استخدم مايكل بوري ، المستثمر الذي اشتهر بتداوله خلال الأزمة المالية لعام 2008، منصة X يوم الجمعة لانتقاد التغييرات المقترحة على قواعد ناسداك قبل الاكتتاب العام الأولي المتوقع لشركة سبيس إكس .

كتب بوري: "هذا هو التلاعب الهيكلي الأكثر وقاحة بمؤشر رئيسي رأيته على الإطلاق".

هدفه: مقترحان محددان للقواعد طرحتهما ناسداك بهدوء في فبراير، ويقول النقاد إنهما مصممان حول شركة واحدة.

وتشير التقارير إلى أن شركة SpaceX، وهي شركة رحلات فضائية تجارية يقودها إيلون ماسك الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Inc (NASDAQ: TSLA )، تستهدف تقييمًا بقيمة 1.75 تريليون دولار لما قد يكون أكبر اكتتاب عام في التاريخ.

أفادت رويترز بأن الشركة تميل إلى الإدراج في بورصة ناسداك ، وربما في وقت مبكر من شهر يونيو. ويبدو أن ماسك قد أكد رقم 1.75 تريليون دولار في تقريره عن شركة X في 2 مارس.

قاعدة "الدخول السريع": 15 يومًا، بدون انتظار

في الوقت الحالي، تنتظر الشركات المساهمة العامة الجديدة عادةً ما يصل إلى 12 شهرًا قبل أن تصبح مؤهلة للإدراج في المؤشرات الرئيسية. تتيح فترة النضج هذه اكتشاف السعر الحقيقي وتحمي المستثمرين السلبيين من الأسهم غير المختبرة.

سيؤدي اقتراح ناسداك لقاعدة "الدخول السريع" إلى إلغاء ذلك.

وقال بوري إنه بموجب الاقتراح، يمكن لأي شركة مدرجة حديثًا ذات قيمة سوقية تحتل مرتبة ضمن أفضل 40 شركة من أعضاء مؤشر ناسداك 100 أن تدخل المؤشر بعد 15 يوم تداول فقط - دون فترة انتظار ودون متطلبات سيولة.

يقول أحد أشهر بائعي الأسهم على المكشوف إن المستثمرين السلبيين قد يصبحون مصدراً لسيولة الخروج للمطلعين إذا تم تطبيق التغييرات المقترحة على المؤشر.

أشار روس جيربر، الرئيس التنفيذي لشركة جيربر كاواساكي لإدارة الثروات والاستثمارات، إلى هذا الأمر سابقًا. وكتب على موقع X: "من غير المألوف إطلاقًا أن يُطلب إدراج السهم في المؤشر منذ طرحه للاكتتاب العام. وهذا يضمن لمشتري الصناديق السلبية دعم السهم دون الحاجة إلى الفترة المعتادة التي تحدد فيها الأسواق قيمته... كما أنه يُسهّل عمليات البيع من قِبل المطلعين."

مضاعف الأرقام العائمة 5x: "الفضيحة الحقيقية"

وصف بوري هذا الاقتراح بأنه الأسوأ. أي سهم تقل نسبة تداوله الحر عن 20% سيتم ترجيحه بخمسة أضعاف نسبة تداوله الحر الفعلية، بحد أقصى 100%.

بنسبة 5% من الأسهم المتاحة للتداول، تُقدّر قيمة شركة سبيس إكس بـ 1.75 تريليون دولار، ما يُعادل حوالي 87.5 مليار دولار من الأسهم المتداولة علنًا. سيُجبر هذا المضاعف صناديق الاستثمار السلبية على الشراء كما لو كانت قيمة سبيس إكس 437.5 مليار دولار.

يدير صندوق QQQ وحده ما يقرب من 400 مليار دولار. أما منظومة ناسداك 100 بأكملها - بما في ذلك صناديق المؤشرات المتداولة، والصناديق المشتركة، والسندات المهيكلة، والمشتقات المالية - فتمثل أكثر من 1.4 تريليون دولار من التعرضات.

من المستفيد؟

يؤدي الشراء السلبي إلى تضخيم السعر. يبيع المطلعون - الذين يمتلكون 95% من الأسهم - عند انتهاء فترات الحظر. وكتب بوري: "حساب التقاعد الخاص بك هو مصدر السيولة للخروج".

صورة من موقع Shutterstock