• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم شركة ميدترونيك يقدم قيمة معقولة أم أن مستويات الأسعار الأخيرة مبالغ فيها، فإن الوضع الحالي يمنحك الكثير لتقييمه.
• أغلقت الأسهم مؤخراً عند 81.32 دولاراً أمريكياً، حيث انخفض السعر بنسبة 0.8% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 6.8% خلال الشهر الماضي، وارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.8% على مدى ثلاث سنوات، وانخفض بنسبة 15.3% منذ بداية العام وحتى الآن، وبنسبة 25.2% على مدى خمس سنوات، مما يشير إلى أن السوق كان يعيد تقييم كل من إمكاناته ومخاطره.
• تأتي هذه العوائد المتباينة في ظل اهتمام متزايد بشركات المعدات الطبية الكبرى مثل ميدترونيك، حيث يدرس المستثمرون دورها في محافظهم الاستثمارية التي تسعى إلى تحقيق الاستقرار إلى جانب الاستثمار في التكنولوجيا الطبية. وقد ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مدى ملاءمة سهم ميدترونيك لتخصيصات الرعاية الصحية الدفاعية، وكيف يقارن أداؤه بأداء شركات المعدات الطبية الأخرى الرائدة.
• وفقًا لإطار التقييم المكون من 6 نقاط الخاص بموقع Simply Wall St، حصلت شركة Medtronic على 5 من 6 ، مما يتيح إلقاء نظرة فاحصة على كيفية تقييم أساليب التقييم المختلفة للسهم اليوم ويشير إلى طريقة أكثر فائدة للتفكير في التقييم والتي ستتم مناقشتها في نهاية هذه المقالة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة ميدترونيك

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة القيمة المحتملة لسهم شركة ميدترونيك من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية بالدولار. الفكرة بسيطة: أنت تسأل عن قيمة تلك الدولارات المستقبلية في الوقت الراهن.

بالنسبة لشركة ميدترونيك، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 5.43 مليار دولار. يقدم المحللون تقديرات صريحة للتدفق النقدي الحر للسنوات القليلة القادمة، ثم تقوم منصة Simply Wall St بتمديد هذه التقديرات إلى عشر سنوات، مع توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ حوالي 7.20 مليار دولار في عام 2035، استنادًا إلى مزيج من مدخلات المحللين والبيانات المستنبطة.

بمراجعة التدفقات النقدية الحالية، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بـ 83.78 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 81.32 دولارًا أمريكيًا، يُشير النموذج إلى أن سهم ميدترونيك مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 2.9%، وهو ما يقع ضمن نطاق ضيق نسبيًا حول سعر السوق الحالي.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُقيّم شركة ميدترونيك بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة الشركة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم ميدترونيك مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل ميدترونيك، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى إذا توقعوا نموًا أقوى في الأرباح أو إذا اعتبروا السهم منخفض المخاطر نسبيًا، ويبحثون عن مُضاعف ربحية أقل عندما تكون توقعات النمو متواضعة أو المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم شركة ميدترونيك حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 21.7 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع المعدات الطبية البالغ حوالي 24.9 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط النسبة في الشركات المنافسة البالغ حوالي 32.5 ضعفًا، لذا يُباع السهم بسعر أقل من هذه المؤشرات العامة. وتُشير نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة ميدترونيك، وفقًا لموقع Simply Wall St، إلى 26.6 ضعفًا. وتُعد هذه النسبة تقديرًا خاصًا لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية المعقولة، استنادًا إلى عوامل مثل خصائص نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

بالمقارنة مع المقارنات البسيطة مع الشركات النظيرة أو في نفس القطاع، يوفر مؤشر القيمة العادلة مرجعًا أكثر دقة لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص شركة ميدترونيك الخاصة، بدلاً من افتراض أن جميع أسهم شركات المعدات الطبية تستحق مضاعفات مماثلة. وبنسبة سعر/ربحية حالية تبلغ 21.7 ضعفًا، وهي أقل من القيمة العادلة البالغة 26.6 ضعفًا، يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع ميدترونيك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم تقييم أسهم شركة ميدترونيك. تُقدَّم هنا سردياتٌ تُشبه قصصًا بسيطة تربط رؤيتك للشركة بمجموعة من التوقعات المالية وتقدير القيمة العادلة الذي يمكنك مقارنته بالسعر الحالي على صفحة مجتمع Simply Wall St.

تتيح لك كل رواية توضيح كيف تعتقد أن إيرادات وأرباح وهوامش شركة ميدترونيك قد تتطور، وتربط تلك الافتراضات بالقيمة العادلة، ثم توضح ما إذا كانت تلك القيمة العادلة أعلى أو أقل من سعر اليوم لمساعدتك في تحديد ما إذا كان السهم أقرب إلى الشراء أو الاحتفاظ أو البيع المحتمل بناءً على إطار عملك الخاص.

تبقى هذه التقارير محدّثة لأنها تُحدّث عند إضافة معلومات جديدة، مثل بيانات الأرباح أو الأخبار. لذا، فإن رؤيتك لشركة ميدترونيك ليست ثابتة، بل تتكيّف مع تغيّر الأحداث والأرقام.

على سبيل المثال، يستند أحد التحليلات لشركة ميدترونيك على موقع Simply Wall St إلى قيمة عادلة منخفضة تبلغ 78.00 دولارًا أمريكيًا، مع افتراضات مثل نمو الإيرادات السنوي بنسبة 2.0%، وهوامش ربح تقارب 16.0%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 21.0 ضعفًا. بينما يستخدم تحليل آخر قيمة عادلة أعلى تبلغ 105.76 دولارًا أمريكيًا، بناءً على نمو الإيرادات بنسبة 4.6%، وهوامش ربح تقارب 15.8%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 27.4 ضعفًا. يوضح هذا كيف يمكن لوجهات نظر مختلفة حول الشركة نفسها أن تؤدي إلى استنتاجات متباينة بشكل كبير.

بالنسبة لشركة ميدترونيك، سنجعل الأمر واضحاً لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات ميدترونيك:

ابدأ بسؤال نفسك أيًّا من هذه الملخصات أقرب إلى رؤيتك لسهم ميدترونيك اليوم. ثم استخدم ذلك كأساس لاختبار افتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات وهوامش الربح والتقييم.

القيمة العادلة: 105.76 دولار أمريكي

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 81.32 دولارًا أمريكيًا: حوالي 23.1% أقل من مستوى القيمة العادلة.

افتراض نمو الإيرادات: 4.6% سنوياً

• يرى المحللون في هذا المعسكر أن تعرض شركة ميدترونيك للأمراض المزمنة، والصحة الرقمية، والروبوتات، والأجهزة التي تدعمها تقنيات الذكاء الاصطناعي، ومجموعة منتجاتها الأوسع نطاقاً، كلها عوامل تدعم نمو الإيرادات بنسبة متوسطة أحادية الرقم وزيادة الأرباح بمرور الوقت.
• وتأخذ هذه التوقعات في الاعتبار تحسن هامش الربح الناتج عن إعادة الهيكلة، وفصل قسم مرض السكري، والتوجه نحو مجالات المنتجات ذات هامش الربح الأعلى، حيث من المتوقع أن ترتفع هوامش الربح من 13.0% إلى 15.8% بحلول عام 2029 تقريبًا.
• يفترض هذا الرأي أن السهم يتم تداوله بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 27.4 ضعف تلك الأرباح ويصل إلى قيمة عادلة قدرها 105.76 دولارًا أمريكيًا وهي أعلى من سعر السهم الحالي.

القيمة العادلة: 78.00 دولار أمريكي

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 81.32 دولارًا أمريكيًا: حوالي 4.3% أعلى من مستوى القيمة العادلة.

افتراض نمو الإيرادات: 2.0% سنوياً

• لا يزال الرأي الأكثر حذرًا يعترف بمجالات النمو مثل الفيزيولوجيا الكهربائية، وأجهزة علاج ارتفاع ضغط الدم، والروبوتات، وعلم الأعصاب، ولكنه يفترض أنها تترجم فقط إلى نمو منخفض في الإيرادات برقم واحد في جميع أنحاء المجموعة.
• يتضمن ذلك تحسين هامش الربح من 13.2% إلى 16.0% بحلول عام 2029، ولكنه يقترن بذلك بنسبة سعر/ربح مستقبلية أقل تبلغ 21.0 مرة، مما يعكس المخاوف من أن شركة ميدترونيك قد تستحق خصمًا مقارنة بقطاع المعدات الطبية الأمريكي الأوسع.
• وبناءً على هذه الافتراضات، فإن القيمة العادلة البالغة 78.00 دولارًا أمريكيًا تأتي أقل بقليل من سعر السهم الأخير، مما يترك مجالًا أقل في حالة فشل التنفيذ أو النمو في تحقيق التوقعات.

إذا لم تتناسب أي من المعاينتين تمامًا مع وجهة نظرك حول شركة ميدترونيك، فيمكنك تعديل مدخلات نمو الإيرادات والهامش ونسبة السعر إلى الأرباح لإنشاء نسخة تتوافق مع توقعاتك الخاصة، ثم تتبع كيفية تحرك سعر السهم مقابل تلك القيمة العادلة بمرور الوقت.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ميدترونيك؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.