خلال عطلة نهاية الأسبوع، شكك المستثمر مايكل بوري في البنية المالية الكامنة وراء طفرة الذكاء الاصطناعي، بحجة أن ترتيبات التمويل المعقدة قد تخفي كيفية تمويل وحدات معالجة الرسومات (GPUs) التابعة لشركة Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) والتي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات وكيفية الاحتفاظ بها عبر الميزانيات العمومية.

مايكل بوري يصف طفرة الذكاء الاصطناعي لشركة إنفيديا بأنها "مُختلقة".

انتقد بوري، المعروف بتوقعه لانهيار سوق الإسكان عام 2008، التفاؤل المحيط بشركة إنفيديا بعد أن قال جيم كريمر من قناة سي إن بي سي إن الشركة المصنعة للرقائق لا تزال رابحة على الرغم من أن السهم يبدو "ثقيلاً مرة أخرى".

ردًا على كرامر، كتب بوري: "هناك أسباب وجيهة لذلك يا جيم. إنه كله هراء. كيف يمكن إخفاء عشرات المليارات من الدولارات من وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا من الميزانيات العمومية في 8-12 خطوة معقدة."

مايكل بوري يشكك في هياكل تمويل الذكاء الاصطناعي التي تقف وراء طلب شركة إنفيديا

كما شارك بوري رسمًا بيانيًا مفصلاً يوضح ما يعتبره سلسلة معقدة بشكل متزايد تربط بين المتقاعدين وشركات التأمين وشركات الائتمان الخاصة ووسائل التمويل والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يوضح الرسم البياني أن أموال التقاعد التي تتدفق إلى المعاشات السنوية تدعم في نهاية المطاف هياكل التمويل التي تشمل شركات التأمين، وكيانات إعادة التأمين، وشركات الائتمان الخاصة، والمركبات ذات الأغراض الخاصة، أو SPVs، والتي تساعد بدورها في تمويل عمليات شراء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وفقًا للرسم البياني، تبيع شركة Nvidia وحدات معالجة الرسومات (GPUs) في هياكل تمويلية حيث قد تكون الملكية مع كيانات منفصلة بدلاً من المستخدمين النهائيين الذين يقومون بتشغيل الأجهزة.

يتمحور نقد بوري حول فكرة أن نمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يعتمد بشكل أكبر على التمويل المهيكل والرافعة المالية والترتيبات خارج الميزانية العمومية مما يدركه المستثمرون.

لم ترد شركة Nvidia على الفور على طلب Benzinga للتعليق.

يواصل بوري استهداف شركة إنفيديا

في مارس، زعم بوري أن شركة إنفيديا منعت شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (ناسداك: AMD ) من الحصول على صفقة كبيرة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقال إن وزارة العدل الأمريكية تحقق مع الشركة منذ ما يقرب من عامين.

كما اتهم شركة إنفيديا بالعمل بطريقة "شبيهة بالمافيا" في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي، محذراً من أنها قد تواجه تدقيقاً في مكافحة الاحتكار.

وفي سياق منفصل، زعم الباحث شانكا أنسلم بيريرا، في منشور مدونة في نوفمبر 2025، وجود "عملية احتيال بقيمة 610 مليار دولار" ، مستشهداً بعلامات تحذيرية في الشؤون المالية لشركة إنفيديا، بما في ذلك ارتفاع المستحقات، ودورات الدفع الأطول، والمخزون الأعلى، وضعف تحويل النقد مقارنة بالمنافسين.

حركة السعر: أغلق سهم Nvidia عند 211.14 دولارًا، بانخفاض قدره 1.45٪، ثم ارتفع في التداول قبل افتتاح السوق إلى 214.50 دولارًا، بزيادة قدرها 1.59٪، وفقًا لـ Benzinga Pro.

تحتل شركة NVIDIA Corp المرتبة 98 في المئة من حيث النمو في تصنيفات Benzinga Edge Stock Rankings ، مما يدل على أداء قوي على المدى القصير والمتوسط والطويل.

إخلاء المسؤولية : تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Mijansk786 / Shutterstock.com