انتقد المستثمر الشهير مايكل بوري مساعي شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ) لفتح أكثر من 500 مليار دولار لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ، واصفاً المبادرة بأنها "حيلة من وول ستريت" تعتمد على ترتيبات ائتمانية خاصة غامضة.

تفاصيل هيكل صفقة إنفيديا

وقعت شركة Nvidia مؤخرًا مذكرة تفاهم مع ستة من كبار مديري الأصول في وول ستريت - Apollo Global Management و BlackRock و Blackstone و Brookfield Asset Management و Goldman Sachs و KKR - لإنشاء منصات تمويل حوسبة متخصصة.

تهدف هذه المبادرة إلى مساعدة الشركات العملاقة والمؤسسات على تمويل مراكز البيانات من خلال الائتمان المؤسسي بدلاً من الاعتماد على الميزانيات العمومية فقط. وقد وصف جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، هذا الجهد بأنه " المرة الأولى التي تصبح فيها رقائق التكنولوجيا فئة أصول قابلة للاستثمار"، حيث تعمل كبنية تحتية إنتاجية.

ومع ذلك، طعن بوري في الهيكل، مشيراً إلى أن الصفقة "تتضمن حصول شركة إنفيديا على حصص بنسبة 25٪ وتقديم ضمانات للقيمة المتبقية عند شراء رقائقها".

وصف بوري الآلية بأنها "تتم جميعها من خلال مخططات الائتمان الخاص بشركة الأسهم الخاصة"، وحذر متابعيه على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: "لدي فكرة عن شكل ذلك. هذا هو الرئيس الجديد. إنه نفس الرئيس القديم".

الشك والضجة الإعلامية في السوق

أعرب إد يارديني، خبير استراتيجيات السوق، عن حذر مماثل بشأن حماس وول ستريت للاتفاقيات غير الملزمة، واصفاً رد فعل السوق بأنه "نوعاً ما عادي".

وفي تحذير له على قناة سي إن بي سي ، قال: "هناك بعض المبالغة حتى الآن". وأشار يارديني إلى أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا "انتقائيين للغاية" لأن أسواق رأس المال ستخلق في النهاية "رابحين وخاسرين".

تزايد الديون ومخاطر الائتمان الخاص

تمتد المخاوف المحيطة بالاقتراض المفرط لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لتشمل المشهد الائتماني الأوسع. وتشير تقديرات قسم الأبحاث في غولدمان ساكس إلى أن إصدارات الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد بلغت نحو 500 مليار دولار في عام 2026، مع ملاحظة مكاتب مبيعات الائتمان "عدم تقبل" المستثمرين لارتفاع مدة الاستحقاق وتركز جهات الإصدار.

وفي الوقت نفسه، حذر تقرير صادر عن بنك التسويات الدولية من أن شركات تطوير الأعمال قد أقرضت 115 مليار دولار لشركات البرمجيات، وهو ما يمثل أكثر من 80٪ من محافظها التكنولوجية.

حذر بنك التسويات الدولية من أن اضطراب الذكاء الاصطناعي التوليدي يشكل مخاطر غير مسعّرة على الإيرادات لمقترضي البرامج هؤلاء، مما يزيد من نقاط الضعف المحتملة عبر المقرضين المباشرين ونظام الائتمان الخاص.

كيف كان أداء شركة NVDA في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 16.62% منذ بداية العام، وبنسبة 19.47% خلال العام الماضي، وبنسبة 14.44% خلال الأشهر الستة الماضية. وأغلقت الأسهم يوم الثلاثاء على انخفاض طفيف بنسبة 0.02% عند 217.50 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما ارتفعت بنسبة 1.17% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن شركة NVDA تحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع درجة قيمة ضعيفة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock