يهدف صندوق المؤشرات المتداولة ذو الرافعة المالية المقترح حديثًا إلى الاستفادة من واحدة من أكثر صفقات الذكاء الاصطناعي رواجًا في وول ستريت: رقائق الذاكرة.

قدمت شركة Themes ETF Trust طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق صندوق Leverage Shares 2X Long Memory Daily ETF ، وهو صندوق مصمم لتحقيق ضعف الأداء اليومي لصندوق Roundhill Memory ETF (BATS: DRAM ). ويأتي هذا الطلب في الوقت الذي برز فيه صندوق DRAM ETF الأساسي كواحد من أبرز صناديق المؤشرات المتداولة التي تم إطلاقها هذا العام ، حيث ارتفع بأكثر من 80% منذ إطلاقه في أبريل، ووصلت أصوله المُدارة إلى حوالي 6.25 مليار دولار في غضون أسابيع قليلة .

سيستخدم الصندوق المقترح ذو الرافعة المالية المقايضات والخيارات والمشتقات الأخرى لتعزيز العوائد اليومية المرتبطة بذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، والتي تُعدّ بدورها استثمارًا مركّزًا في سوق رقائق ذاكرة الذكاء الاصطناعي المزدهر. ويحذر نشرة الإصدار من أن الصندوق مُعدٌّ للتداول قصير الأجل وليس للاحتفاظ طويل الأجل، مشيرًا إلى مخاطر مرتبطة بانخفاض التقلبات، وإعادة التوازن اليومية، وزيادة احتمالية الخسارة.

تجارة جديدة ذات عنق زجاجة في مجال الذكاء الاصطناعي

وعلى عكس صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة لأشباه الموصلات، يركز صندوق DRAM تحديدًا على الشركات المرتبطة بذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) ورقائق DRAM وذاكرة NAND flash ومحركات الأقراص الصلبة SSD وتقنيات التخزين ذات الصلة، والتي يُنظر إليها بشكل متزايد على أنها بنية تحتية حيوية لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

تشمل أهم الأصول في صندوق المؤشرات المتداولة ما يلي:

• سامسونج للإلكترونيات، إس كيه هاينكس
• شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU )
• شركة سانديسك (ناسداك: SNDK )
• شركة ويسترن ديجيتال (ناسداك: WDC )
• شركة سيجيت تكنولوجي هولدينغز (ناسداك: STX )

أحدثت طفرة الذكاء الاصطناعي تحولاً جذرياً في توجهات المستثمرين تجاه قطاع الذاكرة، الذي كان يُعتبر سابقاً من أكثر قطاعات صناعة أشباه الموصلات تقلباً. ومع تسابق الشركات لبناء نماذج ذكاء اصطناعي ومراكز بيانات أكبر، أصبحت رقائق الذاكرة عائقاً رئيسياً، نظراً لأن عمليات التدريب والاستدلال تتطلب نطاقاً ترددياً وسعة تخزين هائلة.

صندوق المؤشرات المتداولة للذاكرة الديناميكية (DRAM ETF) يشهد ارتفاعاً حاداً

وقد ترجم ارتفاع الطلب إلى مكاسب هائلة في أسهم الشركات المتعلقة بالذاكرة - وكذلك في صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبعها.

ارتفعت أسهم شركة سانديسك بنسبة تقارب 460% هذا العام، بينما قفزت أسهم شركة مايكرون بأكثر من 150%. كما ارتفعت أسهم شركة سيجيت بأكثر من 190% وسط تزايد التفاؤل بشأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وقد ساهم في هذا الارتفاع أيضاً تشديد شروط العرض. وأظهرت تقارير الصناعة ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة بنسبة تتراوح بين 80% و90% في الربع الأول، حيث فاق الطلب الطاقة الإنتاجية.

وقد عززت قوة الأسعار هذه الأرباح في جميع أنحاء القطاع. فقد أعلنت شركة سانديسك مؤخرًا عن نمو في الإيرادات الفصلية بنسبة 97% على أساس سنوي، بينما سجلت شركة مايكرون قفزة بنسبة 75% في إيرادات الربع الثاني من السنة المالية. كما حققت شركة سيجيت نتائج قوية، حيث صرح الرئيس التنفيذي ديف موسلي بأن الشركة تدخل "حقبة جديدة من النمو الهيكلي".

كما أن الهيكل المركز لشركة DRAM - التي تضم سلة صغيرة فقط من الشركات - جعلها أيضًا صفقة زخم عالية بيتا للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض المستهدف لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

سيتم إطلاق صندوق استثمار متداول في البورصة (ETF) بقيمة 2X DRAM على الرغم من التحذيرات من فقاعة سعرية.

ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع في أسهم رقائق الذاكرة بدأ يثير مخاوف بشأن ارتفاع الأسعار بشكل مفرط.

حذر المستثمر مايكل بوري مؤخراً من ظروف تشبه الفقاعة في أجزاء من سوق أشباه الموصلات، في حين تُظهر المؤشرات الفنية أن العديد من الأسماء المتعلقة بالذاكرة تتداول في منطقة مبالغ فيها للغاية.

شهد مؤشر القوة النسبية لصندوق DRAM ETF نفسه ارتفاعًا فوق 80، وهو مستوى يرتبط غالبًا بزخم ممتد ومخاطر تراجع مرتفعة.

كما يسلط ملف هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء على مخاطر المنتجات ذات الرافعة المالية، مشيرًا إلى أن العوائد على مدى فترات أطول من يوم واحد قد تختلف اختلافًا كبيرًا عن مجرد مضاعفة الأداء التراكمي لصندوق المؤشرات المتداولة بسبب تأثيرات التراكم وتلاشي التقلبات.

ومع ذلك، فإن صندوق DRAM ETF المقترح 2X يشير إلى أن المصدرين يعتقدون أن شهية المستثمرين للتعرض المستهدف للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال بعيدة عن النضوج، خاصة في واحدة من أكثر زوايا السوق تقييدًا للعرض.

صورة: Shutterstock