قام مايكل بوري ، المستثمر الشهير في "البيع الكبير"، بفتح مركز بيع جديد ضد شركة مايكرون تكنولوجي العملاقة لأشباه الموصلات (NASDAQ: MU )، معلناً أن شركة الذكاء الاصطناعي المحبوبة هي "مدمرة لرأس المال" هيكلياً عالقة في فقاعة سوق نفسية للغاية.

مطاردة "ذروة الفقاعة"

كشف بوري عن أطروحته على منصته الخاصة على Substack ، موسعاً بذلك حملته الهبوطية الأوسع نطاقاً ضد أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المبالغ في تقييمها .

على الرغم من المكاسب الهائلة التي حققتها شركة مايكرون خلال العام الماضي، مدفوعة بالطلب القوي على الذكاء الاصطناعي ، كشف بوري أنه قام ببيع أسهم الشركة على المكشوف "على الرغم من انخفاضها بشكل كبير"، اعتبارًا من يوم الخميس، حيث راهن بقوة على أن جنون أشباه الموصلات الحالي مبالغ فيه بشكل غير مستدام.

وأكد أن امتداد السهم فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم "لم يكن ممتدًا أبدًا كما كان في عام 2026، ولا حتى خلال ذروة فقاعة الإنترنت"، واصفًا ارتفاع أسعار الرقائق بأنه ظاهرة متأخرة تُرى عادةً بالقرب من "ذروات الفقاعة".

وجاء ذلك عقب تصريح الرئيس دونالد ترامب يوم الأربعاء الذي أشاد فيه بشركة MU لالتزامها بمبلغ 250 مليون دولار لبرنامج حسابات ترامب، بينما قال الرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا إن هذه المبادرة تكمل استثمار الشركة الذي يزيد عن 200 مليار دولار في تصنيع الذاكرة والبحث والتطوير في الولايات المتحدة.

حرق رأس مال الشركات

يرتكز جوهر أطروحة بوري على البيانات المالية الأساسية لشركة مايكرون على مدى أربعين عامًا، والتي يجادل بأنها تُتجاهل بشكل خطير من قبل المتداولين الأفراد والمؤسسات المتفائلة.

على مدى السنوات الـ 42 الماضية، سجلت الشركة متوسط عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) بنسبة 4٪ فقط ومتوسط عائد على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 7٪، وهي أرقام وصفها بأنها "مروعة بصراحة" مقارنة بتكلفة رأس مال مكونة من رقمين.

صرح بوري قائلاً: "في ربع كل ثلاثة أرباع، تُهدر شركة مايكرون رأس المال"، مُشيرًا إلى أن التدفق النقدي الحر يكون سالبًا بنسبة 48% من الوقت. ورفض تركيز وول ستريت على هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، واصفًا إياه بأنه "أمرٌ سخيف بالنسبة لشركة تُكرّس نفسها لهذا الحد لإهدار الأموال على آلات ضخمة".

فخ التحيز الناتج عن الندرة

وخلص بوري إلى أن المستثمرين المتفائلين يقعون ضحية "مجموعة متنوعة" من الفخاخ النفسية، ولا سيما "تحيز الندرة" فيما يتعلق بادعاءات الشركات بأن ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) "نفدت حتى عام 2026".

بينما يعتبر السوق حاليًا هذه الأجهزة "ثمينة" بشكل فريد، يؤكد بوري أنها مجرد سلعة دورية تتجه نحو تصحيح قاسٍ مألوف.

كيف كان أداء جامعة ميسوري في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة MU بنسبة 241.81% منذ بداية العام، وانخفضت بنسبة 8.32% خلال الشهر الماضي، بينما ارتفعت بنسبة 701.35% على مدار العام. وأغلق السهم يوم الخميس منخفضًا بنسبة 5.49% عند 975.56 دولارًا أمريكيًا، ثم ارتفع بنسبة 0.15% في التداولات المسائية.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم MU يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى الطويل والقصير والمتوسط، مع درجة نمو جيدة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock