ارتفع سهم شركة مايكرون بنسبة 300%. لماذا لا يزال سعره أقل من سعر سهمي شركتي إنفيديا وبرودكوم؟
برودكوم AVGO | 0.00 | |
إنفيديا NVDA | 0.00 | |
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 |
عادةً ما يكون ارتفاع سعر سهم شركة ما بنسبة 300% كافياً لجعل المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت الشركة قد أصبحت باهظة الثمن . لكن الأمر ليس كذلك في حالة شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU ).
على الرغم من ارتفاعها بأكثر من 300% منذ بداية العام وتصنيفها ضمن أفضل الأسهم أداءً في مؤشر ناسداك 100 ، لا تزال شركة مايكرون تتداول عند حوالي 26 ضعفًا من الأرباح السابقة و7.5 ضعفًا فقط من الأرباح المستقبلية (وفقًا لبيانات بنزينغا برو ) - أي أقل من عمالقة الذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا كورب (ناسداك: NVDA ) وبرودكوم إنك (ناسداك: AVGO ).
يشير هذا التناقض إلى أن نمو أرباح شركة مايكرون الهائل قد واكب، وربما تفوق، على مكاسبها الملحوظة في سعر السهم.
تنمو أرباح شركة مايكرون بوتيرة أسرع من نمو أسهمها.
وقد ساهم الطلب المتزايد على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وغيرها من منتجات الذاكرة المتقدمة التي تشغل خوادم الذكاء الاصطناعي في ارتفاع أسهم شركة Micron بفضل الذكاء الاصطناعي.
هذا الطلب يترجم إلى أرباح بوتيرة لا تستطيع سوى قلة من الشركات مجاراتها.
حققت الشركة نمواً في ربحية السهم بنسبة تزيد عن 780% خلال العام الماضي، بينما يتوقع المحللون أن تنمو الأرباح بنسبة 109% أخرى خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
تُساعد هذه الأرقام في تفسير سبب بقاء تقييم شركة مايكرون محدودًا نسبيًا رغم الارتفاع الهائل في سعر سهمها. فبدلًا من أن يقوم المستثمرون ببساطة برفع سعر السهم، حالت الأرباح المتنامية بسرعة دون تضخم مضاعفات التقييم إلى الحد الذي شهدته شركات الذكاء الاصطناعي الأخرى.
لا تزال شركتا إنفيديا وبرودكوم تستحوذان على أرباح أكبر.
تصبح المقارنة أكثر إثارة للاهتمام عند مقارنتها باثنين من أكبر الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي.
تتداول أسهم شركة Nvidia، وهي الآن الشركة الأكثر قيمة في العالم، بنحو 30 ضعفًا من أرباحها السابقة وحوالي 22 ضعفًا من أرباحها المستقبلية.
شركة برودكوم، وهي مستفيد رئيسي آخر من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تحمل نسبة سعر إلى ربحية متأخرة تبلغ حوالي 62 ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 32.
بالمقارنة، يتم تداول أسهم شركة مايكرون بحوالي 26 ضعف الأرباح السابقة و 7.5 ضعف الأرباح المستقبلية فقط.
لا يعني ذلك بالضرورة أن أسهم شركة مايكرون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. فلكل شركة نماذج أعمال وهوامش ربح وخطط نمو طويلة الأجل مختلفة. لكن هذا يشير إلى أن المستثمرين يمنحون الشركة المصنعة للذاكرة تقييمًا أكثر تحفظًا على الرغم من نمو أرباحها الهائل.
قد لا يزال أمام طفرة الذاكرة في مجال الذكاء الاصطناعي مجال للنمو
لسنوات، كان يُنظر إلى شركات تصنيع رقائق الذاكرة على أنها شركات دورية، حيث تتأرجح الأرباح بشكل حاد جنبًا إلى جنب مع العرض والطلب.
بدأ ازدهار الذكاء الاصطناعي في تغيير هذا السرد.
أصبحت الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي أحد أهم المكونات في خوادم الذكاء الاصطناعي، مما منح شركات مثل مايكرون دورًا أكبر في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مما توقعه العديد من المستثمرين قبل بضع سنوات فقط.
وينعكس هذا التحول أيضاً في أداء الأسهم. فبينما لا تزال شركة إنفيديا تتصدر ثورة الذكاء الاصطناعي، حققت شركة مايكرون بهدوء أحد أقوى العوائد في مؤشر ناسداك 100 هذا العام.
قد لا تكون المفاجأة الأكبر هي الارتفاع نفسه، بل هي أنه بعد مكاسب تجاوزت 300%، لا تزال أسهم شركة مايكرون تُتداول بمضاعف ربحية أقل من شركة إنفيديا وبقيمة سوقية تقل عن نصف قيمة شركة برودكوم، مما يُبرز مدى سرعة تحسن أساسيات الشركة بالتزامن مع طفرة الذكاء الاصطناعي.
صورة: صامويل بوفين / شترستوك