وقّعت شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU ) صفقة ذاكرة متعددة السنوات مع شركة أنثروبيك يوم الاثنين، واستحوذت على حصة في مختبر الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم إلى مستوى قياسي قبل أن يؤدي بيع مكثف للذاكرة بقيادة كوريا إلى انخفاضه بنسبة 13٪ تقريبًا يوم الثلاثاء.

ستعلن الشركة عن أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق اليوم، ويمنحها متداولو Polymarket فرصة بنسبة 96٪ لتجاوز متوسط ربحية السهم البالغ حوالي 19.72 دولارًا.

يبدو أن هذا التفوق قد تم تسعيره بالفعل بعد دورة تضاعفت فيها الإيرادات ثلاث مرات تقريبًا على أساس سنوي. أما الرهانات الأكثر حيوية فتُجرى على لوحة منفصلة في منصة كالشي ، حيث يراهن المتداولون على الكلمات التي سيقولها الرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا وفريقه خلال المكالمة.

ما يتوقعه كالشي بشأن ما ستقوله شركة مايكرون

تستحوذ شركة "إنفيديا" على 64% من السوق، وهو رقم يعادل ضعف إجمالي سوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي. بدأت شركة مايكرون هذا العام بشحن ذاكرة HBM4 لمنصة فيرا روبين التابعة لشركة إنفيديا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA ) بوتيرة تُقدّر بضعف وتيرة الجيل السابق، وقد نفدت بالفعل جميع وحدات إنتاجها من ذاكرة HBM لعام 2026.

يتم تداول "المخزون" بنسبة 56%، وهو ما يناسب موردًا قال إنه لا يستطيع تلبية سوى نصف إلى ثلثي طلب العملاء.

تبلغ نسبة "الأنثروبيك" 71%، وهو ما يبدو منخفضاً بالنظر إلى أن شركة مايكرون أعلنت عن الشراكة قبل يومين من المكالمة وذكرت سامسونج وSK hynix كمستثمرين مشاركين.

تتصدر كلمة "Portfolio" القائمة بنسبة 89%، وهي من الكلمات التي تظهر في كل سيناريو.

ما يتوقعه كالشي: ستتجاهله شركة مايكرون

تبلغ نسبة "الهواتف الذكية" 39%، مما يعكس قطاع الهواتف المحمولة الذي حذرت شركة مايكرون من أنه قد يشهد انخفاضًا في عدد الوحدات حيث يتم تخصيص الذاكرة لمراكز البيانات أولاً.

"نيويورك" تصل إلى 25%، وهو مستوى منخفض بالنسبة لمصنع ضخم بقيمة 100 مليار دولار، على الرغم من أنه لم يبدأ العمل فيه إلا في هذا الربع ولن يبدأ في إنتاج الرقائق حتى حوالي عام 2030.

"التعريفة الجمركية" بنسبة 6% و"الألعاب" بنسبة 14% تختتمان الطرف الهادئ، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون أن يستمر ميهروترا في التركيز على قصة الذكاء الاصطناعي.

قراءة السبورة

كان الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم يوم الثلاثاء تحركاً قطاعياً في المقام الأول . وجاء ذلك عقب تحذير من هيئة تنظيمية كورية بشأن صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية في قطاع الرقائق الإلكترونية، وتقرير يفيد بأن شركة إس كيه هاينكس تُبطئ من توسعها في إنتاج ذاكرة HBM، وهو ما وصفه دان آيفز من شركة ويدبوش بأنه مجرد ضجيج وليس مؤشراً على تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي.

وهذا يجعل التوقعات هي المحفز الحقيقي. ويشير مؤشر مبيعات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) على منصة Polymarket إلى تجاوز التوقعات. وتبلغ نسبة المبيعات التي تتجاوز 27.5 مليار دولار 94%، وهو ما يقارب تقديرات السوق البالغة 27.4 مليار دولار، ومع ذلك لا يزال المتداولون يمنحون احتمالية 80% للوصول إلى 30 مليار دولار. وهذا رهان واضح على أن شركة Micron ستتجاوز التوقعات بسهولة.

قد تؤدي التعليقات الضعيفة بشأن الربع الرابع إلى انخفاض سعر السهم حتى مع تحقيق ربع قياسي، في حين أن التوقعات الواثقة بشأن HBM قد تؤثر مباشرة على Nvidia.

صورة: Shutterstock