أثار المستثمر مايكل بوري، صاحب فيلم "The Big Short"، يوم الخميس شكوكاً حول مسار سهم شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) بعد إعلان أرباح الربع الثاني ، مشيراً إلى وجود فجوة حادة بين أساسيات عملاق الذكاء الاصطناعي وتسعير السوق.

تحذير بوري بشأن التقييم

وأشار بوري إلى نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة لشركة تصنيع الرقائق مقارنة بنموها التشغيلي، محذراً من أنه في حين يبدو السهم "مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير" على الورق مع "نسبة سعر إلى أرباح منخفضة لشركة نمو كبيرة تتمتع حالياً بأرباح احتكارية"، فإن سهم NVDA في نهاية المطاف "يبقى في مكانه مقارنة بأداء السنوات الأخيرة".

مفارقة التقييم في وول ستريت

يُسلط تعليق بوري الضوء على نقاش متزايد في وول ستريت. ولا يزال محللو السوق في حيرة من أمرهم بشأن انخفاض مضاعف الربحية للسهم إلى 32.11، وفقًا لبيانات بنزينغا، على الرغم من أدائه المتميز.

سلط شاي بولور ، كبير استراتيجيي السوق في شركة فيوتوروم إكويتيز، الضوء مؤخراً على مذكرة من شركة ريموند جيمس تصف خصم تقييم شركة إنفيديا بأنه "غير منطقي من الأساس". وأشارت ريموند جيمس إلى أن شركة إنفيديا تتداول بأقل من 15 ضعفاً من أرباحها المقدرة لعام 2027 وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وهو سعر أقل من مضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً والبالغ 19 ضعفاً، حتى مع توسعها في وحدات المعالجة المركزية.

وبالمثل، قال لوك لانغو ، الخبير الاستراتيجي في مجال التكنولوجيا، لموقع بنزينغا إنه في حين أن زخم نمو الإيرادات المتتالية يتراجع، فإن مضاعف Nvidia المستقبلي يقارب 18 ضعفًا ويقترب من أدنى مستوياته في خمس سنوات، في حين تستمر التزامات مراكز البيانات في الارتفاع.

إيقاع قياسي يلتقي بالتشكيك

يأتي الجدل الدائر حول تقييم الشركة في أعقاب ربع سنوي قياسي آخر لشركة إنفيديا. فقد حققت الشركة إيرادات بلغت 96.22 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة قدرها 106% على أساس سنوي، متجاوزة بذلك توقعات وول ستريت، حيث صرّح الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ بأن "تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يسير بكامل طاقته". كما أصدرت إنفيديا توقعات قوية لإيرادات الربع الثالث بقيمة 108 مليارات دولار.

مع ذلك، حذر بوري مرارًا من اعتبار انخفاض مضاعف قيمة أسهم إنفيديا مجرد صفقة رابحة. وكان قد انتقد سابقًا سعي إنفيديا للحصول على تمويل ائتماني مؤسسي بقيمة 500 مليار دولار، واصفًا إياه بأنه "حيلة من وول ستريت" تعتمد على مخططات ائتمانية خاصة، مشيرًا في الوقت نفسه إلى شركة إيتشد الناشئة باعتبارها "منافسًا جديًا لشركة إنفيديا".

بالنسبة لبوري، فإن تحركات سعر السهم الهادئة تثبت أن سعر Nvidia الحالي ببساطة "لا يتوافق مع رواية السوق".

كيف كان أداء شركة Nvidia في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة NVDA بنسبة 12.42% منذ بداية العام، وبنسبة 15.34% خلال العام الماضي، وبنسبة 13.40% خلال الأشهر الستة الماضية. وأغلقت الأسهم يوم الأربعاء على انخفاض بنسبة 1.59% عند 209.66 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما ارتفعت بنسبة 5.91% خلال التداولات الليلية.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن شركة NVDA تحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى القصير والمتوسط واتجاه ضعيف على المدى الطويل، مع درجة نمو قوية.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock