مع استمرار شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) في بيع البيتكوين (CRYPTO: BTC) ، فإن استدامة استراتيجية تجميع البيتكوين الخاصة بها تخضع لتدقيق متزايد من قبل النقاد.

ستكون الخسائر أكبر

انتقد بيتر شيف، وهو ناقد قديم للبيتكوين، شركة "ستراتيجي" بعد أن باعت الشركة 3588 بيتكوين خلال الأسبوعين الماضيين بمتوسط سعر 60196.73 دولارًا.

استناداً إلى متوسط تكلفة الاستحواذ لشركة Strategy، فإن عملية البيع تمثل خسارة محققة تقدر بنحو 15000 دولار لكل بيتكوين، أو حوالي 54 مليون دولار، وفقاً لحسابات شيف.

رداً على منشورٍ للمعلق المتخصص في العملات الرقمية جيريمي، يسأل فيه عما إذا كان سيتحول إلى التفاؤل بشأن البيتكوين بمجرد أن يتخلى رئيس مجلس إدارة شركة ستراتيجي إكزكيوتيف، مايكل سايلور، تماماً عن مركزه، أجاب شيف: "ربما من أجل ارتداد. ويعتمد ذلك أيضاً على مدى انخفاض السعر عندما يتم التخلص منه نهائياً."

وفي منشور آخر على موقع X، جادل شيف بأن استراتيجية قد غيرت نموذج تشغيلها بشكل جذري.

كتب شيف: "بدلاً من بيع الأسهم العادية والممتازة وإصدار الديون لشراء البيتكوين، تتمثل الاستراتيجية الجديدة في بيع البيتكوين لدفع الفوائد والأرباح، وسداد الديون، وإعادة شراء الأسهم التي تم بيعها، والأمل في أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير".

لماذا يهم ذلك

في نهاية شهر يونيو، استند شيف إلى سجل مشتريات شركة "ستراتيجي" كدليل على أن دعم البيتكوين أضعف مما يبدو . وأشار إلى أنه على الرغم من إنفاق الشركة 17 مليار دولار على شراء البيتكوين، إلا أن الأسعار انخفضت بنسبة 53% خلال الفترة نفسها.

وكتب شيف: "إذا كان البيتكوين ضعيفًا إلى هذا الحد مع شراء استراتيجية بقيمة 17 مليار دولار، فتخيل كم سيكون أضعف مع بيع استراتيجية بقيمة 3.25 مليار دولار، بالإضافة إلى المزيد للحفاظ على الحد الأدنى من احتياطي الدولار الأمريكي".

أكد مايكل سايلور أن شركة ستراتيجيا تتوقع أن تظل منضبطة في إصدار أسهم عادية جديدة، لا سيما عندما يتم تداول أسهم الشركة عند أو بالقرب من 1x mNAV.

وسلط الضوء على وضع السيولة لدى الشركة، قائلاً إن لدى شركة "ستراتيجي" قدرة كبيرة على دعم مدفوعات الأرباح المفضلة.

صورة: Shutterstock