بدأت شركة ميتا بلاتفورمز (ناسداك: META ) جولتها الأخيرة من تسريح الموظفين هذا الأسبوع، ويبدو أن هذا القرار متعمد من الإدارة العليا. فابتداءً من الأربعاء 20 مايو، ستُسرح ميتا حوالي 8000 موظف، أي ما يُعادل 10% من قوتها العاملة. كما ألغت الشركة خططها لملء 6000 وظيفة شاغرة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، لا يكمن السؤال في مدى صعوبة هذا القرار، فهو مؤلم بلا شك. بل السؤال الحقيقي هو ما تكشفه استراتيجية تسريح موظفي ميتا في مجال الذكاء الاصطناعي عن الوجهة الحقيقية للشركة.

لم تمنع الأرباح القياسية عمليات التخفيضات

هذا هو التناقض الذي يستدعي الانتباه. تأتي هذه التخفيضات عقب أحد أكثر الفصول ربحية في تاريخ الشركة، حيث بلغت الإيرادات 56.31 مليار دولار أمريكي وصافي الدخل 26.8 مليار دولار أمريكي في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026. علاوة على ذلك، أظهرت نتائج ميتا لعام 2025 إيرادات بلغت 201 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي، مع تدفق نقدي حر قدره 43.6 مليار دولار أمريكي. لا تُجري ميتا هذه التخفيضات لأنها تُعاني من صعوبات مالية، بل لأنها اختارت وجهةً لإعادة توجيه الأموال.

رفعت شركة ميتا توقعاتها لنفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى ما بين 125 و145 مليار دولار، مُعللة ذلك بارتفاع أسعار المكونات وزيادة تكاليف مراكز البيانات. كما أضافت الشركة التزامات تعاقدية بقيمة 107 مليارات دولار في ربع واحد فقط لصفقات الحوسبة السحابية والبنية التحتية. باختصار، لا تختفي تلك الوظائف البالغ عددها 8000 وظيفة لأن ميتا تواجه صعوبات، بل لأنها، بحسب الإدارة نفسها، تُعوض تكلفة الذكاء الاصطناعي.

لم يتم بيع وول ستريت بالكامل

على الرغم من التوقعات المتفائلة، إلا أن وضع سهم شركة ميتا أكثر تعقيدًا. فقد انخفض سعر السهم بنحو 6% خلال العام الماضي، ويقل حاليًا بأكثر من 22% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، والذي بلغ 796.25 دولارًا أمريكيًا في أغسطس 2025، متجاوزًا بذلك أداء معظم الشركات العملاقة المنافسة. هذا الأداء الضعيف لافت للنظر. فشركة ميتا تحقق أرباحًا قياسية، وتنفق بمستويات غير مسبوقة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومع ذلك لا يزال السوق يُقلل من قيمة السهم مقارنةً بنظرائه.

مع ذلك، لم يتجه المحللون نحو التشاؤم. فقد حددت ميزوهو سعرًا مستهدفًا لسهم ميتا عند 835 دولارًا أمريكيًا في 5 مايو 2026، مع الإبقاء على توصيتها بتفوق الأداء. في المقابل، خفضت جي بي مورغان سعرها المستهدف من 825 دولارًا إلى 725 دولارًا في 30 أبريل 2026، مشيرةً إلى مخاطر التنفيذ قصيرة الأجل المتعلقة بإعادة الهيكلة. في الوقت نفسه، يتوقع بنك أوف أمريكا تحقيق وفورات سنوية تتراوح بين 7 و8 مليارات دولار من برنامج إعادة الهيكلة الحالي. هذه الوفورات، إن تحققت، ستعزز التدفق النقدي الحر وتمنح ميتا قدرة إضافية على نشر الذكاء الاصطناعي. ويُعد التباين بين أداء السهم منذ بداية العام وتوقعات المحللين مؤشرًا جديرًا بالدراسة بالنسبة للمستثمرين.

الواقع الداخلي أشد قتامة من مكالمة الأرباح

بعيدًا عن النموذج المالي، ثمة قصة إنسانية تحمل دلالات سوقية. فبحسب مجلة Wired، التي أجرت مقابلات مع أكثر من اثني عشر موظفًا حاليًا وسابقًا في شركة Meta، يسود جوٌ من الكآبة داخل إحدى أكثر شركات وادي السيليكون ربحية. وأشار أحد موظفي إنستغرام إلى أن الجميع غير راضٍ، باستثناء المديرين التنفيذيين.

يُعدّ هذا الاحتكاك الداخلي ذا أهمية بالغة للمستثمرين لسببين. أولًا، يصبح الاحتفاظ بالمواهب أكثر صعوبة مع انهيار الروح المعنوية. ثانيًا، يشهد هيكل التعويضات تحولًا يُنشئ قوة عاملة ذات مستويين. انخفض متوسط إجمالي التعويضات في شركة ميتا من 417,400 دولار أمريكي في عام 2024 إلى 388,200 دولار أمريكي في عام 2025. كما تم تخفيض حصة الأسهم من الزيادات بنسبة 5% في فبراير 2026، إضافةً إلى تخفيض بنسبة 10% في العام السابق. في الوقت نفسه، تشير التقارير إلى أن حزم تعويضات باحثي الذكاء الاصطناعي في مختبرات ميتا للذكاء الخارق تصل إلى 100 مليون دولار أمريكي لكل موظف جديد.

تُركّز شركة ميتا رواتبها على أعلى مستويات الكفاءات في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تُخفّض رواتب باقي الموظفين. هذا خيار استراتيجي مُتعمّد، ولكنه يُشكّل أيضاً خطراً مُحتملاً على مهندسي المستوى المتوسط الذين يُطوّرون ويُحافظون على المنتجات التي تُدرّ عائدات ميتا الإعلانية.

لقد تغيرت استراتيجية زوكربيرج

الأهم من ذلك، أن اللهجة هذه المرة تختلف تمامًا عن لهجة عام 2022. فقد أبلغت شركة ميتا موظفيها بأن عمليات التسريح تأتي ضمن جهود متواصلة لتحسين كفاءة الشركة وتعويض الاستثمارات الضخمة التي تقوم بها. ولم يتضمن هذا الكلام أي اعتذار. ففي عام 2022، وصف الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج التوظيف الزائد بأنه خطأ يتحمل مسؤوليته الشخصية. أما الآن، فقد أصبحت عمليات التسريح جزءًا من الاستراتيجية، وليست اعترافًا بالخطأ.

من المقرر إجراء المزيد من عمليات التسريح في النصف الثاني من عام 2026، على الرغم من أن التوقيت والنطاق لم يُحددا بشكل نهائي. ستطال جولة مايو فرقًا في مختبرات الواقع الافتراضي، وقسم التواصل الاجتماعي في فيسبوك، وفرق التوظيف، والمبيعات، والعمليات العالمية. حتى الآن في عام 2026، بلغ عدد حالات التسريح ما يقارب 110,000 حالة في 137 شركة تقنية، وفقًا لبيانات موقع Layoffs.fyi. شركة ميتا ليست استثناءً، بل هي المثال الأبرز على المفاضلة التي تُحدد عصر الذكاء الاصطناعي: تقليص عدد الموظفين، وتوسيع مراكز البيانات.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته؟

ستصل نقطة التحول التالية في أغسطس، حيث يُتوقع أن تُعلن ميتا عن الجولة الثانية من تخفيضات الميزانية. وحتى ذلك الحين، ينبغي على المستثمرين متابعة ما إذا كان إنفاق ميتا على الذكاء الاصطناعي سيُترجم إلى مكاسب ملموسة في عائدات الإعلانات أو نمو في تفاعل المستخدمين. لا تزال وول ستريت متفائلة بشكل عام، مع سعر مستهدف مُجمع يبلغ 839.47 دولارًا أمريكيًا وتوصية "شراء قوي" من 38 محللًا يُغطّون أسهم الشركة. يُشير هذا الإجماع إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة من المستويات الحالية.

مع ذلك، يواجه ألكسندر وانغ، رئيس قسم الذكاء الاصطناعي في شركة ميتا، شكوكًا داخلية من موظفين قدامى يشككون في توجه الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، وفقًا لشبكة سي إن بي سي. ويمثل رحيل يان ليكان، كبير علماء الذكاء الاصطناعي السابق في ميتا، وإعادة الهيكلة اللاحقة حول مختبرات الذكاء الفائق التابعة لوانغ، رهانًا استراتيجيًا لم يُثمر بعدُ عن اختراقات ملموسة في منتجات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. قد تبدو عمليات تسريح موظفي ميتا في مجال الذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف تنبؤًا صائبًا. لكن في الوقت الراهن، يعكس سعر السهم حالة من عدم اليقين. وتكمن الفرصة الحقيقية في هذه الفجوة بين توقعات المحللين وأداء السوق الحالي.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.