ارتفع سهم شركة Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU ) بأكثر من 17% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة المصنعة لرقائق الذاكرة عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية التي تجاوزت توقعات وول ستريت وأصدرت توجيهات أقوى من المتوقع للربع الرابع .

أعلنت شركة مايكرون عن أرباح معدلة بلغت 25.11 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين البالغة 20.78 دولارًا أمريكيًا، وذلك على إيرادات بلغت 41.46 مليار دولار أمريكي. وبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 84.9%.

بالنسبة للربع المالي الرابع، توقعت الشركة أرباحًا معدلة تبلغ حوالي 31 دولارًا للسهم الواحد على إيرادات تبلغ حوالي 50 مليار دولار.

قال الرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا إن اتفاقيات العملاء الاستراتيجية متعددة السنوات لشركة مايكرون من المتوقع أن تحسن من متانة الأداء المالي للشركة وإمكانية التنبؤ به.

التوجيه القوي يعزز القدرة على تحديد الأسعار

بعد صدور تقرير الأرباح، صرح المحلل مهدي حسيني من شركة سوسكيهانا لشبكة سي إن بي سي بأن تجاوز أرباح شركة مايكرون وتوقعاتها يؤكدان على السعر المرتفع الذي يدفعه العملاء مقابل ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND المستخدمة في البنية التحتية لخوادم الذكاء الاصطناعي.

وأشار حسيني إلى أن توقعات أرباح شركة مايكرون للربع الرابع والتي تبلغ حوالي 31 دولارًا للسهم الواحد كانت أعلى بكثير من التقدير المتفق عليه البالغ حوالي 25 دولارًا، مما يعكس استمرار قوة الأسعار المدفوعة بما وصفه بـ "جدار الذاكرة".

وقال إن العملاء "ليس لديهم خيار سوى دفع علاوة" ويتوقع أن يستمر هذا الاتجاه على الرغم من المخاوف من أن الدورة قد تقترب من ذروتها.

وقال حسيني أيضاً إن دورة الذاكرة الحالية تختلف عن الدورات السابقة لأن شركة مايكرون لا تزال تحقق تدفقات نقدية حرة إيجابية على الرغم من ارتفاع النفقات الرأسمالية.

وقد حدد التحول المتوقع من تدريب الذكاء الاصطناعي إلى أحمال عمل الاستدلال في عام 2028 والتخفيف المحتمل للقيود المفروضة على منتجي الذاكرة الصينيين Yangtze Memory Technologies Co. Ltd. و ChangXin Memory Technologies كمخاطر طويلة الأجل.

يرى المستثمرون فرصاً أكبر للنمو

صرح برين تالكينجتون من شركة ريكويزيت كابيتال لشبكة سي إن بي سي بأن تحسن أساسيات شركة مايكرون يدعم إمكانية تحقيق مكاسب إضافية بعد صدور تقرير الأرباح.

وأشارت إلى تسارع نمو الأرباح، وضيق إمدادات الذاكرة، واستمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي، وتزايد اهتمام المستثمرين بالإنفاق الرأسمالي واتفاقيات العملاء طويلة الأجل باعتبارها عوامل رئيسية.

وأشار تالكينجتون أيضاً إلى ارتفاع نشاط الخيارات وزيادة علاوات خيارات الشراء، قائلاً إن ذلك يشير إلى أن المستثمرين يستعدون لتحقيق المزيد من المكاسب بدلاً من فترة من التماسك.

تظل متانة الدورة سؤالاً رئيسياً

قبل إصدار الأرباح، صرح مايكل سانسوتيرا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سيلفانت كابيتال، لشبكة سي إن بي سي أن المستثمرين كانوا يركزون على ما إذا كانت دورة الذاكرة الحالية تمثل تغييراً هيكلياً أم أنها تعكس ببساطة زخماً قصير الأجل.

وقالت شركة سانسوتيرا إن الطلب لا يزال يتجاوز العرض، مما يدعم الأسعار، لكن السؤال الرئيسي هو إلى متى سيستمر هذا الخلل مع دخول طاقة إنتاجية إضافية حيز التشغيل.

وأضاف أن تقييم شركة مايكرون سيعتمد على قدرتها على الحفاظ على هوامش ربح قوية، لا سيما هوامش التشغيل. وبينما توقع أداءً قوياً خلال الربع الحالي وتوقعات إيجابية، حذر من أن التوقعات المرتفعة التي أعقبت الارتفاع الكبير في سعر السهم قد تجعل من الصعب إرضاء المستثمرين على المدى القصير.

يركز المحللون على هوامش الربح والطلب على الذكاء الاصطناعي

قبل صدور النتائج، قال المحلل أميت دارياناني من شركة إيفركور آي إس آي لشبكة سي إن بي سي إنه ينبغي على المستثمرين مراقبة هوامش الربح الإجمالية لشركة مايكرون والتحديثات المتعلقة بتخصيصات سعة الذاكرة لعام 2027 عن كثب.

وقال دارياناني إن هوامش الربح الإجمالية في نطاق 40٪ إلى 80٪ ستشير إلى ما إذا كانت الأسعار ستظل صحية، في حين أن التعليقات على التزامات الطاقة المستقبلية يمكن أن توفر نظرة ثاقبة حول مدى استدامة دورة الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وأضاف أن الإنفاق الرأسمالي القوي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى لا يزال يدعم الطلب على منتجات شركات Micron و SanDisk Corp. (NASDAQ: SNDK ) و Western Digital Corp. (NASDAQ: WDC ).

بحسب دارياناني، لم يعد المستثمرون يناقشون ما إذا كانت دورة صعود الذاكرة موجودة أم لا، بل يناقشون مقدار فرصة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل التي تم تسعيرها بالفعل في أسهم الذاكرة.

وقال أيضاً إن على مصنعي الذاكرة أن يثبتوا قدرتهم على تحقيق أرباح أقوى وبناء نماذج أعمال أكثر استدامة تتجاوز الدورة الحالية.

أداء سهم شركة مايكرون تكنولوجي: ارتفع سهم الشركة بنسبة 17.50% ليصل إلى 1232.00 دولارًا أمريكيًا خلال تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الخميس. ويتداول السهم حاليًا عند أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا، وفقًا لبيانات بنزينغا برو .

صورة من موقع Shutterstock