ارتفاع أسهم شركة ميكرون بنسبة 18.36%، وقفزت أسهم شركتي AMD وإنتل بأكثر من 10%: هل انتهى بيع أسهم شركات التكنولوجيا أخيراً؟
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
أدفانسد مايكرو ديفايسز AMD | 0.00 | |
إنتل INTC | 0.00 | |
شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة TSM | 0.00 | |
إيه آر إم القابضة ARM | 0.00 |
بعد موجة بيع هستيرية كادت أن تُثير الذعر في قطاع التكنولوجيا، شهد السوق انتعاشاً قوياً أمس. فقد ارتفع مؤشر أشباه الموصلات PHLX(SOX.US) بنسبة هائلة بلغت 8.2% في جلسة تداول واحدة، مما قد يُشير إلى تحول محوري من عمليات البيع العشوائية إلى إعادة تقييم السوق بناءً على العوامل الأساسية.
إذا نظرنا إلى بيانات إغلاق السوق أمس، نجد أن هذا الارتفاع قادته بعضٌ من أكثر الأسماء متابعةً في القطاع. وشهدت الأسهم ذات المخاطر العالية، والتي كانت قد تضررت بشدة في السابق، انتعاشاً ملحوظاً.
- ارتفع سهم ميكرون تيكنولوجي(MU.US) بنسبة 18.36%
- ارتفع سهم أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) بنسبة 13.00%
- ارتفع إنتل(INTC.US) بنسبة 11.30%
- كما حققت الشركات الرائدة في الصناعة شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) وشركة إيه آر إم القابضة (ARM.US) مكاسب قوية بلغت +7.64% و +7.40% على التوالي.
لماذا هذا الانتعاش المفاجئ؟
لم يكن هذا مجرد ارتداد فني عشوائي؛ بل كان مدفوعاً بمزيج من العوامل الأساسية القوية وديناميكيات السوق المتغيرة:
- تأكيد صحة الأرباح: أصبحت مايكروسوفت(MSFT.US) المنقذ الذي يحتاجه السوق، حيث قفز سهمها بنسبة 15.5% بعد إعلان أرباحها. أثبتت نتائجها أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تُترجم بالفعل إلى إيرادات حقيقية من منصة Azure، مما خفف المخاوف من تباطؤ الطلب على الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، أكدت سامسونج أن إمدادات رقائق الذاكرة المدعومة بالذكاء الاصطناعي قد تظل محدودة حتى عام 2028.
- ضغط بيع مُنهك: واجهت أسهم أشباه الموصلات انخفاضات حادة ومتتالية. وبمجرد انتهاء عمليات خفض المديونية المؤسسية الكبيرة، أدرك السوق أن البيع القسري قد انتهى إلى حد كبير. وقد أدى ذلك إلى موجة هائلة من تغطية المراكز المكشوفة، مما رفع بقوة أسعار الأصول التي عانت من أكبر الانخفاضات.
- ارتياح اقتصادي كلي: ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة (مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي) بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، مما خفف المخاوف من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة ووفر لتقييمات التكنولوجيا نافذة تشتد الحاجة إليها للتعافي.
الصورة الأوسع: سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي بقيمة 1.6 تريليون دولار
لفهم ما إذا كان هذا الارتفاع في أسعار أشباه الموصلات يمكن أن يستمر، علينا أن ننظر إلى التوسع الرأسمالي الهائل الذي يحدث في المراحل الأولية.
تُواصل شركات التكنولوجيا الكبرى أمازون دوت كوم(AMZN.US) ، ميتا بلاتفورمس(META.US) ، مايكروسوفت(MSFT.US) ، ألفابيت A(GOOGL.US) - إنفاقها الرأسمالي غير المسبوق. ففي الربع الثاني وحده، بلغ إجمالي نفقاتها الرأسمالية 170 مليار دولار (بزيادة قدرها 78% على أساس سنوي). وتشير تقديرات وول ستريت إلى أن هذه الشركات الأربع العملاقة ستنفق ما يقارب 1.6 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال هذا العام والعام المقبل.
ومع ذلك، لم يعد السوق يتسامح مع "النمو بأي ثمن". يقوم المستثمرون بتقسيم عمالقة التكنولوجيا هؤلاء بلا رحمة إلى معسكرين: أولئك الذين يحققون الربح من الذكاء الاصطناعي الآن، وأولئك الذين ينفقون الأموال فقط.
أين تُجنى الأموال فعلياً؟
حالياً، تُعد الحوسبة السحابية القناة الأكثر موثوقية لتحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى أموال نقدية فعلية.
- الفائزان ( مايكروسوفت(MSFT.US) أمازون دوت كوم(AMZN.US) ): تجاوزت مبيعات مايكروسوفت Azure السنوية 100 مليار دولار، وبلغ معدل إيراداتها السنوية من الذكاء الاصطناعي 37 مليار دولار. وتسارع نمو أمازون AWS، حيث تجاوزت إيرادات أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي والرقائق المخصصة 25 مليار دولار سنويًا. ونظرًا لتحقيقهما أرباحًا مباشرة من الذكاء الاصطناعي عبر الطلب المتزايد على الحوسبة السحابية للمؤسسات، فقد كافأ السوق أسعار أسهمهما.
- لعبة الانتظار ( ألفابيت A(GOOGL.US) وشركة ميتا بلاتفورمس(META.US) ): على الرغم من الإيرادات القوية، واجهت الشركتان مقاومة من السوق. فقد سجلت ألفابت أول تدفق نقدي حر سلبي ربع سنوي لها (انخفض إلى -6 مليارات دولار) مع ارتفاع تكاليف البنية التحتية. وشهدت ميتا نموًا كبيرًا في إيرادات الإعلانات مدعومًا بالذكاء الاصطناعي، ولكن في ظل غياب أعمال سحابية مستقلة لبيع قوة الحوسبة مباشرةً، يجد السوق صعوبة في تسعير هدفها الضخم للإنفاق الرأسمالي السنوي البالغ 130 مليار دولار.
انتعاش أم انعكاس؟ ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته؟
وفقًا لبيانات سيتي، لا تزال توقعات أرباح شركات أشباه الموصلات تخضع للمراجعة التصاعدية (تم رفع توقعات ربحية السهم لعامي 2026-2027 بنسبة 7-8٪)، مما يشكل قاعدة أساسية متينة لهذا الارتفاع.
مع ذلك، يحث المحللون على اتباع نهج متوازن. ويحذر جوناثان كرينسكي، الاستراتيجي في شركة BTIG، من أنه حتى بعد موجة بيع مدفوعة بالزخم، قد يتبع ارتفاع بنسبة 20% تراجع آخر. ومع ارتفاع تكاليف رأس المال، وانخفاض التدفقات النقدية إلى أدنى مستوياتها منذ عقد لبعض عمالقة التكنولوجيا، والاعتماد الكبير على شركات ناشئة مثل OpenAI في عقود الحوسبة السحابية، فإن هامش الخطأ ضئيل.
خلاصة القول: تُبرز تحركات السوق أمس أن تحقيق أرباح ملموسة من الذكاء الاصطناعي من قِبل عمالقة التكنولوجيا لا يزال عاملاً محفزاً رئيسياً لارتفاع أسعار أشباه الموصلات. لقد تحوّل السوق من البيع بدافع الذعر إلى طرح سؤال واحد بسيط: "أروني الأرباح".