صفقات ضخمة تُعزز عمليات الاندماج والاستحواذ القياسية، حيث تحلم مجالس الإدارة بالاستحواذات الكبيرة.
كومكاست CMCSA | 0.00 | |
ماكورميك آند كو MKC | 0.00 | |
Dominion Energy Inc D | 0.00 | |
سبيس إكس SPCX | 0.00 | |
هونيويل إنترناشونال إنك HON | 0.00 |
بقلم أنوشا ساكوي، وإيكو وانغ، وكين وو
لندن/نيويورك/هونغ كونغ، 1 يوليو (رويترز) - أظهرت بيانات مجموعة لندن للأوراق المالية أن ارتفاعاً كبيراً في "الصفقات الضخمة" التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار دفع عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية إلى مستويات قياسية في النصف الأول من عام 2026، حيث استغلت بعض الشركات بيئة تنظيمية أسهل لمتابعة ما وصفه المستشارون بأنه صفقات أحلامهم.
بلغت القيمة الإجمالية للصفقات المعلنة 2.8 تريليون دولار في الأشهر الستة الأولى، بزيادة قدرها 48% على أساس سنوي، وهو أعلى إجمالي حتى الآن منذ بدء تسجيلات LSEG في عام 1980. ومع ذلك، انخفض العدد المعلن بنسبة 9% إلى 24000 حتى الآن في عام 2026، وهو أدنى مستوى له في ست سنوات.
هيمنت الصفقات الضخمة، حيث بلغ مجموع 47 صفقة منها أكثر من 10 مليارات دولار، أي ما يزيد عن 1.3 تريليون دولار، وهو ما يمثل ما يقرب من 50٪ من الأحجام العالمية، وهو رقم قياسي على الإطلاق، وفقًا لبيانات LSEG، مما يجعلها أقوى نصف أول على الإطلاق لمثل هذه الصفقات الضخمة، والتي تضمنت اندماج شركة NextEra Energy مع شركة Dominion Energy بقيمة 66.8 مليار دولار، واستحواذ SpaceX على شركة Cursor بقيمة 60 مليار دولار تقريبًا.
"لقد أظهرت الشركات مرونة هائلة في مواجهة التقلبات الجيوسياسية والنقدية والاقتصادية الكلية وحتى الاقتصادية الجزئية"، هذا ما قاله جاي هوفمان، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذ في أمريكا الشمالية لدى جي بي مورغان.
وقال إن التمويل "متوفر بأحجام مختلفة"، مما يسمح للشركات بالسعي وراء الأصول اللازمة "للتكيف مع التغيير ووضع نفسها في أفضل وضع للمستقبل".
قال إيفان فارمان، الرئيس المشارك لقسم عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية في بنك أوف أمريكا، إن الزخم القوي في الشريحة العليا والزخم الأقل في الشريحة الدنيا "يعكس وجهة نظر متنامية مفادها أن صفقة تتراوح قيمتها بين مليار و3 مليارات دولار تستغرق نفس الوقت الذي تستغرقه صفقة أكبر، لذلك عندما تتاح فرصة لإبرام صفقة كبيرة، ترى الشركات أن هذه هي اللحظة المناسبة للتحرك".
قال المصرفيون إن المستثمرين يولون أهمية كبيرة لحجم الشركات وتركيزها.
قال فارمان: "الشركات الأكبر حجماً، التي تتمتع بمزايا تنافسية أقوى، تُتداول بمضاعفات أعلى بكثير من الشركات الأصغر حجماً. ويجري الآن حشد الجهود بنشاط حول الصفقات الطموحة أو التي طالما حلمنا بها، حيث يدفع بها الرؤساء التنفيذيون وفرق الإدارة إلى مجالس إدارتهم".
في الواقع، بعض صانعي الصفقات متفائلون للغاية، على الرغم من الاضطرابات الجيوسياسية، لدرجة أنهم يرون أن النشاط مهيأ لتجاوز ذروة عمليات الاندماج والاستحواذ التي أعقبت الجائحة في عام 2021، حيث تستفيد الشركات من قلة العقبات التنظيمية.
اقترح صناع السياسات الأوروبيون إصلاح القواعد للسماح بإنشاء شركات محلية رائدة، ويقول المصرفيون إن إدارة ترامب تبدو متقبلة لعمليات الاندماج الكبيرة في الولايات المتحدة.
في آسيا، من المتوقع أن تقوم الشركات اليابانية الغنية بالسيولة النقدية بإبرام المزيد من الصفقات، مدفوعة بالتعديلات المقترحة على قانون الحوكمة الياباني التي تؤكد على ضرورة الاستخدام الفعال للنقد.
"لقد بدأ الزخم يتسارع بالفعل خلف الكواليس خلال الأسابيع الستة الماضية مع وجود مجموعة متنامية من الصفقات الاستراتيجية العابرة للحدود"، كما قال جان ويبر، رئيس قسم عمليات الاندماج والاستحواذ في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى مورغان ستانلي.
وأضاف ويبر: "يبدو أن العديد من المؤشرات تشير إلى زيادة في عمليات الاندماج والاستحواذ، وتشعر مجالس الإدارة بضرورة التحرك. أعتقد أننا نسير نحو ذروة جديدة".
قال إد ويتيج، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذ في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في جولدمان ساكس، إن الشركات تركز على النمو.
وأضاف: "هناك حماس كبير حول أوجه التآزر، والأسواق تكافئ أولئك الذين ينفذون بشكل جيد".
كما أفاد المصرفيون بوجود مستوى قياسي من نشاط فصل الشركات الذي يدفع عمليات إبرام الصفقات حيث سعت الشركات إلى التكيف مع ديناميكيات الصناعة المتغيرة، مثل عملية فصل شركة كومكاست المخطط لها لشركة إن بي سي يونيفرسال، والانقسام الثلاثي لشركة هانيويل، وبيع شركة يونيليفر للأغذية (ULVR.L ) إلى شركة ماكورميك وشركاه (MKC.N) .
قال أكيل ساشاك، الرئيس العالمي لقسم المستهلكين في شركة روتشيلد وشركاه: "يواجه السوق صعوبة أكبر من أي وقت مضى في تبني الشركات المتنوعة بشكل مفرط. لقد كان هناك عصر تم فيه الإشادة بالتنوع كوسيلة للتخفيف من المخاطر، ولكن في الوقت الحاضر أصبح المستثمرون أكثر حذرًا لأنه يخلق تعقيدًا لا داعي له ونقصًا في التركيز من جانب الإدارة".
تهيمن التكنولوجيا
كان التمويل لعمليات الاستحواذ وفيراً في النصف الأول من العام، حيث بلغ إجمالي إصدارات ديون الشركات العالمية ذات التصنيف الاستثماري 3.4 تريليون دولار، بزيادة قدرها 10% على أساس سنوي، وهو أعلى إجمالي حتى الآن منذ بدء تسجيلات مجموعة بورصة لندن.
أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن أن قطاع التكنولوجيا ظل أكبر قطاع لإبرام الصفقات على مستوى العالم، حيث بلغت قيمة الصفقات المعلنة 649 مليار دولار في النصف الأول من العام.
"الذكاء الاصطناعي أو الصناعات المجاورة له يمثل نصف المعادلة، خاصة في الولايات المتحدة. أما النصف الآخر فهو جانب HALO، أي الأصول الضخمة، والتقادم المنخفض، والبنية التحتية الكبيرة، والصناعة الكبيرة التي ستستمر بغض النظر عن تأثير الذكاء الاصطناعي"، هذا ما قاله سام نيوهوس، نائب الرئيس العالمي لقسم عمليات الاندماج والاستحواذ والأسهم الخاصة في شركة Latham & Watkins.
بلغت عمليات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود 893 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، بزيادة قدرها 62٪ عن العام الماضي، وهو أفضل بداية سنوية منذ عام 2018. وكانت الولايات المتحدة هي الأكثر استهدافًا، حيث استحوذت على 25٪ من المعاملات عبر الحدود، تليها بريطانيا عن كثب.
"هناك عدد أكبر بكثير من الشركات البريطانية التي تتطلع إلى الخارج بدلاً من مجرد إخراج المملكة المتحدة من السوق"، كما قال كيرشلين مودلي، رئيس قسم عمليات الاندماج والاستحواذ في المملكة المتحدة لدى بنك بي إن بي باريبا.