع والتسويق والإدارة، فأودّ أن أؤكد لكم أننا لا نتوقع انخفاضًا غير معتاد في هذه النفقات مستقبلًا. وأعتقد أن ما سنحتاج إليه خلال هذه العملية وعملية الدمج هو تقديم المزيد من المعلومات حول هذا الموضوع. لا أستطيع حاليًا تقديم التفاصيل التي قد ترغبون بها.

لكن عندما نظرنا إلى الأمر وقمنا بنمذجته داخليًا من جانب ماكورميك وحتى من خلال المحادثات مع نظرائنا هناك، فإن هذا لا يأتي بملف تعريف غير عادي في قسم المبيعات والتسويق والإدارة.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

أجل، أعتقد أنك أشرت إلى النقاط الرئيسية يا بريندان. أعني أن هامش الربح التشغيلي مدفوعٌ بشكل أساسي بتوسع هامش الربح الإجمالي خلال السنوات القليلة الماضية. وقد واصل الفريق الاستثمار في تسويق العلامة التجارية كما أشرتِ يا أليكسيا. لذا، لا نعتقد أن مصاريف البيع والتسويق والإدارة في أدنى مستوياتها حاليًا. من الواضح أن هامش الربح التشغيلي البالغ 21% هو نقطة البداية للشركة المندمجة قبل أي وفورات ناتجة عن التكامل. وعند إضافة هذه الوفورات، يصل هامش الربح إلى ما بين 23% و25%. لذلك، نحن واثقون جدًا من هذا الأداء.

أليكسيا هوارد، محللة في شركة بيرنشتاين

ممتاز، هذا مفيد. وكمتابعة سريعة، بالعودة إلى حلول النكهات، تحدثتَ عن فوائد إعادة صياغة المنتجات. لديّ سؤالان آخران. هل لي أن أسأل قنوات خدمات الطعام ذات العلامات التجارية التي تشهد زيادة في الإقبال، هل يمكنك تحديد أي قنوات خدمات الطعام تشهد هذا التعافي بشكل أدق؟ ثم هناك شركة كبيرة للمشروبات الخفيفة، أعتقد أنها كانت تعاني، وقد شكّل ذلك عائقًا في هذا القطاع خلال العام أو العامين الماضيين.

ذكرتَ أن جميع العملاء يشهدون نموًا الآن. هل يعني ذلك زوال تلك التحديات؟ شكرًا لك، وسأبلغها.

بريندان فولي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم، أعتقد أن ما ذكرته تحديدًا بخصوص خدمات الطعام ذات العلامات التجارية في سؤالك، هو أن القطاعات التي نشهد فيها نموًا أكبر من قطاع خدمات الطعام ككل، نشهد نموًا في مطاعم الخدمة السريعة، خاصة في الأمريكتين، ونشهد نموًا في مطاعم الوجبات السريعة غير الرسمية، وكذلك المطاعم غير التجارية. هذه المجالات الأربعة أو الخمسة هي التي نشهد فيها النمو حاليًا. أعتقد أن معظم النمو في الإقبال، وما إلى ذلك، هو ما يُفسر هذا النمو. في هذا المجال، نجد أن علاماتنا التجارية قادرة على التأثير والتفاعل، أو أن قدرتنا على تقديم نكهات مميزة ستُساهم في ذلك أيضًا.

أعتقد عموماً أن سوق خدمات الطعام قد تعرض لضغوط كبيرة. وقد زاد هذا الضغط، خاصةً في الربع الثاني، على المستهلكين، ليس فقط فيما يتعلق بالغذاء، بل أيضاً بالعديد من الاحتياجات الأخرى التي تُشكل ميزانيات الأسر. وأعتقد أن هذا أثر على خدمات الطعام إلى حد ما، حيث تباطأ نموها في هذا الربع مقارنةً بالربع الأول، حسب رأينا. ومع ذلك، استمر النمو، ويحدث هذا النمو في المجالات التي ركزنا عليها.

أليكسيا هوارد، محللة في شركة بيرنشتاين

شكراً جزيلاً. سأبلغها.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا الأخير هذا الصباح من ماكس غامبورت من بنك بي إن بي باريبا. تفضلوا بطرح سؤالكم.

ماكس غومبورت، محلل في بنك بي إن بي باريبا

مرحباً، شكراً على السؤال. أردتُ فقط العودة سريعاً إلى التعليق على أرباح الربع الثالث. بعد نتائج الربع الأول، أشرتَ إلى أن أرباح الربع الثالث ستكون أعلى من الحد الأدنى لنطاق توقعاتك لعام 2026، أي بنسبة 16% على الأقل مقارنةً بالعام الماضي. لذا، يبدو أن توقعاتك للربع الثالث تشير إلى انخفاض طفيف، حيث تتراوح بين خانة واحدة مرتفعة وخانتين منخفضتين. ذكرتَ توقيت نفقات البيع والتسويق والإدارة. أردتُ فقط الاستفسار، هل طرأ تغيير على وجهة نظرك بشأن هذه النفقات مع انتقالها من الربع الثاني إلى الربع الثالث، ربما بسبب نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) وتوقيت مكافآت الحوافز مقارنةً بما كان مخططاً له في البداية؟

أم أن الأمر يتعلق أيضاً بالاستثمار التدريجي في تسويق العلامة التجارية مقارنةً بما تم التخطيط له في البداية؟ شكراً جزيلاً.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

مرحباً ماكس، لديّ بعض الأسئلة. أولاً، كما تعلم، عندما أصدرنا الدليل في بداية العام، قدمنا توقعاتنا للعام بأكمله، ولم نعتمد على التوقعات الربع سنوية. لذا، فإن النطاقات التي حددناها، من 15 إلى 19% بالعملة الثابتة، كانت للعام بأكمله. ثانياً، فيما يتعلق بالتوزيع المرحلي، هناك بعض التفاوت بين الربع الثالث والربع الرابع. نستثمر بشكل أكبر في تسويق العلامة التجارية في الربع الثالث مقارنةً بالربع الرابع، مع العلم أننا سنشهد نمواً قوياً في ميزانية تسويق العلامة التجارية في الربع الرابع.

لكن على أساس سنوي، كان لدينا أيضًا إنفاق قوي جدًا على إعادة التسويق في الربع الأخير من عام 2025. لذا، لن يكون للمقارنة السنوية تأثير كبير. وأعتقد أنني غطيت هاتين النقطتين. وكان السؤال الآخر يدور حول... أعتقد أن هذين سؤالان. صحيح يا ماكس، هل فاتني شيء آخر؟

ماكس غومبورت، محلل في بنك بي إن بي باريبا

أجل، ربما أكون دقيقًا بعض الشيء في هذا، لكنك ذكرت أن أداء الربع الثاني سيكون في الحد الأدنى من النطاق المتوقع لعام 2026. وقلت أيضًا أن أداء الربع الثالث سيكون أفضل من الربع الثاني. هذا ما أقصده. باختصار. يبدو أن هناك تغييرًا طفيفًا في اللهجة، لكنني أعتقد أن تعليقك مفيد جدًا. لذا أقدر ذلك. أردت فقط التطرق سريعًا إلى التدفق النقدي. من الواضح أن النصف الأول من العام كان أفضل بكثير من العام الماضي. تحدثت عن تحسينات رأس المال العامل. هل يمكنك التوسع قليلًا في شرح العوامل التي أدت إلى هذه التحسينات مقارنةً بالعام الماضي ومدى استدامتها؟ شكرًا جزيلًا.

ماركوس غابرييل، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي

بالتأكيد يا ماكس. هذا أحد المجالات التي تُسعدنا للغاية، وهو التدفق النقدي في النصف الأول من العام، والذي بلغ 431 مليون دولار، وهو مبلغ كبير جدًا. كما تعلم، فإن وضعنا المالي الحالي، من حيث نسبة الدين إلى حقوق الملكية، يبلغ 2.99 ضعفًا عند إغلاق الربع، حتى بعد الاستحواذ على ماك ماكس، حيث تكبدنا ديونًا إضافية بقيمة 750 مليون دولار. وهذا يُؤكد استراتيجيتنا المُتبعة دائمًا في الاستحواذ على الديون وسدادها بسرعة.

لذا، فإن رأس المال العامل يعمل لصالحنا أيضاً عبر جميع محاوره الثلاثة: أيام المخزون، والمدفوعات، والمستحقات. ولكن بشكل أساسي، تُعدّ أيام المخزون والمدفوعات المحركين الرئيسيين لرأس المال العامل الذي نشهده حالياً.

ماكس غومبورت، محلل في بنك بي إن بي باريبا

حسنًا، ممتاز. شكرًا جزيلًا. سأتوقف هنا.

المشغل

شكراً لكم. سيداتي وسادتي، بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الكلمة إلى السيدة فريحة لأي تعليقات أخيرة.

فاتن فريحة، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين

شكرًا لكم جميعًا على حضوركم مكالمة اليوم. إذا كانت لديكم أي أسئلة أخرى، فلا تترددوا في التواصل معي. بهذا نختتم مكالمة هذا الصباح. شكرًا لكم.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. يمكنكم الآن قطع خطوطكم. شكرًا لكم على مشاركتكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.