تراجعت أسهم شركتي Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) و Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO ) بنحو 25% عن أعلى مستوياتها القياسية الأخيرة، مما خلق ما تعتبره UBS نقطة دخول أكثر جاذبية في أسهم أشباه الموصلات.

• يشهد سهم AVGO تحركات. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

يأتي هذا التراجع بعد انتعاش قوي مدفوع بالطلب على الذكاء الاصطناعي والإنفاق على مراكز البيانات. وعلى الرغم من التقلبات الأخيرة، ترى شركة يو بي إس أن الوضع العام في قطاع أشباه الموصلات لا يزال قوياً من حيث الجوهر وليس مجرد مضاربة.

يو بي إس تقول إنها ليست فقاعة

وكتبت شركة يو بي إس: "لا تزال تقييمات أشباه الموصلات بعيدة كل البعد عن منطقة الفقاعة. فعلى الرغم من الارتفاع القوي لأشباه الموصلات هذا العام، فإن مضاعفات السعر إلى الأرباح المستقبلية لمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، والتي تبلغ حوالي 26 ضعفًا اليوم، أقل بكثير من مستوى 150 ضعفًا في ذروة دورة الإنترنت".

تؤكد الشركة أن نمو الأرباح لا يزال يدعم التقييمات الحالية. وقد شهد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي يُتابع عادةً عبر صناديق مثل iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX )، ارتفاعًا في الأرباح بالتوازي مع أسعار الأسهم بدلاً من أن تتخلف عنها.

"مع توافق الأرباح إلى حد كبير مع أسعار الأسهم، فإننا لا نزال متفائلين بشأن قطاع أشباه الموصلات. وتشير التقديرات الحالية إلى نمو الأرباح بنسبة 92% للمؤشر هذا العام، و40% أخرى في عام 2027"، بحسب ما ذكره بنك يو بي إس.

لا تزال شركة مايكرون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بدورات أسعار الذاكرة، حيث يستفيد الطلب على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي من التوسع في بناء خوادم الذكاء الاصطناعي. وقد ساهم ضبط الأسعار ومحدودية العرض في استقرار هوامش الربح، ويعكس التراجع الأخير في سعر السهم تحولًا أوسع في القطاع أكثر من كونه ضعفًا خاصًا بالشركة.

تواصل شركة برودكوم، إحدى الشركات الرائدة في مؤشر SOXX، الاستفادة من الطلب المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي المصممة حسب الطلب، بالإضافة إلى امتلاكها لبرمجيات البنية التحتية. وقد جعلها تنوع مصادر إيراداتها مؤشراً رئيسياً على تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي، ويأتي تراجع سعر سهمها بعد ارتفاع حاد وليس نتيجة لتدهور في أساسيات الشركة.

الخلاصة

يقارن بنك يو بي إس الوضع الحالي بفترة ازدهار شركات الإنترنت في أواخر التسعينيات، عندما توسعت التقييمات بشكل كبير يفوق الأرباح.

على الرغم من أن المضاعفات الحالية مرتفعة مقارنة بالمتوسطات التاريخية، إلا أنها لا تزال تستند إلى توقعات نمو ملموسة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والحوسبة المتقدمة.

تشير توقعات الشركة إلى أن التصحيح الأخير قد يمثل عملية توطيد ضمن اتجاه صعودي طويل الأجل بدلاً من كونه إشارة إلى وجود فائض.

قد تؤدي نقاط الدخول المنخفضة للأسماء الرائدة مثل Micron و Broadcom إلى تجدد اهتمام المستثمرين الذين يسعون إلى التعرض لمواضيع نمو أشباه الموصلات.

على الرغم من أن المخاطر الكلية وتوقعات أسعار الفائدة لا تزال قادرة على إحداث تقلبات قصيرة الأجل، إلا أن بنك يو بي إس يؤكد أن مسار أرباح القطاع يوفر أساسًا أقوى مما كان عليه في دورات المضاربة السابقة.

صورة: RobinRmD / Shutterstock