تستعد شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) لأحد أكبر برامج التوسع التصنيعي في تاريخها، لكن الإدارة تقول إن موجة الإنفاق لن تأتي على حساب عوائد المساهمين.

خلال مكالمة الأرباح للربع الثالث من السنة المالية ، أوضحت الشركة المصنعة لرقائق الذاكرة خططًا لزيادة النفقات الرأسمالية بشكل أكبر في السنة المالية 2027 حتى مع تعهدها بإعادة جميع الأموال الفائضة إلى المستثمرين - وهي إشارة إلى أن المسؤولين التنفيذيين يعتقدون أن طفرة الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قد عززت بشكل أساسي قدرة الشركة على توليد النقد.

تتواصل خطط شركة مايكرون للاستثمار في الذكاء الاصطناعي في التزايد

تتوقع شركة مايكرون إنفاقاً رأسمالياً في الربع الرابع من السنة المالية يبلغ حوالي 10 مليارات دولار، ليصل إجمالي الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 إلى حوالي 27 مليار دولار. ومن غير المتوقع أن يتباطأ معدل الاستثمار في أي وقت قريب.

قال المدير المالي مارك مورفي إن الشركة تتوقع أن تتجاوز النفقات الرأسمالية الفصلية في السنة المالية 2027 مستويات الربع الرابع من السنة المالية حيث تعمل شركة مايكرون على تسريع بناء قدرة غرف نظيفة جديدة لتلبية الطلب طويل الأجل على الذكاء الاصطناعي.

وقال مورفي: "نتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية الفصلية في السنة المالية 2027 أعلى من مستويات الربع الرابع من السنة المالية"، مضيفًا أن أكثر من نصف الزيادة في العام المقبل ستأتي من الإنفاق على البناء مع توسيع الشركة لقدرتها التصنيعية.

وتشمل الاستثمارات مصانع DRAM المتطورة في أيداهو ونيويورك، والتوسع المستمر في تايوان وسنغافورة، وقدرة تغليف متقدمة إضافية تهدف إلى دعم منتجات ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) من الجيل التالي التي تشغل خوادم الذكاء الاصطناعي.

لا تزال عوائد المساهمين أولوية

على الرغم من تلك الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، فإن شركة مايكرون لا تتراجع عن إعادة الأموال النقدية إلى المساهمين.

قال مورفي إنه ابتداءً من 9 ديسمبر 2026 - الذكرى السنوية الثانية لاتفاقيات قانون CHIPS النهائية للشركة - تخطط شركة مايكرون لزيادة عوائد رأس المال تدريجياً. وأضاف مورفي: "نتوقع إعادة 100% من فائض السيولة النقدية إلى المساهمين".

يأتي هذا الالتزام في ظل استمرار تحسن الوضع المالي لشركة مايكرون. فقد أنهت الشركة الربع المالي برصيد نقدي واستثمارات قياسي بلغ 30.2 مليار دولار، وصافي رصيد نقدي قدره 24.4 مليار دولار، وحققت تدفقات نقدية حرة ربع سنوية قياسية بلغت 18.3 مليار دولار. كما صرّح مورفي بأن مايكرون تتوقع أن "تزداد التدفقات النقدية الحرة بشكل كبير مرة أخرى" في الربع المالي الرابع.

لماذا تعتقد شركة مايكرون أنها قادرة على فعل الأمرين معاً؟

قد يتساءل المستثمرون عما إذا كان بالإمكان تحقيق عوائد مجزية للمساهمين بالتزامن مع أحد أكبر برامج توسيع الطاقة الإنتاجية في القطاع. وقد جادلت الإدارة بأن الميزانية العمومية للشركة والتزاماتها طويلة الأجل تجاه العملاء توفر هذه المرونة.

وقال مورفي: "لم تكن ميزانيتنا العمومية أقوى من أي وقت مضى، ونتوقع أن تزداد قوة حتى مع زيادة استثماراتنا في التكنولوجيا والقدرات اللازمة".

وتدعم هذه الثقة أيضًا اتفاقيات العملاء الاستراتيجية التي أعلنت عنها شركة مايكرون مؤخرًا، والتي توفر رؤية طويلة الأجل للطلب وتدعم خطط الشركة للاستثمار بقوة في التصنيع مع الحفاظ على استراتيجية تخصيص رأس المال التي تصب في مصلحة المساهمين بشكل متزايد.

الصورة مقدمة من: gguy على موقع Shutterstock.com