مشروع مايكرون الطموح يلتقي ببنك يو بي إس: هل كان تحذير الذكاء الاصطناعي بشأن الأسهم مبكراً أم أنه لم يحظَ بالتقدير الكافي؟
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
أدفانسد مايكرو ديفايسز AMD | 0.00 | |
Sandisk Corporation SNDK | 0.00 |
جاء تحذير بنك يو بي إس في يونيو/حزيران بضرورة "تقليل المخاطر بشكل كبير" في أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في واحدة من أكثر الصفقات ازدحامًا في السوق، وقد شهد الشهر الماضي تقلبات كافية للحكم عليها بناءً على أكثر من مجرد الانطباعات.
- يشهد سهم MU تحركات ملحوظة. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.
استند قلق مكتب التداول في بنك يو بي إس إلى إطار عمل ثنائي للفائزين مقابل الخاسرين، وتحديد المواقع بشكل مفرط، وسردية تعاملت مع دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة كما لو كانت خطًا مستقيمًا.
بالنظر إلى الماضي، يبدو أن القرار كان صائباً من حيث الاتجاه فيما يتعلق بالمخاطر قصيرة الأجل، ومبكراً فيما يتعلق بالعوائد المطلقة، ولكنه غير مكتمل فيما يتعلق بكيفية تطور القيادة في المجموعة.
الاتجاه الصحيح فيما يتعلق بالمخاطر قصيرة المدى
على صعيد المخاطر، أصابت UBS الهدف تماماً. لم تشهد أسهم الشركات الرائدة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي، مثل SanDisk Corp. (NASDAQ: SNDK ) و Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU ) و Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD )، انهياراً، لكنها في النهاية تداولت كمجموعة أسهم مكتظة بدلاً من كونها ذات اتجاه واحد.
شهدت المجموعة انخفاضات ملحوظة من ذروتها في أواخر يونيو، وكان هذا الانخفاض أكثر وضوحًا في الأسهم ذات الارتفاعات الصاروخية. بالنسبة لمن يستخدمون الهامش أو يلتزمون بحدود مخاطر صارمة، فقد عكس تحذير بنك يو بي إس حقيقة أن الارتفاعات التدريجية ستأتي مصحوبة بانخفاضات حادة في بداية الفترة مقارنةً بما أشارت إليه الأشهر الستة الماضية.
في وقت مبكر، العوائد المطلقة، خاصة في الميكرون
يبدو أن توقعات يو بي إس لمنتصف يونيو مبكرة من حيث القيمة المطلقة للسعر. فالمستثمر الذي استجاب فوراً لتقرير 18 يونيو كان سيفوّت فرصة تحقيق ربح مع ارتفاع أسعار الأسهم في أواخر يونيو، وخاصة أسهم شركة مايكرون التي استمرت في الانخفاض مع ترسيخ مكانتها كشركة رابحة.
هذا هو جوهر الإحباط من تقارير المخاطر المُقدمة في الوقت المناسب ضمن التحليلات طويلة الأجل: إذ قد تكون صحيحة بشأن شكل التوزيع دون أن تتطابق تمامًا مع أعلى مستوى سعري. كانت سردية الدورة الفائقة لا تزال أمامها مرحلة أخرى قبل أن تتضح معالمها.
تم إعادة تسعير الصفقة، لكن القادة لم يغيروا مراكزهم.
كان أهم خطأ ارتكبته شركة يو بي إس هو فيما يتعلق بتحديد الموقع والقيادة. فقد صوّرت الشركة قطاع الذكاء الاصطناعي على أنه نظام قائم على مبدأ الفائزين والخاسرين، وهذا الجانب لم يتغير.
بعد التراجع، لا تزال نفس المجموعة الصغيرة من أسهم الشركات شبه المستقلة والشركات ذات القيمة السوقية المنخفضة تهيمن على جداول الأداء، وتأثير المؤشرات، ونشاط الخيارات. أُعيد تسعير التداولات، لكنها لم تشهد تحولاً حقيقياً؛ تراجعت التدفقات، وارتفعت التقلبات، لكن رؤوس الأموال لم تنتقل بشكل حاسم نحو الشركات المتأخرة "المنسية" أو أسهم الشركات شبه المستقلة ذات القيمة.
بمعنى آخر، كانت المذكرة بمثابة مؤشر مفيد للمخاطر، لكنها لم تُشر إلى تغيير جذري في النظام. إن تجارة رقائق الذكاء الاصطناعي أقل استرخاءً، وليست أقل تركيزًا.
صورة: Miha Creative / Shutterstock